Web3 應用的盈利模式
作者：火火
出品：白話區塊鏈（ID：hellobtc）
封面： Photo by Steve Johnson on Unsplash
Web3 作為下一代互聯網的一部分已經成為主流共識，儘管人們趨之若鶩，然而依然還有不少人沒有看到 Web3 應用背後帶來的具體價值，不清楚它們的盈利模式，到底這些應用是如何盈利以維持自身發展的呢？
今天我們一起來盤點捕獲費用最多的 Web3 10 大專案，用看得見摸得著的「鏈上現金流」來解答上述疑問。
Ethereum
从上图可以看到，链上手续费用最多的是以太坊 Ethereum，其商业模式就是 “出售区块空间”，即区块生产者生产区块，把交易进行处理记录在区块上。
從簡單的區塊鏈節點發展到如今包括驗證、存儲、支持和維護等一系列功能，乙太坊區塊的生態在不斷發展，鏈上的角色任務也在不斷豐富。 這也意味著乙太坊網路使用量越多，就能獲得越多的手續費。
乙太坊手續費的計算方式考慮處理交易所需的算力，即 gas，gas 費的價格有高有低，按照乙太坊網路的原生 Token ETH 計價。 gas 費多少與網路流量直接相關，如果使用者支付更高的 gas 費，區塊生產者就會優先處理這筆訂單，不過更高的 gas 費根據區塊的大小也有上限。
目前，乙太坊鏈上手續費包括以下 2 個方面：
1.Token 交互 gas 費：當在乙太坊上進行 Token 的交互操作，如 Token 的轉帳、授權和批准等時，需要支付相應的 gas 費用。
2. 其他 gas 費（合約部署、調用、交互等費用）：在乙太坊上部署新的智慧合約時，需要支付合約部署費用。（也可以理解為區塊佔用費）
現在乙太坊平均每天有超過 950 萬美元的手續費，位居第一，遠遠甩開第二名。 這筆費用部分被銷毀以維持 ETH 的供需平衡（因為 ETH 是無限增發的），部分當作工資支付給區塊生產者（驗證者）或作為 ETH 流動性提供者的獎勵。
Bitcoin
與乙太坊所帶來的眾多具有顛覆性的應用敘事相比，比特幣在加密領域的敘事是很簡單的。 以往基本上區塊生產者都是以賺取 Token 交互 gas 費，盈利多少也受比特幣的價格波動影響。
但自 2022 年 12 月 14 日比特幣 NFT 協定 Ordinals 推出以來，短短數月時間比特幣網路已累計生成超過 700 萬個 NFT，比特幣創收的方式在增加。 這也讓 Bitcoin 的區塊鏈費用激增，日均達近 300 萬，目前躍升第二。
目前，比特幣的鏈上手續費通常包括以下幾種類型：
1.Token 交互 gas 費：比特幣交易需要支付手續費，目前隨著 NFT 和 BRC-20 的發展，訂單量的增加，手續費也在逐漸增加。
2. 拓展數據手續費（SegWit Fee）：比特幣網路引入了隔離見證（Segregated Witness，簡稱 SegWit）技術，使得訂單數據的存儲方式更加高效。 因此，使用隔離見證地址發送比特幣訂單時，可能需要支付額外的拓展數據手續費。
3. 多重簽名手續費（Multi-Signature Fee）：在比特幣訂單中使用多重簽名（Multi-Signature，簡稱 Multi-Sig）位址時，由於涉及到多個簽名操作，可能需要支付額外的多重簽名手續費。 Uniswap
Uniswap
Uniswap 是一個去中心化協定，是市場上最早的 AMM 之一，DeFi 領域的先驅，也是乙太坊生態系統中流動性最高的 DEX。 與其他 DEX 相比，其在市場份額、鎖倉量、訂單量、資金效率、供給側收入和 Token 持有者人數方面始終保持著穩定的增速。
是什麼讓 Uniswap 獨佔鰲頭呢？ 相較於同賽道內的其它 DEX，Uniswap 具有較大的領先優勢，另外 Uniswap 能領先市場也得益於其團隊一直在努力改進協定，以適應市場需求，從 2020 年 5 月到現在，Uniswap 已經進化到第 3 版，也有了自己的治理 Token UNI。
作為一個 DEX，Uniswap 使用自動做市商（AMM）機制，其流動性機制分配是收入 100% 分配給流動性提供者，可以理解為流動性提供者的收入即代表了 Uniswap 的收入。 這意味著平臺本身不賺錢，所有費用均由提供流動性的使用者控制和收取。
當添加流動性時，在 Uniswap V2 版本的 AMM 演算法里，使用者需要支付的手續費是固定的 0.3%，LP token 提供者是不可選擇費率的; 現在 Uniswap V3 手續費可以有 3 個級別供選擇： 0.05%、0.3% 和 1%。
目前，Uniswap 的費用目前排在乙太坊和比特幣之後，位列第三，日均費用超過 130 萬美元。
BNB smart Chain
2020 年，BNB smart Chain 推出，這是 Binance 發展 DeFi 的進一步措施，是一種更新的與乙太坊虛擬機（EVM）相容的公鏈，支援部署智慧合約和 DeFi 應用程式。
