對於 NFT 交易所而言，人們總是羡慕於其廣闊的市場和單個交易所的市佔率，於是無數人揭竿而起，一個又一個藉助偽需求的外殼來畫著一個又一個的大餅。
近年來 NFT 賽道引起了很多投資者的極大關注，在 2021 年，Opensea 的爆髮式用戶增長和 NFT 總市值的急劇飆升，使得整個 NFT 賽道到了一個全新的高度。 頭部 CEX，如 Binance、Coinbase、OKX、Kraken 也紛紛宣佈進入 NFT 領域。 在過去，DeFi 只花了一年時間內便形成了 DEX、借貸、穩定幣、預言機、衍生品、跨鏈橋等一系列完整生態，並在流量的基礎上不斷走向能量聚合。 而 2022 年 NFT 進一步加速了生態聚合的速度，整個賽道趨向成熟化發展，從審查更新到零版稅改革、品牌聯名、再到聚合兼併，生態進行著多維度的努力擴展。 而到如今，NFT 生態已經基本完善。
在 2022 年熊市的市場背景下，NFT 的相關數據出現了很大波動，市場整體數據持續走低，總市值僅剩下 7.4B。 因此也產生了 NFT 即將步入衰退期的聲音。 目前 NFT 市場已經步入穩定和轉型期，還需要時間的沉澱來持續紮根。
在當前的市場局勢如何，包括中心化交易所在內的市場參與者有何競爭格局，他們未來發展的瓶頸與展望是怎樣的？ 本期 Bing Ventures 行業研究為您深度剖析 NFT 市場及中心化交易所的 NFT 業務。
行業現狀
NFT 基本介紹：
NFT 是非同質化貨幣（non-fungible token）的縮寫，非同質化是 NFT 的一個顯著特徵。 相比於同質化代幣，NFT 不能互相替換，它是一種儲存在區塊鏈上的數據單位，它可以代表藝術品等獨一無二的加密資產。 每個 NFT 都有一個獨特的標識碼，使其不同於其他 NFT，這也是數位領域真實性和擁有權的證明。
看看幾個知名的 NFT 系列：
NFT 市场基本介绍
NFT MarketPlace 的作用就是能够使买方和卖方在其平台上完成交易，目前市场的交易形式多样，并且拥有中心化 MarketPlace 以及去中心化的 MarketPlace。
例如龙头 Opensea 是 NFT 综合交易平台，类似于 NFT” 淘宝”，可以在 OpenSea 购买和出售加密艺术品、游戏道具、虚拟地产、域名、 金融产品等各种 NFT 商品。支持 ERC721 和 ERC1155 资产。
市场环境及用户需求：
目前市场上主流交易的 NFT 可先分为蓝筹与非蓝筹，种类大致可分为三类：PFP、功能型以及其他特殊种类。（个别蓝筹同样属于功能型或特殊种类）
NFT 赛道划分：
如果从协议功能将 NFT 市场进行划分：NFT 平台可分为交易、聚合、借贷、数据追踪和社交这五个大类：
NFT 市场局势介绍：
- 根据 CoinMarketCap 的数据调查显示，市场上 14 个 NFT 交易平台的总交易量由 2020 年的 8,570 万美元上涨至 2021 年的 196 亿美元，增幅接近 23,000%。2021 年无疑是 NFT 领域难以想象的增长年。而这些平台也是深受 NFT 用户喜爱，随着 NFT 总交易量的提升，用户数也水涨船高。
- 而 2022 年对于 NFT 领域来说却是艰难的一年，从年初的 Luna 暴雷，到年末的 FTX 倒闭事件，对于整个加密生态都有着非常大的打击，虽然 NFT 依旧伴随着新项目的诞生和探索维持着热度，但奈何大环境的低迷也将 NFT 市场拽入了熊市。NFT 总市值从 21 年的最高点 21B 到现在的 7B，交易量大幅度萎缩。
NFT 交易所格局的机与变：
- 2021 年的夏季，NFT 市场经历了一个快速的增长和普及期。在这个时间段内，NFT 交易量和 NFT 价格都创下了历史新高。Opensea 在 NFT 火热期间迅速发展，并成为最大的 NFT 交易平台之一。在这个时间段内，OpenSea 的交易量和用户数都大幅增加。
