Frax 的創新性產品值得關注,但 MakerDAO 是真正的現金流之王。
原文:Maker DAO v FRAX(X)
編譯:Peng SUN,Foresight News
作為去中心化穩定幣,MakerDAO 與 Frax 現在都以大量 RWA 資產作為儲備,那麼這兩個 DeFi 巨頭誰更勝一籌? 今天,本文將從儲備、收益率與收益來源、收入、未來規劃、治理代幣等方面對二者進行比較分析。
Maker 和 Frax 是 DeFi 賽道的兩個頭部協定。 Maker 發行的是超抵押去中心化穩定幣 DAI,Frax 則推出了去中心化穩定幣 FRAX 以及圍繞 FRAX 構建的一系列金融產品。
DAI 的儲備包括 ETH、穩定幣和 RWA,其中大部分是美國國債。 FRAX 儲備狀況近期有所變化,Terra 之後開始從演算法穩定幣轉向抵押穩定幣,目前抵押率已接近 100%,之後也不會將 FXS 作為儲備。 此外,近期 Frax 將 sFRAX 作為 RWA 儲備資產,之後還會推出 FXB(債券)。
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在收益率方面,當前 sFRAX 的年化是 6.5%,供應量為 4100 萬枚; sDAI 的年化是 5%,當前供應量是 17.3 億枚。 DAI 的供應量很大,但 FRAX 收益率暫時更高。
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從 makerburn 數據可見,Maker 的 sDAI 收入主要來自各種 RWA 國債利率收益; Frax 的 sFRAX 收益是美聯儲儲備餘額利息(IORB)利率,其鏈下合作夥伴 FinresPBC 則充當 IORB 利率和 sFRAX 之間的仲介,將收益轉移給 sFRAX。
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由於供應量最大,Maker 是目前 DeFi 賽道最賺錢的協定之一。 FRAX 收入來源很多,包括國債收益、AMO(自動化市場操作)以及 ETH LSD,目前年化收入為 2000 萬美元。
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作為治理代幣,MKR 通過協定收入持續回購代幣,目前市值已有 13 億美元; FXS 現在市值是 4.5 億美元,之後也將從協議中獲得收入(目前所有努力都是為了使抵押率達到 100%)。
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總體來說,這兩個協定都很出色,Maker 仍然是現金流之王,Frax 則不斷推出具有創新性的產品。 更何況,它們對於未來的發展也都有著新的規劃。
具體而言,Maker 的 Endgame 包括代幣品牌重塑、移除中心化穩定幣、推出子 DAO、AI 集成以及最終的 Maker Chain。 Frax 則專注於 Frax 債券、frxETH 質押產品更新以及乙太坊上的新 Layer2 Frax Chain。
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我個人比較喜歡 Frax,因為 Frax 生態及其產品真的很有意思,但不得不佩服 Maker,這是真正的資產現金流之王。
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