比特幣興起之路：提升流動性的新機會

這些項目透過提供創新的解決方案和便利的交易功能，大大促進了比特幣生態系統的發展。

作者：GeekCartel

目錄

• 比特幣興起之路：提升流動性的新機會
• 一、引言
• 二、比特幣流動性探索：提升應用與價值的新路徑
  • Babylon: 將比特幣安全帶入 Pos 生態
  • BounceBit：DeFi 與 CeFi 的融合之道
  • Solv：釋放 SolvBTC 力量，開啟 BTCFi 門
  • Lorenzo：比特幣流動性金融層
  • Yala ：實現多鏈穩定幣的比特幣原生 DeFi 協議
• 三、項目對比
• 四. 總結與展望
• 參考資料
• 致謝

利益聲明：本文為了研究目的，涉及到本基金投資的項目: Babylon, BounceBit, Solv, Lorenzo, Yala，出於研究為目的且無法避免，在文中涉及部分進行了客觀、公正描述，在此聲明。

一、引言

自 2009 年中本聰發布比特幣白皮書以來，比特幣一直被譽為 “數位黃金”，在加密貨幣領域佔據著不可動搖的地位。其去中心化、稀少性和安全性，增強了其作為長期價值儲存工具的吸引力。

相較之下，以太坊自 2015 年問世以來，憑藉其強大的智慧合約平台和靈活的開發環境，迅速成為了區塊鏈產業的另一個重要支柱。以太坊的智慧合約功能為去中心化應用程式（dApps）的開發提供了無限可能，使其在去中心化金融（DeFi）和非同質化代幣（NFT）領域取得了顯著的成就。

儘管比特幣在加密世界佔據重要地位，但與以太坊相比，比特幣生態系統仍面臨一些獨特的挑戰：

1. 缺乏智慧合約平台：比特幣生態系統中缺乏強大的智慧合約平台，限制了複雜 dApps 和 DeFi 的發展。 
2. 資產利用不足：對於許多比特幣持有者來說，一個重大挑戰是他們的資產未充分利用，導致錯失了在 DeFi 和 NFT 等新興行業中獲利的機會。
3. BTC 在各種區塊鏈網路中的碎片化問題：比特幣被分散在多個獨立的區塊鏈網路和二層解決方案中，這些網路之間可能缺乏有效的互通性和兼容性，從而限制了比特幣的應用和流動性。

儘管比特幣的原始設計相對簡單，但其社群和開發者不斷推動技術創新，以提升其功能和可用性。其中，SegWit 更新透過將交易資訊和簽署資訊分離，解決了交易延展性問題並增加了區塊容量；Taproot 更新引入了 Schnorr 簽名技術，提高了交易的隱私性和效率，為鏈上智能合約的發展奠定了基礎；BRC-20 標準則使得比特幣網路能夠支援代幣化資產的創建和交易，擴展了其應用場景並增強了在去中心化金融和其他區塊鏈應用中的競爭力，為比特幣的金融應用場景提供了潛力和基礎。

前赴後繼的創業家們並未止步不前，他們不斷探索新的解決方案和應用場景。隨著科技的進步，比特幣的流動性正逐漸提升。 GeekCartel 透過梳理一些比特幣流動性解決方案，旨在帶領大家了解這些專案的發展和技術原理，並從更全面的角度觀察最新的發展，幫助用戶更好地利用比特幣資產和探索更多的應用場景。注意：本文不構成投資建議。

二、比特幣流動性探索：提升應用與價值的新路徑

Babylon: 將比特幣安全帶入 Pos 生態

Babylon是一條基於 Cosmos SDK 開發的 Layer 1 PoS 鏈。Babylon提出了比特幣質押協議，該協議被設計為一個模組化插件，用於許多不同的 PoS 共識演算法之上，提供一個可以再質押（Restaking）協議的原語。

Babylon 能夠將比特幣的安全性傳遞到所有眾多 PoS 鏈（如 Cosmos、Binance Smart Chain、Polkadot、Polygon 和其他已經擁有強大、可互操作生態系統的區塊鏈），創建更強大和統一的生態系統。

Babylon 透過比特幣時間戳協議和比特幣質押協議來實現比特幣安全共享。

比特幣時間戳協議： Babylon 透過將 PoS 區塊的哈希值及其驗證者簽名發送到比特幣區塊鏈，利用比特幣的時間戳技術來增強 PoS 協議的安全性。這個過程包括以下幾個關鍵步驟：

