而自 DeFi 蓬勃發展以來，市場見證了各類 DeFi 協議的發展，如 AMM、借貸、衍生品、合成資產等，各個賽道均有發力和代表性專案。
DeFi 是近幾年來最為熱門的加密貨幣應用領域，在 2020 年的 Defi summer 后得到了迅速發展，吸引了越來越多的關注和投資。 而自 DeFi 蓬勃發展以來，市場見證了各類 DeFi 協議的發展，如 AMM、借貸、衍生品、合成資產等，各個賽道均有發力和代表性專案。
資產管理作為傳統金融一個大類產品，其去中心化的形式卻沒有跟隨整個 DeFi 的發展步驟。 不過，去中心化的資產管理已經初步具備了的較完備模式，隨著資產類型的增加，去中心化資管會有很好的增長潛力。
本期 Bing Ventures 深度行業研究聚焦去中心化資管賽道，為您介紹這一賽道的競爭態勢、發展演變和未來趨勢。
什麼是去中心化的資產管理？
去中心化資產管理是一種使用區塊鏈技術的智慧合約，通過不可篡改、無需信任和不可審查的方式提供資產管理服務。 這種資產管理方法可以讓投資者將投資決策委託給外部第三方，而不必失去信任和控制權。 在這個領域中，產品主要包括鏈上主動式管理基金、鏈上被動式管理指數和各種結構化產品。
• 使用去中心化資管協議的用戶畫像
- 個人投資者：個人投資者是市場的主要參與者之一。 他們可能是普通投資者、加密愛好者或高凈值個人。 他們尋求將自己的資金投入到資產管理中，以獲得更好的投資回報和風險管理。
- 基金經理和投資專業人士：一些傳統的基金經理和投資專業人士也在探索去中心化資管的機會。 他們看到了去中心化平台的潛力，希望通過與區塊鏈技術結合，提供更高效、透明和創新的資產管理解決方案。
- 機構投資者：機構投資者包括基金、投資公司等機構。 他們通常擁有較大的資金規模，尋求將資金配置到各種資產類別中，以實現長期收益和風險分散。
• 去中心化資產管理一般可以解決什麼問題？
去中心化資產管理協定旨在對傳統資產管理流程進行重大改進。 由於中心化、官僚主義的性質，傳統的資產管理是一個成本高、運作摩擦多的行業。
去中心化資產管理利用區塊鏈和智慧合約技術的優勢，沿著以下方面進行改進：
- 降低啟動成本——可以說是最重要和最直接的改進; 傳統金融中與創建基金相關的高額法律、註冊、公證費用可達 10，000 到 200，000 美元以上不等。 相反，在乙太坊上啟動鏈上基金的成本不到 100 美元。 由此推斷，在高輸送量的 L1 鏈上成本可降低到幾美元。
- 啟動時間更短——傳統金融中創建基金的過程可能需要數月時間。 去中心化的替代方案可以將這個過程縮短到幾分鐘。
- 沒有投資者最低投資金額要求——傳統金融中的大多數基金都有達到最低投資金額標準的要求。 這些最低投資金額要求可高達 10，000，000 美元，低至 10，000 美元。 去中心化基金完全消除投資者的最低投資限度。
- 可以是非託管/無需信任的——在基於區塊鏈的基金中，基金經理人沒有能力託管或提取投資者的資金，只可以用投資者的資金執行某些投資和進行交易。
- 透明度——由於依賴現實合同、外部審計師和非實時報告，傳統資產管理領域的資金可能會受到有限透明度的影響。 區塊鏈技術是一種不斷更新和透明的帳本，可以讓建立在區塊鏈上的資金完全透明，其投資組合的所有變化都會在發生時即時更新。
可組合性——雖然傳統金融主要存在於中心化的貯倉中，但去中心化金融已經發展成為一組相互關聯、模組化的「貨幣樂高」。。 這允許去中心化資產管理輕鬆插入其他 DeFi 服務，以實現交易、報告、槓桿、保險、交換和其他功能。
• 常見的的去中心化資產管理協定
下表展示了至今仍然在運營的基於區塊鏈的資產管理協定。 它不包括已失效的協定，例如 Bskt、TAAS 和其他一些協定。
截至 2022 年 5 月的主要去中心化資產管理協定的 TVL 和 FDV
• 簡單介紹一下第一位的 @Enzyme：
- Enzyme，舊稱 Melon，是一個鏈上資產管理協定，該專案從 2017 年就開始搭建。 管理人可以在上面構建自己的投資組合，投資人可以選擇特定的投資經理進行投資。 Enzyme 最主要的特點是基於整個乙太坊，投資資產相對合成資產範圍要廣很多，組合的策略性玩法豐富。
