模組化區塊鏈中，結算層價值最高。
原文：Value Accrual in the Modular Stack（Shoal Research）
作者：IMAJINL
編譯：白話區塊鏈
封面：Photo by The Halal Design Studio on Unsplash
1、引言
模組化區塊鏈一直備受矚目，但人們經常忽視其中一個方面，即它們會使價值碎片化。 在一個我們只有一個龐大的單一區塊鏈的世界中，所有的價值都歸屬於這個區塊鏈的生態系統，但模組化區塊鏈並非如此。
這是由於模組化區塊鏈的固有設計所致。 與核心區塊鏈元件（數據可用性和共識; 為什麼將這兩個元件放在一起將在本文稍後討論; 執行和結算）相關的模組化是不同層面的專業化（做最擅長的事情），而數據可用性和共識、結算和執行這些最佳層面被耦合成一個區塊鏈，當呈現給最終使用者時，使他們能夠以更低的價格獲得更好的產品。
具體而言，模組化堆疊的主要好處體現在用戶能夠訪問更便宜和更好的區塊空間（在這種專業化意義上，總的區塊空間可以呈指數級擴展; 下面將詳細介紹; 隨著更多的區塊鏈的出現，解鎖我們甚至還沒有想到的應用，就像寬頻為我們開啟了社交媒體一樣），以及更好的安全保障。 應用程式的開發者也不需要過多擔心適合他們的理想堆疊; 他們只需拔插式操作，隨後部署他們的應用程式。 因此，當所有這些核心元件的功能由不同的區塊鏈執行時，價值到底歸屬於哪裡呢？
但在深入討論此問題之前，讓我們更深入地瞭解模塊化區塊鏈。 模組化區塊鏈敘事的一個重要原因是它將在整體上推動區塊鏈技術和 Web 3.0 的範式轉變，這是因為它使我們能夠在不損害區塊鏈引人注目的特性（抗審查、即時性和可信中立性）的前提下擴展頻寬。
從本質上講，通過模組化區塊鏈，我們可以在不同層次上進行利弊權衡，以在區塊鏈三難問題（如上所述）中取得最佳平衡。 以乙太坊為例，通過模組化區塊鏈，乙太坊可以用作結算層，因為它擁有最多的驗證者和地理分佈最廣的驗證者群體（以及許多獨立驗證者和整體上較少的雲集中，參見此處），而且乙太幣作為比特幣之後，客觀上是最好的加密貨幣。 但實際上，乙太坊非常適合作為結算層，這將使其成為具有規範橋接和爭議解決功能的地方（例如用於欺詐/故障證明）。
現在，我們在乙太坊上構建不同的層次來解決可擴展性的問題，類似於傳統金融中的做法（比如 Stripe 或類似 PayPal 的服務是建立在多個金融層次之上的，而銀行通常使用美聯儲的結算系統 Fedwire 在基礎層進行結算）。 Nic Carter 在與 Lex Fridman 的一次訪談中很好地解釋了這一點（需要注意的是，傳統金融在記錄轉帳等方面利用集中式資料庫的優勢，而區塊鏈是分散式帳本，需要成千上萬個節點的合作來驗證和添加交易記錄）。
我們採用了 Rollup（以及其他可擴充解決方案，但 Rollup 是主要的解決方案），它們專門用於執行代碼（執行基本上是在執行環境中運行代碼，乙太坊和乙太坊 Rollup 的執行環境採用了 EVM 的形式）。 因此，在去中心化和安全性方面會有一些權衡（這也是另一個單獨的話題）。 Rollup 還需要數據的可用性（這裡有一份入門指南），以及由此產生的共識，雖然這些可以由乙太坊來完成，但也可以外包給像 Celestia 這樣專門從事這種工作的區塊鏈（您可以通過這個視頻瞭解 Celestia 的高級概述）。
一個很好的 embracing modularity 的專案示例是 Eclipse，它使用乙太坊作為結算層，Celestia 作為 DA+共識層，並使用 SVM（Solana 虛擬機）作為其執行環境來執行。 SVM 目前引起了很大的關注，因為它是唯一的多線程虛擬機之一，允許並行處理（基本上是將事務並行處理），與乙太坊虛擬機不同，後者是單線程的; 因此，順序交易是常態，無法進行並行處理。
