本研報以 Propy 和去中心化預言機網路 Chainlink 近期在集成 Automation 的合作為例，深入分析代幣化房地產這種趨勢和其增長潛力。
作者：Weilin，PANews
房地產行業在世界範圍內具有重要的影響力和地位。 據 Statista 的數據，全球房地產市場預計在 2024 年將達到令人矚目的 634.90 萬億美元。 展望未來，該行業預計將以每年 2.77% 的年均復合增長率（2024-2029 年）增長，到 2029 年市場規模將達到 727.80 萬億美元。
儘管如此，傳統房地產行業的交易流程存在許多局限性，比如流程冗長，過度依賴仲介，容易面臨欺詐風險等。 隨著區塊鏈技術的興起，這一格局正面臨顛覆。 區塊鏈技術通過分散式帳本和智慧合約、動態 NFT（Dynamic NFT）和代幣化等創新技術，使得房地產的交易流程、交易成本和安全性顯著提高。 這些進展有可能簡化房產擁有權流程，減少欺詐，併為全球用戶創造更便捷的投資機會。
未來，由於區塊鏈和人工智慧（AI）等技術的擴展，房地產交易過程可能會大大縮短，甚至在一天內完成。 這些創新通過自動化流程、提高透明度並在每個環節提升效率，正在徹底改變這個行業。 金融化和去仲介化將徹底改變傳統的房地產市場，使得房地產資產的流動性接近於股票市場的水準。
此前，PANews 介紹過 RWA 賽道明星房地產專案 Propy 及其核心產品 PropyKeys，以及他們如何突破傳統房地產交易痛點，促使交易更加安全便捷。 本研報將以 Propy 和去中心化預言機網路 Chainlink 近期在集成 Automation 的合作為例，深入分析代幣化房地產這種趨勢和其增長潛力。
- 01 傳統房地產行業在當下的痛點
- 要花費數周或數月才能找到合適的買房或賣方
- 中介環節繁瑣，涉及到太多的人工流程和利益相關方
- 運營工作繁重
- 安全風險高，容易面臨欺詐、數據洩露等安全風險
- 02 解決方案：區塊鏈技術與房地產的結合，PropyKeys 引入動態 NFT
- 動態 NFT 技術
- 簡單的代幣化房地產（NFT），將單個房地產資產表示為 NFT
- 進一步的代幣化：分割房地產資產（可替代代幣）
- 代幣化的房地產現金流和代幣化的房地產資產籃子
- 03 案例：PropyKeys 與 Chainlink 合作，在 PropyKeys 上集成 Automation
- 04 代幣化房地產的挑戰與未來發展趨勢
01 傳統房地產行業在當下的痛點
由於不習慣購房的高成本和冗長流程，以及對眾多仲介的依賴，投資者、買家和賣家正要求透明的、一鍵式的流程，符合他們所處時代的需求。 Propy 團隊認為，傳統房地產交易的過程漫長的過程、繁瑣且原始，存在以下幾個問題：
要花費數周或數月才能找到合適的買房或賣方
買家和賣家在交易過程中也經常難以獲取準確和完整的資訊，過度依賴仲介。 這種信息不對稱增加了交易的複雜性和不確定性，影響了市場的公平性和透明度。
中介環節繁瑣，涉及到太多的人工流程和利益相關方
這些利益相關方包括買家、賣家、仲介、銀行、律師和政府機構等。 每個階段都需要大量的文書工作和驗證程序，導致流程繁瑣且耗時。 這種低效性在美國市場和跨境交易中非常明顯，過長的交易時間和過高的成本帶來了顯著的挑戰。
運營工作繁重
由於現實資產沒有程式設計化，需要進行大量的運營工作，來確保合同、交易、支付等的執行。
安全風險高，容易面臨欺詐、數據洩露等安全風險
房地產領域的欺詐問題顯著，涉案金額龐大。 根據美國 FBI 互聯網犯罪投訴中心（IC3）的數據，該機構在 2023 年收到了 9,521 起與房地產相關的投訴。 這個數位可能看起來並不大，但就損失而言，這些犯罪案件共導致損失達 145,243,348 美元（這一金額超過了身份盜竊、勒索軟體、惡意軟體和許多其他類型犯罪造成的損失）。
02 解決方案：區塊鏈技術與房地產的結合，PropyKeys 引入動態 NFT
Propy 在今年 3 月正式推出 PropyKeys，允許使用者為現實世界的房產鑄造數位位址和契約，目標是在 2025 年前將 100 萬個家庭位址上鏈。 其附加功能包括 AI 生成的地標 NFT 鑄造和一種新穎的質押機制，旨在創造一種遊戲化體驗，使房屋擁有權更加可獲得、安全且富有互動性。
動態 NFT 技術