• 校驗點（Checkpointing）：在每個 epoch 結束時，誠實的驗證者會簽署該時期最後一個 PoS 區塊的哈希值，並將這個哈希值和他們的簽名作為校驗點提交到比特幣網路。由於比特幣區塊鏈具有不可更改性和時間順序的特性，這些校驗點提供了一個不可篡改的時間證明。
• 懲罰機制（Slashing）：如果一個驗證者的行為被判定為惡意的（例如，簽署了衝突的區塊），那麼他們的質押資金會被削減。比特幣區塊鏈上的校驗點使得這種削減行為有了一個時間上的證據支持，證明在某個特定時間之前，惡意行為確實已經發生。

比特幣時間戳協定還可以解決 PoS 長距離攻擊  。長距離攻擊是指利用了 PoS 鏈中驗證節點解質押後，回到他們還是質押者身分的某個歷史區塊，啟動一條分叉鏈的可能性。這個問題是 PoS 系統固有的，無法僅透過改進 PoS 鏈的共識機製本身來徹底解決，不論是以太坊還是 Cosmos 等 PoS 鏈都面臨著這項挑戰。  

透過引入比特幣時間戳，PoS 鏈的鏈上資料將會以帶有比特幣時間戳記的形式，儲存在比特幣鏈上，即便有人想再造一條 PoS 鏈的 fork，它對應的比特幣時間戳肯定晚於原鏈，所以此時長距離攻擊就會失效。 [1]

比特幣質押協議：該協議允許比特幣持有者質押其閒置的比特幣，以提高 PoS 鏈的安全性，並在此過程中獲得收益。

比特幣質押協議的核心基礎設施是比特幣與 PoS 鏈之間的 Control Plane，如下圖所示。

Control Plane 以鏈的形式實現，以確保它是去中心化的、安全的、抗審查的和可擴展的，Data Plane 代表 PoS 鏈，這個控制平面負責各種關鍵功能，包括：

• 為 PoS 鏈提供比特幣時間戳服務，以使它們能夠與比特幣網路同步。

• 充當市場，匹配比特幣權益和 PoS 鏈，並跟踪質押和驗證信息，如 EOTS 密鑰註冊和刷新;

• 記錄 PoS 鏈的最終性簽章；[2]

Babylon 使用先進的密碼學技術，例如一次性提取簽章（EOTS），將可削減的 PoS 攻擊轉換為可用於銷毀的比特幣 UTXO。

EOTS 是一種特殊的數位簽章方案，如果在相同高度對不同的區塊進行簽章會導致金鑰洩漏。比特幣網路使用 UTXO 模型來追蹤交易和帳戶餘額。每個 UTXO 代表比特幣網路中某個地址的一定數量的比特幣，這些比特幣可以被該地址的私鑰持有者支配。

當 PoS 驗證者質押比特幣以參與網路的共識過程時，他們的質押行為被鎖定在特定的 UTXO 中。透過使用 EOTS，確保驗證者違反協議時（如在同一個高度對兩個不同的區塊進行簽署），他們的私鑰將被洩露。一旦私鑰洩露，這個私鑰可簽署一個將原始質押的比特幣發送到一個燒毀地址的交易。這樣，違規的驗證者就會因為自己的不誠實行為而受到經濟上的懲罰。

綜上所述，Babylon 是一個 Layer 1 區塊鏈，透過比特幣時間戳和比特幣質押協議，將比特幣的安全性傳遞到眾多 PoS 鏈上，增強了這些鏈的安全性，並為比特幣持有者提供了收益機會。其獨特的質押方案允許比特幣持有者質押 BTC 而無需橋接。然而，由於質押 BTC 被鎖定在智能合約中，這些 BTC 將在 UTXO 中以未花費狀態呈現，隨著質押量的增加，可能導致比特幣鏈上交易處理速度下降和交易費用上升，這是 Babylon 面臨的主要挑戰之一。 [3]

專案進度：

Babylon 目前仍在測試網階段，官方宣布將與 Ankr、Lorenzo 協議、B² Network、Nubit、Yala、Nomic、Automata、Glacier、Solv 等一系列站在比特幣革命前沿的項目合作。

根據官方數據，Babylon 已經透過 IBC 協議與 50 條 Cosmos 鏈進行了集成，涵蓋了 DeFi、遊戲和基礎設施等領域。

投資資訊：

2023 年 12 月 6 日，Babylon 獲得了由 Polychain Capital 和 Hack VC 領投的 1800 萬美元的 A 輪融資，其他參投機構包括：Framework Venture、Breyer Capital、Symbolic 和 GeekCartel 等。

2024 年 2 月，Binance Labs 宣布對 Babylon 進行投資，投資金額未揭露。

2024 年 5 月 30 日，Babylon 宣布完成新一輪融資，融資金額達 7,000 萬，由 Paradigm 領投。

BounceBit：DeFi 與 CeFi 的融合之道

BounceBit鍊是一個由驗證者質押 BTC 和其原生代幣保障的 PoS Layer 1——一種利用原生比特幣安全性的雙代幣系統（原生代幣 BB 和 BTC），具有完整的 EVM 兼容性。

