在未來的金融生態中，PayFi 將成為關鍵的推動力量。
作者：Will 阿望，投融資律師，專注 Web3 & Digital Asset; 獨立研究員，專注代幣化、RWA、支付、DeSci
馬斯克的征途，是星辰大海。 同樣，對於想要邁向 Mass Adoption 的 2 萬億體量加密市場而言，400 萬億 - 600 萬億體量的傳統金融市場亦是星辰大海。
我們能夠看到一些路徑，例如對於代幣化的起勢，但是目前 RWA 1.0 早期的資產向鏈上遷徙，但相對缺乏流動性的模式並非長久之計。 縱使 DePIN 能夠讓物聯網得到復興，但是這依舊難以直擊核心。
所以我們看到了 Web3 支付，它能夠促使穩定幣的大規模採用，這是核心，尤其是對於非交易場景。 VISA 的穩定幣報告告訴我們：穩定幣的總供應量約為 1700 億美元，每年結算價值數萬億美元的資產。 鏈上每月約有 2000 萬個地址進行穩定幣交易。 鏈上超過 1.2 億個位址持有非零穩定幣餘額。
Web3 支付能給傳統金融支付網路帶來即時結算、24/7 全天候可用、交易低成本的優勢，但是這遠遠不夠，我們更應該看到的是 PayFi 創新應用帶來的一個全新金融市場。 PayFi 這個能夠融合 Web3 支付、RWA 與 DeFi 的新事物，能夠幫助邁向星辰大海。
因此，本文將首先介紹何為 PayFi，以及與 Web3 支付、DeFi、RWA 的關係，再來看提出 PayFi 的 Solana 是如何逐步構建其 PayFi 生態的。
一、何為 PayFi
PayFi，即 Payment Finance，是指基於區塊鏈及智慧合約技術，將支付功能與金融服務相結合的一種創新應用模式。 PayFi 的核心是利用區塊鏈作為結算層，結合 Web3 支付與去中心化金融（DeFi）的優勢，促進價值的高效、自由流轉（Value Movement）。
PayFi 的目標是為了實現比特幣白皮書的願景，構建一個無需可信第三方的點對點電子現金支付網路，同時充分利用 DeFi 的優勢，創造出一個全新的金融市場，包括提供全新的金融體驗，構建更複雜的金融產品和應用場景，最終整合出一個全新的價值鏈條。
PayFi 最早是由 Solana 基金會主席 Lily Liu 在 2024 年香港 Web3 嘉年華上提出的新敘事。 在她看來，PayFi 是圍繞貨幣的時間價值（Time Value of Money， TVM）來構建的一個全新的金融市場。 這些在傳統金融中，是很難或無法實現的。
在這個全新的 PayFi 金融市場中，不僅能夠實現 Web3 支付相對於傳統金融的效率提升：即時結算、降低成本、公開透明、全球觸達，還能夠基於去中心化金融，實現全球網路的去中心化、無許可准入、資產自有、個人主權。
二、PayFi 與 Web3 支付、DeFi、RWA 的關係
PayFi 並不全然等於 Web3 支付。 儘管 Web3 支付基於區塊鏈技術實現了對於傳統金融的諸多效率提升，但是 PayFi 是基於 Web3 支付的進一步構建、拓展和深化，在此基礎上進一步引入 DeFi 構建一個全新的金融市場。
PayFi 並不全然等於 DeFi。 Payment 的本質，是基於現實世界的價值轉移（Exchange of Value）——一手交錢，一手交貨/服務。 因此，PayFi 更多的是圍繞數位資產的收發和結算流程，而非 DeFi 的主流交易行為。 此外，通過區塊鏈和智慧合約技術將 Web3 支付與 DeFi 無縫銜接，才能創造出基於支付相關的金融衍生服務，如借貸、理財等等。
PayFi 並不全然等於 RWA。 這裡的 RWA 有兩層含義，第一層是資產代幣化（Tokenization），即只有將資產代幣化上鏈之後，才能在區塊鏈上進行價值的無縫流轉，並利用智慧合約來構建交易和結算流程，例如美元的代幣化——穩定幣;
第二層是 RWA 募資，即對 PayFi 場景中的融資需求進行流動性支援。 這就是 Lily Liu 表述的：“PayFi 是圍繞貨幣時間價值（Time Value of Money）創建的新金融市場。 這種鏈上金融市場可以實現傳統金融無法實現的新金融範式和產品體驗。 ”
因此，PayFi 並不是一個創新的獨立概念，而是一個整合 Web3 支付、DeFi、RWA 的創新應用。 這種模式不僅涵蓋了數字資產的支付和交易，還將借貸、理財、投資等金融活動涵蓋其中。 通過區塊鏈和智慧合約技術，PayFi 不僅使得全球的金融支付活動更加快捷、低廉，同時在此基礎上，降低了傳統金融支付服務中的摩擦和成本。
三、PayFi 的意義與價值
從字面上來看 PayFi 其實和 GameFi， SocialFi 並沒有什麼本質區別，但是 PayFi 的真正意義在於：促進數位資產在現實世界真實場景的應用。
正向來看，PayFi 能夠順應 Web2 群體向 Web3 遷移，例如傳統金融支付公司，如何利用區塊鏈技術，來獲得更大的市場份額，避免錯過時代的風口。
反向來看，Web3 的群體可以通過 Payment 來作為載體，利用區塊鏈技術來解決傳統金融體系的痛點，實現傳統金融無法實現的新金融範式和產品體驗。
當下 Web3 支付仍然處在相當早期的基礎服務和原始狀態，更多的是將數位貨幣拿去做支付的交易媒介，如跨境匯款、OTC，Payment Card 等場景，這種半中心化的方式難以打通鏈上 DeFi 生態，場景較為局限。
但是隨著 PayFi 的發展與推動，這種基於區塊鏈和智慧合約技術的價值流轉方式能夠加速 Web3 支付與 DeFi 金融服務的整合，使得數位資產在日常交易和更複雜的金融環境中更具實用性和效率。
