作者| 五火球教主
出品| 白话区块链（ID：hellobtc）

据近期数据，链上 NFT 销售总额突破 190 亿美元，国内外各界的音乐艺人和 NBA 球星纷纷入场，除了 NFT 市场的战火熊熊燃烧外，大火在圈内其它领域也是不断蔓延：

近期圈内围绕 Curve 的流动性战争，在很多人不知道的情况下持续了数月之久。今天就带你一窥这场战争的大幕。以下这些项目会作为参战方一个个出现：Curve、Convex、Frax、Mochi（昙花一现）、DOPEX、BTRFLY。

而今天，我们主要看一下前两者 Curve 与 Convex，后面会着讨论后面四个选手。

01. 什么是 Curve？

Curve 最早是作为稳定币互换出现的，简陋的页面，两位数的日活，但与 Uniswap 实现了简单的统一 XYK 定价曲线相比，Curve 的算法使得稳定币互换滑点远低于 Uniswap，于是大家对 Curve 的定位是，它是 Uniswap 的补充，大户的稳定币互换场。

后来随着 Curve 可获得流动性收益后，Yearn 等机枪池出现了，Curve 成了供养各类机枪池最肥沃的一片土地，各路项目的机枪池纷纷前来，疯狂进行挖提卖，也使得 Curve 价格一路下跌。

再后来 Curve 发奋图强，搞了许多其他的业务，比如各种同质 Token 的流动池（比如通过 Lido 质押 ETH 去 ETH2.0 的 stETH, 比如和 Synthetix 合作，利用 Synthetix 无滑点的优势超低滑点大额兑换 BTC、ETH 的功能，甚至开发了 BTC/ETH/USDT 这种三池去抢 Uniswap 的份额。

然而这些都没能对 Curve 的日活或是价格上有太多的提升作用，Curve 依旧只是一个大户的交易场，以及一众机枪池的给养池。直到各类加密原生稳定币的出现。

圈子内部原生项目的探索之路，一直都在进行，从未放弃。DAI 只是开始，但绝不是终局，ESD 失败了，BAS 失败了，AMPL 前途未卜，但我们还有 Frax（FXS），MIM（Spell），UST（Luna），alUSD（Alchemix），LUSD（Liquity）……

这些项目对于 Curve 奖励的争夺，直接导致了这场 Curve War 的大战。

而要理解这一切，你就必须理解 Curve 的排放机制：

1、什么是 veCrv

veCRV 是 CRV 锁仓得到， 一个 CRV 锁一年拿 0.25 个 VeCrv，最多锁 4 年拿一整个 VeCrv。

2、veCRV 有什么用？

Curve 的手续费分成

Curve 各个分叉（比如 EPS）的空投

Curve LP 的获取流动性收益奖励提升（最大 2.5 倍）

但这些其实不够吸引人。而 veCRV 以前最被忽视，现在却最为重要的部分，就是 Curve 的治理问题。虽然简单看上去是治理，DAO 这些概念被炒的火热，但其实很多人对治理这一部分并不感冒。试问看，有多少人真正参与过 DeFi 项目的治理？

然而当治理非常重要，它关系到你的收益，甚至关系到你项目的生死存亡，这就是它的重要之处。

算稳或者说一切新发型稳定币的命脉，而命脉无非两个：

第一点，更多的使用场景，主要看公司的商业推广与拓展能力，Luna 的 UST 无疑是做的最好的。

第二点，汇率不脱锚，靠的主要就是池子深度，只有当用户可以把手里的 Frax，或是 Mim 平滑兑换成 USDT/USDC 时，大家对这个稳定币才会慢慢培养起信心。

那池子深度又靠什么？靠更高的 APY 来吸引更多的流动性。更好的 APY 怎么来？靠着 veCRV 的投票得来！是的，每周 Curve 都会投票，来决定每一个池子排放 CRV 奖励的权重。

APY 更高的池子，自然会吸引到更多的 LP 资金前来获取收益，更多的 LP 资金也就意味着个更好的深度，滑点更低的兑换，用户更强的信心……

总而言之，veCRV，就是所有新生代稳定币发行方争夺的对象，也是这场 Curve War 里最最核心的资源。后期直到 Convex 的出现，那我们接下来说一下 Convex。

02.Convex

DeFi 世界最擅长的是什么？道理可参考套娃：

正如你可以把 YFI 看成是 Curve，AAVE，Compound 等的套娃一样，Convex 就是一个 Curve 的垂直管理协议。

具体是怎么做到的呢？CVX 说，用户自己操作 CRV，又要锁仓，又要投票，又要收菜啥的一通操作多麻烦啊，你来我这，一站式解决方案，收益一分不少你的，我还给你 CVX 奖励。

CRV 的玩家一看既省了力，还赚了钱，何乐而不为？

所有通过 CVX 进入的 CRV，协议统统会进行四年锁定，你手里拿的不再是 VeCrv，而是 CVXCRV，收益比 veCRV 更高，还能通过一个 CVXCRV/CRV 的池子解锁你锁仓的 CRV 流动性。但作为代价，你 CRV 的治理权也就没了。

那 CVX 里面这么多的 veCRV 谁来控制呢？当然是这背后的 CVX 的持有者。CVX 持有者可以锁仓 CVX16 周，拿到一个 vlCVX，然后便可以参与 CVX 的治理权、指挥协议里的 veCRV 来分配 Curve 上各个池的奖励多少。

于是乎大家发现，掌握了 CVX，也就变相掌握的 veCRV，毕竟有太多太多的 CRV 都是通过 CVX 来进行锁仓变成 veCRV 的。

精明的玩家或是公司算了算，直接买 CRV 来得到 veCRV 的成本，要远高于去买 CVX，然后质押 16 周用 vlCVX 变相控制 veCRV 的成本，于是就会看到过去几个月，CVX 的价格在一直攀升。

所以说现在 CVX 也有了自己的套娃 Votium，CVX 是 CRV 或者说 veCRV 的垂直管理协议，Votium 就是 vlCVX 的垂直管理协议。

在这里，你可以用你手里的 vlCVX 名正言顺的接受各个稳定币项目方的收买，然后投出你宝贵的一票，最终换取奖励。

明白了这所有的一切，我们就可以在下篇里介绍这场战争的其他选手：

当前最强算稳 Frax，昙花一现却合理跑路的 Mochi，Curve War 未来衍生品战场的的 DOPEX，还有 OHM 分叉「投票治理聚合器， 投票效率即服务」的 BTRFLY。

小结

本篇我们谈到了 Curve 的治理、投票的重要程度，veCRV 如同战争中的海伦被各方争夺，其辎重性不言而喻。以及如何理解 Convex 通过协议，成为了掌握方。

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