在未来的金融生态中，PayFi 将成为关键的推动力量。
作者：Will 阿望，投融资律师，专注 Web3 & Digital Asset；独立研究员，专注代币化、RWA、支付、DeSci
马斯克的征途，是星辰大海。同样，对于想要迈向 Mass Adoption 的 2 万亿体量加密市场而言，400 万亿 - 600 万亿体量的传统金融市场亦是星辰大海。
我们能够看到一些路径，例如对于代币化的起势，但是目前 RWA 1.0 早期的资产向链上迁徙，但相对缺乏流动性的模式并非长久之计。纵使 DePIN 能够让物联网得到复兴，但是这依旧难以直击核心。
所以我们看到了 Web3 支付，它能够促使稳定币的大规模采用，这是核心，尤其是对于非交易场景。VISA 的稳定币报告告诉我们：稳定币的总供应量约为 1700 亿美元，每年结算价值数万亿美元的资产。链上每月约有 2000 万个地址进行稳定币交易。链上超过 1.2 亿个地址持有非零稳定币余额。
Web3 支付能给传统金融支付网络带来即时结算、24/7 全天候可用、交易低成本的优势，但是这远远不够，我们更应该看到的是 PayFi 创新应用带来的一个全新金融市场。PayFi 这个能够融合 Web3 支付、RWA 与 DeFi 的新事物，能够帮助迈向星辰大海。
因此，本文将首先介绍何为 PayFi，以及与 Web3 支付、DeFi、RWA 的关系，再来看提出 PayFi 的 Solana 是如何逐步构建其 PayFi 生态的。
一、何为 PayFi
PayFi，即 Payment Finance，是指基于区块链及智能合约技术，将支付功能与金融服务相结合的一种创新应用模式。PayFi 的核心是利用区块链作为结算层，结合 Web3 支付与去中心化金融（DeFi）的优势，促进价值的高效、自由流转（Value Movement）。
PayFi 的目标是为了实现比特币白皮书的愿景，构建一个无需可信第三方的点对点电子现金支付网络，同时充分利用 DeFi 的优势，创造出一个全新的金融市场，包括提供全新的金融体验，构建更复杂的金融产品和应用场景，最终整合出一个全新的价值链条。
PayFi 最早是由 Solana 基金会主席 Lily Liu 在 2024 年香港 Web3 嘉年华上提出的新叙事。在她看来，PayFi 是围绕货币的时间价值（Time Value of Money, TVM）来构建的一个全新的金融市场。这些在传统金融中，是很难或无法实现的。
在这个全新的 PayFi 金融市场中，不仅能够实现 Web3 支付相对于传统金融的效率提升：即时结算、降低成本、公开透明、全球触达，还能够基于去中心化金融，实现全球网络的去中心化、无许可准入、资产自有、个人主权。
二、PayFi 与 Web3 支付、DeFi、RWA 的关系
PayFi 并不全然等于 Web3 支付。尽管 Web3 支付基于区块链技术实现了对于传统金融的诸多效率提升，但是 PayFi 是基于 Web3 支付的进一步构建、拓展和深化，在此基础上进一步引入 DeFi 构建一个全新的金融市场。
PayFi 并不全然等于 DeFi。Payment 的本质，是基于现实世界的价值转移（Exchange of Value）——一手交钱，一手交货/服务。因此，PayFi 更多的是围绕数字资产的收发和结算流程，而非 DeFi 的主流交易行为。此外，通过区块链和智能合约技术将 Web3 支付与 DeFi 无缝衔接，才能创造出基于支付相关的金融衍生服务，如借贷、理财等等。
PayFi 并不全然等于 RWA。这里的 RWA 有两层含义，第一层是资产代币化（Tokenization），即只有将资产代币化上链之后，才能在区块链上进行价值的无缝流转，并利用智能合约来构建交易和结算流程，例如美元的代币化——稳定币；
第二层是 RWA 募资，即对 PayFi 场景中的融资需求进行流动性支持。这就是 Lily Liu 表述的：“PayFi 是围绕货币时间价值（Time Value of Money）创建的新金融市场。这种链上金融市场可以实现传统金融无法实现的新金融范式和产品体验。”
因此，PayFi 并不是一个创新的独立概念，而是一个整合 Web3 支付、DeFi、RWA 的创新应用。这种模式不仅涵盖了数字资产的支付和交易，还将借贷、理财、投资等金融活动涵盖其中。通过区块链和智能合约技术，PayFi 不仅使得全球的金融支付活动更加快捷、低廉，同时在此基础上，降低了传统金融支付服务中的摩擦和成本。
三、PayFi 的意义与价值
从字面上来看 PayFi 其实和 GameFi, SocialFi 并没有什么本质区别，但是 PayFi 的真正意义在于：促进数字资产在现实世界真实场景的应用。
正向来看，PayFi 能够顺应 Web2 群体向 Web3 迁移，例如传统金融支付公司，如何利用区块链技术，来获得更大的市场份额，避免错过时代的风口。
反向来看，Web3 的群体可以通过 Payment 来作为载体，利用区块链技术来解决传统金融体系的痛点，实现传统金融无法实现的新金融范式和产品体验。
当下 Web3 支付仍然处在相当早期的基础服务和原始状态，更多的是将数字货币拿去做支付的交易媒介，如跨境汇款、OTC，Payment Card 等场景，这种半中心化的方式难以打通链上 DeFi 生态，场景较为局限。
但是随着 PayFi 的发展与推动，这种基于区块链和智能合约技术的价值流转方式能够加速 Web3 支付与 DeFi 金融服务的整合，使得数字资产在日常交易和更复杂的金融环境中更具实用性和效率。