BounceBit 的驗證者質押 BB 或 BBTC 來記錄和驗證網路上的交易，並獲得交易費用作為質押獎勵。並且沒有最低持有代幣數量的要求。這種雙代幣系統不僅擴大了利害關係人的基礎，也為網路的共識機制增加了額外的彈性和安全層。

BounceBit 也支援與 EVM 相容的鏈的互通性，識別和合併如 BNB 鏈上的 BTCB 和 ERC20 代幣 WBTC 等權益資產。這使得 BTC 的用例多樣化，提升了用戶的參與度。

BounceBit 引入了一項獨特功能——從 CeFi 和 DeFi 中並行產生收益。用戶可以在獲得原始 CeFi 收益的同時，利用流動性質押衍生品（LSD）進行 BTC 質押和鏈上挖礦，這一過程稱為比特幣的 Restaking。該生態系統為比特幣持有者提供三種類型的收益：CeFi 收益、在 BounceBit 鏈上質押 BTC 的節點運營獎勵，以及參與鏈上應用和 Bounce Launchpad 的機會收益。 [4] 

如圖 3 所示，用戶將多種 Token 存入 BounceBit Portal 轉換成 LCT（BBTC 或 BBUSD）。透過橋接將這些 LCTs（流動託管代幣）跨到 BounceBit 鏈上參與 CeFi 收益，也可以將 BB 或 BBTC 質押到驗證節點中，並獲得作為 LSD 的 stBB 或 stBBTC，這些代幣可以進行再質押，增強網路安全性。

BounceBit 引入了"流動託管"（Liquid Custody）的概念，理論上可以確保資產安全存放，使抵押資產保持流動性，並提供更多獲取收益的機會。如上述流程中，當用戶將資產存入 BounceBit 時，他們將收到一個（LCT）- BB 或 BBTC，該代幣代表他們的資產在安全託管的同時可以橋接到 BounceBit 並在支援的場景下使用，以獲取更多收益。

BounceBit 讓質押驗證者（Staking Validators）參與網路的安全和共識機制，幫助確保網路的穩定性和安全。

• 共享安全和共識：受 Restaking 的共享安全模式啟發，BounceBit 的 BTC 橋實施了一個系統，驗證者共同維護和保護跨鏈橋。這種合作方式分配了安全責任，並增強了跨鏈交易的可靠性。
• 超過 50% 批准交易：為了驗證和執行任何跨鏈交易，需要超過 50% 的驗證者批准。這種共識機制確保每筆交易都經過了全網驗證者的認真審查和認可，為橋接過程增加了額外的安全性和信任層級。

透過創新的 CeFi + DeFi 框架，BounceBit 賦予 BTC 持有者在多個網路上獲得收益的能力。與許多強調去中心化的協議不同，當比特幣存放在多簽錢包中時，無法產生收益（去中心化協議通常內置了複雜的收益生成機制，這些機制需要資產在智能合約中運行，而比特幣的智能合約能力有限）。 BounceBit 透過整合 CeFi 模型解決了這個問題，利用 Mainnet Digital 的託管服務，輔以 Ceffu 的 MirrorX 技術，使 BTC 既可以在鏈上活動也可以在 CEX 子帳戶中以授信進行交易。

如圖 4 所示，用戶與 BSC（BNB Smart Chain）交互，將 BTCB 存入 Ceffu 多方計算（MPC）錢包。在 MPC 中，給定數量的參與者各自持有一段私有資料。參與者可以一起計算該私有資料上的公用函數的值，同時使自己的資料保密。這個錢包使用多個金鑰來保障交易的安全，包括：主網數位金鑰，Ceffu 金鑰和 BounceBit 金鑰。最後映射到幣安子帳戶，這部分的組件（Higgs Capital，Chainup，Pythagoras，TradeTerminal）支援子帳戶的不同需求。

綜上所述，BounceBit 是一個支援比特幣再質押的 PoS Layer 1 網絡，整合了 CeFi 和 DeFi 模型，提供拍賣、DEX 和其他金融服務，讓比特幣持有者在多個網路上獲得收益。它完全相容於 EVM，支援與其他 EVM 鏈的互通性，並透過其橋接系統安全地轉移和映射 BTC。 BounceBit 也但這種結合 CeFi 和 DeFi 的方法可能面臨安全挑戰，特別是在跨鏈橋的安全機制和多簽錢包的管理方面，這要求維護高度的安全性和穩定性，確保資金和交易的安全。

專案進度：

根據官方最新報告：5 月 13 日的 Mainnet launch，其鏈上 TVL 已達 8.82 億，近 40 萬早期貢獻者。在截止撰稿前，根據官方資料，透過 BounceBit 橋接的 BBTC 代幣總量為 1,482，持有 BBTC 的用戶量為 155,583，質押量 (LSD) 達到 5,099 BBTC。

