別讓機構跑了！” 叛逃”AI 被炮轟，這個前加密頭部 VC 都經歷了什麼？
— 導讀/ 原用標題
作者： Terry
出品：白話區塊鏈（ID：hellobtc）
封面： Paradigm
5 月 27 日，曾於 2020 年 8 月完成 Paradigm 領投的 168 萬美元種子輪融資的去中心化穩定幣項目 Reflexer Finance 發推炮轟 Paradigm，表示 Paradigm 此前向 FTX 投資的 2.7 億美元給加密行業帶來傷害，如今卻表示不再專注於 Crypto，訴求「請 Paradigm 銷毀全部 FLX 的持倉，我們不想再為 Paradigm 工作」。
這源於 Paradigm 前幾日官宣將關注範圍擴大到包括人工智能在內的領域，稱自己為「研究驅動的技術投資公司」，而不是專門投資於「顛覆性加密/ Web3 公司和協議」的公司。
那麼，Paradigm 這家被炮轟對 Crypto「始亂終棄」的 VC ，究竟是怎樣的一家風投機構？
Paradigm，快速崛起的 Crypto 風投鉅子
2021 年 11 月，一篇名為《VR is a Killer App for Blockchains》（VR 將是區塊鏈的殺手級應用）在 2017 年 2 月發表的老文章乘著「元宇宙」熱潮被再次扒了出來。
這篇在 4 年後的 2021 年看來幾乎是穿越視角的神文，準確預言了當下元宇宙、區塊鏈、Crypto、VR 的崛起與交融，並直接點明區塊鏈會是元宇宙的基礎層。
我花了一個週末與一些在大公司從事 VR 工作的的 10 位高管討論如何更好地創建 “元宇宙”。這個想法其實很簡單：如果人們開始躺在 VR 中，它的規則和系統將與 “真實” 世界一樣重要。
文章的作者，正是剛從 Coinbase 離職的聯合創始人 Fred Ehrsam，他曾就讀於杜克大學計算機科學和經濟學學院，有兩年高盛交易員經驗，在 2011 年接觸比特幣後便成為行業內長期的天使投資人，並成為 Coinbase 的聯合創始人。
然後這篇文章就被彼時還在紅杉資本的 Matt Huang（黃共宇）讀到，黃共宇擁有麻省理工學院的數學學士學位，是一個科技、互聯網創業者以及投資者，曾創立一家名為 Hotspots 的分析公司（該公司由 YCombinator 支持，並被 Twitter 收購）。
黃共宇被 Fred Ehrsam 的思考所吸引，向其發送郵件，雙方是討論是否可以成立一個去中心化計算平台，為虛擬現實元宇宙提供動力。雖然這一想法最終並沒有成真，但兩人後來來往了數十封電子郵件，集思廣益討論了與加密相關的潛在商業想法，最終決定聯合成立一家風險投資公司：
2018 年 6 月，Fred Ehrsam 和黃共宇共同創立 Paradigm，彼時二人均為 29 歲，風華正茂（後續的新合夥人 Charles Noyes 加入 Paradigm 時也才 21 歲，不得不說加密行業就是年輕人的行業）。
英雄惜英雄的戲碼也就此上演，有意思的是，此前 Fred Ehrsam 還在 Coinbase，Matt Huang 還在紅杉資本時，Fred Ehrsam 曾代表 Coinbase 兩次向紅杉資本申請融資，但都被拒絕。
言歸正傳，Paradigm 成立的 2018 年，正是加密市場一片愁雲慘淡之際，但 Paradigm 說服了很多頂級機構投資者參與到加密領域。
在當年 10 月份，哈佛、斯坦福和耶魯這三家最引人注目的高校捐贈基金聯手紅杉，一起注資了這家新興 VC 機構，這也是三家高校基金首次大規模支持專注於加密領域投資的基金（美國的高校基金一直在 VC 領域很活躍，2005 年張磊創辦高瓴時，耶魯捐贈基金就注資 2000 萬美元，成為高瓴的早期關鍵支持者之一）。
然後 Paradigm 大膽地將其最初 4 億美元的募集資本全部投入比特幣，當時正值市場行情低谷，比特幣價格不足 4000 美元，現在回看的話，Paradigm 的入局時機堪稱完美，由此開啟了在加密世界的傳奇經歷。
僅僅三年之後，2021 年 11 月 15 日，Paradigm 宣布將成立一個 25 億美元的加密風險基金，這是有史以來最大的加密資產風險基金，超過了 Andreessen Horowitz（a16z）於 2021 年 6 月籌集的 22 億美元基金。
這進一步幫助 Paradigm 確立了與 a16z 等比肩的領先地位。
學者研究氣息滿滿，曾經的「圈內滿意度最高的 VC」