動態 NFT 是代幣化房地產資產的一種方式。 擁有 NFT 可以等同於擁有該房地產，轉讓 NFT 可以標誌著物業擁有權的變更，NFT 可以持有並自動更新關鍵數據。 動態更新的 NFT 能夠促進交易雙方之間的資訊交流。 像房屋改進、翻修和過往銷售等相關信息。 隨著時間推移，動態 NFT 變得更加有用。 例如，一個 NFT 可以保存某個房產的圖片或視頻，展示某一時間點房子的狀況。 隨著多次擁有權變更，不斷添加的視頻/圖片讓買家能夠看到房產隨時間的變化，從而為他們的購買決策提供更深入的見解。 採用動態 NFT 技術，不僅可以加快交易流程，還可以增加安全性。
PropyKeys 採用了動態 NFT 技術，擁有三個層級，針對不同用戶採取不同的策略。 第一個層級意味著用戶進行基礎的位址鑄造，證明瞭資產擁有權。 第二個層級意味著使用者上傳了房產擁有權證明檔，確保其房產契約在任何情況下都不會被篡改，提高資產的安全性。 而到了第三個層級，用戶能夠加快購買或出售過程，以 NFT 作為抵押物，實現 100% RWA。 這種逐步升級提高了用戶的參與度，使他們更容易理解複雜的房地產與 RWA 結合的應用場景。
簡單的代幣化房地產（NFT），將單個房地產資產表示為 NFT
特點是擁有 NFT 可以等同於擁有房地產，轉讓 NFT 可以標誌著物業擁有權的變更。 NFT 可以包含關鍵數據，如過往銷售記錄、位址等。 理論上，賣房子就像在 NFT 市場上掛單一樣簡單。 買家只需點擊幾下按鈕，若他們有足夠的資金，幾分鐘內就可以完成購買——這與當前需要數周時間的房地產交易流程形成了鮮明對比。
2022 年，美國首個由房地產支援的 NFT 在 Propy 平臺上以超過 65.3 萬美元的 ETH 售出。
進一步的代幣化：分割房地產資產（可替代代幣）
房地產代幣化的另一個方式是分割擁有權，即實現房地產的部分擁有權，這種方法使用可替代代幣（FT）。
每個代幣可以代表房產擁有權的特定百分比。 擁有所有可替代代幣相當於擁有該房地產的全部擁有權。 分割的房地產使買家能夠購買房產的一小部分，使房地產更加易於獲得。
通過合理的設計，分割的房地產代幣可以讓投資者構建定製的房地產資產組合，潛在購房者逐步實現居住和擁有理想房產的目標，企業也可以開發定製化的房地產產品。
代幣化的房地產現金流和代幣化的房地產資產籃子
在這種「代幣化的房地產現金流」模型中，房產擁有者可以將房地產擁有權與現金流擁有權分開。 現金流權利（通常是每月租金收入）可以在特定時間段內作為整體，出售給其他方。 代幣化的房地產現金流可以為房產擁有者提供額外的選擇權，並降低房地產擁有權的成本。
此外，還可以創建一個房地產資產籃子。 可替代代幣可以共同代表所有房產和現金流，現金可以自動流向代幣持有者。
使用代幣化大規模房地產籃子的關鍵好處在於能夠提供信任最小化的擔保，並根據可驗證的數據進行自動執行。 將房地產和現金流的擁有權鏈上化可以實現對基礎擔保品（房產及其現金流）的更高可驗證性，實現自動支付，並提高資產健康的透明度。
03 案例：PropyKeys 與 Chainlink 合作，在 PropyKeys 上集成 Automation
2024 年 4 月，PropyKeys 在 Base 網路上整合了 Chainlink Automation，以分發質押獎勵。 截至 9 月 14 日，PropyKeys 已有 276,284 個地址被鑄造。
從 Automation 的技術背景來看，智慧合約功能無法自動觸發，需要由外部方發送一筆鏈上交易才能執行合約功能。 自動做市商（AMM）協定通常採用的方式是通過用戶端發起交易，以喚醒合約; 而其他許多智能合約則使用通常稱為「keeper」的外部方來監控預定義條件是否滿足，並在條件滿足時觸發鏈上合約。 預定義的條件可以是某一時間點、某一事件或某一複雜的鏈下計算。
在 keeper 服務出現之前，智慧合約開發團隊不得不用中心化的伺服器或 DevOps 團隊來手動觸發合約。 然而，這樣做不僅有可能導致協定單點失效，還會將本來應該用於開發底層商業邏輯或功能的寶貴資源浪費在 DevOps 上。
Chainlink Automation 就像去中心化的交易自動化機器人，可以讓智慧合約自動運行。 開發者可以向 Chainlink Automation 提交自定義任務，其中詳細定義了智慧合約的函數，並基於特定條件調用這些函數。 Automation 會通過安全的鏈下計算來監控這些條件是否滿足，並在條件滿足時觸發函數運行。 最終，開發者可以有效提升去中心化應用的運行穩健性，降低開發成本，簡化用戶體驗，打造出功能豐富的混合型智慧合約，並從端到端保障自動化運行。