BounceBit 最近宣布和 Ethena 建立合作關係，用戶可以透過質押 $BBUSD 參與 BounceBit 和 Ethena 的活動激勵。與 Nubit 合作，以提升資料完整性與資料容量；此外，官方也與 LayerZero Labs、USDX、zkLink Nova、Pell Network、Free 等達成合作。

投資資訊：

BounceBit 在今年二月透過種子輪募集了 6 百萬美元，由 Breyer Capital 和 Blockchain Capital 共同領投。並在三月和四月， 獲得了來自 OKX Ventures 和 Binance Labs 的策略融資。

Solv：釋放 SolvBTC 力量，開啟 BTCFi 門

Solv Protocol推出了SolvBTC，這是一種開創性的全鏈收益比特幣資產。 SolvBTC 在安全的資產管理框架內開發，為比特幣持有者解鎖了新的可能性和機會，同時創造了一個高效的 BTCFi 生態系統。

Solv 作為一個統一的流動性入口，將各種流動性資源和投資機會整合到一個平台上。使用者不需要存取多個不同的平台或協議，就可以在 Solv Protocol 上找到和管理他們的投資。透過將閒置的基礎資產轉化成生息資產和促進跨協議、跨生態的樂高組合，Solv 將刺激整個網路的流動性活力，打造高效的流動性分配層。

以 SolvBTC 為例，如圖 6 所示，用戶端可以將 BTC 和 BTC 相關資產（如 wBTC、BTBC、MBTC 等）透過應用層的 DeFi 協定（如 DEX-去中心化交易所、穩定幣、借貸等）將質押、再質押和 DeFi 交易收益代幣化。Merlin、Stacks、Botanix、Bitlayer 等，這些都是支援 SolvBTC 運作的基礎架構平台和鏈。它們為 SolvBTC 提供了必要的技術支援和生態系統連接，確保 SolvBTC 可以在多種區塊鏈和協議上順利運行。

此外，SolvBTC 與各個生態上的 DeFi 和 CeFi 專案充分集成，使用戶能夠探索新的成長途徑並最大化他們的收益潛力。這種整合將比特幣的流動性帶入各種 DeFi 協議，以促進 BTCFi 的繁榮。 SolvBTC 也成為了 BTCFi 統一的流動性入口網站。

Solv 實現了一個去中心化的資產管理架構，其中還包括內建的Solv 守衛（Guard）和預言機(Oracle)。透過利用智慧合約，Solv 建立了一個無需信任的流程標準，優先考慮資產的安全性，為使用者提供優質的收入來源。

Solv Guard 是根據各個 Vault 的交易策略，客製化設計的具有獨特操作機制和專門權限範圍的系統。其中定義了關於轉移目的地和 DeFi 協定操作的規則，

僅允許安全錢包多重簽章在指定範圍內操作。

智慧合約的升級需要透過與信譽良好的合作夥伴使用多重簽章位址和時間鎖定機制（TimeLock）共同控制。此外，如果策略涉及在中心化交易所操作，Solv 將與 Ceffu 和 Copper 等鏈上託管機構合作，以確保交易所外資金結算的安全。

透過在安全錢包多重簽章的使用權基礎上授予治理權限，實現了治理權與使用者權限的分離。這種分離使得未來能夠透過改變治理結構來配置參數和升級合約。

交易策略 Vault: 儲存資金和提供流動性，並執行資金配置。其核心設計理念是在確保資金運作效率的同時，消除交易對手風險（交易對手風險是指在交易過程中，對方未能履行其財務義務的風險，這裡通過智能合約自動執行交易，無需依賴單一的中介或對方履約，從而降低了交易對手風險）。

• 在這個 Vault 中，投資和還款操作是透過保持投資組合中的 Delta 中性策略（Delta-Netural Strategies）來實現的。
• Vault 使用 Solv Guard 維護和即時價格預言機來確保操作的安全性和依賴當前市場數據的決策。

綜上所述，Solv 推出了 SolvBTC，這是一種創新的全鏈收益比特幣資產，旨在為比特幣持有者提供新的機會和可能性，同時創建一個高效的 BTCFi 生態系統。 SolvBTC 透過統一的流動性入口，將各種流動性資源和投資機會整合到一個平台上，使用戶能夠在 Solv Protocol 上輕鬆找到和管理投資。 Solv 架構包含 Solv Guard、預言機等去中心化資產管理機制，並與多家基礎設施供應商合作，確保資產安全和系統高效運作。除了 SolvBTC，官方還提供多種資產和投資策略。儘管 Solv 使用多重簽名和其他機制等安全措施，但智慧合約本身的漏洞或被攻擊的風險仍然存在，可能會導致資產損失或被盜。為此，Solv 積極與知名審計公司合作，以最大限度地減少這種風險。

