關於 LSD 專題匯總
作者：白話區塊鏈
出品：白話區塊鏈（ID：hellobtc）
封面： Photo by Shubham Dhage on Unsplash
乙太坊已在日期：4 月 13 日 6：30 成功完成了 Shapella 升級，據 Token Unlock 即時數據，升級完成後，截止發文，乙太坊凈提取為 5 萬枚，在接下來的 11 小時內，預計提款數量為 10.7 萬枚乙太幣、當前尚還有 52.5 萬枚乙太幣處於待提款狀態。 目前乙太坊上的總質押量下降至 1764 萬枚、質押的年化收益率為 5.06%。
乙太坊轉 PoS 帶火了 DeFi 新賽道——LSD（Liquid Staking Derivates），即流動性質押，一舉成為 2023 年上半年以來行業最熱門敘事之一，而上海升級的完成使質押的乙太坊可贖回，讓 LSD 賽道變的更加完整起來。
LSD 的誕生
最早的乙太坊的區塊生產和比特幣類似，主要是 PoW 模式，礦工通過顯卡來生產區塊獲得 ETH 獎勵。
2020 年 12 月 1 日，乙太坊正式進入 2.0 時代，開啟從 POW 到 POS 的轉變。 不過此時還是 ETH2.0 的初始階段，但還沒有真正實現 POS。 真正的 POS 一直到 2022 年下半年的 The Merge 升級才實現，即乙太坊正式進入 2.0 時代。
乙太坊 2.0 帶來一個顯著的變化就是 ETH 2.0 驗證者/驗證節點只需要抵押 32 個 ETH 來參與 2.0 生態網路的共識機制從而獲得獎勵，也就是改變了傳統的通過顯卡算力生產區間獲得獎勵的方式。
從 2020 年 12 月 1 日開始，使用者便可以在乙太坊的信標鏈上質押 ETH，也是流動性質押賽道 LSD 的開啟。
那么以太坊 2.0 质押到底是什么？如何参与 ETH2.0 质押并收益最大化？具体详情参考这篇文章：《以太坊进入 2.0 时代，能否带来新的财富效应？从先人一步搞懂 ETH2.0 质押开始》。
跌宕起伏中蓬勃发展
到了 2021 年 12 月，乙太坊 2.0 質押已經開始運行了近一年，據 ethereum.org 官方數據，截至 2021 年 12 月 24 日，參與乙太坊 2.0 質押的 ETH 數量已突破 875 萬個，質押量佔乙太坊流通總量超過 14.28%，其中驗證者總數 27.36 萬個。
市場上也湧現出了一系列的乙太坊 2.0 質押服務，這些 ETH 質押具體有哪些服務類型？ 具體詳情可參考這篇文章：《倫敦升級后的乙太坊燃燒超 100 萬枚，乙太坊 2.0 質押賽道逐漸明朗？》。
但 2022 年 5 月 8 日開始的 Luna 脫錨事件給整個行業帶來了重磅一擊，ETH 的價格也遭受重挫，隨之而來的 stETH 脫錨不免帶來人心惶惶，但 stETH 會像穩定幣脫錨一樣拖垮 ETH 嗎？ 現在的我們回看過去，顯然是否定的。 不過當時的這篇文章 《stETH 引發大恐慌，乙太坊會不會步 Luna 後塵？ 一文說透你最該擔心的那些事兒》，有關於 stETH 不會帶來乙太坊的死亡螺旋的深層次分析。
自從 2022 年 9 月乙太坊轉 PoS 成功之後，乙太坊升級的節奏快了很多，ETH 質押也在繼續向好發展著，也給漫長沉悶的熊市帶來了不少活力。 加上緊接著宣佈今年要進行的乙太坊上海升級，將開放質押 ETH 的贖回功能，這意味著質押使用者可以開始取回 ETH。
面對 1800 萬巨額 ETH 的質押，一開開放贖回功能，會不會帶來 ETH 的拋壓，從而導致價格暴跌？ 以及，目前熱門的 LSD 賽道發展成什麼樣了？ 這篇文章給了我們答案 《乙太坊又迎來重要升級，1600 萬 ETH 會不會解鎖砸盤？ 這個賽道熱起來了...》
突發監管引發新格局？
自乙太坊 The Merge 之後，LSD 賽道一路高歌猛進，儼然成了 2023 年加密行業最大的新敘事。 2 月 9 日美國證券交易委員 SEC 突然監管政策，“希望在美國取消零售客戶的加密資產質押服務”。 此消息一出，ETH 質押量僅次於 Coinbase 排名第二的 Kraken 就宣佈終止面向美國使用者的加密資產質押服務。
不過這次突發監管並沒有對乙太坊質押賽道造成太大打擊，就算受 SEC 的監管影響，部分中心化機構中的質押 ETH 也會加速流出，向 Lido Finance 等去中心化 LSD 服務平臺，具體請看這篇 《終止服務！ 美 SEC 向頭部平台發難，乙太坊 LSD 賽道格局生變？》。
據 defillama 數據，截至目前，存入流動性質押協定（Liquid Staking）的加密資產總價值為 162 億美元，已成為第二大加密板塊。
LSD 的發展會為整個市場帶來哪些好處呢？ 首先可以肯定的是，LSD 的蓬勃發展為更廣泛的 DeFi 生態系統帶來了新的機遇。 隨著越來越多的用戶參與質押，流動性將流向 LSD，從而在利用 LSD 的 DeFi 協議中創造更大的流動性。 這種增加的流動性將為流動性質押、流動性供應和其他 DeFi 策略提供更多機會，使整個加密生態系統更加穩健和高效。 關於 LSD 的影響和未來競爭格局可以看這篇 《一文說透乙太坊 LSD：已成第二大加密市場領域，3 月將迎來高光時刻》。
小結
2022 年 9 月 15 日，乙太坊終於完成合併 The Merge，標誌著主網正式從工作量證明（PoW）到權益證明（PoS）的過渡。
但合併之後並沒有開啟信標鏈 ETH 質押的贖回功能，直到今天上午正式啟動的「上海升級」才開放 ETH 的贖回。
隨著上海升級的到來，乙太坊並未如一些人預期的那樣帶來大量 ETH 的贖回，市場價格也並未暴跌。 當然，除了乙太坊的逐步解鎖機制之外，市場對乙太坊價值的預期也是導致這一現狀的原因。 畢竟，目前的乙太坊，在 POW 轉 POS 之後成了綠色環保的代名詞，節省的能源超過 99.9%，而且，乙太坊正式已經進入通縮時代，加上其生態的蓬勃發展，從長遠來看，乙太坊確實非常值得期待。
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