曾經誇下的海口實現了嗎？
封面： Photo by Edoardo Cuoghi on Unsplash
2024 年美國大選投票落幕，備受加密產業歡迎的川普陣營宣布勝利。本次大選，算得上是加密行業的一次集體 “團建”，上到 Web3 頂級項目、公司的鼎力支持，下到散戶們在各類預測平台的大肆投注，都昭示著特朗普及其團隊被加密行業接納。
然而，如果回顧他的第一個任期，曼昆律師發現，他與加密產業的關係與現在截然相反。從對立到支持，為什麼會有如此翻天覆地的改變？原因無他，敵人的敵人就是朋友，更何況這位朋友也提出了大量有益於加密產業的政策。
不過，承諾雖然美好，但也要落實才行。那麼，不如來盤點一下我們這位加密總統提出了哪些關鍵性的利多政策，以及這些政策開始推進了嗎？
打造比特幣強國
2024 年 6 月的田納西州納許維爾比特幣大會上，川普向全球加密貨幣產業拋出了一顆重磅炸彈：他承諾如果當選，將透過一系列政策，推動美國成為全球比特幣領域的絕對領導者。這項計畫從建立國家戰略比特幣儲備和打造比特幣挖礦強國兩大方向展開，旨在確立美國在全球數位經濟中的技術高點。
川普計劃利用聯邦執法部門沒收的比特幣作為儲備初始資產，並透過立法設定年度採購目標，逐步擴大國家的比特幣持股規模。這項措施不僅將比特幣從「投機資產」提升為「主權儲備資產」的高度，還可能引發全球範圍的政策連鎖反應，促使其他國家效仿。同時，美國直接持有比特幣的訊號將顯著提升其合法性和流動性，為數位資產的國際化提供強而有力的支持。
同時，川普提出了透過政策支持和技術革新，打造美國成為比特幣挖礦強國的目標。他計劃削減挖礦企業的能源稅，並為使用再生能源的企業提供稅收優惠和專項補貼，降低其營運成本。同時，美國將資助高效率挖礦硬體的研發，減少對海外供應鏈的依賴。透過這些措施，川普希望將比特幣挖礦與綠色能源革命結合起來，建立全球挖礦產業的永續發展標準。
這一系列政策的潛在影響深遠且複雜。國家級比特幣儲備的建立將顯著增強比特幣在全球金融體系中的地位，而算力佔比的提升將進一步鞏固美國在比特幣網路中的主導地位。同時，綠色挖礦技術創新將有助於產業應對環境批評，為全球挖礦產業設定環保基準。然而，算力集中化可能引發對比特幣去中心化屬性的擔憂，這也是未來政策執行中需要關注的問題。
目前，這些計劃已初見端倪。 8 月，美國參議員辛西婭·魯米斯向國會提交了《比特幣戰略儲備法案》，建議每年購買 20 萬枚比特幣，並在五年內累積達到 100 萬枚。 11 月，賓州眾議院提出《賓州比特幣戰略儲備法案》，允許該州財政部將其約 70 億美元州資金中的 10% 分配給比特幣。此外，德州率先試點針對挖礦企業的能源補貼計劃，並與多家企業合作利用風能和太陽能進行挖礦。同時，川普團隊也正在推動聯邦立法，試圖通過《比特幣能源與技術創新法案》，為綠色挖礦技術的發展提供法律保障和財政支持。
支持穩定幣的進一步發展
川普承諾當選後將制定更寬鬆的政策支持穩定幣的發展，旨在將穩定幣從現有的局部應用推向更廣泛的支付和結算領域，同時透過合規性提升，加速傳統金融與加密貨幣的深度融合。他進一步表示，不會推動由聯準會發行的中央銀行數位貨幣（CBDC），認為 CBDC 可能對私人加密貨幣的創新精神造成威脅，並會擴大政府對金融體系的控制力。
川普的穩定幣政策將從三個方向展開：
- 首先，他提議為穩定幣發行機構制定更清晰的監管框架，以減少現行法律的模糊性和限制性。
- 其次，他計劃允許穩定幣發行方直接接入聯準會支付系統，縮短結算時間，並降低交易成本。
- 最後，他特別提出希望透過穩定幣技術優化國際貿易支付，為美元的國際地位開闢新的路徑。
近兩年，國際上其他地區也積極推動穩定幣的發展。歐盟於 2023 年通過的 MiCA 法規，為穩定幣發行設定了嚴格的資本要求和透明度標準，雖然保障了用戶資金安全，但也提高了業界的合規門檻。而香港則正在探索推出官方穩定幣，用以優化跨境支付和貿易結算，這種官方背書的穩定幣可能成為亞洲市場的重要支付工具。
相較之下，川普的政策路徑更重視靈活性和市場導向，透過支持私人穩定幣取代 CBDC 模式，進一步維護私人加密貨幣在支付和跨國結算中的主導地位。他反對聯準會發行 CBDC 的立場，為私人穩定幣的發展保留了空間，並讓市場化力量在金融數位化中繼續扮演主角。
目前，該政策已經顯露出初步跡象。今年 8 月，美國財政部聯合多家穩定幣發行方發起了 “支付穩定幣監管標準計劃”，擬在五年內製定一套國際化的穩定幣支付框架。此外，聯準會正與多家金融科技企業進行測試，探索穩定幣如何在跨國支付中降低交易摩擦。然而，部分傳統銀行對穩定幣的快速發展仍存疑慮，認為其可能對現有支付網絡構成競爭壓力。
解僱現任 SEC 主席
在 2024 年總統競選期間，川普多次公開表示對現任證券交易委員會（SEC）主席加里·根斯勒的不滿，並承諾如果當選，將在就職首日解僱根斯勒。他批評根斯勒對加密產業的監管政策過於強硬，並表示這種執法態度扼殺了美國在加密技術創新方面的潛力，損害了國家的全球競爭力。