由於較低的費用和擴展能力，BNB smart Chain 在 2020 年作為乙太坊的競爭者迅速增長。 目前排行第四，日均交互費用達近 50 萬美元。
Binance Smart Chain（BSC）的機制也類似於乙太坊，所以收入來源類型也類似：
1.Token 交互 gas 費：當在 BSC 上進行 Token 的交互操作，如 Token 的轉帳、授權和批准等時，也需要支付相應的 gas 費用。
2. 其他 gas 費（合約部署、調用、交互等費用）：BSC 使用類似乙太坊的 gas 模型，即在 BSC 上進行智慧合約相關的操作時，通常需要支付一定的手續費，用於支付網路維護和區塊生產者獎勵。
AAVE
Aave 是一個在乙太坊區塊鏈上運行的 DeFi 平臺，它使用戶能夠在不需要仲介的情況下借出和借入各種加密資產，通過 Aave，用戶可以在任何時候訪問各種借代選項。
原生 Token AAVE ，可用於治理和賺取被動收入。 通過抵押 AAVE，Token 持有者可以賺取 6-7% 的年收益率，以説明保護協定免受任何流動性危機的影響。
一項很受歡迎的功能是其「閃電代」，它允許使用者無需抵押就可以借入資金，這使套利者和尋求構建新的 DeFi 應用程式的開發人員很喜歡。
與許多其他 DeFi 協議一樣，Aave 通過在其平臺上收取的各種費用來創收。 目前排名第五，日均收入超過 25 萬美元。
這些收入主要由參與 Aave 平臺借代活動的使用者支付，具體來說主要包括以下幾種類型：
1. 借代費：向在平臺上代款的借款人收取的費用，通常在 0.01% 到 25% 之間，具體取決於所借資產、代款價值比和代款期限。 這種商業模式產生是主要收入來源。
2. 閃電代手續費：向使用平臺「閃電代」功能的使用者收取，允許他們在沒有抵押的情況下，在短時間內借入資金。 費用通常為借入金額的 0.09%。
3. 其他功能費用：Aave 於 2023 年 1 月推出了 Version 3（版本 3），在 V3 中，Aave 提供收取額外費用，例如清算、即時流動性、門戶橋等手續費。
Arbitrum one
由於乙太坊主網（即 Layer1）上嚴重擁堵，gas 費用居高不下，開發者提出了 Layer2 以改善乙太坊網路性能，提升訂單處理速度。
Arbitrum One 是 Offchain Labs 推出的一款 Layer2 擴容方案，通過採用多輪交互型設計的 Optimistic Rollup 方案，以實現對乙太坊網路的擴容目標。
前兩個月因為 Token 分發備受業內關注，是最近新晉衝上榜單的成員，目前排名第 6，日均費用超過 18 萬美元。 Arbitrum One 的主要收入來源有：
1. 交易手續費：Arbitrum One 上的所有使用者在網路上進行操作時都需要付費。 費用分為兩部分：用於支付乙太坊的費用（L1）和支付 Arbitrum 費用（L2）。 支付給 Arbitrum 的費用就是 Arbitrum One 的收入來源。
2. 其他 gas 費（合約部署、調用、交互等費用）：Arbitrum One 可能會實施基於使用的費用模型，要求 dApp 開發者或智慧合約建立者支付使用 Arbitrum One 網路的費用。
3. 開發者工具服務費：Arbitrum One 可能會提供額外的工具、服務或開發者支援，以便説明 dApp 開發者部署和使用網路。 這些工具和服務可以作為付費服務提供，從而為 Arbitrum One 生成收入。
4. 合作收益：Arbitrum One 可能會與其他區塊鏈專案、dApp 或服務提供者進行合作與協作，包括收入分成安排或其他商業模式，以產生收入。
Sushiswap
Sushiswap 也是建立乙太坊上的 DEX，於 2020 年推出，其主要目標是促進去中心化應用程式（dApp）的開發和增長，以及加密生態系統的更多採用。
Sushiswap 其實是 Uniswap 的複製品，都是提高流動性 AMM 模式的 DEX，包括在運作模式還有介面上與 Uniswap 也非常類似。 因此，費用來源也大抵類似。
略有不同的是 Sushiswap 不像 Uniswap 把手續費全部給流動性提供者。
Sushiswap 的手續費是 0.3%，而這 0.3% 的手續費將會分為兩個部分：0.25% 的手續費會回饋給流動性提供者，剩下 0.05% 的手續費則會被協定收取， 用來兌換 Token SUSHI，並分配給 SUSHI 持有者。 而協定收取的 1/6 費用用於購買和銷毀 SUSHI ，以此減少 Token 供應並保持現有 Token 的價值。
Sushiswap 目前排名第七，日均費用近 18 萬美元。
GMX
GMX 是一個運行在 Layer2 協定 Arbitrum 上的 DEX，於 2021 年 9 月推出，主要以衍生品為主，TVL 和市值方面在 Arbitrum 上都處於領先地位，如果放到圈內，也是佼佼者，目前排名第八，日均費用超過 13 萬美元。