2、模組化還是單體化？
讓我先說明一點，乙太坊本身並不是一個模組化區塊鏈，從這個意義上說，它可以獨立完成所有功能（數據可用性、共識、執行和結算），但其他區塊鏈和模組化堆疊的層（例如，Rollup 等執行層）可以利用它來進行結算等功能，從而使乙太坊成為另一個專案模組化堆疊的組成部分。 這就是 Jon Charb 所提出的這個梗的來源，他在乙太坊的路線圖和乙太坊 Rollup 方面撰寫了一些令人驚歎的文章。 這個梗的理解方式是，一切都是模塊化區塊鏈，一切都是單體化區塊鏈（在基礎層上完成所有功能，比如 Solana），這取決於你如何看待它。 例如，如果我在 Solana 上構建一個 Rollup，那麼 Solana 本身是一個單體化區塊鏈還是模組化區塊鏈？ 乙太坊也是如此。 甚至 Celestia 也可以執行結算，但如果它只用於數據可用性和共識，那麼它就是一個模組化區塊鏈——你明白了吧。
通過擁抱模塊化區塊鏈，您可以擁有不同的區塊鏈，它們專注於各自的功能，以滿足構建「優化」區塊鏈的要求，就像我上面解釋的那樣。
但這就引出了一個問題，這些層（數據可用性/DA、共識、結算、執行）中的哪一層將獲得最大的價值（實現最大的價值增長）？
在發現這條推特后，引發了這篇文章。
根據這個推特，我從中得出了以下結論和框架（劇透警告：我不同意這個推特）。
為了更簡潔地闡述我的思路：
1）為了確保數據可用性（DA）層正常運作，需要對該層進行排序。 因此，在這個模組化堆疊中，共識和 DA 不是獨立的事物。 想像一下，在一個鏈上使用可用數據創建證明，但這些數據在另一個鏈上以不同的方式排序，這會造成混亂。
2）執行層（如 Arbitrum）擁有定價權力，而數據可用性層（如 Celestia）沒有。 這是因為 Celestia 提供的是同質化服務（數據可用性），而 Arbitrum 等執行層為一些無法在其他地方找到的優秀加密應用提供了執行環境。 這就是為什麼 Arbitrum 能夠獲得大量收入，而 Celestia 的費用微不足道。 Arbitrum 擁有排序的壟斷權，因此與最終使用者更接近。 儘管未來可能會有變化（例如採用共用排序），但 Arbitrum 協定仍將是唯一收取使用者費用的實體。 重要的是，MEV 和一部分費用將從執行層/rollup 流向 DA 層，因為執行環境仍會將數據寫入 Celestia 等。 請記住，如果 DA 層捕獲了大部分價值，那麼 rollup 將向使用者收取比將數據發佈/寫入 DA 層的成本更低的費用。 然而，事實並非如此。
Anatoly Yakovenko（Solana 的創始人）在 Lightspeed 播客中對這一現象進行了深入解釋。
3）結算層比 DA+共識層（以及我會爭辯的執行層）更有價值，僅僅是因為結算層將由最多資金/類似貨幣的加密資產來保障，就像當前最可靠的中立結算層乙太坊一樣，由 ETH 來保障。 相對於結算層（只用於橋接和糾紛解決，因此有時會從 DA+共識層向其發佈區塊頭），DA+共識層不可避免地會有更多的活動/交易量流過，但儘管結算層 “做的事情更少”，結算層的資產仍然更有價值。 只需看看 $TRX 與 $ETH 的情況; 前者的區塊鏈交易量更大，燃燒了更多的本地 Token，而乙太坊的交易量和燃燒本地 Token 的情況相對較小，但是它的價值卻遠遠低於 $ETH — 為什麼？ 確切地說，貨幣溢價。