PayFi 的出现能够解决传统金融与加密金融 “如此生活三十年，直到大厦崩塌” 的局面。在未来的全球金融生态中，PayFi 必将成为 Crypto 迈向 Mass Adoption 的关键助力。
PolyFlow 的联合创始人 Raymond 对 PayFi 有更深层次的理解：“PayFi 解决的，并不是明面上 Web3 支付需要解决的问题，例如跨境资金转移的挑战、金融普惠不高等问题，而是需要解决当下最根本的问题：将交易的信息流和资金流有效地分离，让大家形成对区块链统一账本上资金流的共识，这样才能提升整个 Web3 行业的效率，推动真正的 Mass Adoption。”
四、Solana 何以 PayFi
对于这个问题，Lily Liu 给出的答案是：“Solana 具备高性能公链、资本流动性和人才流动性的三大优势。” 这些优势构成了其他竞争对手在现阶段难以跨越的门槛。
除此之外，还可以从 PayFi Stack 的角度来看：PayFi 需要什么样的基础设施？
4.1 区块链结算层（Transaction Layer）
作为结算的底层基础设施，虽然可以选择的区块链结算网络众多，但是 Solana 毫无疑问独树一帜。高吞吐、低成本、快速结算，以及 Firedancer 升级带来的进一步性能提升，都能够促进 PayFi 项目的快速落地。
4.2 货币层（Currency Layer）
除了底层结算网络的高效、畅通，还需要能够有足够多的流动性提供支持，尤其是作为链上交易媒介的稳定币。我们能够看到 Solana 与 Ondo Finance、Visa、Circle、Stripe 的合作，以及今年 6 月上线的 PYUSD。
根据 DeFilama 数据，在今年 8 月 Solana 上的 PYUSD 体量占据了 64% 的市场份额，而以太坊仅占 36%。自 2023 年以来链上稳定币体量从 18 亿美元逐步提升，来到了目前的 36 亿美元，主要包括 USDC、USDT、PYUSD、USDY。
4.3 资产托管层（Custody Layer）
资产托管在金融（链上/链下）中至关重要。对于基于区块链的 PayFi，需要考虑的是如何确保智能合约的安全性、私钥管理，以及与传统金融、DeFi 的兼容性。
在链上的资产托管是实现个人主权的关键。Not your Key, Not your Coin。
4.4 合规层（Compliance Layer）
众所周知，只有进行用户的合规准入，才能够进一步推动金融支付生态以及服务的良性发展。在这个层面根本的就是需要确保所有交易和资金流转符合 KYC/AML/CTF 的要求，同时适配当地司法辖区的法律法规。
4.5 PayFi 应用层（Application Layer）
基于上述基础层，才能够支持实际的 PayFi 应用落地。
我们能够在这次新加坡 BreakPoint 活动中看到，Solana 已经通过其基础设施，构建出了 C 端的诸多应用场景，其 Consumer 板块已经形成了集团军作战的趋势，拥有远超其他公链的建设储备。
根据 @ZKwifgut，在 BreakPoint 活动上的支付包括：
- 支付场景：线上购物、社交电商、线下活动、游戏
- 支付媒介：PayPal PYUSD，现场可以买周边；MakerDAO 通过 Wormhole 桥接 StableCoin 到 Solana；SOL 借记卡 by Sanctum；Fusewallet 虚拟 Visa card；Kast 银行卡；
- 支付网关：通过 Shopify Blinks 使用 StableCoin 购物；基于 Helio Pay/Solana Pay 接受 StableCoin 支付预订机酒；
- 商品供给端：手机/Sim 卡/手表等消费级硬件、展会门票、周边、电商商品（打通 Shopify）、游戏道具等。
- 支付硬件：Solana 官方手机二代 Seeker；运动手表 Showtime。
Solana 同样在积极布局 B 端市场。通过 RWA 募资的形式为跨境贸易、供应链金融的支付场景提供流动性支持。
相比于以太坊的 “资产链” 定位，Solana 正在坐实 “支付链” 的定位，目前看是消费零售、支付类产品服务的区块链最优解。用 @ZKwifgut 的话说：
PayFi 和 DeFi 是 Solana 庞大加密生态的两条腿，暂时还没见到哪个生态有这么清晰的战略：靠 DeFi 建立 On-chain Economy，靠 PayFi 迈向 Mass-adoption。
五、写在最后
从长期来看，整个 Web3 行业转向链下和真实消费场景已成大局。无论是 “让 DeFi 再次伟大”，还是 “让 Crypto 迈向 Mass Adoption”，这些在市场上时常提及的口号终于可以通过 PayFi 得以落地。
这次，狼真的来了。
区块链和智能合约技术能够让传统支付变得比以往更加快捷，更加低廉，但这种帮助传统市场降本增效的用例，更多的是传统支付 B 端的价值捕获，这很好，但是并非你我所愿。
PayFi 能够真正地嫁接起传统金融市场与加密金融市场的桥梁，并通过稳定币的崛起加速支付与金融服务的整合，不仅仅是降本增效，而是能够创造出一个全新的金融市场。在这个市场里，你拥有我，我拥有你。
在未来的金融生态中，PayFi 将成为关键的推动力量。
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