- 它的願景很簡單——將對沖基金放在區塊鏈上。 該專案有大約 1000 個「倉位」。。 大多數是存在於鏈上的類似基金的結構，或者任由經理人管理; 有些是由 DAO 成員管理的 DAO 金庫。
- 2021 年初 Enzyme 推出了 V2 版本，支援 180 多種資產，增加了可用於投資組合的 AMM 池，可以做空和流動性挖礦等。 Enzyme 還推出一個新的 DeFi 產品 Sulu，有 9 個主要升級計劃，包括：增加借款（之前只有貸款）、投資組合（Vault）份額 Token 化的轉讓、集成 AAVE/Balancer 等幾大 DeFi 協定，並會可以繼承他們的挖礦、給組合經理補償一定的交易費用（鏈上）。
• 傳統資管協定與去中心化資管協議的業務邏輯
- 在傳統資產管理中，資管平臺是一個中心化的實體，負責提供資產管理服務。 投資者將資金委託給資管平臺，平臺通過其內部的基金經理團隊進行投資管理。 基金經理擔負著選擇投資標的、制定投資策略、執行交易等任務。 資管產品是由基金經理管理的投資組合，投資者通過購買資管產品來參與投資。 最終，投資者可以享受基金經理的專業管理和資產增值。
- 而在去中心化资管协议中，这个传统的中心化结构发生了根本性的变化。首先，资管平台被替代为去中心化的智能合约，该合约自动执行资产管理策略，无需依赖中介机构或平台。基金经理的角色由智能合约代替，它根据预设的规则和条件管理资产。资管产品作为智能合约的一部分，具备自动化和可编程的特性。
- 最重要的是，用户可以直接与智能合约互动，无需经过中介机构或平台。用户可以通过与智能合约进行交互来购买、赎回或转移资产，根据自己的需求和投资目标调整投资策略。智能合约的透明度和不可篡改性确保了用户对资产的实时可查和可验证性。
去中心化资产管理 & DeFi
链上资产管理与稳定币、托管一直都是最早概念化的区块链用例。而到如今，可以认为去中心化资产管理是比 DeFi 行业更广泛的一个类别。
而有一类关于数据的资产管理工具，在 Defi 中备受关注，例如 Debank，zerion、zapper。他们主要是对链上资产进行跟踪和管理，进行可视化的分析，为链上用户、defi 用户提供了便捷。
• DEFI 的投资难度提升给予了资管机会
多样化 Defi 的一个维度就是资产收益的复杂性程度变高。从比特币到公链到 DeFi/NFT, 复杂度呈现一个阶梯状上升，而以后会越来越复杂。资产上链，各类千奇百怪的资产上链，加上可组合性，创造出来的资产/收益是多种多样的。而收益的类型越复杂，去中心化资产管理的空间就越大。
區塊鏈中資產管理的重要性
Defi 帶來了更多的盈利管道，但同時也讓我們的加密資產更加碎片化。 我們使用了大量的 DeFi 應用進行組合，有的需要抵押，有的會有轉換，有的協定使用後會給一個新的代幣，有的協定會把資產鎖在合約中。 隨著玩法越來越多樣化，遺忘掉參與過的協定也成了常見問題。 而鏈上數據的資產管理工具則很好的解決了這個問題。
其可以使用戶直接通過一個入口來管理其在不同公鏈上面的資產，為任何想要參與 Defi 的人開闢了一個全新的去中心化、非託管且高度可及的投資機會。
可以從圖中很清晰的看見這個錢包參與的專案，不同專案內的資產，組合方式，盈利情況等等，把錢包數據清晰的展現。
競品對比
項目介紹
• DeBank 幫助追蹤 DeFi 投資組合（DeFi 各個專案/應用的資訊）、發現 DeFi 項目比較 DeFi 利率。 並通過詳細的即時數據説明用戶發現投資機會。
簡單來說它是一個針對所有 Defi 專案的一個資訊收集平臺，可以在裡面查詢各個專案的排行和一些相關信息（資訊實時變動）給投資者帶來便利，而不需要打開一堆網站。 其次就是連結你的錢包可以幫你實時顯示你目前資產的收益情況（實時追蹤）等服務。 其資產追蹤功能也經常被用於監控 Smart money 錢包。
- 具体可以在 Debank 上使用到的操作有：