簡單來說，貨幣溢價是一個資產相對於其基本面/基本實用性交易的倍數，由於其 “貨幣屬性”。 黃金就是一個很好的例子，它在經濟中並沒有被廣泛用於生產過程，是的，它看起來也很漂亮，但它的大部分價值來自於它的硬通貨特性 — 這就是問題的關鍵。 感謝 Polynya 對此觀點的貢獻，他的表述比我更好，如下所示。
翻譯：最近我寫了一篇關於 Tron 的文章，講述了由於 USDT 的存在，它是最活躍的區塊鏈之一。 它也是僅次於乙太坊 L1 的第二高的手續費收集和銷毀量。 平均而言，Tron 網路銷毀的價值在美元計算上相當於乙太坊的 25% 以上。 然而，TRON 的市值只相當於乙太坊市值的 3%，這說明了貨幣溢價的重要性。 相對於其他像 SOLADA、DOGE 和 XRP 這樣備受崇拜的幣種，Tron 在整個加密貨幣行業中並不受歡迎，也沒有得到相應的溢價。
那麼我們現在的結論是什麼呢？
我認為：堆棧中最有價值的部分是結算層，然後是執行層，然後是 DA+共識層，原因如上所述（這也是為什麼我沒有區分 DA 和共識）。
我的論點可以總結如下：結算層是最有價值的，因為存在貨幣溢價，而執行層比 DA+共識層更有價值，因為後者提供的是競爭激烈的同質化服務，成本（因此也是 DA+共識層的收入）將趨近於零，而前者（執行層）可以以更快的速度建立網路效應，並通過大規模流動性來鞏固它們！ 它們也離使用者更近，不以費用競爭！
目前，像 Optimism 和 Arbitrum 這樣的 Rollup 支付了超過 90% 的成本（實際上由使用者支付），用於 DA 成本（這一 Bell Curve 的討論擴展了我所說的內容），並且希望將其最小化。 因此，他們可能會轉向 Celestia 進行 DA（因此也是共識），從而大幅降低成本（因此也大幅降低他們的收入）（目前，對於 Rollup，使用 Celestia 的數據成本很低; 如果 Arbitrum 將今天在乙太坊上寫入的數據寫入 Celestia，它只需支付幾千美元 — Dan Smith 對此進行了良好的研究）。
但是使用者並不在意在不同 Rollup 之間支付微小的費用差異！ 我並不在乎在 Rollup A 上進行交換時支付 0.01 美元，而在 Rollup B 上進行交換時支付 0.007 美元，因為我並不經常進行交換，並且將我的資產轉移到其他 Rollup 上是一個障礙，也涉及安全風險！ 但對於 Rollup 來說，它們實際上是以營利為目的的企業，需要將數千兆位元組的數據發佈到 DA 層，這些費用上的「增量」對它們來說非常重要，因為這些費用會累積起來。 基本上，Rollup 是價格彈性的，但是，Rollup 的使用者在很大程度上不是如此。
3、結論
從「肥協定」到「肥應用」，在區塊鏈領域對價值增值進行建模並不是一項新的努力。 模組化的出現為公共區塊鏈領域引入了新的組成部分，因此也引入了新的經濟和價值動態。 模組化區塊鏈代表著區塊鏈堆疊的一種範式轉變——從構建一個完整的集成網路，可以在基礎層上為所有四個區塊鏈功能提供服務，轉向構建使用專門的層來盡可能有效地實現這些功能的網路。
重申一下，我相信結算層是堆棧中最有價值的組成部分，其基礎資產所帶來的貨幣溢價支撐著它。 執行層緊隨其後。 然而，儘管 DA+共識層提供了必要的功能，但由於其類似於商品，面臨著日益激烈的競爭和收入潛力下降的問題。
簡而言之，模組化堆疊中價值增值的順序為：
結算層 > 執行層 > DA + 共識層
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