專案進度：

SolvBTC 已支援 BNB Chain、Merlin、Arbitrum 和比特幣主網的比特幣資產，即將支援乙太坊主網。官方宣布將透過與 Ethena 團隊合作，把 sUSDe 穩健的策略效益整合到 SolvBTC.ena 中，也將與 Babylon、BotanixLabs 合作。 6 月 6 日，Binance Web3 推出了 Solv 質押獎勵活動，用戶可以透過質押 BTCB 兌換 SolvBTC 來賺取獎勵。

在截止撰稿前，Solv 已實現超過 12 億美元的 TVL，為超過 10 萬名用戶提供高品質的收益；已經有 17,490 BTC 在 Sovl 上質押。

投資資訊：

Solv 已經獲得了包括 Blockchain Capital、Binance Labs、Mirana 在內的投資。

Lorenzo：比特幣流動性金融層 

Lorenzo為比特幣持有者提供了一個高效的市場，讓他們能夠輕鬆找到最佳的投資機會。

Lorenzo 將質押的比特幣代幣化為流動性本金 Token (Liquid Principal Tokens - LPTs) 和收益累積 Token (Yield Accruing Tokens - YATs)，激勵用戶參與質押並提供收益。此外，Lorenzo 還提供了 LPT 和 YAT 的交易基礎設施，確保用戶可以輕鬆管理和交換其代幣，從而最大化他們的投資收益。

• 流動性本金 Token (LPTs)：LPTs 是代表質押的比特幣本金 Token。以圖 9 中的 Babylon 為例，例如，Babylon-Lorenzo-01 是一個比特幣流動性再質押計劃（BLRP），用戶將比特幣質押當質押到 Babylon-Lorenzo-01 時，將獲得 1:1 兌換的 stBTC 作為 LPT, 用戶可以在 Lorenzo 平台上買賣或管理這些 LPTs，從而使質押的比特幣變得更具流動性和可操作性。
• 收益累積 Token(YATs)： YATs 是代表從再質押交易中累積收益的 Token。同樣以 Babylon-Lorenzo-01 為例，YAT 將在到期時從 Babylon 和 Lorenzo 獲得收益，YATs 也可以在 Lorenzo 平台上進行買賣或管理，使得用戶能夠將收益變現或再投資。

在 Babylon 出現之前，BTC 資產分佈在各條公鏈上。而 Babylon 的出現將這些 BTC 資產集中進行質押，並釋放出 stBTC 作為流動性質押代幣進入各個生態系統。各個生態系對 stBTC 的支持將影響新的 BTC 分佈格局。 Lorenzo 將成為 BTC 的流量分發入口，本金 stBTC 作為流動性層，而 YAT 承擔了金融的部分，用來建立類似 Pendle 的利息率市場，為用戶提供投資回報。

BLRP 是 Lorenzo 平台上用於獲取比特幣流動性的計劃。透過 BLRP，專案方可以利用質押的比特幣流動性，而質押者之後將獲得收益獎勵。每個 BLRP 的創建者需要明確說明質押的比特幣流動性將如何使用、比特幣再質押代幣的發行規則以及質押者將如何獲得獎勵。

根據圖 9 我們可以看出，Lorenzo 協定架構中主要有以下設定：

• 用戶質押並取回比特幣
  • 質押 BTC：用戶將比特幣質押到 Lorenzo 的多簽冷錢包。
  • 取回 BTC：用戶可以透過 Lorenzo 多簽熱錢包取回他們的比特幣。
•  Lorenzo 中繼器（Relayers）
  • 取得交易證明：Lorenzo Relayers 取得比特幣網路中的交易證明（tx_proof）。
  • 分叉檢測（Fork Detection）：中繼器也負責偵測比特幣區塊鏈的分叉情況，確保資料的一致性和可靠性。
• stBTC Control Module
  • 負責 stBTC 的鑄造和銷毀，並進行證明驗證（Proof Verify）。
• 核心模組（Core Modules）
  • 質押代理模組：管理質押計劃（Staking Plan）並檢查代理（Check Agent）。
  • stBTC 控制模組：負責 stBTC 的鑄造和銷毀，並進行證明驗證。
  • SPT & YAT 控制模組：管理和控制 LPTs 和 YATs 的發行和交易。
  • 質押模組 (Staking Module)：取得和管理質押計劃，協調質押操作。

