如何評估 @MetisL2 的去中心化 Sequencer 挖礦機制上線？
作者：Haotian
封面： MetisDAO
如何評估 @MetisL2 的去中心化 Sequencer 挖礦機制上線？如果以太坊生態上已經步入了卷 Restaking 積分+鎖 ETH 流動性大戰的 DeFi「老年期」的話，Metis 用去中心化 Sequencer 運行和 @ENKIProtocol LST 平台的質押挖礦形成聯動，有機會在 layer2 上復現一次 DeFi「萌芽期」的生長過程? 接下來，說下我的看法：
1）當以太坊上 Restaking 平台一個接一個出現的時候，ETH 原生資產就會成為平台間爭搶的香餑餑。因此大量平台以 Wrapped 版本 ETH 換取使用者的 ETH 資產，雖然封裝版的資產也可以在 DeFi 系統內流通運轉，然而使用者卻無法 Redeem 贖回自己的原生 ETH 資產。
道理也簡單，試想若一個 Restaking 平台上存放的都是一些其他平台的 LRT 憑證，而沒有 ETH 原生資產，這個 LST 平台就如無根之木一樣。所以，當然得想盡辦法，用「一魚多吃」想辦法讓使用者把原生 ETH 資產「交出來」。
當然，用戶在 Restaking Fomo 期並不在乎這個問題，存入 ETH 可以換封裝版 ETH（可以流通），還可以獲得 Eigenlayer 平台積分，LST 質押平台積分，這些都是可以獲得未來空投的憑證，何樂而不為。
如果這些 Restaking 平台之間的資產疊加組合，且任何一環都不出安全問題，並沒有太大問題。用戶一算賬，交出了原生 ETH，但換來了可流通的封裝 ETH 和未來多平台的積分空投機會，似乎 Make sense。但這一切需要，圍繞 @eigenlayer 的 Restaking 組合經濟體不會出現潰壩的前提，若等安全問題冒出用戶想贖回原生資產出逃的時候，就會發現為時已晚了。
這麼說並沒有 Fud 以太坊 Restaking DeFi 生態的意思，事實上，越來越多的 Staking+Restaking 平台出現，搶奪 ETH 原生資產的戰役就不得不打響，都在搶 ETH 原生資產，市場上可流通的 ETH 越來越少，DeFi 金融樂高大廈的「槓桿」會被越疊越高，激進點講，也算是一種 DeFi 新 Summer。
但，換個角度來看，這也是一個生態「垂垂老矣」的典型特徵。市場上不帶槓桿的原生資產就那麼多，而要組合一個槓桿帝國大廈出來。誰能搶來原生資產，誰才有蓋大廈的資格，結果是，大家都在做高槓桿的事情，一個 Eigenlayer 盤活了以太坊 DeFi 生態，但這背後的風險很難細想。
2）Metis 身為以太坊 layer2 生態的一份子，過去幾年做了一些不走尋常路的舉措：
1. 替代 $ETH 為 layer2 平台的 Gas Token，發鏈之初就以 Metis 為 Utiliy 實用 Token，讓 $METIS 作為原生 Token 而築底；
2. 作為 OP-Rollup，一開始就選擇了鏈下去中心化 Storage DA+關鍵可供驗證資料提交到以太坊的組合 DA 範式，可以大幅降低 Gas，還能隨著以太坊 Blob 拓展空間的增強靈活調整 DA，以提供更貼合市場趨勢的 DA 方式，這為其 Hybrid Rollup 的實現也提供了基礎靈活性；
3. 推出去中心化 Sequencer 系統，用原生 Token 激勵去中心化 Sequencer 節點進行挖礦，正式上線後可以有 20% 的 APY 收益。需要錢掉，這是原生底層收益，好比用戶在 Lido 質押 ETH，可以獲得 20% 收益一樣，Utility Token 的價值在這個環節會被放到最大。理論上，這個原生挖礦收益持續性越強，對後續 DeFi 生態的組合性發展幫助越大。試想，Lido 目前 4% 的收益仍在持續衍生，何況起步就 20% 的早期 Metis DeFi 生態；
4. 有了原生 Token 的最底層去中心化 Sequencer 挖礦激勵，像 @ENKIProtocol @Artemisfinance 這樣的 LST 平台就會有很多湧現，畢竟這個挖礦收益對一些不願意冒險在主網玩 Restaking 積分內卷的資金來說，吸引力還蠻大的；
5. 當大量 LST 平台湧現後，LRT 平台也會跟著接踵而至，因為質押 METIS 產生 eMetis，eMetis 除了可以挖 LST 平台的積分之外，還能再質押給其他 LRT 平台去進一步賺取收益。同時，一些其他 DEX、Derivatives、CDP 等 DeFi 平台也都會參與到這個不斷溢出的流動性接力當中，慢慢的，以太坊 DeFi 走過的 DeFi Farming 老路，理論上 Metis 完全可以復現一遍；
總之，當遍地 layer2 開花處於發展困局的時候，Metis 原本摒棄 ETH 為 Gas Token 的叛逆之舉反倒為其建立了發展 DeFi 生態的基礎，而其選擇實現底層去中心化 Sequencer 系統，又為此 DeFi 經濟體運作打下了地基。
當下，不少以太坊 layer2 DeFi 發展比較拉胯的根本，核心原因是二層根本沒有原生資產驅動價值增長，純靠二層封裝 ETH 代幣以及治理 Token 很難構建出來一個健康可持續增長的生態。
顯然，Metis 在 layer2 的市值和那些含金湯匙出生的百億估值 layer2 相比，Metis 還是個小 Baby。不過，若大家認同這種基於原生 Utility Token 驅動去中心化經濟體成長的範式，至少相比其他 layer2，Metis 在未來 DeFi 生態成長可能性這塊，明顯是最徹底，也最有可能成長起來的。
（So，這才是 Vitalik 媽媽力推 Metis 的真正原因麼？為以太坊孕育新 layer2 新生機。
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