加密貨幣貪婪恐慌指數可以觀察市場的投資情緒，是幣圈宏觀分析的重要參考指標。該文章詳細分析了貪婪恐慌指數的構成，使用方法和應用局限性。
原文：What is the Crypto Fear and Greed Index?
作者：supraoracles
譯者： Tan.Z | H.Forest Ventures
封面： Photo by Muhammad Asyfaul on Unsplash
投資者可以利用加密貨幣的貪婪恐慌指數來確定何時購買資產
加密貨幣貪婪恐慌指數是由投資分析網站 Alternative.me 創建的主要加密貨幣情緒指數。該指數旨在衡量一般市場對加密資產的看法。該指數於 2018 年 2 月 1 日開始衡量投資者情緒。
圖片來源：alternative.me
加密貨幣貪婪恐慌指數的測量範圍是 0-100，分數越低代表越恐懼，分數越高代表越貪婪。0-24 分代表 “極度恐懼”，意味著投資者正在大量拋售並退出市場。25-49 分代表 “恐懼”，這意味著相當數量的投資者正在拋售，而市場興趣仍然不大。50-74 分代表 “貪婪”，這意味著大量購買正在發生，導致價格上漲。75-100 分代表 “極度貪婪”，表明市場非常火爆，市場 “泡沫” 可能很快就會破裂。
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截至 2022 年 5 月上旬，該指數已達到 “10” 的阻力位，即 “極度恐懼”。如前所述，“極度恐懼” 通常意味著價格大幅下跌，投資者正在退出加密市場，而 “極度貪婪” 通常與價格飆升和新投資者進入市場有關。
之前的 “極度恐懼” 時刻最近發生在 2022 年 1 月、2021 年 5 月、6 月和 2021 年 7 月、2020 年 3 月和 2019 年 8 月，當時該指數達到歷史最低點 5。最近的 “極度貪婪” 時刻發生在 2021 年 10 月和 11 月，2020 年 1 月、8 月、11 月、12 月、1 月，2020 年 8 月和 2019 年 6 月。
對於長期和短期加密投資者來說，加密貨幣貪婪恐慌指數可能是一個有價值的工具。在恐慌時期，投資者可能希望以較低的成本建立自己的加密資產頭寸，而其他人則害怕進入市場。同樣，在貪婪時期，投資者可能希望推遲購買新的加密資產，甚至在價格仍然很高的時候賣出部分加密貨幣。但是，應該指出的是，該指數主要關注比特幣，而較少關注其他加密資產，這可能使其準確性和實用性不如預期。
計算加密貨幣貪婪恐慌指數
圖片來源：alternative.me
比特幣優勢圖表，代表用於計算加密貨幣貪婪恐慌指數的幾個加權因素之一
Alternative.me 的加密貨幣貪婪恐慌指數是使用六個主要因素計算的，每個因素都按感知的重要性加權。這些因素包括：
- 市場動量和交易量 (25%)：當前的交易量和市場動量是加密貨幣貪婪恐慌指數考慮的一些最重要的因素。該指數的計算將當前的日交易量和動量與 30 天和 90 天的平均值進行比較。更大的銷售量和每日負面的市場走勢表明巨大的拋售壓力，因此增加恐慌。相比之下，大購買量和反复的積極市場走勢表明貪婪加劇。
- 波動性（25%）：波動性是另一個重要因素。加密資產的波動性越高，投資者可能越害怕，從而導致該指數得分較低。與市場動量和交易量一樣，波動性和價值下降（最大回撤）是與 30 天和 90 天的平均值進行比較的。
- 趨勢（10%）：加密貨幣貪婪恐慌指數還衡量了谷歌上加密貨幣的搜索量，搜索量越高通常會導致潛在的貪婪越大，因此指數得分越高。與其他指標因素一樣，該搜索量研究主要關注比特幣，並根據感知重要性和數量對搜索詞進行加權。然而，並非所有搜索的權重都相同（並非所有搜索都會對指數得分產生積極影響），“比特幣市場操縱” 和 “比特幣崩盤” 等負面搜索表明市場存在更大的恐懼。
- 支配地位（10%）：支配地位著眼於比特幣市值與所有加密貨幣市值的百分比。通常認為，比特幣的主導地位增加（增加的市場份額）代表了一個更加可怕的市場，因為投資者可能將比特幣視為加密貨幣 “避風港”。相比之下，該指數將增加的山寨幣投資視為一個更加貪婪的市場，更多的投機者願意投資於鮮為人知的資產，以期獲得豐厚的回報。然而，這種方法在當前市場中可能不是一個特別突出的因素，因為比特幣在 2022 年 5 月上旬的當前市場份額（41.66%，價格約為 31,500 美元）目前低於比特幣在 2021 年 11 月的 69,000 美元的高度時的 43% 左右的市場份額。這表明在市場恐懼時期，投資者實際上並沒有湧向比特幣作為 “避風港”。這可能歸因於 ETH 以及 Tether (USDT) 等穩定幣的增長，以及 Binance Coin (BNB) 等其他山寨幣的實力。因此，一個可能更好的支配地位測量可能會考慮前 3-4 名資產（甚至前 10 名資產）的支配地位，而不是只計算比特幣，並將這些組合資產的市值與市場其他資產進行比較。
- 調查 (15%)：雖然這部分計算已暫停，但直到最近，Alternative.me 仍利用其姊妹網站 Strawpoll.com 進行每週加密民意調查，這將用作指數計算的一部分。雖然民意調查仍在進行，但目前並未將其用作指數計算的一部分。