當用戶將比特幣質押到 Lorenzo 平台上的一個標的（例如一個特定的投資計劃或項目））時，質押代理需要完成以下流程：

1. 完成再質押：質押代理人需要及時將用戶的比特幣質押到指定的項目中。
2. 上傳再質押證明：質押代理需要將再質押操作的證明上傳到 Lorenzo 平台，以確保交易的透明和可信。
3. 發行代幣：質押代理根據標的定義的規則，為每個再質押交易在 Lorenzo 平台上發行 LPTs 和 YATs。
4. 轉移代幣：質押代理將產生的 LPTs 和 YATs 轉移到質押用戶的地址，使用戶能夠管理和交易這些代幣。 [5] https://docs.lorenzo-protocol.xyz/introduction/bitcoin-restaking-token-issuance-and-settlement   Lorenzo 質押代理工作流程- Lorenzo

Lorenzo 不僅可以作為質押代理人處理用戶的比特幣質押，還負責監督其他質押代理的行為。如果質押代理有任何違規行為，Lorenzo 將介入並採取措施，確保質押代理的行為符合規定。

透過以上內容，我們可以看到 Lorenzo 將部分功能設計為模組化架構，以實現可擴充性。跟據官方資料，Lorenzo 支持 Babylon，透過 IBC 橋和證明驗證機制，Lorenzo 將比特幣流動性帶入多個區塊鏈生態系統（未來還會連接其他鏈），增強了比特幣質押的靈活性和應用場景。 Lorenzo 也相容於 EVM，使其能夠運行以太坊智能合約，提供 LPT 和 YAT 的交易基礎設施（如提供交易對，借貸協議和不同結構的比特幣收益產品），促進多樣化的 DeFi 應用開發。作為創新的比特幣 LPT 和 YAT 市場，Lorenzo 若遇到流動性不足或市場波動過大的情況，需盡力提高平台用戶參與度和交易量，以增強整體市場流動性。

專案進度：

Lorenzo 測試版主網在 5 月 26 日上線，用戶可以嘗試使用 Lorenzo 將 stBTC 橋接至 Bitlayer 生態。

根據官方訊息，第一季宣布的合作和整合項目包括：Babylon、Cosmos Hub、BounceBit、Flash Protocol、Nubit；最近還與 Bitlayer、Portal Finance、enzo、BitSmiley 等達成合作。

Yala ：實現多鏈穩定幣的比特幣原生 DeFi 協議

Yala 的創新在於將比特幣的流動性帶到各個生態，讓 BTC 用戶可以透過穩定幣得到收益。 ，該協議旨在利用比特幣固有的安全性和流動性。利用 Yala 模組化基礎設施提供貸款協議，使用戶能夠透過存入 BTC 或UTXO資產來借出超額抵押的穩定幣 ($YU)。用戶可以利用 $YU 穩定幣透過在生態系統的各種 DeFi 協議來產生收益。Yala Finance 系統具有 Vaults、清算演算法、自動穩定器和保險模組等基本組件，可為 BTC 資產提供全面的 DeFi 生態系統。

如圖 10 所示，Yala 透過混合使用不同的 DeFi 協定和多個區塊鏈（Solana、Arbitrum、以及 BTC L2，如 Botanix），使投資更加靈活和活躍。使用者可以選擇將他們的投資分散到不同的活動中，例如質押、流動性挖礦和借貸，跨越各種生態系統。這種以用戶為導向的方法允許利用每個活動和區塊鏈的獨特優勢，幫助用戶建立多元化和強大的投資組合。

Yala 架構包括應用層、共識與資料可用性（DA）層、執行層和結算層。基於此設計，開發者可以使用 Yala 的 SDK 實現客製化模組以開發 BTC 生態應用。

應用層：應用程式層是應用程式運作的地方，其上的模組定義了狀態變更的邏輯。模組可以是目的區塊鏈虛擬機器上的智慧合約，例如 EVM 中的智慧合約，也可以是 Inscrption Assets 中的 Tapscript。透過這個模組實現最終 Yala 的穩定幣原生態可以跨越多個生態系統的各種 DeFi 協議以及區塊鏈來產生額外的收益。 Yala 的應用層包括貸款模組、再質押模組、保險模組、穩定幣模組以及自訂模組。

穩定幣模組構成了 Yala 金融系統的基礎，穩定幣是多鏈的，並且在每個目標鏈上都是原生的。例如由於 BRC-20 代幣無法直接鑄造，系統維護了一個穩定幣儲備池，即穩定幣模組。使用者透過轉移和提取銘文到穩定幣發行模組，來模擬傳統穩定幣的鑄造/銷毀過程（在初始階段，Yala 基金會作為一個受社區監督的中央實體，負責確保 $YU 的穩定性；治理基金會將轉變為去中心化自治組織（DAO），以確保永續發展和更廣泛的社區參與）。

共識和資料可用性層：在 Yala 系統中，DeFi 交易是在目標鏈上進行，資料透過索引器（Indexer）節點實現狀態更新和共識，最終的狀態變化會透過 UTXO 交易反映在比特幣主鏈上，以確保資料的安全性和一致性。

