Matrixport 將整合 CFAM 人才、牌照資源與行銷系統，擴大全球佈局與體量，在加密行業與資管賽道爆發浪潮中贏得先機。
作者：南枳
原創：Odaily 星球日報
9 月 30 日，加密金融服務平臺矩陣之門（Matrixport）宣佈，向德意志交易所集團收購加密資管公司 Crypto Finance（Asset Management）AG（CFAM）。
在比特幣與加密貨幣誕生的第十五年，我們見證了比特幣成為全球第八大資產，見證了比特幣現貨 ETF 的通過，加密市場走向大眾化的浪潮已勢不可擋。
比特幣現貨 ETF 帶來的傳統資本以及隨著 TON 生態入場的第三世界使用者，無不體現加密行業的滲透度提升至全新層級。 隨著用戶群體和資金的溢出，可以預見，各類型的投資理財需求將隨著這一浪潮迎來新一輪的爆發增長。
但另一方面，各國政府並未全盤接納加密行業，合規成為多國關注重點，同時也是市場競爭的難點和戰略要點，因此各頭部機構均在爭搶政策先機和各地區市場份額。
CFAM 作為瑞士持牌合規資管公司，收購 CFAM 標誌著 Matrixport 成功進入泛歐洲加密資管市場，Matrixport 將利用 CFAM 現有的泛歐市場准入和銷售網路，為合格機構及個人投資者、承銷機構、散戶提供全面的合規加密服務。
一、加密的大眾化浪潮與資管需求興起
BCG 數據顯示，截至 2023 年年末，全球資產管理行業的管理資產規模（AuM）達到約 118.7 萬億美元，而全球股市市值同期為 115.0 萬億美元，可見在傳統金融中資管需求量之高，發展之穩健。
- 市場規模與配置比例上升：加密市場資產體量在過去十年間從 10 億美元上升至當前的兩萬億美元，而在比特幣現貨 ETF 通過前，最大的 GBTC 資管規模約 200 億美元，其餘 CoinShares、Bitwise、 21 Shares 等公司的資管規模則在數億美元至數十億美元不等。 雖比特幣現貨 ETF 帶來了 193 億美元的凈流入，但對標傳統市場，配置規模仍有長足進步空間。
- 資產屬性變化：隨著體量的增大，比特幣、ETH 等頭部代幣的屬性也更多地從 Alpha 收益轉向了 Beta 配置，抗通脹、價值儲存等特性逐步凸顯併為人們所重視。
- 用戶群體擴增帶來的需求溢出：另一方面，加密市場的用戶群體數量和結構也發生了極大的改變，貝萊德等傳統資管巨頭在比特幣現貨 ETF 的通過後開始大規模佈局，引入大量美股使用者，而亞拉非等下沉市場的廣大使用者也隨著 TON 生態的興起跑步入場。 用戶體量大規模的提升，帶來了對結構化產品的進一步需求。
雖大眾對加密的接受度已有質的飛躍，但在實現 Massive Adoption 之前仍有一個關鍵問題——合規化。 美國 SEC 頻頻指控多個加密協定和公司銷售未註冊證券，各交易所湧入迪拜、香港申請牌照，無不體現了合規化趨勢及其必要性。
聚焦於泛歐洲地區，歐盟通過並逐步啟動歐洲加密資產市場法規（MiCA），MiCA 對運營的許可證照、儲備金、風控進行了深度規範。 由於 MiCA 的出臺，Coinbase 將於12 月在歐洲經濟區下架不合規穩定幣如 USDT 等、Bybit 將終止在法國提供服務、幣安禁用其歐洲使用者的跟單交易服務，可見若未能及時完成合規化，將處處掣肘。 而 Mica 將於今年 12 月全面生效，對於所有在有關地區開展業務的單位，合規化迫在眉睫。
二、收購 CFAM：落子萬億美元泛歐洲市場
領先的牌照和外部資源
Matrixport 本次所收購的資管公司 CFAM 成立於 2017 年，FINMA 官方資料顯示，僅有 31 家單位獲證券公司資格（Authorised as securities firms），CFAM 正是其中之一，並且 CFAM 還是首家獲得瑞士金融市場監管局（FINMA）頒發牌照的加密資產管理公司，允許向合格機構及個人投資者、承銷機構、散戶等銷售加密相關的集體投資計劃。