- 2021 年的 NFT 交易总额达到了约 200 亿美元，创下历史新高。这个数字比 2020 年增长了约 10 倍。NFT 市场的主要平台包括 OpenSea、Nifty Gateway、Super Rare、Foundation 等。在 NFT Summer 期间，一些 NFT 项目尤为受欢迎，如 CryptoPunks、Bored Ape Yacht Club、Art Blocks 等。
- 而在热度巨高不下的背后，NFT Marketplace 也起到了至关重要的作用。Opensea 作为较早建立的 NFT Marketplace，于 2017 年成立，得到了一些著名资本的支持，并在 2022 年初获得 130 亿美金的高估值。这使得 Opensea 在 NFT 热潮开始前就已经建立了一个较大的用户群体和收藏者受众，这使得该平台能够迅速地吸引更多的卖家和买家。Opensea 提供了种类最广泛的 NFT，包括收藏品、PFP、虚拟地产、游戏物品、音乐、电影和其他收藏品。这使得平台能够吸引有多元需求的用户，并让他们在同一个平台上进行交易。
- 而在 Opensea 火热之后，LooksRare 和 X2Y2 两家 NFT Marketplace 相继上线，采取了通过向 Opensea 用户空投代币的方式，以获取初步流量积累的策略。之后，它们推出了各自的挖矿奖励，试图占据市场份额。在起初确实是收获了大量的用户，但由于奖励机制不断减少，最终导致真实交易量持续下跌。
a. LooksRare 于 2022 年 1 月发布。计划很简单：提供 LooksRare 协议 (LOOKS) 的原生代币，允许代币持有者抵押他们的 LOOKS 代币以赚取收益，并激励用户在 LooksRare 上进行交易。而 X2Y2 也使用了类似的方式来激励用户使用其平台。
b. 整体来说，LooksRare、X2Y2 不是从功能性的差异化入手，而是从代币经济的角度切入，抓住 Opensea 没有平台代币这一明显短板，实施了更具有 Crypto Native 的策略，但随着边际奖励的减少，业务变得不可持续。这也给 Blur 的成功埋下了伏笔。
- 在不同類型的 NFT MarketPlace 爭奪市場的同時，NFT 聚合器的創建受到了使用者的廣泛採用。 就像是你可能熟悉加密貨幣中的其他聚合器，例如那些聚合去中心化交易所（DEX）流動性以在代幣之間交換時，為使用者提供最佳交易價格的聚合器，比如 1inch。
a. Gem 就是一個典型的 NFT 聚合器專案，是在 Blur 上線之前最大的聚合器。 它提供了一個平臺，讓用戶可以輕鬆發現和購買不同 NFT 市場和平臺上的 NFT。 Gem 聚合了多個主流 NFT 市場的流量，並以較低的成本實現批量購買 NFT。 這可以幫助用戶在不同的 Marketplace 上獲得最好的交易，同時也為 Gem 本身帶來更多的流量和收益。
b. 下圖（數據來自 Dune）顯示了各種 NFT 聚合器的市場份額，Blur 和 Gem 佔據了大部分圖表，代表使用者使用其進行大部分交易。
- 而 Binance 作為最早佈局 NFT 平臺的中心化交易所，即使它的入場雖然並沒有明顯的改變 NFT 的市場格局，但也帶動了中心化交易所佈局 NFT 的熱潮。 在 2021 年 9 月 2 日，歐易 OKEx 旗下 NFT 平臺 OKExNFT 正式上線，隨後，Coinbase 和 FTX 也紛紛宣布佈局 NFT 平臺。 至此，NFT 市場格局就開始快速升溫，在鏈上的去中心 NFT 交易所互相競爭的同時，各個頭部中心化交易所也都在尋求成為主要的 NFT 交易場所。
- 相比與去中心化的 NFT 交易所，中心化 NFT 交易所的優勢
a. 託管：資產託管是中心化交易所的一個主要優勢。 例如 Coinbase 就能夠確保使用者不會錯放資產，也不會因忘記密碼而被鎖定帳戶。 從本質上講，中心化交易有助於防止用戶在轉移加密貨幣時所犯的錯誤。 而這一點也能夠大大降低用戶進入 NFT 的門檻。