PayFi 的出現能夠解決傳統金融與加密金融「如此生活三十年，直到大廈崩塌」的局面。 在未來的全球金融生態中，PayFi 必將成為 Crypto 邁向 Mass Adoption 的關鍵助力。
PolyFlow 的聯合創始人 Raymond 對 PayFi 有更深層次的理解：“PayFi 解決的，並不是明面上 Web3 支付需要解決的問題，例如跨境資金轉移的挑戰、金融普惠不高等問題，而是需要解決當下最根本的問題：將交易的資訊流和資金流有效地分離，讓大家形成對區塊鏈統一帳本上資金流的共識，這樣才能提升整個 Web3 行業的效率，推動真正的 Mass Adoption。 ”
四、Solana 何以 PayFi
對於這個問題，Lily Liu 給出的答案是：“Solana 具備高性能公鏈、資本流動性和人才流動性的三大優勢。 “ 這些優勢構成了其他競爭對手在現階段難以跨越的門檻。
除此之外，還可以從 PayFi Stack 的角度來看：PayFi 需要什麼樣的基礎設施？
4.1 區塊鏈結算層（Transaction Layer）
作為結算的底層基礎設施，雖然可以選擇的區塊鏈結算網路眾多，但是 Solana 毫無疑問獨樹一幟。 高吞吐、低成本、快速結算，以及 Firedancer 升級帶來的進一步性能提升，都能夠促進 PayFi 專案的快速落地。
4.2 貨幣層（Currency Layer）
除了底層結算網路的高效、暢通，還需要能夠有足夠多的流動性提供支援，尤其是作為鏈上交易媒介的穩定幣。 我們能夠看到 Solana 與 Ondo Finance、Visa、Circle、Stripe 的合作，以及今年 6 月上線的 PYUSD。
根據 DeFilama 數據，在今年 8 月 Solana 上的 PYUSD 體量佔據了 64% 的市場份額，而乙太坊僅佔 36%。 自 2023 年以來鏈上穩定幣體量從 18 億美元逐步提升，來到了目前的 36 億美元，主要包括 USDC、USDT、PYUSD、USDY。
4.3 資產託管層（Custody Layer）
資產託管在金融（鏈上/鏈下）中至關重要。 對於基於區塊鏈的 PayFi，需要考慮的是如何確保智慧合約的安全性、私鑰管理，以及與傳統金融、DeFi 的相容性。
在鏈上的資產託管是實現個人主權的關鍵。 Not your Key, Not your Coin。
4.4 合規層（Compliance Layer）
眾所周知，只有進行使用者的合規准入，才能夠進一步推動金融支付生態以及服務的良性發展。 在這個層面根本的就是需要確保所有交易和資金流轉符合 KYC/AML/CTF 的要求，同時適配當地司法轄區的法律法規。
4.5 PayFi 應用層（Application Layer）
基於上述基礎層，才能夠支持實際的 PayFi 應用落地。
我們能夠在這次新加坡 BreakPoint 活動中看到，Solana 已經通過其基礎設施，構建出了 C 端的諸多應用場景，其 Consumer 板塊已經形成了集團軍作戰的趨勢，擁有遠超其他公鏈的建設儲備。
根據 @ZKwifgut，在 BreakPoint 活動上的支付包括：
- 支付場景：線上購物、社交電商、線下活動、遊戲
- 支付媒介：PayPal PYUSD，現場可以買周邊; MakerDAO 通過 Wormhole 橋接 StableCoin 到 Solana; SOL 轉帳卡 by Sanctum; Fusewallet 虛擬 Visa card; Kast 銀行卡;
- 支付閘道：通過 Shopify Blinks 使用 StableCoin 購物; 基於 Helio Pay/Solana Pay 接受 StableCoin 支付預訂機酒;
- 商品供給端：手機/Sim 卡/手錶等消費級硬體、展會門票、周邊、電商商品（打通 Shopify）、遊戲道具等。
- 支付硬體：Solana 官方手機二代 Seeker; 運動手錶 Showtime。
Solana 同樣在積極佈局 B 端市場。 通過 RWA 募資的形式為跨境貿易、供應鏈金融的支付場景提供流動性支援。
相比於乙太坊的「資產鏈」定位，Solana 正在坐實「支付鏈」的定位，目前看是消費零售、支付類產品服務的區塊鏈最優解。 用 @ZKwifgut 的話說：
PayFi 和 DeFi 是 Solana 龐大加密生態的兩條腿，暫時還沒見到哪個生態有這麼清晰的戰略：靠 DeFi 建立 On-chain Economy，靠 PayFi 邁向 Mass-adoption。
五、寫在最後
從長期來看，整個 Web3 行業轉向鏈下和真實消費場景已成大局。 無論是「讓 DeFi 再次偉大」，還是「讓 Crypto 邁向 Mass Adoption」，這些在市場上時常提及的口號終於可以通過 PayFi 得以落地。
這次，狼真的來了。
區塊鏈和智慧合約技術能夠讓傳統支付變得比以往更加快捷，更加低廉，但這種説明傳統市場降本增效的用例，更多的是傳統支付 B 端的價值捕獲，這很好，但是並非你我所願。
PayFi 能夠真正地嫁接起傳統金融市場與加密金融市場的橋樑，並通過穩定幣的崛起加速支付與金融服務的整合，不僅僅是降本增效，而是能夠創造出一個全新的金融市場。 在這個市場里，你擁有我，我擁有你。
在未來的金融生態中，PayFi 將成為關鍵的推動力量。
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