數據可用性是指區塊鏈網路中儲存的數據能夠被所有參與節點有效存取和使用的能力。與其他區塊鏈中的資料可用性不同，BTC 資產採用 UTXO 格式，包含兩次狀態變更（輸入和輸出），且 BTC 的區塊間隔較長，約 10 分鐘。

而 Yala 中資料可用性的實作只需要針對見證腳本格式的鏈外狀態變化，由索引器維護。索引器以見證腳本（Witness Script）的形式捕獲全局狀態和平衡， 見證腳本是隔離見證（SegWit）中引入的擴展腳本（SegWit 通過將簽名數據與交易數據分離，目的是提高比特幣交易的效率和安全性）。鏈外狀態的變化最終將反映在鏈上的 UTXO 轉移交易中，BTC 的共識機制和安全性驗證了這些鏈上 UTXO 交易，從而間接確保了鏈外狀態變化的可靠性和一致性。另外，Yala 和 DA 提供者 Nubit 合作，Nubit 提供 bitcoin indexer 的狀態驗證。基於上述設計，Yala 的挑戰是實現 Indexer 的可信度和鏈外狀態的安全即時更新。對此，Yala 提出了一些未來的發展方向和解決方案：

1. 實現 Indexer 的可信度：

• 資料可採樣：在 DA 層中，直接使用資料可用性採樣（DAS）來降低驗證成本；驗證者只需隨機下載部分資料區塊以驗證所有資料的可用性。也將使用糾刪編碼和 KZG 多項式承諾來實現 Yala DA 層中的 DAS。
• 內容驗證：Yala 的 DA 層需要驗證的內容包括交易資料、交易資料的 Merkle 樹和承諾（Commitments）。交易資料將由 Indexer 直接驗證，同時 Indexer 也將產生 Merkle 樹。目前，承諾也可以由 Indexer 生成，官方稱未來可能會考慮增加專門的驗證者。驗證內容將以分散式方式存儲，並在一段時間內（參考 ETH 上的 blob 存儲時間，設為一個月）公開，在此期間任何人都可以驗證驗證內容。
• 使用 Nubit 的 DA 層解決方案：Nubit 是一個具有即時最終性的比特幣原生資料可用性層。 Yala 正在與資料可用性（DA）層 Nubit 合作建立索引器。借助 Nubit 的資料可用性層，Yala 的索引器能夠對 Inscription Assets 事件進行更深入、更可靠的驗證。 [5] https://medium.com/yalabtc/the-importance-of-yalas-decentralized-indexer-71c4a88928e9 Yala 對於共識和 DA 層的未來發展方向和解決方案- Yala

執行層：

執行層包括 BTC Vaults 和 Oracle 模組模組。

• Oracle 模組：借貸協議需要即時取得抵押資產的市場價格，以確定何時觸發條件執行。 Yala 基金會負責維護 Oracle 模組和 Oracle 安全模組（OSM）。 Oracle 模組從鏈外來源取得價格輸入。鏈外 Oracle 節點透過鏈外資料 API 檢索所需數據，將其格式化後傳回 Oracle 模組。為了防止攻擊者試圖控制大多數 Oracle，Yala 協定使用 OSM 接收價格輸入，而不是直接從 Oracle 接收。 OSM 作為 Oracle 和協議之間的防禦層，發布價格時有 30 分鐘的延遲，以便在 Oracle 受損時進行緊急防禦。 Yala 基金會負責決策緊急 Oracle 和價格延遲的持續時間。
• BTC Defi 模組：Yala 中的所有 DeFi 交易操作透過 Indexer（共識層）- 根據 Oracle 的價格資訊引導 Defi 模組的狀態變化。

Yala 創新地設計了模組化架構，實現比特幣的原生 DeFi 協定。 Yala 的穩定幣支援多鏈且在目標鏈上是原生的，使用戶可以透過 $YU 在多個生態系統中的各種 DeFi 協議上獲得額外收益。此外，透過共識層的 Indexer 來維護鏈外交易狀態，並將其反映到鏈上的 UTXO，同時藉助比特幣的共識機制來驗證交易。然而 Yala 的 Indexer 可信度和鏈外資料的安全即時更新仍面臨挑戰，Yala 積極探索具體的推進方案。目前，利用 Polyhedra 的 zkbridge 的資訊驗證，幫助 Yala 在 bitcoin 和 EVM 的生態做多鏈驗證功能，確保 DeFi 的安全性。加上利用 Nubit DA，幫助 Bitcoin 生態的 inscription 資訊驗證。對於這個從零到一，要到一百一萬的創新項目，Yala 團隊積極探索，懷著對安全技術的熱忱追求打造這個 defi 項目，未來我們有望見證這一系統的進一步完善和優化。