b. 使用者基數大：像 Coinbase、Binance 這類大型的 CEX，本身就有著大量的流量，通過像自身的 NFT 平台進行引流，有著將其現有客戶群的一小部分轉化為 NFT 交易者的潛力。
c. 操作難度低：由於中心化平臺注重用戶的體驗感，在中心化交易所上完成購買的流程相比於去中心化會簡便許多。 例如 OKX，他能夠提供不管是從入金-購買 NFT-出售 NFT 的全流程，並且能夠提供一個較好的使用體驗。 對於初次參與 NFT 交易的使用者而言十分重要。
競品對比
目前主要的幾個中心化 NFT 交易所有 OKX、Binance、coinbase、bybit，下面將會從用戶數量，平臺特點，使用者教育，平台數據，幾個不同的角度進行交易所之間的對比。
平台介紹：
Bybit NFT Marketplace:
於 2022 年 1 月 20 日推出，您可在 Bybit NFT 平台購買心儀的 NFT， 採用 ETH、USDT 和 BIT 等多種代幣計價。
平台特點：
- 簡化的購買和交易過程：使用者無需創建或導入任何數位貨幣錢包，可以直接使用 Bybit Spot 帳戶中的資產購買和交易 NFT。
- 透明的所有权历史和真实性验证：购买者可以轻松查看 NFT 的所有权历史和验证其真实性，通过单击 Bybit 上的 NFT 个人资料页面找到所有重要信息。
- NFT 转售和提取功能：NFT
- 有者可以将其 NFT 转售给其他 Bybit 用户，并且很快将能够将其提取到他们的个人钱包中。
- 低交易费用：Bybit 目前向购买者收取零交易费用，而每笔交易仅向卖家收取 1% 的交易费用。
- 二级市场特许权使用费：加密货币交易所向原始所有者支付每次二级 NFT 销售的 1%，作为特许权使用费。
- 神秘盒子销售选项：卖家可以选择将其 NFT 作为神秘盒子出售，其中包含来自收藏的随机物品，具有不同的稀有度。
- 自主铸造和列出 NFT：虽然 Bybit 目前帮助 NFT 项目进行铸造，但很快将允许创作者和权利所有者自行铸造和列出 NFT。
- 支持 NFT 拍卖：市场支持通过 NFT 拍卖进行销售。
Binance NFT Marketplace:
于 2021 上半年推出，在同一平台中汇集了艺术家、创作者与加密货币爱好者，共同创造和交易 NFT。
平台特点：
- 高流动性的中心化交易平台：基于 Binance 区块链基础设施和社区的支持，币安 NFT 市场为用户提供了一个高流动性的交易平台。
- 三条产品线：
– 交易市场：提供铸造、购买和出售 NFT 的基本功能（铸造功能尚未对普通用户开放）。
– 活动：用于展览和独特收藏品等。
– 盲盒：参与者随机抽取具有不同稀有属性的 NFT 作品。 - 支持 BEP-721 和 BEP-1155 NFT 标准：币安 NFT 市场支持单个 NFT（BEP-721）和系列（BEP-1155）的创建。
- 支持 BTC NFT 交易：推出 BTC 链的 NFT 交易市场，简化繁琐的购买过程。
- 优秀的创作者支持：对获得授权的创作者开放铸造功能，并提供相关的技术支持。
- 集成的钱包功能：在「NFTAsset」下的「集合」页面中，用户可以查看和管理自己的 NFT 收藏。
- 歷史記錄查詢：「歷史記錄」選項卡分為三個部分：投標訂單、銷售歷史記錄和購買歷史記錄。 方便用戶查詢交易和投標記錄。
- NFT 借貸：推出了 NFT 借貸的服務，以不同角度增加自身平台競爭力。
- 便捷的交易體驗：使用者無需使用單獨的比特幣錢包，即可在平臺上直接買賣比特幣 NFT（Ordinals）。
Coinbase NFT Marketplace:
於 21 年下半年推出，於其他平臺不同的地方在於，它的目標是實現「web3 社交市場」。。 市場將允許使用者對他們擁有的 NFT 購買、出售和與創作者、收藏家和社區互動。
平台特點：
- 個人資料圖片：用戶可以創建自己的個人資料圖片，展示個人創作。
- 關注、點讚和評論功能：使用者可以關注其他使用者，對 NFT 點讚和評論，與其他社區成員進行互動。
- 發現功能：用戶可以在平台上輕鬆流覽和找到他們喜歡的 NFT。
- 個性化推薦：根據用戶的互動、關注的人和購買的 NFT，平臺會推薦 NFT 作品給使用者。
- 支援自託管錢包：用戶可以使用 Coinbase 錢包或任何自託管錢包在 Coinbase NFT 上進行交易。
- 未來功能擴展：Coinbase NFT 預計將增設拍賣、鑄造、代幣管理社區等功能，以及通過 Coinbase 帳號或使用信用卡購買 NFT 的選項
OKX NFT Marketplace:
於 21 年下半年推出，一站式去中心化 NFT 交易平臺，支援多鏈 NFT 創作與跨平臺交易，提供即時鏈上數據。
平台特點：
- 跨市场聚合流动性：实时获取 OpenSea、LooksRare、Magic Eden、IMX Official 等主流平台 NFT 订单，支持一键挂单至多平台，为用户聚合全网交易流动性。
- 跨链支持：支持 Ethereum、OKC、BSC、Polygon 等 9 条主流链，便于用户在不同区块链上进行 NFT 交易。具有高安全性，购买无手续费的特点。具有中心化特色。
- 热点板块：展示平台活动、精选 24 小时热门合集、地板价上升趋势、流行 NFT，以及全部合集分类。
- 市场板块：提供出售、竞价和购买全球创作者推出的 NFT 的功能。
- 发行板块：欧易 NFT 独家一级发行平台，为创作者提供发布 NFT 的途径。
- 数据板块：提供实时、全面的链上数据，帮助用户洞察市场趋势。
平台数据
Coinbase
OKX
瓶頸
中心化競爭者與去中心化的 NFT 市場與相比仍有劣勢，這些劣勢包括：
- 監管：NFT 市場涉及到數位資產、擁有權轉移、藝術品交易等領域，可能需要符合當地法律和監管要求。 中心化平臺需要投入更多的資源和精力來確保其操作符合相關的法律法規，包括 KYC 和反洗錢規定。 就像是由於美國嚴謹的金融監管體系，Coinbase 業務開展需得到監管部門的同意，稍不留神就會陷入監管糾紛。
- 資產廣度：去中心化的 NFT 市場能夠提供最新上市的 NFT 交易，而在 NFT 中，反覆運算的速度非常之快，可能這周的熱點在於東方風格 PFP 類 NFT，下周就轉移到了機甲類 NFT。 這也就說明了無許可上市對於 NFT 的重要性。 如果放在中心化的交易所中，上市的過程無疑是繁瑣複雜的，而使用者想要從中購買最新上市的 NFT 是非常困難的。
- 整合：乙太坊的標誌特徵之一是智慧合約和軟體的可組合性。 就像是 defi 中，可以通過不同協定（例如 Aave 到 Compound）的可組合性，來產生收益。 這些類型的整合和次級應用推動了平台的流動性。 由於去中心化市場開放的性質，與 Coinbase、Bybit 或其他中心化 NFT 市場相比，將更容易與其他協定整合。 像 Gem 這樣的聚集器能夠通過整合例如 Looksrare 和 OpenSea 等其他平臺，提供最佳的價格和體驗。
- 需要指出的是，這些問題並不是絕對的，一些中心化交易所可能在一定程度上嘗試解決這些問題，而一些交易所則存在這些挑戰。
中心化 NFT 市場目前在數據和市場反應方面並沒有取得顯著的成功，而為什麼難做起來，究其原因，可能因為以下幾點：
- **定位：**因為 NFT 自身屬性原因，具有公開透明的特性，導致交易所對於 NFT 的掌控力低，而這種特性使得 CEX 在數據上並沒有太多的可操作空間，使用者更傾向於使用去中心化交易平臺來進行 NFT 交易，以獲得更高的自主權。
