L2 戰爭正在升溫。
作者：Bankless
編譯：東尋，DeFi 之道
Optimism 的狀態
L2 戰爭正在升溫。
上週我們已經了解了 Arbitrum 的狀態，現在我們將目光轉向它最大的競爭對手：Optimism。
Optimism 是一個 optimistic rollup，與前面提到的競爭對手一起，已經成為以太坊領先的擴展解決方案之一。
該 L2 已經存在了一段時間，但最近幾個月因其成為第一個推出代幣 OP 的通用 rollup 而引人注目。
OP 是 2023 年開始表現最好的貨幣之一，兌美元匯率上漲 227%，兌 ETH 匯率上漲 135%。Optimism 現在的完全稀釋估值為 130 億美元，與 Solana 等 Layer-1 相當。
這就引出了一個問題……Optimism 的高估值是否合理？
基本面是否支持 OP 的出色表現？在競爭激烈的 L2 環境中 Optimism 處於什麼位置？
本文將嘗試從三個方面來回答這些問題：
1. 關鍵性能指標
2.Optimism 上的熱門 Dapps
3. 即將到來的增長催化劑和風險因素
讓我們深入了解 Optimism 的狀況，看看是否有理由對該 L2 保持樂觀態度。
關鍵性能指標
TVL
Optimism 的 DeFi TVL 目前為 7.868 億美元，這使其成為 TVL 僅次於 Arbitrum（13.9 億美元）的第二大 L2，在 DeFi Llama 追踪的所有網絡中排名第七。
過去一年，Optimism 整體 TVL 份額飆升，從 0.2% 上升至 1.2%。它在 L2s 中的份額也急劇增長，在此期間從 13.5% 增加到 35.2%。
這種增長可能是由 2022 年 5 月推出的 rollup 治理代幣 OP 所推動的。Optimism 是 “四大 L2s”（Optimism、Arbitrum、StarkWare 和 ZkSync）中首個推出代幣的項目，其向平台用戶空投 OP，這有助於在夏季帶來了流動性流入和 TVL 增長。
用戶
Optimism 在 2022 年經歷了活躍地址的大幅增長，與第一季度相比，第四季度的每日活躍地址總數（DAA）飆升了 1768%。
這種增長可能歸因於網絡上 dapps 的使用，例如 Synthetix 生態系統中的項目，以及上文提到的激勵計劃。
進一步深入研究，我們可以看到 DAA 在去年年底飆升，從第三季度到第四季度環比增長了 152.7%。用戶激增在很大程度上歸因於 Optimism Quests，這是一個類似於 Arbitrum Odyssey 的程序，用戶通過與網絡上的 dapps 交互來獲得 NFTs。
現在該計劃已經結束，Optimism 的用戶數量似乎正在回到任務前的水平，與 2022 年第四季度相比，2023 年第一季度的交易量將下降 7.2%。
交易量
與用戶一樣，Optimism 的交易量在 2022 年期間猛增，第四季度的總交易量比第一季度增長了 851%。這種增長在第四季度達到頂峰，與第三季度相比，交易量環比增長 144.8%。
雖然其中一些交易指標可以歸因於 dapps 的使用，比如活躍地址，但這個數字似乎被 Optimism Quests 誇大了。1 月 18 日任務結束後第一季度交易量立即下降就說明了這一點，從那時起，每日交易量下降的速度相對於第一季度淨下降了 46.2%。
熱門的 Dapps
雖然不像 Arbitrum 等其他 L2 那樣廣泛，但 Optimism 在其使用 OP Stack 構建的通用和特定應用程序 rollup 上擁有越來越多的跨多個領域的 dapps（稍後會詳細介紹）。讓我們談談下面幾個突出的例子：
Velodrome
Velodrome 是 Optimism 上最大的 dapp，TVL 為 1.781 億美元。作為 Solidly 的一個分叉，在 OP 空投到 veVELO 鎖定者（lockers）之後，該 DEX 在 2022 年 7 月聲名鵲起。veVELO 鎖定者是 VELO 持有者，他們將代幣鎖定為 NFT，從而賦予他們在平台上分配排放量的權利。
Velodrome 已經在 Optimism 上找到了 PMF（Product Market Fit，指產品和市場達到最佳的契合點），來自穩定幣和 LSD 發行人等協議，該 DEX 希望通過使用賄賂或向 veVELO 鎖定者付款，來控制這些排放並激勵其代幣的流動性。目前，veVELO 為最大鎖定期為四年的持有者帶來了 52% 以上的年化收益率。
儘管 Solidly AMM 架構無法與 Uniswap V3（在數量上使該 DEX 相形見絀）競爭，但 Velodrome 似乎仍然抓住了社區的核心，並開闢了一個作為流動性中心的利基市場。
Synthetix 生態系統
Synthetix 不僅是以太坊上的 OG DeFi 協議之一，而且是最早遷移到 L2 的著名協議之一，於 2021 年 7 月部署在 Optimism 上。
目前有超過 1.925 億美元的 SNX 質押在 Optimism 上，抵押了 4820 萬美元的 sUSD 供應。許多協議通過在 Synthetix 之上構建來利用這種 sUSD 流動性。這包括永久交易所 Kwenta、期權 AMM Lyra 和創建賭注市場的協議 Thales。
Synthetix 在過去幾個月裡面臨著許多挑戰，最明顯的是費用收入的急劇下降，但有幾個值得注意的催化劑即將出現，例如繼續採用他們的 V2 perps 和即將推出的 Synthetix V3。