專案進度：

Yala 官方宣布與 Alchemy pay、Avail、Babylon、Botanix、Map protocol、Nubit、Polyhedra 和 Stacks 合作。

根據官方訊息，開發團隊目前仍在繼續改進 Yala 的基礎設施。

三、項目對比

本文梳理了幾個與比特幣流動性相關的項目，包括 Babylon、BounceBit、Solv、Lorenzo 和 Yala，旨在幫助大家更好的了解這些項目。接下來，我們將對這些項目進行比較分析，從而為大家提供一個更客觀的視角。

名稱	Babylon	BounceBit	Solv	Lorenzo	Yala
專案核心	將比特幣安全帶給 PoS 鏈	CeFi+DeFi 結合盤活比特幣流動性	透過 SolvBTC 將比特幣的流動性帶入各種 DeFi 協議	提供比特幣的 LPTs 和 YATs 交易市場；優化用戶收益	實現多鏈穩定幣的比特幣原生 DeFi 協議
技術實現	透過比特幣時間戳協議和比特幣質押協議共享比特幣安全	驗證者共同維護跨鏈橋，Mainnet Digital 的託管服務，輔以 Ceffu 的 MirrorX 技術，實現 CeFi+DeFi 融合	將各種流動性資源和投資機會整合到一個平台上；交易策略 Vault 執行投資策略	模組化設計，SPT & YAT 控制模組管理和控制 LPTs 和 YATs 的發行和交易；質押代理監管機制	模組化設計，透過穩定幣模組鑄造多鏈原生穩定幣，支援多個 DeFi 協議
支援的鏈	比特幣、Cosmos，Binance Smart Chain，Polkadot，Polygon 等；EVM 相容	比特幣，BNB 鏈，以太坊等；EVM 相容	比特幣、Merlin、Arbitrum、BNB Chain; EVM 相容	比特幣、Babylon，BitLayer, 未來將支援其他鏈；EVM 相容	比特幣、以太坊、Solana、Arbitrum 等；EVM 相容
安全機制	基於比特幣時間戳記的校驗點和懲罰機制；針對 PoS 攻擊的一次性提取簽章（EOTS）	驗證者批准（>50%）跨鏈交易；Ceffu 多方簽名錢包	Safe Guardian 交易規則，多重簽名和時間鎖控制智慧合約升級	多重簽名錢包，證明驗證，分叉檢測；質押代理監督機制	透過 Indexer（鏈外）實現共識和資料可用性，透過 UTXO 實現鏈上驗證

從表中可以看出，雖然每個項目的重點的不同，但這些項目都致力於促進比特幣的流動性。透過各自獨特的技術解決方案，讓用戶可以將自己的比特幣發揮出更大的經濟價值。這不僅幫助用戶透過不同的方法獲取收益，也大大提升了比特幣作為數位資產的流動性和應用廣度。

四. 總結與展望

越來越多為了提升比特幣流動性效率的項目出現，它們不僅提升了比特幣的流動性，也拓寬了在去中心化金融科技領域的應用。這些項目透過提供創新的解決方案和便利的交易功能，大大促進了比特幣生態系統的發展。

最近，比特幣 ETF 的通過，也是加密貨幣領域的重要里程碑。 ETF 的通過不僅向加密圈外的投資者展示了比特幣的潛力，也使得合規資金能夠更方便且安全地進入這個市場。這對比特幣和整個加密貨幣市場來說，都具有深遠的意義。

然而， 由於比特幣流動性的相關產品與資金直接掛鉤，每個項目需要確保其協議或智能合約的安全，尤其是在處理跨鏈操作和複雜的金融產品時，任何小的漏洞都可能導致重大的資金損失。由於不同的區塊鏈之間存在差異，特別是比特幣上缺乏完善的智慧合約系統，整合和互通性已成為一大挑戰。開發者需要廣泛的知識和適應能力，結合不同區塊鏈之間的特性來實現更有效的數據和資產交換。雖然面臨諸多挑戰，但隨著技術的進步和市場的適應，GeekCartel 相信比特幣生態的未來依舊樂觀，預期會帶來更豐富和安全的去中心化金融產品和服務。

參考資料

[1] 比特幣時間戳協議白皮書- Babylon[2] 比特幣質押協議白皮書- Babylon[3] 比特幣質押協議 Babylon 萬字研報- Web3 Caff research[4] 讓比特幣從 CeFi 和 DeFi 並行產生收益- BounceBit[5] Lorenzo 質押代理工作流程- Lorenzo

致謝

在這個新興的基礎設施範式中，仍有許多研究和工作要做，而本文未涉及的領域也很多。如果您對任何相關的研究主題感興趣，請聯絡 Chloe。

非常感謝 Severus 和 Jiayi 對本文提出的有見地的評論和回饋。

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