Paradigm 投中的明星項目比比皆是，從 StarkWare、Mina、Uniswap、Compound、MakerDAO、Yield 到 Optimism、Amber、Fireblocks、Synthetix、Opyn、TaxBit、BlockFi、Chainalysis、Gitcoin、Lido、dYdX、FTX 等等。
2021 年 7 月 17 日，有人曾發起公開匿名統計，投票調查大家心目中的 VC 排名，結果顯示排名前十的風投機構依次為 Paradigm、3AC、Delphi Digital、Framework、Multicoin、eGirl Cap、Defiance、Parafi、CMS Holdings、Polychain，Paradigm 位居第一。
Paradigm 成為大家眼中各方面滿意度最高的 VC 機構並非偶然，不同其它風投，Paradigm 不僅是真心實意來靠各種資源支持，還和創始人的氣質相關，而且 Paradigm 自己的研究團隊很強。
所以對於自己的參投項目，Paradigm 往往深度參與，親自操刀幫助完成經濟模型設計，其中就不乏知名的行業頭部項目，這得益於其頂尖的研究員（論文經常被刷屏轉發）和頂尖的計算機專家（有的成員靠漏洞都已獲得數百萬美元賞金）。
而 Paradigm 研究團隊最廣為人知的無疑就是 Uniswap V3 的全新自動做市商（AMM）方案設計，曾被 Uniswap 創始人公開稱讚。
其它的研究成果也都是學術氣息滿滿，且乾貨十足：
– Paradigm 幫助 dYdX 設計了經濟模型和完全去中心化的方案；
– Opyn 團隊和 Paradigm 研究團隊聯合發布了「永續期權」產品 Squeeth，已經過 ToB、Akira 和 Sherlock 審計；
– Paradigm 研究合夥人提出基於 NFT 的原語 Martingale Shares，可碎片化或開發衍生品；
– Paradigm 研究合夥人提出 NFT 衍生品方案 Floor Perps，可鎖定 NFT 來鑄造跟踪項目地板價的合成 NFT；
此外還有與 Uniswap 創始人合作設計的全新做市模型 TWAMM 等等。
「Crypto VC」們的周期轉向
Paradigm 並不是第一個調整加密領域投資策略的風投機構。尤其是 2020 年以來的加密牛熊週期中，傳統互聯網時代大放異彩的風投們先是跑步進場、高調投資，但伴隨著行情的慘淡又逐步回歸理性。
最典型的莫過於頻頻發出高調 All in Crypto 和 Web3 信號的紅衫：
2021 年 12 月 8 日，紅杉資本一度將推特簡介變更為「Mainnet faucet. We help the daring buidl legendary DAOs from idea to token airdrops. LFG」（我們幫助有膽識的人締造傳奇 DAO，從創意到 Token 空投），高調參投多個加密項目（包括後面損失 1.5 億美元的 FTX），但隨後悄然改了回來。
而前不久，在 FTX 事件中損失慘重的新加坡國家投資基金淡馬錫（Temasek），也削減了高級管理人員和負責投資 FTX 投資團隊的薪酬（淡馬錫共向 FTX、FTX US 投資約 2.75 億美元，已全部減記）。
所以在商言商，Paradigm 從 Crypto 轉向當前大熱的 AI 等新技術領域的決斷無可厚非，畢竟作為一家風投機構，它還要為 LP 負責，而且在當下愁雲慘淡的市場環境中，手握數十億資金的 Paradigm 也未必能夠在加密世界找尋到足夠的優質項目將錢花出去。
Meme 浪潮之下，Aptos、Sui 等大額融資的「天王級項目」越發不受市場待見，FTX 等單一高估值投資的巨大風險又殷鑑不遠，可選的路徑確實不多，逐步向加密領域之外破圈也成了幾乎必然的選項。
只不過作為從 Crypto 紅利中成長起來的加密原生派 VC，Paradigm 的轉向在很多加密 Max 主義的眼中無異於 “背叛”。
2020 年以來，我們相繼經歷了歡呼傳統 VC 跑步進場的樂觀、指責眾多項目因資本扶持而形成不同派系陣營的拉幫結派，再到如今對圈內原生 VC「背叛」的不忿，正好對應一個完整的市場週期階段。
兜兜轉轉，其實不過是市場的輪迴，走到這一步，下一輪週期的到來似乎也不會遠了。
免責聲明：作為區塊鏈信息平台，本站所發布文章僅代表作者及嘉賓個人觀點，與 Web3Caff 立場無關。本文內容僅用於信息分享，均不構成任何投資建議及要約，並請您遵守所在國家或地區的相關法律法規。