在 PropyKeys 集成 Automation 後，Chainlink Automation 允許開發者在定時間隔或回應外部事件時自動化關鍵鏈上功能。 基於 Chainlink Automation，Propy 實現了高度可靠、高性能和去中心化的自動化，即使在網路擁堵嚴重的時期，交易也能快速識別和確認。
經過時間考驗的基礎設施有助於 Propy 節省成本：消除內部自動化基礎設施成本，減少用於 DevOps 的資源，提高速度和效率。
Propy 可以實現更快的擴展：更快擴展，避免構建和維護可靠自動化多鏈基礎設施的挑戰。 同時，解鎖了新的用例和更多功能。
目前，Chainlink 的預言機網路已安全地支持超過 16 萬億美元的鏈上交易價值。
04 代幣化房地產的挑戰與未來發展趨勢
來自監管與用戶的挑戰
儘管代幣化房地產賽道的發展勢頭良好，頗具增長潛力，但是在現實的佈署中，仍有一些挑戰考驗著參與的專案方和開發者。
不同司法管轄區的監管考量是一個重要問題。 任何代幣化項目都必須遵守當地法律和法規。 在房地產領域進行 RWA 代幣化時，流動性、市場基礎設施、數據安全、透明度、標準化和互操作性是一些關鍵挑戰。 雖然對地產進行代幣化面臨諸多重大障礙，但 Propy 正積極努力解決這些問題。
為了加強合規性，Propy 將 KYC（瞭解你的客戶）和 AML（反洗錢）檢查集成到其平臺中，以驗證所有參與者的身份。 該公司還與法律專家合作，確保其代幣化流程符合相關的房地產和證券法規。 Propy 的平臺設計靈活且可適應不同的司法管轄區，以確保遵守各種法律要求。
此外，Propy 利用區塊鏈技術創建安全、不可篡改的交易記錄。 通過將房地產數據和擁有權記錄存儲在去中心化帳本上，Propy 增強了透明度並降低了欺詐風險。 平臺還實施了先進的安全協議來保護用戶數據和交易資訊。
此外，RWA 在代幣化大規模採用、使用者教育和使用者行為改變方面，存在挑戰。 為此，Propy 在 2024 年的工作重點是社區參與和教育，經常會舉辦網路研討會、工作坊，同時努力發展合作夥伴的關係，例如和 Base、Coinbase、Parcl 和 Chainlink 等合作夥伴的合作。 通過這種方式，Propy 説明房地產專業專家和普通客戶更好地了解區塊鏈技術和它在房地產領域的未來潛力。
RWA 賽道趨勢：資產類別多元化，可拓展性
1）資產類別多元化
隨著 RWA 代幣化的發展，資產類別將會日益豐富，涵蓋商業地產、工業地產以及地產金融資產。 還包括通證化基金，涉及短期金融資產如短期國債、回購、商業票據等。 此外，私募信貸、供應鏈金融也逐漸成為新的拓展領域。 未來，預計將擴展到住房抵押貸款、建築貸款、過橋資金及證券化產品，進一步豐富資產類型。
2）拓展性
將 DeFi 元素融入地產通證化資產中，極大地提升了其可擴充性。 質押與再質押、二級市場的衍生品、指數以及對沖策略等都為地產相關的通證資產創造了更多的流動性和金融創新空間，促使傳統金融（TradFi）與去中心化金融（DeFi）深度融合，尋求更多的流動性解決方案。
3）未來可能包括商品、藝術品和智慧財產權等
房地產和私人信貸的代幣化僅僅是個開始。 未來，我們可以期待其他資產類型，如商品、藝術品和智慧財產權等，逐步實現代幣化。 甚至 ETF/ETP 等產品也有望在代幣化浪潮中嶄露頭角，進一步豐富投資者的選擇。
在未來，隨著挑戰逐漸被解決，以及房地產 RWA 的普及，房地產交易的速度將大幅提升，1 天內即可完成交易，極大簡化交易流程。 在資產管理方面，數字化轉型將加速推進，例如倉儲資訊化管理將逐步普及。 金融化與去仲介化將徹底改變傳統房地產市場，使得房地產資產的流動性接近股票市場的水準，推動整個行業進入一個全新的發展階段。
參考資料：
https://x.com/i/spaces/1lDxLlwaOgQxm
https://chain.link/education-hub/tokenized-real-estate
https://www.panewslab.com/zh/articledetails/9e8inlra.html
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