深度分析互聯網計算機協議代幣 ICP 的流通量數據和未來趨勢預判
作者： CH_Capital Ti
排版： Catherine
市場經濟下，價格變動由供求關係決定，在需求一定的條件下，供給越多，則價格越低。反之，供給越少，則價格越高。
供需決定價格，價格又會反過來影響供需。
以下就是我對目前 ICP 流通量一些數據的梳理和趨勢的預判。
ICP 經濟模型部分
ICP 流通量的三個增量來源：
- 支付給節點的節點獎勵
- NNS 上支付給質押者的治理獎勵
- NNS 每個月的神經元溶解
ICP 流通量的三個消耗途徑：
- 網絡運行計算消耗
- ICP 交易會燃燒 ICP
- ICP 在 NNS 內質押
我們先來說說，ICP 進入流通供應的三個來源：
- 支付給節點運營商的節點獎勵
- 在 NNS 上支付給 ICP-stakers 的治理獎勵
- 溶解 NNS 上神經元的 ICP
那這三種來源誰佔的比重更大？三種來源到底誰才是支配 ICP 流通量的關鍵？各個因素之間的影響佔比分別是多大？
我們來一一分析。
支付給節點運營商的節點獎勵
2021 年主網上線以來，每個月平均節點獎勵是 6 萬枚 ICP，2022 年一月和二月的節點獎勵分別為 44k 和 79k ICP，與去年的 6 萬枚 ICP /月的節點獎勵相同，也就是這部分供應也就是 6 萬 ICP /月。
在 NNS 上支付給 ICP-stakers 的治理獎勵
到目前為止，平均每月鑄造 91.6 萬 ICP 作為 2022 年的治理獎勵（2 月中旬重大治理提案生效後，鑄幣量略有增加）。
在鏈上確實可以觀測到有大量治理獎勵被重新質押回神經元，相當於神經元獎勵複利。
我們暫且假設 50% 的鑄造治理 ICP 會被轉移到交易所出售，因此每月大約有 46 萬枚 ICP 被添加到流動性 ICP 中。
NNS 上神經元的溶解 ICP（相當於私募釋放）
2022 年的前四個月，平均每個月有 560 萬個 ICP 從 NNS 中溶解。
各個月份 ICP 釋放總量如圖所示，我們可以看到 2022 年四月之後有一個明顯的斷崖式下跌的區間，暫且稱之為 “區域一”。
這主要是因為幾個大的私募神經元（每個都超過 300 萬 ICP），這個斷崖式下跌有點像去年 4 月份的 FIL6 消失，是由於私募釋放的到期而產生的一種供應量減少。
但又不能完全類比，因為 ICP 神經元的釋放，一是沒有固定時間，神經元每個月的釋放時間是隨機數生成的，防止各個神經元釋放時間重疊而對市場形成的衝擊。
二是 ICP 大的神經元釋放不是一次性的，一個大的溶解神經元通常需要大約 4 週的時間來釋放其 ICP，因此確切的說，溶解釋放減少的時間不是一個時間點，而是一個時間段。
時間段是 4 月初到 5 月底之後，會迎來 ICP 從 NNS 溶解的顯著減少，達到約 200 萬 ICP /月減少。
說完了供應，我們再來梳理一下 ICP 流通量的三個消耗途徑：
- 網絡運行計算消耗
- ICP 交易會燃燒 ICP
- ICP 在 NNS 內質押
網絡運行消耗
IC 網絡上的智能合約 app（罐子）都需要支付 Cycles，Cycles 相當於 ETH 上的 Gas，由 ICP 轉化而來，不同的是，之後這部分可能由 Dapp 開發商來充值 Cycles，不需要使用者支付（有點像現在的微信，由 app 運營方）。
目前這部分消耗大概穩定在 6 萬枚左右，燃燒的斜率也沒有增加的趨勢。
這還是燃燒消耗的總量，對於整個 ICP 的流通量總的來說，燃燒消耗的總量可以說是微乎其微，這與目前的 ETH 燃燒機制和 FIL 等燃燒機制都有很大不同，究其原因：
- 部署到 IC 成本低廉（以 ICP 計），一些比較大的 app 合約我看鏈上燃燒才 2 個 ICP；
- 自 IC 創世區塊以來，應用程序的生態系統並沒有擴大多少，這幾乎肯定會改變，因為在過去一兩個月中有許多項目部署在 alpha 或 beta 階段；
- 這部分在接下來一年都很難有大規模增長，所以這部分對於整個 ICP 流動性消耗可以忽略不計。
ICP 交易燃燒的 ICP
截止 2022 年 3 月 26 日，ICP 的交易費用燃燒量一共是 276 枚，相當於 276 萬筆交易。
最近，Entrepot 交易圖表顯示了 NFT 交易的巨大增長，但是 NFT 交易不存在指數級增長的可能性，目前這部分佔整個燃燒的比重還是非常少的，期待之後 DeFi 的興起可以帶來一個交易消耗指數級的增長，從上圖中確實可以看到有斜率變陡的趨勢。
接下來我們會密切關注這一數據，這個數據也是觀察 ICP 生態活躍程度的重要參考數據。
ICP 質押進神經元（Staking）
從 2021 年 5 月到 2022 年 1 月，平均每月在 NNS 上新質押 71.1 萬 ICP（總共 640 萬 ICP）。
新質押的 ICP 的平均溶解延遲為 5.9 年，並且大部分質押仍處於鎖定狀態（97% 仍處於鎖定狀態），其中有 370 萬 ICP 選擇鎖定 8 年，佔總 Staking 的 50%。
且大多數節點選擇治理獎勵复投，既然計劃長期鎖定，就是長期看好，大頭本金都在鎖定，索性利息也复投。
目前，治理獎勵為新質押的 8 年神經元支付 21.8% 的年收益率，但是神經元所有者可以 “合併成熟度”（將收益率重新投資回神經元）並通過複利獲得更高的收益率。
這部分有利於緩解之前提到的治理獎勵供應。
總的來說，ICP 在想要實現通縮，五月之後（由於第一季度的大額釋放實現通縮已經不可能了），每個月消耗要達到 360 萬左右即可。
但目前 NFT 和 DeFi 市場的流動性需求大概 10 萬，NNS 質押大概 70 萬，燃燒和交易費用每個月目前可以忽略不計，要實現通縮還有一段距離，我們繼續密切觀測數據。
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