- a. 巨鲸大户行为监控，例如对代币 $OP 感兴趣，就可以选择去监控某个 $OP 持仓鲸鱼，根据其行为进行分析。
- b. 个人资产分布和行为记录，可以查看到自己该钱包内所有链上的资产，以及在对应链上的一切交互行为和 defi 活动。 c. 通过数据工具进行投资，它收录了抵押借贷、稳定币、杠杆交易和现货交易等四大市场的统计数据，并从资产、收益及负债三个维度分别展示各借贷平台统计数据。 d. 用户可通过 Web3 钱包登录 DeBank Hi，并进行 Web3 形式的社区互动，也可以对意见书进行治理投票。 e. 搜集各大 Defi 项目，然后做分类和介绍，给客户提供查询功能，资讯包括代币分布、参与池类型等。 f. 社交平台模式，整合各用户的帖文以及最新币圈资讯。
主要竞品：zerion、zapper
• Zerion 允许用户在其平台上进行交易、投资、借贷、兑换和进行与 DeFi 相关的所有工作，同时保留其资金的全部托管权。Zerion 是 DeFi 协议的一种媒介，用户可以通过连接到 Zerion 管理资金。也有着查看链上数据的功能。
• Zapper 是一个 DeFi 资产管理平台，以帮助用户进行一站式的投资、监控并管理其所有的 DeFi 资产与负债。
專案定位
- Debank
a. Debank 的定位是「去中心化的數位資產管理平臺」，旨在幫助使用者管理和跟蹤他們的數字資產。 與其他兩個平臺相比，Debank 的重點更加傾向於資產管理和跟蹤。
b. 隨著越來越關注確保使用者了解他們所參與的每個協定和交易所的所有資訊，它比較適合喜歡 DeFi 數據方面的投資者。 - Zapper
a. Zapper 的定位是「成為使用者的 Web3 首頁」，幫助使用者管理所有的 Web3 投資組合，包括從 DeFi 到 NFT 及其他新興資產，並提供一個一站式的平台進行投資。
b. 使 Zapper 成為常見選擇的原因在於其平衡的功能可以協同工作，使用戶能夠密切關注他們的整個 DeFi 產品群組。 - Zerion a. Zerion 定位為「DeFi 投資和管理平臺」，使用戶從單個入口就能構建和簡單管理整個 DeFi 產品群組的應用。 在資產追蹤方面，Zerion 基本功能和 Zapper 類似。 b. 選擇 Zerion 是因為對於想要積極交易加密貨幣以使其投資組合多樣化的投資者來說，Zerion 是一個必不可少的平臺。
• 從三個專案的定位上來看，主要都是為了服務於鏈上 Defi 使用者，Debank 聚焦於資產的全面管理和跟蹤，Zapper 則更注重投資的管理和優化，Zerion 更關注資產的交易和管理。
產品模式
- Debank 的產品模式是作為去中心化資產管理平臺，為使用者提供全方位的數位資產管理服務。 由於他們的使命是在投資者和 DeFi 世界之間建立更多聯繫和理解，以此認為 DeBank 真正幫助投資者深入瞭解 DeFi 背後的數據是一件很棒的事情。 a. 帳戶總覽：包含紅色 DeBank 全位址排行榜（與接下來的社交互動有關）、位址相關的綁定資料（如位址使用多長時間、是否關聯了推特、Discord、電子郵箱等）、以及位址內的所有資產餘額（這裡所指的餘額涵蓋了同名位址在所有鏈上的資產）。 b. 位址互動資訊：主要包括地址關注的人、關注該位址的人以及被關注者的總資產。 點擊「關注」或「粉絲」可查看所有相關人員的名單。 c. 錢包與幣種詳細資訊：錢包展示了同名位址下所有幣種的相關信息。 d. 專案詳細資訊：在專案詳細資訊部分，您不僅可以了解位址在每個專案中的投入情況，還能瞭解專案投資的具體細節。 e. NFT 資訊：點擊 NFT 介面，可以知道位址在不同鏈持有的所有 DeBank 收錄的 NFT 專案以及市場價值。
- Zapper 被選擇的原因是其平衡的功能，這些功能可以協同工作，使用戶能夠關注他們的整個 DeFi 投資組合。 除此之外 Zapper 還有一個脫穎而出的特性—– 它專注於流動性和收益農業。
