2030 年加密用戶數量可能達到 10 億，預計未來前五大交易所將佔據現貨交易量的 65% 至 75%，衍生品交易量的 80% 至 90%。
BCG、Bitget 和 Foresight Ventures 聯合發布
編譯： Karen
封面： Photo by 愚木混株 cdd20 on Unsplash
波士頓諮詢公司（BCG）、Bitget 和 Foresight Ventures 聯合發布了關於加密貨幣交易所趨勢和前景的報告。報告指出，隨著 Web3 應用的異軍突起、加密貨幣經濟體系的不斷發展以及在新興市場中的快速採用，促成全球中心化加密交易所在 2021 年錄得 54 萬億美元的成交額，報告還分析了影響交易所發展的宏觀趨勢以及加密交易所的競爭格局演變等內容。以下是該篇報告的精華部分。
加密貨幣仍處於採用曲線的初始階段
加密貨幣生態系統已顯著成熟，目前約有 1 萬個應用，而在 2017 年的僅有 800 來個。此外，根據 Coinbase 年度備案文件，機構交易量份額佔比已從 2018 年一季度的 20% 激增至 2021 年年底的 68%。
加密貨幣在零售企業和金融機構中的採用程度也在不斷上升，不過與傳統投資資產相比，採用率依然很低。BCG 估計，目前全球約有 3 億人持有加密貨幣，佔世界總人口的約 4%，個人財富中，僅有 0.3%（約 7000 億美元）以加密貨幣持有，而證券資產的佔比達到了 25%。
對於零售加密投資者而言，北美加密投資者在加密貨幣中的投資最多，平均持有價值約 1.8 萬美元的加密貨幣，佔據其個人財富總額的 0.4%，非洲加密投資者投資最少，平均持有約 190 美元的加密貨幣。機構投資方面，約有 2% 的機構投資者在其投資組合中持有加密貨幣，佔據其資產管理規模的不到 0.1%。
報告還將加密貨幣持有者的數量與 20 世紀 90 年底的互聯網用戶採用率進行了基準測試，預測在 2030 年加密貨幣用戶數量很可能會達到 10 億，目前為 3 億左右。
同時，機構採用率也在不斷上升，2021 年機構投資者的加密資產管理規模（包括加密對沖基金、加密風投基金等）在 7130 億美元左右，佔據總資產管理規模的 0.3% 左右，企業/ 銀行、政府基金、養老金基金的加密資產管理規模均佔其總資產管理規模的不到 0.01%，對沖基金和 VC 的加密資產管理規模佔比為 1% 到 2% 之間。
加密貨幣交易所的未來趨勢如何？
趨勢一：機構參與將使得加密交易市場更加複雜
2022 年一季度加密貨幣現貨交易量相較 2020 年一季度激增 7 倍，達到 3.2 萬億美元；加密衍生品交易增加了 12 倍至 6.3 萬億美元。
比特幣衍生品/ 現貨成交量比率在今年 2 月份達到了 8 ，而在 2020 年年初該比率為 4，增加了一倍。同期，以太坊衍生品/ 現貨成交量比率從 2 增加到 5。其中一個因素是機構資本大量流入期貨領域。
以股票、黃金、外彙為基準，我們可以看到加密貨幣衍生品交易還有比較明顯的增長空間，衍生品/ 現貨成交量比率相對較低。
趨勢二：Web 3 應用的興起提升山寨幣熱度
加密貨幣交易所在提供進入 Web3 生態系統的入口以及提高流動性方面具有得天獨厚的地位。在 2020 年至 2021 年期間，超過 70% 的現貨交易量增長是由山寨幣推動的，而在 2022 年，山寨幣佔永續合約交易量的三分之一以上。
趨勢三：新興經濟體正在引領加密貨幣的採用
儘管在新興經濟體中加密貨幣持有者持有加密貨幣的價值較低，但是加密普及率卻遠高於發達國際。例如，尼日利亞的加密貨幣普及率比該國的傳統銀行普及率高出 40% 以上。
此外，2021 年，新興市場和發達亞太地區經濟體中的加密現貨交易量占到 1/3，衍生品交易量佔比約為 40%。
加密交易所競爭格局
2021 年，儘管在 DEX 得到了強勁發展，但在交易量方面 CEX 仍佔據主導地位，全年 CEX 現貨交易額是 DEX 的近 14 倍，衍生品交易額是 DEX 的 70 倍。
在今年一季度，全球加密現貨交易中，Binance、Coinbase、OKX、Huobi 和 FTX 佔據所有加密交易所交易價值的 70% 左右。Binance 的市場佔有率從 2020 年一季度的 22% 增加到今年一季度的 42%，主要原因是全球擴張、支持超 500 種加密貨幣交易以及低交易費用；Coinbase 的市場佔有率在 2021 年 IPO 之後穩步增加，吸引了機構投資者的興趣；對比之下，OKX 和 Huobi 總的市場佔有率從 2020 年一季度的 59% 下降至今年一季度的 14%。
衍生品交易方面，Binance、OKX、Bitget、FTX 和 Bybit 在今年一季度的交易額佔比達到 90% 左右。2021 年二季度開始的四個季度裡，Binance 的市場佔有率保持在 40% 以上，Bitget 的衍生品成交狀況自從 2021 年第三季度開始呈現出逐步增加的趨勢，目前在全球衍生品交易額中佔據 10% 的市場份額，主要由跟單交易產品驅動；FTX 伴隨著合規之路的推動，市場佔有率也從 2020 年一季度的 5% 緩慢增加至今年一季度的 9%。
報告預計，加密貨幣交易所的競爭格局將類似於傳統金融市場，根據來自世界交易所聯合會的數據，5 家頂級交易所促成了約 70% 的全球股票現貨合約和約 80% 的股票衍生品合約，預計在未來，前五大加密交易所將佔據現貨交易量的 65% 至 75%，佔據衍生品交易量的 80% 至 90%。
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