具有以下幾個特點的賽道幾乎都適合採用圖幣混合協議進行創新嘗試：1、投資門檻較高。 2、資產流動性不足。 3、一般都採用雙代幣經濟模型。
作者：Frank，PANews
封面：Photo by Milad Fakurian on Unsplash
春節前夕，ERC-404 概念爆火，相關的代幣價格飆升引發了社群的 Fomo 情緒。 其中，第一個採用 ERC-404 標準的代幣潘朵拉（Pandora）從開盤價 212 美元最高飆升至 31401 美元，上漲約 148 倍。 然而，經過一個月的發展，目前 Pandora NFT 的交易幾乎陷入沉寂，Blur 上 6 天（3 月 2 日至 3 月 7 日）的交易數量僅為 7 筆。 其他的類 404 產品的市場也表現平平。
圖幣混合協定是一種新的代幣標準， 它將傳統的同質化代幣（如比特幣、乙太幣等 FT 代幣）和非同質化代幣（如藝術品、收藏品等 NFT 代幣）的功能合併， 允許在同一個代幣系統裡同時擁有可分割和不可分割的代幣形式。 它的目的是為代幣提供原生流動性和可分割性， 給使用者更靈活的使用方式。
目前主要協議的進展：
在圖幣混合協議賽道，目前主要集中在乙太坊和 Solana 兩大公鏈上。 具體這個概念的提出來自哪個團隊還未有定論。 不過，相比較誰是先發者而言，誰能實現真正的創新帶領這個賽道前行可能才是更重要的事情。 以下是目前幾個主要的協議的進展：
ERC-404 Pandora
ERC-404 合約試圖創造一個橋樑，將 ERC20 的可分割性與 ERC721 的唯一性結合起來，形成一個既可以作為標準代幣使用，也能作為非同質化代幣使用的混合型代幣。
Pandora 是第一個基於 ERC404 代幣標準構建的專案，在 2 月 2 日推出。 開盤價 212 美元最高飆升至 31401 美元，上漲約 148 倍。
目前該專案的 NFT 市場明顯陷入冷寂（可能與高昂的地板價有關，3 月 8 日地板價 4.99 ETH），V2 版本正在代碼審核當中。
Tiny SPL NUTS
Tiny SPL 的原創目標是消除了 Solana 上代幣的存儲成本，使大專案可以以極低成本直接向使用者分發代幣，但其火爆的原因主要是首個發行的代幣 NUTS 可以作為常規代幣和 NFT 進行交易，提供交易的多樣性。 Tiny SPL 於 1 月 27 日上線。 首個代幣為 NUTS，最高價格 2.694（免費 Mint）。
目前该项目计划将自己打造成能够进行图币混合的协议平台，最近宣布与 LIGMA 合作，即将进行 Launchpad。不过该项目截至目前仍未开源，这是许多社群成员抱以怀疑态度的原因。
DN-404
DN404 是以太坊上另一個圖幣混合協定。 它優先考慮提高 NFT 的流動性和可訪問性，為資產的代幣化提供了一個適應性更強、更有效的結構。 它結合了可替代代幣和不可替代代幣的特點，創新了 NFT 的交互和管理，降低了交易成本，優化了數據存儲。
2 月 25 日，SHIB 官方宣布進入 DN404 標準的實驗測試階段。
短時來看，潘朵拉等利用的 ERC-404 並未對 NFT 流動性的問題帶來多大的改觀，但如果理解圖幣混合協定的內在邏輯，不難發現其廣泛的應用場景，或將對多個行業賽道發展帶來有效的提升。
鏈游場景：加強遊戲資產流動性，實現資產的跨遊戲流通
就目前而言，鏈游或許是圖幣混合最大的應用市場。 對於鏈游來說，以 ERC-721 協議發行的 NFT 可以作為遊戲稀有資產的載體，而以 ERC-20 發行的 Token 則作為流通的遊戲貨幣。 此前大多數的鏈游都採用了這兩種結合的雙代幣模型或三代幣模型。 但由於由於 NFT 的一次性鑄造和掛單流通特點，很多鏈游中的道具除了稀缺類的會有很好的價格之外，普通的道具很難進行流通。 另一方面，即便是稀缺性很好的道具，也因為通用性不足的原因會導致流通速度並不快。