長期以來，由加里·根斯勒率領的 SEC 對多家加密貨幣交易所和專案採取了嚴厲的法律行動，並將加密資產歸類為證券進而採取嚴格監管。這項政策儘管試圖保護投資者，但也引發了加密產業的極大不滿，認為監管過度已成為創新的主要障礙。如果川普兌現這項承諾，解僱根斯勒並任命一位對加密產業更友善的領導者，將帶來顯著的政策轉變，有利於提升產業信心，吸引更多資本流入美國市場，為加密企業提供更有利的經營環境，促進產業的快速發展。
不過，這項計畫面臨法律和政治上的挑戰。根據現行法律，SEC 作為獨立機構，其主席不得直接由總統免職，除非有明確的法律依據，例如瀆職或違法行為。不過，也有歷史先例表明，許多獨立機構的領導人選擇在新總統上任時主動辭職。
另外，川普在 11 月 10 日的推文中暗示，他可能透過參議院休會任命（recess appointment）的方式繞過傳統的參議院確認程序，直接任命下一任 SEC 主席。他還提到，將與潛在的參議院多數黨領袖合作，推動休會任命以「立即」填補重要職位的空缺。根據美國憲法，休會任命允許總統在參議院休會期間授予臨時任命，有效期至下一屆參議院會議結束。
廢除 SAB 121
川普在競選中明確承諾，如果當選，將廢除 SEC 在 2022 年發布的會計公告 SAB 121。這項公告的要求被廣泛認為過於苛刻，尤其對加密資產託管平台和交易所來說，幾乎成了一種沉重的財務負擔。根據 SAB 121 的規定，企業需要將為客戶持有的加密資產視為一項負債，並在資產負債表中同時列示一項與之等額的資產，用於反映企業保護客戶加密資產的責任。這種規定雖然是為了提高透明度，但實際上卻讓企業的負債表大幅膨脹，直接限制了資本運作空間，影響企業的發展和擴展能力。
川普表示，這項政策不僅讓企業背負了不必要的成本，也嚴重限制了美國企業在加密領域的競爭力。如果 SAB 121 被廢除，企業的財務壓力將大幅緩解，尤其是託管平台和交易所，將有更多靈活的資本用於技術研發和業務拓展，從而推動整個產業的發展。
此前，共和黨內已經有議員對 SAB 121 的改革提出了具體行動。今年 9 月，由眾議院金融服務委員會主席帕特里克·麥克亨利和參議員辛西婭·魯米斯牽頭，42 位共和黨議員聯名致信 SEC 主席加里·根斯勒，要求廢除 SAB 121。儘管先前國會兩院通過了推翻 SAB 121 的法案，但這項法案在 2024 年 5 月遭到拜登總統的否決，使得改革進程陷入停滯。
截至目前，SEC 尚未正式回應這些議員的要求，SAB 121 仍然有效。然而，國會內部的持續施壓顯示出對加密貨幣會計規則改革的強烈意願，未來可能會有進一步的立法或政策調整。
結束 “扼殺行動 2.0”
川普在競選中明確表示，如果當選，將立刻終止被稱為「扼殺行動 2.0」（Operation Choke Point 2.0）的監管行動，確保銀行體系能夠為加密企業提供公平的服務環境。他認為，這種隱性政策並未通過透明的立法程序，並且限制了加密貨幣企業接入傳統銀行系統的能力，是阻礙美國加密產業發展的主要原因之一。
「扼殺行動 2.0」被加密產業廣泛視為監管機構的隱性打壓，其核心手段是透過向銀行施壓，使其減少或中斷對加密貨幣企業的服務。這種方式不僅讓大量加密企業陷入資金困境，更直接影響了美國在全球加密經濟中的競爭力。因此，川普承諾終止 “扼殺行動 2.0”，不僅能為加密產業創造更公平的金融環境，還可以恢復市場對美國金融體系的信任。
目前，雖然沒有確切的廢除計劃，但川普的表態已經贏得了加密行業的廣泛支持。不少從業人員認為，這項政策如果能真正落實，將大幅改善加密企業的生存環境，特別是在銀行通路和資金流動方面，消除對產業的不公平對待。
曼昆律師總結
川普的獲勝，無疑為美國乃至全球加密產業注入了一針強心劑。無論是建立國家戰略比特幣儲備、支持穩定幣發展，或是廢除 SEC 的 SAB 121 政策，這些承諾都直指產業痛點，試圖從根本上改變美國加密產業的監管環境。然而，這些政策承諾雖然令人振奮，但其落實的路徑和可操作性仍充滿未知。畢竟這些政策能否順利推進，還是取決於美國複雜的立法與行政體系。
不過，這些提案也為全球加密產業的監管提供了一定的參考，例如如何平衡創新與風險、穩定幣及跨國支付的路徑。在全球經濟融合的背景下，美國的政策選擇將不可避免地對其他國家產生外溢效應。特別是穩定幣發展與 CBDC 的對立，更可能成為未來國際金融競爭的關鍵領域。各國可能需要重新思考在國際結算和金融主權之間的平衡。
對中國來說，這些變化既是挑戰，也是機會。我們需要持續關注國際加密政策的動態，尤其是美國政策在產業規則制定中的潛在主導作用。同時，也應積極探索與國際接軌的監管路徑，推動加密產業在合規與創新之間找到平衡。未來，無論是企業或法律服務機構，都需要以更開放的視野來面對全球加密經濟的變革，為中國企業搶佔新興市場提供支援。
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