- **用戶畫像不匹配：**常用 Cex 的使用者和常用 NFT Marketplace 的鏈上使用者是兩撥人。 偶爾重合的那部分也因為 CEX 的 NFT 市場沒有優於鏈上的 NFT Marketplace 而選擇了習慣性留在鏈上。 而 CEX 的主要優勢之一門檻低對於這部分使用者則黯淡無光。
a. 在這其中使用者也分為優質使用者與非優質使用者，優質用戶貢獻的交易額可能是普通用戶的數十倍甚至百倍，而這部分使用者一般都活躍於鏈上。 - **缺乏特色：**許多中心化 NFT 市場在功能和體驗方面缺乏差異化。 它們往往提供類似的基本功能，缺乏創新的特點和獨特的價值主張。 而反觀鏈上，在 Opensea 出現明顯的主導地位時，Looks、X2Y2、Blur 等平臺紛紛從不同的角度切入，利用 “吸血鬼攻擊”、“空投預期” 等手段來獲取流量。
- **入場時機：**新產品能否打開市場，上線的時機很重要。 大部分從 2021 年下半年宣佈將推出 NFT 市場到 2022 年公開可用，耗時半年至一年，而當正式亮相後卻又面臨 NFT 市場降溫，交易量慘澹。
NFT 市場仍然處在熊市中
- 自 2 月份以來，NFT 價格與交易量同步下跌，其交易量從每天 3.6 萬 eth 跌到了 3800 eth。 此外，由於交易次數下降，活躍位址也急劇減少，自 2 月份以來，活躍位址下降了 90%，交易次數下降了約 80%。
- 自去年 4 月以來，新使用者比率逐漸下降。 同樣地，NFT 領域的融資次數也下滑的非常之多。 前不久 Gryfyn 完成了 750 萬美元的融資，是近期 NFT 市場中融資最大的，但與去年 NFT 頻繁融資、且融資破上千萬美元的狀況相比仍有很大的差距。
展望
- 從 NFT 市場的發展來看，例如 Blur 的主流 NFT Marketplace 為搶佔份額正在無形中加快提升 NFT 市場流動性。 短期內，這可能會導致大多數 NFT 高估價值的回落並逐步走向合理區間。 對於 NFT 持有者來說，他們可能還未經歷最暗淡的時刻。 然而，從更加長遠的發展視角來看，NFT Marketplace 之間良性的競爭對於生態來說是有益的，能夠在一定程度上促進 NFT 的流動性以及生態發展。
- 作為 CEX NFT Marketplace，想要更進一步，可以思考鏈上 NFT 交易所的模式，取其精華。
a. 例如 Blur：於 2022 年 10 月下旬推出，自稱是市場上最快的 NFT 聚合交易所（整合 OpenSea、LooksRare 和 X2Y2 的上的 NFT 收藏品），提供 NFT 實時比價、投資組合管理、批量上架和零手續費用等功能。 並且推出了空投計劃，通過使用者交易次數、交易量等因素，決定空投數量。 推出后也是收穫了大量的市場熱度。
b. 在產品方面，Blur 為交易者提供專業工具、良好的 UI/UX 等輔助性功能，優化了使用過程中的體驗。
- NFT 市場未來發展的一個趨勢是垂直細分平台的出現。 這些平臺將專注於特定類型的資產或市場，例如遊戲 NFT、體育 NFT 或音樂 NFT。 通過專注於特定市場，這些平臺可以提供更多量身定製的服務並吸引相對應的使用者群。
- 在技術發展方面，則需要更高效、功能更健全的 NFT Marketplace。 由於乙太坊區塊鏈的網路效應和已建立的使用者群，使 NFT 的使用者大部分還處於鏈上，中心化交易所如果想要佔據到大量市場份額，還需要更多的努力。
- 對於 NFT 交易所而言，人們總是羡慕於其廣闊的市場和單個交易所的市佔率，於是無數人揭竿而起，一個又一個藉助偽需求的外殼來畫著一個又一個的大餅。 如果說 2021 年是 NFT 市場大熱的元年，那麼 2022 年則是 NFT 市場競爭格局風起雲湧的一年，只有在當下環境抓住了核心需求，才能在熊市中逆流而上。
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