Lattice 生態系統
Lattice 是一家通過 OP Stack 構建鏈上游戲的開發商。OP Stack 是一個用於創建可相互組合的自定義、模塊化 rollups 的框架（如果它們使用相同的排序器）。
Lattice 開發了兩款遊戲：OPCraft，一款類似 Minecraft 的遊戲，用戶可以在開放世界中構建和創建結構；Sky Strife 則是一款戰鬥遊戲。
OP Craft 只進行了為期兩週的演示，但它和定於 2023 年晚些時候推出的 Sky Strife 都將完全在使用 OP Stack 構建的自定義 rollups 上運行。鑑於遊戲在加密原住民和普通人中的吸引力，Lattice 的發行可以作為將用戶帶入 Optimism 生態系統的一個重要渠道。
未來展望
增長催化劑
Optimism 有幾個催化劑即將出現，應該有助於維持其在未來幾個月的增長。
其中第一個是即將於 2 月分發的 1000 萬 OP（按當前價格計算價值 3000 萬美元）。這筆 OP 將通過追溯性公共產品資金（RPGF）分配給生態系統內的各個利益相關者，這將由 Optimism 的 “公民之家”（The citizen house）成員投票決定。The Citizen House 是 Optimism 內部的兩個治理機構之一，成員資格通過 soulbound NFT 傳遞。
通過 RPGF 分配給項目的 OP 應該作為激勵的重載，並且如果市場繼續走高，有助於導致網絡上的用戶和流動性湧入。從長遠來看，Optimism 使用 RPGF 和實驗性治理模型可以幫助吸引理想主義的、以長期為導向的開發人員加入網絡。
Optimism 的另一個催化劑是 Bedrock。Bedrock 是一項重大的網絡升級，它旨在降低交易成本並提高交易速度。Bedrock 還將通過允許 rollup 更容易地從 optimistic rollup 過渡到 zk-rollup 來幫助提高 Optimism 的模塊化程度。目前，對 Bedrock 的批准正在通過 L2 的治理程序進行。
刺激 OP 進一步增長的第三個催化劑是 OP Stack 的日益普及。雖然像 OP Craft 這樣的遊戲已經使用該框架開發，但其他項目也開始利用該技術。其中一個例子是由 Ribbon 開發的去中心化期權交易所 Aevo。Aevo 是一個基於訂單簿的期權交易所，並將在未來幾個月內推出自己的定制 L2。
風險
Optimism 無疑開闢了一個利基市場，並有許多增長催化劑即將出現。它的生態系統正在增長，但面對日益激烈的競爭，我們有理由質疑它將如何積累（價值）。
事實證明，Optimism 的激勵措施在吸引用戶、流動性和應用程序到網絡方面是成功的，但我們有理由懷疑它們是否以能夠最大化其長期投資回報率的方式分配這些激勵措施。
迄今為止，Optimism 已經發放了 6990 萬美元的獎勵。自 2022 年 11 月以來，Optimism 在 L2 中的 TVL 份額從 46.6% 下降到 35.5%。
這種損失是 Arbitrum 的收益，因為儘管它們沒有代幣，但在此期間他們的市場份額從 49.8% 增加到了 62.1%。
Optimism 的金庫裡還有大量 “乾粉”。但似乎 Optimism 在沒有新用戶或資本進入其加密平台，並且在 DeFi 領域仍未成為主導 L2 的時候分發了大量代幣。
隨著 StarkNet、Fuel、Polygon 的 zkEVM、Scroll 以及 Arbitrum 等網絡上線和/或推出自己的代幣，L2 領域的競爭將愈演愈烈。
然而，競爭並不是 Optimism 今天面臨的最大風險。
與 Arbitrum 和其他 L2 一樣，Optimism 長期成功的最大威脅是網絡級中心化向量。根據 L2 beat，Optimism 有幾個關鍵的中心化向量，例如尚不支持欺詐證明、具有中心化排序器、使用可升級合約以及在驗證器失敗時沒有提議區塊的機制。
大多數 L2 都有適當的 “護欄”，以盡量減少用戶資金損失的風險。儘管它們已經投入生產多年，但從長遠來看，rollups 仍然是新興技術。
不過，Optimism 在安全的情況下盡快去中心化是絕對關鍵的，因為通過這些中心化向量之一造成的資金損失可能會對網絡的增長前景產生災難性的影響。
預測
Optimism 生態系統正在發展，並且有許多催化劑可以幫助它保持在這個軌道上。儘管由於只有約 5% 的 OP 供應量被釋放到流通中，其 FDV 可能在短期內膨脹，但 Optimism 的使用似乎保證了與其他非以太坊 L1 和 L2 網絡同等的估值。
是的，這種使用在很大程度上可以歸因於激勵措施，但 Optimism 已經設法利用這些激勵措施將自己確立為與 Arbitrum 同樣明確領先的 L2。但是隨著競爭的加劇，我們有理由懷疑該 Rollup 是否在不合時宜的時間部署了一些 “彈藥” 以吸引最大數量的用戶和流動性。
儘管如此，Optimism 的靈丹妙藥可能是 OP Stack。如果 OP Stack 成為開發自定義 L3 的標準，Optimism 應該會從使用該框架的所有不同 Rollups 之間的可組合性中受益匪淺。
所以，到目前為止，Optimism 似乎並不是領先的 L2，但仍有很多理由對其未來的增長前景持樂觀態度。
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