a. Zapper 可以讓使用者直接投資於流動性池，從而在幾分鐘內將用戶轉變為「流動性提供者」（LP）。 除了易於使用的介面外，Zapper 還通過自動執行一些用於優化資產池之間資產分配的任務來簡化流動性供應。 - Zerion 的主要功能與 Zapper 類似，特別之處則是使投資者能夠進入借貸市場、流動資金池和收益農場。 並且能夠通過法幣進行入金。
- 與 Debank 相比，zerion 和 zapper 同樣是去中心化資產管理平臺，但其產品模式有所不同。 除了都具有資產跟蹤功能外，zerion 提供了一個可擴展的數位資產管理解決方案，讓用戶能夠跨越不同的 DeFi 協定進行管理，包括 AMM、借貸、衍生品、合成資產等。 而 zapper 則在聚合交易的同時把一部分重心放到了新興資產上，例如 NFT 的鑄造情況，ENS 的註冊情況。
Debank、zerion、zapper 本質上都提供了便捷的數位資產管理服務，但在具體的產品模式上存在差異。 除了核心功能是圍繞著對 Defi 進行多樣化的服務和數據跟蹤外，各個產品也都是在不同的點去嘗試創新。
例如 Debank 推出了一個 Debank Hi 功能，能夠使用戶進行 Web3 形式的社區互動。 Zapper 從 NFT 方面入手，先後宣佈了 NFT 探索集成 Arbitrum、Optimism。
DeBank 作為一個去中心化金融（DeFi）聚合平臺，具有以下優點：
優點：
• 多鏈支援：DeBank 收錄了 30 多條主流鏈，支持使用者在多個鏈上進行資產管理和監控。
• 豐富的專案收錄：DeBank 已收錄了 1000 多個 DeFi 專案，涵蓋了市場上的主流專案，方便使用者查看和管理。
• 地址關注功能：使用者可以關注其他位址，實時瞭解關注地址的資產變化和動態。
• 詳細的資產和項目資訊：DeBank 提供了詳細的資產、專案投資、NFT 和歷史交易資訊，方便使用者瞭解自己的投資狀況和分析市場趨勢。
• 實時更新：DeBank 會根據行業發展動態，持續更新收錄的項目和鏈，保持與市場同步。
然而，DeBank 也存在一些可以改善的地方：
未來可改善的地方：
• 即時提醒功能：DeBank 目前沒有即時提醒功能，使用者需要不斷刷新頁面才能獲取最新動態。 未來可以考慮增加即時提醒功能，以便用戶及時瞭解資產變化和市場資訊。
• 更多專案和鏈的支持：雖然 DeBank 已收錄了很多專案和鏈，但仍有部分專案和鏈未被收錄。 未來可以擴大收錄範圍，提高用戶體驗。
• 移動端體驗優化：目前 DeBank 的行動端和網頁版功能並不完全一致，可以考慮在行動端增加更多網頁版的功能，使兩者更加接近。
收入情況
Debank：目前主要的收入來源是社交功能 Web3 ID 和 Debank hi，鑄造一個 web3 ID 需要 $96，Debank Hi 能與其他用戶互動，發一條資訊收取 $1。 將在未來推出 Debank pro 版，進行更多的服務收費。
Zapper：盈利方式主要是通過出售 Zapper API，給其他協定提供數據，包括 DeFi 協定和 NFT 估值以及不同 AMM 的池流動性和價格。
Zerion：目前的主要收入來源是自帶的 Swap 以及收取 Zerion Genesis Card 交易的手續費，每筆乙太坊上的 swap，zerion 將收取 0.5% 的手續費，而 Zerion Genesis Card 的持有者可以免除手續費，並獲得高級交易路線。
• Zapper 和 Zerion 的每月交易量對比
Zapper
Zerion
融資情況
Debank
2021 年 12 月 DeBank 以 2 億美元估值完成 2500 萬美元股權融資，紅杉中國領投，Dragonfly、Hash Global、Youbi、Coinbase Venture、Crypto.com、Circle、Ledger、分散式資本等參投。
Zerion
2019 年 12 月 Zerion 完成 200 萬美元的種子輪融資，由 Placeholder 領投。 2021 年 7 月完成了 820 萬美元的 A 輪融資，由 Mosaic Ventures 牽頭，Placeholder、DCG、Lightspeed、Blockchain.com Ventures 和其他公司參與其中。