- 社交媒體（15%）：加密貨幣貪婪恐慌指數利用文本處理算法來解析比特幣和 Twitter 上與加密相關的市場關鍵詞。該算法收集併計算帶有加密貨幣相關主題標籤的帖子，並衡量與加密貨幣相關的帖子的發布速度以及帖子在特定時間段內的互動量。較高的互動率通常對更多的市場貪婪作出反應，而較低的互動率可能表明更可怕的市場行為。與此列表中的其他指數測量一樣，社交媒體行為的重點和權重更側重於比特幣，而不是其他加密貨幣。該指數的創建者目前正在嘗試使用類似的文本處理算法添加 Reddit 情緒分析，該算法可能會在未來幾週或幾個月內添加到該指數的社交媒體計算中。
指數的使用限制
儘管貪婪恐慌指數很有用，但它並沒有告訴投資者任何有關市場時機的信息，也沒有聲稱對未來做出任何有效的預測。因此，即使市場極度貪婪，價格仍有可能進一步上漲並保持在那裡。同樣，即使市場處於極度恐慌之中，價格也可能進一步下跌並在一段未知的時間內保持低迷。
此外，加密貨幣貪婪恐慌指數並沒有過多關注加密領域的第二大資產 ETH。 ETH/BTC 比率可能是市場走勢的另一個重要指標，投資者可能會對此感興趣。可以說 ETH/BTC 比率只是衡量比特幣市場主導地位的另一種衡量標準，但由於 ETH 市值很大，將其納入計算可能會很有用。該指數也不關注加密市場中任何特別高增長的行業，例如穩定幣及其相關治理代幣，或各種 DeFi 協議產生的相對市值或利潤。
還應該注意的是，該指數也沒有將比特幣減半考慮在內。由於額外供應減少（意味著比特幣通脹率降低），這通常是一個看漲因素。然而，隨著更多交易者預計比特幣會暫時上漲（以及稍後下跌），比特幣減半可能會變得更加悲觀，這意味著該信息已經被納入市場，因此影響較小。
總體而言，加密貨幣貪婪恐慌指數只是投資者在決定何時購買加密貨幣時應考慮使用的一種工具，以及各種基本面分析指標。從歷史上看，一些長期投資者更喜歡購買加密貨幣的一種方法是美元成本平均 (DCA)，以預先定義的時間間隔（例如每月一次）長時間購買相等或接近等量的加密貨幣，無論市場是貪婪還是恐懼。這樣，投資者以低價和高價購買，這通常使他們支付中等價格（不太便宜，不太貴）。
對於日內交易者和波段交易者來說，貪婪恐慌指數也有一些用處，儘管它只能同各種其他技術分析工具和指標一起使用。例如，當市場恐慌且每日下跌很常見時，日內交易者可能更有用的是做小空頭頭寸；而當市場貪婪時，他們可能更有用的是做多每日頭寸。
不管策略如何，投資加密貨幣總是有風險的，投資者和交易者都應該時刻準備好失去他們投入的任何東西。
iOS 應用程序和 API
除了在線指數，Alternative.me 還為投資者提供了一些其他工具。使用 iPhone 或 iPad 的用戶可以下載 Fear and Greed Index 小部件，該小部件將在手機或平板電腦的主屏幕上顯示當前的指數數據。要使用小部件，用戶需要首先從 scriptable.app 安裝免費的 Scriptable 應用程序。用戶只要對 Alternative.me 給予適當的信任，就可以將小部件 API 用於商業目的。
其他加密貨幣圖表和索引
除了 Crypto Fear and Greed Index 和傳統的價格圖表之外，還有其他各種加密投資者和交易者可能有興趣查看的指數。一些最有趣的包括：
DeFi Pulse Index：由 DeFi 信息聚合器 DeFi Pulse 創建。DeFi Pulse Index 是一個市值加權指數，用於追踪 DeFi 資產在整個市場的表現。
比特幣盈利天數圖表：該圖表顯示了持有比特幣盈利的日子與不盈利的日子。
比特幣股票流量模型：此圖表衡量流通中的比特幣數量與開采的比特幣數量（每年）的比較，並將該比率與比特幣的價格進行比較。
CoinDesk 大盤股指數：CoinDesk 大盤股指數 (DLCX) 通過市值加權指數追踪一籃子大盤加密貨幣，覆蓋至少 70% 的數字資產市值。
CoinDesk 智能合約平台 Select Ex ETH 指數：不 (SCPXX) 跟踪最大和最具流動性的 Eterheum 兼容智能合約平台（主要是第 2 層）的市值加權表現。
除了 Lookintobitcoin.com、CoinMarketCap 和 CoinDesk 提供的上述指數和圖表外，The Block 還提供了各種更精細的圖表。這些圖表將比特幣與各種其他資產（包括 DeFi 資產）的表現進行了比較，將比特幣和 ETH 的市值與各種傳統公司的市值進行了比較，並比較了非比特幣 L1 的相對錶現。The Block 還提供了各種其他有用的加密和 DeFi 圖表，包括區塊鏈的 TVL（總價值鎖定）圖表、EVM 兼容和非 EVM 兼容的 Layer-1 的交易量圖表，甚至測量 Defi 開發的被盜資金量的圖表。
結論：加密貨幣貪婪恐慌指數是一個強大的指標，但有很大的局限性
譯者筆記：
加密貨幣恐懼貪婪指數是加密交易者、投資者和市場分析師的絕佳基準。然而，它也有其局限性，例如它專注於比特幣，損害了其他加密資產，包括 ETH 和穩定幣。
該指數在跟踪和計算數據的方式上也不完全透明，尤其是在社交媒體和趨勢分析方面，它也沒有提供用於計算市場動量和交易量或波動性的確切公式。所以這些信息對於那些試圖將索引用於實際目的的人來說都是非常有益的。
因此，如前所述，該指數雖然有用，但應該只是用於跟踪加密貨幣市場的眾多數據點之一，不應嚴重依賴於做出投資或交易決策。
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