Friend.tech 持續火爆，潛在風險與機會幾何？
封面：Friend.tech
此前，Beosin 曾發表過《Friend.tech 暴露 10 萬+地址的關聯資訊，社交類 Dapp 隱私該如何保障？ 》文章，我們談到從 Friend.tech 開啟邀請制 Beta 測試以來，這款去中心化社交應用迅速吸引了大量使用者，甚至吸引了大牌加密貨幣影響者的關注。 同時文章也談到 Friend.tech 暴露 10 萬+地址的關聯資訊對用戶的影響。
目前，Friend.tech 熱度愈演愈烈，社交媒體平臺上得到了廣泛傳播和分享。 對於任何一個火熱的專案，我們在參與前都需要關注其潛在的風險，這樣才能保障資金安全。 Friend.tech 的火熱會持續多久？ 其 Key 的定價模型是怎樣的？ 產品存在哪些潛在風險？ 今天我們就為大家梳理一下。
Friend.tech 介紹
Friend.tech 是構建在 Base 區塊鏈上的去中心化社交應用，使用者需要通過綁定推特和錢包來使用 Friend.tech 並以此獲利。 Friend.tech 的定位是將使用者的影響力代幣化，使用者可以購買其他使用者的 “Key”（原名為 Share）以獲得和其他使用者直接交流的許可權。 僅僅在推出的第一周，Friend.tech 上的交易量就超過了 7,000 ETH，顯示出其強大的市場吸引力。 至 9 月 27 日，已有超過 27 萬名用戶在平臺上完成了 792.7 萬筆交易。
Key 定價模型
Key 的定價沒有採用傳統的訂單簿或者去中心化交易所常用的 AMM 恆定乘積模型來定價，而採取了基於當前 Key 在平臺上的總持有量的固定價格模型，即 Key 的價格只與持有者數量有關。 下文用 S 表示當前持有量。
每一個 Key 被購買時，Key 價格為（S^2 / 16000）ETH。 當用戶註冊完成 Friend.tech 的帳戶后，使用者就持有自己的 Key 了。 此時持有量 S 為 1，隨後購買該使用者第二份 Key 的價格為 1^2/16000 ETH，即 0.0000625 ETH。
當使用者出售 Key 時，售價為（S − 1）^2 / 16000。 每增加 1 份持有量，Key 的漲幅為（2S+1）/S^2。 值得注意的是，初期 Key 的漲幅非常大，如果出現第 2 份 Key 的購買者，那麼 Key 的價格將上漲 300%; 但隨著持有量增加，漲幅會越來越小，第 11 份 Key 的購買者對於價格的影響約為 19%，不足以涵蓋買賣的手續費（在實際交易中，使用者在購買或售出 Key 時都需額外支付 10% 手續費），需要有更多的購買者進來才能獲利。
因此，實際交易中，購買的份數越靠後，回本所需的持有量越多。 當 Key 持有量達到 50 時，持有量需要比購入時增加約 10% 才能讓使用者回本; 在回本前，增量使用者需要付出的總費用將成指數上升。 若使用者購入某 Key 的第 100 個份額，將需要等待後續使用者購買 11 個 Keys（後續總花費約為 8 ETH），才能賣出回本; 而如果是第 200 份 Key，則需要後續購買者花費約 68 ETH 才能回本。
Friend.tech 固定價格模型的優勢在於：
（1）早期 Key 價格上升迅速，易製造財富效應和 FOMO 情緒。 第 1 份 Key 與第 10 份 Key 的價格相差 100 倍，早期玩家以極小的投入可以獲得高倍數以及不錯的回報。
（2）價格上漲需要新用戶的進入，變相鎖倉留住使用者。 由此激勵影響力大的 KOL 進駐 Friend.tech，使用者也會選擇持有影響力大的 KOL 的 Key 以期望獲利。
其劣勢在於：
（1）Key 的持有量有上限。 上文已分析 Key 後面的份數價格昂貴且回本難度大，這對於新使用者的加入是非常高的壁壘。 目前 Friend.tech 上 Key 持有量最大為 343，價格為 7.353 ETH。 而目前 Key 的總數為 190836，約千分之一的 Key 持有量超過 100。
（2）Key 創建者的收入，Key 的價格與 Key 建立者在 Friend.tech 產生的內容幾乎無關，這對於一款定位為社交賽道的應用來說缺乏可持續性。
（3）機器人泛濫，無有效反女巫措施。 因為 Base 網路的排序器（Sequencer）是由 Coinbase 掌控，其他使用者無法主動掌握區塊的交易排序，因此 Friend.tech 的狙擊機器人很可能是用以下策略進行狙擊的：
首先，機器人會監控 Base 的 L2CrossDomainMessenger 合約位址，檢查與該合約交互的位址是否為 Base 上的新帳戶。