Zapper
2021 年 5 月 完成了 1500 萬美元 A 輪融資，Framework Ventures 領投，Sound Ventures、企業家 Mark Cuban、Nascent、ParaFi Capital、Distributed Global、Spartan Group、DeFiance Capital、Maven Capital、Sino Global Capital、LongHash Ventures、Cooley LLP、Stani Kulechov 參投。
網站數據
社交媒体数据
困境
- 目前，市場上沒有一個單一的去中心化資產管理產品能夠涵蓋所有功能。 對於單個產品而言，做出差異化功能至關重要。 而對於使用者最好的使用方法是將多個資管工具進行搭配使用。 此外，當前去中心化資管協定的最大困境可能來自於 DeFi 市場的熱情退卻，其次才是產品功能上的不足。
- Debank、Zapper、Zerion 三款產品最主要的受眾都是鏈上 Defi 使用者，從平臺身處的大環境來講，Defi 賽道在 2021 年後，TVL 顯著降低，熱情退卻，在這個悲觀的大背景下，想要給產品自身帶來巨大的流量無疑是十分困難的。 並且 DeFi 快速的發展可能不會在接下來的幾個月內發生，這將是一個長達多年的艱苦創新和建設過程。
- 由於資產管理協議的複雜性，很難滿足所有使用者的需求。 不同的使用者具有不同的資產配置、風險承受能力和期望收益等因素，這使得設計出一款能夠同時滿足所有使用者需求的資產管理協定十分困難。
- 在競爭激烈的資管市場，資產上新速度成為了一個關鍵的問題。 隨著越來越多的協議出現，資管平台必須迅速適應這種變化，並能夠快速地將新專案接入其平臺，以吸引更多的使用者。 然而，這並不是一項容易的任務。 資管平臺需要進行全方面的安全檢測，以確保新專案的安全性和可靠性。 這個過程可能需要花費大量的時間和資源，因此資管平臺在資產上新方面的速度往往不夠快。
展望
- 隨著區塊鏈技術的不斷發展和 DeFi 市場的逐漸成熟，數據資管協定在未來將會有更加廣闊的發展前景。 當前，數據資管協定在為使用者提供資產管理、數據查詢等方面已經取得了很大的用例。 而隨著更多新興的 Defi 協定出現在用戶視野，能夠緊跟市場的資管協定將會受到關注。
- 從資管行業自身來看，數據資管協定還是在未來還可能與其他領域進行深度融合，例如與人工智慧技術的結合，以及與 RWA（real world assets）等行業的協同發展，從而為使用者提供更加全面和智慧的資產管理服務。
a. 在人工智慧概念火熱的今天，資管協定+AI 的方式可能會受到更多用戶的青睞，而展望未來，可能出現巨大用例的方向有：
i. 自動化投資組合管理：AI 技術可以使用機器學習預測模型進行投資組合規劃、策略評估、池權重計算、信號生成和情感監測等任務，構建自動化代理進行主動投資組合管理。
ii. 詐騙錢包識別與標記：AI 技術可以通過數據積累，可以通過單個位址分析，抓取出與其關聯的錢包，進行詐騙錢包分析並存入資料庫標記。 這能夠幫助用戶減少受騙概率。
iii. 市場預測和智慧投資決策：AI 技術通過機器學習和預測分析技術，可以提高市場走勢預測的準確度，為交易者提供技術和基本面分析服務。 這為 DeFi 提供了自動化交易和投資組合管理的機會。
b. 與 RWA（real world assets）等行業的協同發展，RWA 概念十分火熱，它是將 Defi 與數萬億美元的 Trafi 兩個行業連結的橋樑。 將鏈下的有形資產或無形資產資產轉換為代幣，使它們能夠在鏈上進行交易。 而如果在未來，資管協議能夠以好的角度切入 RWA，將會有更大的市場。
總的來說，資管協定在未來的發展空間還是非常大，而單個協定想要在市場中脫穎而出，則需要不斷的適應市場，適應新產物，並且在其中做出屬於自身的創新。
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