Solend 創辦人複盤 ezETH 脫錨：如何應對 LST 風險？

應對 LST 風險的方法只有設定安全的參數和使用安全的槓桿。

原文：This was not a black swan event.（X）

作者：Rooter , Solend 創辦人

編譯： Felix, PANews

近日，因 Renzo 的代幣經濟學過於「中心化」引發加密社群爭議，Renzo LRT 代幣 ezETH 遭大量拋售導致脫錨。 Solend 創辦人 Rooter 針對此事在 X 平台發文，對此事件進行了發聲。以下為內容全文：

此事並不是什麼黑天鵝事件。而且也不算是尾部事件。這一點上，LST 脫錨司空見慣的，幾乎每隔幾週就會發生一次。以下會介紹了該事件的始末、為什麼好的交易會變壞，以及應如何應對 LST 風險。

ezETH 是 Renzo Protocol 的流動性再質押代幣 (LRT)，也是積分的 “吸鐵石”，允許礦工累積獎勵。 Renzo 在短短 4 個月內，TVL 就實現了從 0 到 30 億美元的成長。

由於市場對其代幣經濟學的強烈質疑，導致 ezETH 脫鉤。由於 ezETH 還不能贖回，因此無法低風險套利以恢復掛鉤。

價值數千萬美元的 ezETH 遭拋售，並出現大規模清算。下圖為 Gearbox 上的清算和 Morpho Labs 上 ezETH 急劇下降的 T​​VL。

但太陽底下無新鮮事，歷史總是驚人的相似。 2022 年 stETH 也曾發生類似事件，導致 3AC 崩潰，並引發骨牌效應，徹底重塑了加密市場格局。

這種情況在 Solana 上也發生過很多次（但規模小得多）。 2023 年 12 月，由於一位鯨魚出售了價值 800 萬美元的 mSOL，導致 mSOL 脫鉤。就在上週，多個 LST 脫鉤，導致 marginfi 出現錯誤清算和壞帳。

Solend 為 LST 定價的方法可以避免大多數此類問題。但 marginfi 曾對 Solend 的方法提出嚴厲批評，但風波過後，marginfi 最早遭創。但是這種方法只適用於 SOL LSTs。 ezETH 可能還要幾個月才能贖回，所以無法判斷脫鉤是合理的貶值，還是只是變化無常的市場所致。

沒有什麼太好的辦法能徹底消除風險，歸根究底就是設定安全的參數和使用安全的槓桿。將市場份額拱手讓給競爭對手確實很糟糕，但確保資金安全更為重要。

免責聲明：作為區塊鏈資訊平台，本站所發布文章僅代表作者及來賓個人觀點，與 Web3Caff 立場無關。文章內的資訊僅供參考，均不構成任何投資建議及要約，並請您遵守所在國家或地區的相關法律法規。