一文讀懂華人團隊主導的 EIP-3525 半同質化代幣（SFT）標準

2 年前資源和指南

SFT 比 FT 更定制化，比 NFT 更高效

作者：北辰

今天以太坊新的代幣標準 EIP-3525 正式通過，這是 crypto 行業近來少有的能讓人振奮的消息，不僅在於它是最底層的創新，而且還是華人主導的 Solv Protocol 團隊提出來的。

那麼 EIP-3525 標準是什麼？能解決什麼問題？對 crypto 市場有什麼影響？背後的團隊是乾嘛的？

這一系列問題目前並沒有「一文讀懂」類型的文章來集中解答，剛好鏈茶館一直都有追踪觀察 Solv Protocol 和 NFT 領域的動態，所以在第一時間拋磚引玉。

ERC-3525/SFT 是什麼？

ERC-3525 是一個新的以太坊通證標準，由 Solv Protocol 團隊提出和設計，從構想到確定共歷時一年多，獲得多位以太坊核心開發人員的支持。ERC-3525 定義了一個新的資產類別——半同質化代幣（SFT），即 Semi-Fungible Token，顧名思義，是介於 FT 和 NFT 之間。

FT 和 NFT 都已經很熟悉了，但處於中間態的 SFT 可能稍顯陌生。FT 是把一個資產在數量上拆分成若干個，所以每一個 FT 都是一樣的，可以靈活拆分或組合，只是數量上的差別而已。NFT 是無法進一步拆分的資產，用來表示具體的獨一無二的東西。

看起來 FT 和 NFT 已經可以用來標記現實生活中的一切資產，雖然確實如此，但效率太低，因為有太多的資產「有差別，但差別不大」。比如土地，如果用 FT 來標記，那就是除了面積大小的區別，其它都一樣，可實際上決定土地價值的還有地段、基礎設施等因素，但用 NFT 來標記，那些原本差別不大的土地就像藝術品那樣獨一無二，流通起來還得給每一個都重新估值，就會很麻煩且毫無必要。

ERC-3525 標準下的 SFT 則可以完美解決這個問題。

一個 SFT 代幣由 3 個維度來描述，ID、SLOT 和 value。ID 跟 EIP-721 標準的 ID 是等效的，也就是說跟 NFT 的 ID 一樣是用來標識自己的獨一無二。SLOT（插槽）是描述資產的屬性的，比如土地的面積、交通便利度、使用年限等屬性。如果兩個 SFT 的屬性完全相同，那麼它們就像 FT 一樣可替代。value 則是跟 FT 一樣用來表示數量的。

SFT 代幣既可以像 NFT 那樣完全從一個錢包地址轉移到另一個錢包地址，不同 SFT 代幣之間也可以通過插槽像 FT 那樣只轉移一部分插槽的價值，比如只是把這塊土地的部分「使用年限」轉移到另一塊土地上。

毫無疑問，SFT 比 FT 更定制化，比 NFT 更高效。

SFT 對應的市場是什麼？

FT 對應的是股權、積分、貨幣等僅僅只是數量上存在差別的資產，市場很大。NFT 對應的是收藏品、ID 賬號、域名等獨一無二的資產，相比於 FT 而言市場比較小，但就現階段的發展水平來說依然非常大。

SFT 對應的是那些有多個屬性但又完全可以拆分的資產，雖然不好斷定它的潛在市場是否比 FT 更大（畢竟任意兩種 FT 就可以組成一個 SFT，甚至債券這種只有一種 FT 的資產，但由於有本金和利息兩部分，所以也可以用 SFT 來表示），但至少會比 NFT 大很多。

當然，以上純屬暢想，回歸到 crypto 行業現狀，SFT 非常適用於金融工具和遊戲道具。

金融 NFT 本質上是把倉位鑄造成 NFT，可問題是每一個 NFT 都是不同的，而且還不能進一步分割，這就造成流通不變，鑄造出來其實用處不大。但是如果把倉位鑄造成 SFT，可以在標準接口內自由流通，無疑打開了 DeFi 的想像力（尤其是結構化產品）。

遊戲道具就更不用說了，尤其是現在很多鏈遊的道具是以 NFT 的形式來描述，但其實區別不大，而且道具的「合成/鑄造」的任務是交給遊戲開發者去在鏈下解決。如果是用 SFT 來描述，那麼這些鑄造、升級就直接由玩家來操作。

半同質化代幣（SFT）和彩色硬幣什麼關係？

NFT 的歷史最早可以追溯到 2012 年的彩色硬幣，每一個屬性即一個顏色，最終許多個參數組成了彩色硬幣，因此可以映射現實世界中多維的資產，如股票、出租車、購物券、訂閱服務甚至名畫原件，幾乎與今天的 NFT 的應用場景完全重合。但彩色硬幣的理念是從比特幣的邏輯出發，它的屬性更多像是遊戲卡牌，介於 FT 與 NFT 之間。

半同質化代幣（SFT）算是回歸彩色硬幣最初的理念了，只能說一個概念太超前了也不好。

Solv Protocol 團隊為什麼提出 EIP-3525 標準？對 Solv Protocol 有什麼好處？

Solv Protocol 是第一個也是最大的金融 NFT 市場，提供金融 NFT 的一站式發行和交易。

最基礎的服務是把金融合同打包鑄造成 NFT，然後就自動化執行任務，用戶持有該 NFT 到期可以兌現。但 Solv Protocol 在金融 NFT 上引入了很多傳統金融中非常高級的玩法，例如在 NFT 內嵌了價格區間，投資者可以根據到期價格選擇是否將債券按優惠價轉化成為股票，甚至還內嵌了看漲期權。

但正如前面再三提及的，NFT 的不可拆分限制了流通性，對專注於發行金融 NFT 的 Solv Protocol 的來說，那些金融 NFT 背後的資產完全可以合併的，於是後來推出了合併的功能，即同一資產在同一規則下鑄造的金融 NFT 可以合併，但這就跟遊戲道具的升級一樣，還是由平台方在鏈下完成，於是後來提出了 ERC-3525 標準，直接在鏈上操作。

沒有 ERC-3525 標準的 Solv Protocol 已經在一級市場大力推廣 IVO（首次憑證發行），為 crypto 項目提供發債服務（雖然本質上還是另一種形式的 ICO），也有還不錯的發展勢頭。

有了 ERC-3525 標準之後，尤其是當它成為金融 NFT 的通用標準時，我們會看到 DeFi 領域將會出現一系列新的 SFT 資產，而 Solv Protocol 天然地會是第一個也是最大的 SFT 市場，提供 SFT 的一站式發行和交易。

Solv Protocol 團隊背景是什麼？

Solv Protocol 成立於 2020 年 10 月，聯合創始人是 Will Wang、孟岩和 Ryan Chow，一直在死磕「金融 NFT」，ERC-3525 這個半同質化代幣（SFT）就是沿著金融 NFT 探索出來的升級版。

Solv Protocol 去年 5 月種子輪 100 萬美元，12 月又完成 400 萬美元的 A 輪融資，到了今年 1 月底，Binance Labs 又投了戰略輪融資，金額未披露。另外，Solv Protocol 至今未發幣。
Solv Protocol 團隊在專業水準、戰略定力和行業資源上無可挑剔，有望成為 DeFi 領域的基礎設施。