當 404 類的圖幣混合協定引入后，鏈遊中會發生很大的變化。 例如，原本普通的 NFT 道具可以通過圖幣混合協定分解為遊戲流通貨幣，這種轉換更重要的可能是給 NFT 提供一種更實際的價值錨定，從而提高 NFT 的保值率，降低 NFT 市場的巨大波動。 另一個角度而言，這種協定可能打通不同鏈游之間的界限，甚至實現資產的跨遊戲流通。
RWA 場景：為實體資產上鏈打造新範式
RWA 同樣對圖幣混合可能存在著巨大的需求空間。 實體資產的特性本身更接近與 NFT 的屬性，而分割一個高價值的資產，降低投資門檻最好的方式則是 ERC-20 類的代幣模型。 引入圖幣混合的協定后，更多的實體資產可以更便捷的上鏈，價值較高的實體資產也更容易通過分割為代幣的方式進行部分流通，甚至實現資產衍生收益的鏈上結算。
以将一栋房产分数化为例，在 RWA 领域应用混合代币混合协议的运转方式：
资产评估与代币化：首先对房产进行评估，确定其市场价值。然后，基于这个价值发行相应数量的 ERC20 代币，代表房产的所有权份额。同时，创建一个 ERC721 代币，作为这栋房产的唯一数字证书。这二者可以通过一个图币混合协议完成
资产分数化销售：投资者可以购买房产的 ERC20 代币份额，实现小额投资。ERC20 代币的流动性使得投资者能够在二级市场上轻松买卖自己的份额。
权益变动与记录：当房产出租、维修或再评估等操作导致所有权收益变化时，通过智能合约自动调整 ERC20 代币的分配。
資產的進一步金融化：基於房產 ERC20 代幣和 ERC721 代幣的特性，可以進一步開發金融產品，如將 ERC20 代幣作為抵押品發行穩定幣，或者創建基於房產收益的衍生品。
NFTfi 市場：讓 NFT 像 Defi 一樣流動
在 NFT 領域，此前就已經有過分割的玩法出現。 但這些分割的產品並未實現太大的市場影響，其主要原因在於此前的分割模式本質上是在 NFT 資產之外單獨發行了一套代幣，與 NFT 本身交互的擴展性差，對用戶來說其資產擁有權也未能得到保障。
在 NFT 市場應用類似 ERC404 的混合代幣協議，能夠促進一系列創新，從而真正拓展 NFTfi 的應用範圍和深度。 以下是幾個可能的創新方向及其潛在影響：
1. 增強型流動性協議：結合 ERC20 的流動性和 ERC721 的獨特性，創建新型流動性池，允許使用者抵押 NFT 或其分割為代幣參與流動性挖礦。
2. 跨鏈資產互通：利用 ERC404 協議設計跨鏈資產轉換機制，實現不同區塊鏈上資產的映射和交換，例如將 ERC721 代幣映射為其他鏈上的相應代幣。
3. 去中心化借貸平台：開發支援 ERC20 和 ERC721 混合代幣作為抵押品的去中心化借貸平臺，允許使用者抵押 NFT 或其分割后的代幣獲取貸款。
其他賽道：門檻高、流動性差的經濟模型均有機會
除了以上可以明顯看到變化的賽道之外，還有很多領域在應用了圖幣混合協議之後有可能發生巨大的變化。 而總結來看，具有以下幾個特點的賽道幾乎都適合採用圖幣混合協議進行創新嘗試：1、投資門檻較高。 2、資產流動性不足。 3、一般都採用雙代幣經濟模型。
元宇宙與虛擬世界：在元宇宙平臺和虛擬世界中應用 ERC404 協定，實現虛擬資產（如虛擬土地、建築、藝術品等）的分割擁有權和交易，同時維護資產的唯一性和稀缺性。
社交媒體與內容創作：利用 ERC404 協定，為內容創作者提供新的商業模式，允許他們對自己的作品進行分割銷售或通過獨特內容的直接銷售獲利。
金融衍生品與合成資產：使用 ERC404 協定創建基於實物資產、加密資產或其他金融指標的分割和獨特衍生品，如代表不同資產表現的合成代幣。
數據擁有權與個人隱私：利用 ERC404 協定，為使用者提供一種新的數據擁有權和隱私保護機制，使用戶能夠控制和交易自己的個人數據。
總體而言，目前的圖幣混合協議還處於非常早期的階段，甚至還沒有一個統一的行業名詞去定義這種模式。 但僅從我們能看到的創新需求來看，這種協定的成熟，會在多個加密領域起到較大的變化。 如果說銘文賽道點燃了比特幣生態的復甦，那麼圖幣混合協定的普及或許能點燃更多沉寂的賽道。
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