2020 年 1 月 1 日，瑞士引入了金融服務法 FinIA（Financial Institutions Act），所有資管公司必須獲得 FINMA 許可證才能開展業務。 就 finalix 所披露數據，瑞士約有 2400 家資管公司，但法規生效一年半之後僅 250 家成功獲批，三年後即 23 年年底才共有 1， 187 家機構獲批。
FINMA 面向資管機構所頒發的證照又分為兩類，“EAM 許可證” 和 “集體資產管理者許可證”。 前者由 FINMA 之外監管機構監管，流程、報告和審計要求相對較低，主要適用於簡單產品。 而 CFAM 所獲證照為後者，受 FINMA 直接監管，是瑞士市場上針對加密資產管理最全面和嚴格的許可證，產品適用面廣，包括了面向機構客戶的複雜基金，從而確保對複雜基金產品的全面合規管理。
此外，CFAM 是瑞士資產管理協會（AMAS）中首個專注於提供加密資產管理服務的成員。 並與資管規模超 1 萬億美元的金融服務提供者 APEX Group 有著深度合作，具備快速發佈創建和發佈加密 ETP 和 AMC 的資源和能力。 其中，ETP 即加密貨幣交易所交易產品，AMC 為主動管理憑證，是由金融機構發行的非公開超額收益投資策略。
ETP 是一種跟蹤標的證券、指數或其他金融產品的工具，最為人所知的子類為 ETF，以購物類比，使用者可以單獨挑選蘋果、香蕉等各種水果，也可以直接買一個已經混合好的水果籃，省去了挑選的麻煩。 ETF 就像是這樣的一個混合水果籃，賦予使用者購買一攬子加密貨幣的能力。 對於加密行業而言，ETP 最關鍵的特性在於其降低了使用者的投資門檻，將潛在市場規模提升了數個數量級，原生的加密貨幣投資需要創建加密錢包、選擇合適的交易所，並面臨潛在的安全風險，而 ETP 將免除這些問題。 今年 1 月美國通過的比特幣現貨 ETF，累計凈流入已達 193.6 億美元，資產凈值達 618.9 億美元，占比特幣總市值的 4.7% ，可見 ETP 產品的適用面之廣、 量能之大，Matrixport 優質產品與廣大泛歐洲市場空間結合，有望為加密資產帶來全新增長曲線。
全球化合規戰略佈局
據悉，Matrixport 已獲得香港信託牌照、美國金錢服務牌照等多個地區的合規證照，對 CFAM 的收購是 Matrixport 全球化合規戰略佈局的重要一步。 作為 FINMA 授權的首家加密資管公司，對 CFAM 的收購標誌著 Matrixport 成功進入瑞士和歐洲加密資管市場。
首先，據瑞士政府 2021 年所披露數據，瑞士養老基金總資產達 11590 億瑞士法郎（約 13500 億美元），通過 CFAM 的 FINMA 許可 Matrixport 旗下產品有望正式進入這一市場。
更進一步地，CFAM 還具備有泛歐市場准入和相應的銷售網路，收購完成後 Matrixport 能夠為有關地區的合格機構及個人投資者、承銷機構提供全面的加密資管服務，並且其 ETP 產品可進行三方代銷，進一步擴大了產品的推廣範圍。
資源整合，邁入新高峰
- 產品反覆運算：CFAM 在過去一年中擴大了其產品線（6+ 1 產品線），涵蓋零售和合格投資者，包括有 FINMA 監管的首個加密貨幣共同基金 Crypto Market Index Fund、低風險對沖基金 Systematic DLT Fund、面向追求高增長使用者的 CFMOM ETP 等。 此外，CFAM 還與資管規模超萬億的 APEX Group 合作，通過後者提供的白標服務為其他資產管理者、銀行和家族辦公室設計和發佈定製化的加密策略產品。
- 人才與銷售資源整合：原 CFAM 團隊具有 20 餘年的資產管理行業經驗，收購後原組織將更名和併入 Matrixport Asset Management（MAM）。 按照集團規劃，Matrixport 將於 2024 年第四季度完成對 CFAM 的資產重組，並快速投入新產品的研發測試，實現自營 Multi-Strategy 基金。 在收購的現有基金的基礎上進一步豐富資管產品線，為泛歐洲市場的合格機構及個人投資者、承銷機構、散戶等提供集創新和合規於一體的加密資管服務和解決方案。