其次，檢測到新帳戶后，馬上開始調用 Friend.tech Shares 合約（0xcf205808ed36593aa40a44f10c7f7c2f67d4a4d4），在 buyShares（）函數中傳入新帳戶位址和份數，嘗試購買該帳戶最新的 Key。
通過每秒提交多筆 gas 不同但內容相同的交易，盡可能在新帳戶創建 Key 后第一時間買入。 排序器會根據 gas 和接收時間對交易進行打包上鏈。 這種濫發交易和搶跑行為大大降低了用戶體驗，損害了真實使用者的利益。
Friend.tech 爆火原因
1. 推特博主引入流量
作為一款社交產品，Friend.tech 通過將影響力代幣化為 KOL 提供了可觀的收益。 由於 Keys 的定價模型，使用者每次購買 Shares，對應的 KOL 都將獲得 5% 的交易費用。 因此，Friend.tech 對於影響力大的 KOL 是非常有吸引力的，KOL 可以通過 Friend.tech 獲得粉絲經濟的收益，而 KOL 的進駐又為 Friend.tech 帶來了用戶數和知名度的提升。 而在 TOKEN2049 期間，由於傳播效應與聚集效應，不少加密人士嘗試使用 Friend.tech。
2. 漸進式網路應用程式（PWA）
Friend.tech 採用 PWA，讓其網頁應用程式可以在多種設備上運行。 對於專案方來說，PWA 比起原生應用難度更低，開發週期更短。 對於用戶來說，只需要有瀏覽器即可使用 Friend.tech，可以做到即開即用。
3. 推出積分系統與空投
8 月 19 日，Friend.tech 在推特上宣佈 Paradigm 將參與其種子輪融資，並且會與 Paradigm 合作構建新的社交工具。 同時 Friend.tech 宣佈這些積分在為期 6 個月的測試階段結束後會有特殊用途（即空投）。 有 Blur 的空投效益在前，目前 Friend.tech 吸引了一大批空投獵人，為 Friend.tech 貢獻數據量。
Friend.tech 衍生工具
1. FriendSniper 一款電報機器人，提供 Friend.tech 新增使用者提醒，Key 狙擊買入，跟單交易和限價止盈止損的服務。 FriendSniper 的狙擊功能目前處於測試階段，且代碼未開源，使用者使用時需注意風險。
2. FrenTrade
FrenTrade 是一個 Friend.tech 的資訊聚合平臺。 用戶可以在該平臺上查看目前流行交易的 Key，新上線的 Key 和最新發生交易的 Key 等資訊。
3. FriendMEX
FriendMEX 提供購買 Key，查看 Key 價格走勢，顯示即時交易等服務，是由前 Paradigm 的研究員 Anish Agnihotri 專門為交易 Key 開發的專案。
4. Hyperliquid
Hyperliquid 推出了針對 Friend.tech 的指數永續合約 FRIEND-USD，該指數通過多重標準選出 20 個帳戶的 Key，跟蹤它們每份買入價的中位數。 該指數每周週三會更新指數中各 Key 的比例因數。
Friend.tech 潛在風險
通過 Beosin VaaS 工具掃描 Friend.tech 業務合約，結合 Beosin 安全審計專家的分析，我們發現 Friend.tech 有以下風險：
1. 中心化風險，owner 可以無限制的調整手續費率，從而收取高昂的手續費，甚至可以設置 100% 的手續費讓使用者收不到賣出的錢，也可以設置超過 100% 的手續費率來停用買入賣出功能。
2. 業務邏輯風險，sharesSubject 位址即股權發行人最初可以免費獲得 1 股，並且不能售賣最後的 1 股。 假設用戶買入 1 股後，若發行人賣出，則使用者將無法賣出，遭受損失。
3. 由於股權總量越大買價和賣價都越高，可能存在早期大戶購入大量股權的情況，隨著總量的增加可拋售獲利，後期的使用者購買的股權則可能產生虧損，參與投資需注意資金風險。
4. 使用者註冊 Friend.tech 後是由 Friend.tech 生成一個新的錢包。 Friend.tech 表示新生成的錢包為 MPC 錢包，私鑰只有使用者能完整訪問。 但 Friend.tech 並未經過任何代碼審計，其私鑰生成和保管流程依然是黑盒。
總結
Friend.tech 目前仍處於非常早期的階段，重金融交易屬性，社交功能相對非常簡單，採用積分空投的方式來實現使用者留存，使用者需留意相關風險。 Key 定價模型適合早期啟動，但上限明顯，後續 Friend.tech 如何持續獲得新使用者是一個難題。 對於關注 Key 交易的使用者來說，圍繞 Friend.tech 構建的交易工具和專案陸續上線，此類使用者可以使用衍生工具非常方便地進行 Key 相關的交易。
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