GMX 是根據 Chainlink 預言機價格進行定價，可以訂現貨，也可以加槓桿體驗永續合約。 協定依靠交易中產生的各項費用幫助流動性提供者和治理 Token 的持有者賺取收益。 槓桿交易是 GMX 的特色產品，可以讓使用者在其中獲得高達 50 倍的槓桿，讓用戶有著中心化交易永續合約般的體驗。
GMX 中能夠給協議帶來收益的費用包括現貨手續費、保證金手續費、清算費用、鑄造和銷毀 GLP 的費用，其中主要為保證金交易產生的手續費; 另外，GMX 可組合性也為其帶來營收，因為它是一個無需許可的平臺，過 35 種以上的協定正在以某種形式在 GMX 之上進行構建，因此也被稱為 “DeFi 可組合性” 或 “DeFi 樂高積木”。
GMX 主要費用可以總結歸類如下：
1. 交易手續費：如在 GMX 平臺內進行操作時，需要支付 GMX 作為手續費。
2.Token Mint 費：指 GLP mint、銷毀或執行掉期的動態費用（如果在平倉時需要掉期，將收取動態抵押品大小的 0.2-0.8%）
3. 合作收益：GMX 可以與其他公司合作， 提供其平台和服務，從而獲得合作收益。
Optimism
和 Arbitrum 一樣， Optimism 也是乙太坊上最受歡迎的 Layer2 解決方案之一，可為乙太坊網路帶來更快的訂單速度和更低的費用。 其目標是使 DeFi 變得更快、更便宜、更方便。
隨著加密市場的不斷發展，越來越多的人開始注意到乙太坊生態系統中的 Layer 2 解決方案。 比如 3 月 Coinbase 的提出的 L2 解決方案 Base，使用的就是 Optimism 的技術。
目前 Optimism 排名第九，日均費用超過 12 萬美元，其主要收益來源如下：
1. 交易手續費： 同樣當使用者在 Optimism 上進行操作時，需要支付一定的費用，這些費用將被 Optimism 節點收集並用於維護和管理整個系統。 與乙太坊的費用相比，Optimism 的費用可能更低，因為它能夠更高效地處理交易。
2. 其他 gas 費（合約部署、調用、交互等費用）：Optimism 是一個公共區塊鏈，可以為各種去中心化金融（DeFi）應用提供基礎設施支援。
3. 開發者工具服務費：Optimism 也可以通過向 DeFi 專案提供支援和服務來獲取收益。
MakerDao
MakerDAO 是一個無需許可、多資產、超額抵押的借代平臺，並基於乙太坊網路創建了第一個去中心化穩定幣 $DAI ，被業內稱為乙太坊上第一個成立的 DAO 組織，也是 DeFi 領域藍籌專案之一，目前機制發展成熟，生態在不斷擴張完善。
同樣，MakerDAO 也是雙 Token 經濟模型：MKR 和 DAI，原生 Token MKR 作為治理和效用 Token，可對平臺的更新與升級進行投票，DAI 作為價值投資資產。
MakerDAO 的核心是通過超額抵押來維持穩定幣 DAI 與美元的 1：1 錨定。 DAI 是 MakerDAO 的穩定幣，與美元挂鉤，是市值最大的穩定幣與加密資產之一。 只要用戶不斷提供抵押品來產生更多的 DAI，這款 ERC-20 Token 的供應就會無窮無盡。
具體來說就是以 DAI 作為抵押品，因為 DAI 與美元挂鉤，其社區通過去中心化自治組織（DAO）管理 DAI，使用者將加密資產以一定的強制平倉比率鎖定在 Maker 收益池中，以此來生成 DAI，例如，125% 的強制平倉比率要求每 1 美元的 DAI 背後抵押了價值 1.25 美元的加密資產。
MakerDAO 目前日均費用近 6 萬美元，排名第十，協定的收入有以下主要來源
1. 借代相關收入：如 MakerDao 發行的穩定幣 DAI 是與美元的價值相掛鉤的數位資產幣，使用者將加密資產作為抵押品鎖定在智慧合約中，然後借出穩定幣 Dai。 MakerDao 從借款人收取穩定幣 DAI 的利息，這是其最主要的收入來源。 5 月 9 日 MakerDAO 官方宣佈推出的借代協定 Spark Protocol，將允許使用者以 1.11% 的初始年利率借入 DAI，借款利率由治理成員通過鏈上投票確定。
2. 穩定費和清算罰款費等、RWA（現實資產）清算收益：包括抵押品拍賣收入，如果借款人的抵押品價值下跌，抵押品可能會被強制清算。 MakerDao 會將這些抵押品拍賣，並從中獲得收入。
小結
目前的收入這塊，公鏈以收取手續費為主，而 DEX、擴容方案、DAO 大多以交易手續費或資產借代費為主。
我們可以看到，目前少量頭部 Web3 公司已經發展出了一套具備盈利可能性的商業模式，至少已經有了創造收入的能力。 這些公司多數還是以公鏈、交易平臺和 DeFi 為主，也是加密行業少數拿得出手的王牌專案。 不過剩餘絕大多數專案的盈利模式，還在進一步的探索中。
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