三、Matrixport 解析：全球化一站式加密金融服務平臺
顯然，收購 CFAM 對 Matrixport 有著重要戰略意義。 那麼對於用戶或投資者而言，將從中獲得哪些不同的投資機會與體驗？
由於 CFAM 具備泛歐市場准入資格，對於泛歐洲地區的使用者而言，通過泛歐交易所或各國證交所購買 ETP 產品只剩一定法規流程的距離，接觸、獲取和投資 Matrixport 旗下的各類優質產品將更加便捷。
對於 Matrixport 原有的全球使用者，隨著泛歐洲地區增量資金的進入，交易活躍度和資金深度將有顯著增長，從而進一步地提升 Matrixport 產品的流動性和穩健性。 同時，CFAM 人才、產品與資源完成與 Matrixport 的整合後，產品矩陣豐富度與使用體驗有望提升，為全球使用者提供全面的選擇與優質的產品。
那麼具體而言，Matrixport 具有哪些產品體系和服務？
產品與服務詳解
Matrixport 成立於 2019 年，是全球一站式加密金融服務平台，資金管理及託管量達 60 億美金。
Matrixport 為個人、機構投資者和生態專案方等各類使用者提供了層級、品類豐富的理財產品，既有活期存、固收投資等入門級產品，也有鯊魚鰭、趨勢智盈等基礎理財產品，還有雙幣、海鷗、雪球等進階產品。 對於想要參與鏈上生息活動的使用者，Matrixport 還提供 ETH 質押和 Restaking 等代理鏈上服務。 不論是行業新人、獨立巨鯨亦或大型機構，不論風險偏好如何，均能在 Matrixport 找到符合自身需求的優質、高資金容量的理財服務。
Matrixport 不僅在產品設置上貼合廣大使用者的需求，也積極踐行全球化合規的發展戰略。 例如，在牌照方面，Matrixport 已獲得有香港信託公司牌照和放債人牌照、美國金錢服務牌照等合規證照，同時還是英國 FCA 合規授權代表公司、瑞士 FINMA SRO-VFQ 會員。
下圖為 Matrixport 部分產品示例，涵蓋了不同風險偏好使用者所需的多層級結構化產品。 低風險偏好的用戶能夠選擇活期存、鯊魚鰭、趨勢智贏等基礎產品，而進階用戶同樣能在 Matrixport 參與雪球、海鷗等基於期權的進階結構化產品。
Matrixport 還通過旗下品牌 Matrixdock 推出更穩健的「國債收益」產品，通過透明的 RWA 上鏈服務，引入基於短期美國國債的合成資產 STBT，允許持有者能夠享受美債的無風險收益。 此外 Matrixdock 還於 9 月份推出黃金代幣化產品 XAUm，目標直指規模達 10 萬億 +美元的 “下一個新資產類別”。
Matrixport 的一站式平臺應用已開放多端下載，用戶可通過官方連結（點擊跳轉）下載 iOS、Android 等版本，用戶可通過首頁導航輕鬆找到所需的理財產品，完成入金和對應級別的 KYC 即可快速、便捷地開始投資與資產管理。
除投資產品外，Matrixport 針對投資見解提供了多種分享管道，旨在為使用者提供前沿、專業的投資參考。 同時，Matrixport 還將通過官方 Telegram 頻道和官方 X 帳戶定期輸出重要事件、市場見解和結構化投資策略等多方面專業內容。
結束語：步入全球化合規與發展的新階段
加密行業的擴張已成燎原之勢，不可阻擋，同時隨著美國降息的到來，資本溢出量級將不斷上升。 本輪降息週期中，加密資管規模或將繼續增長數個量級。 通過本次對 CFAM 的收購，Matrixport 正式進入泛歐洲市場，邁出全球化合規戰略的關鍵一步，有望在資管賽道的浪潮中贏得先機，開啟新一輪的爆發增長。
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