新興市場主導全球加密貨幣採用指數；熊市中全球整體採用放緩，但仍高於牛市前水平。
撰文： Chainalysis
編譯： 0x11，Foresight News
封面： Photo by Elena Mozhvilo on Unsplash
我們很高興分享 Chainalysis 2022 年全球加密貨幣採用指數。連續第三年，我們按草根加密貨幣採用率對所有國家進行排名。在這篇文章中，我們將介紹：
- 什麼是草根加密貨幣採用？
- 我們的方法論
- 2022 年全球加密貨幣採用指數前 20 名
- 指數的主要內容
什麼是加密貨幣的草根採用？
可以這樣想：我們可以輕鬆地按原始加密貨幣交易量對國家進行排名，這樣你就可以直接了解加密貨幣活動發生在哪裡。但這不是我們的興趣所在，我們指數的目標是衡量大多數人將最大份額的資金投入加密貨幣的地方。雖然機構活動對此很重要，但我們也想強調個人、非專業投資者最接受加密資產的國家。你可以閱讀下面的方法以了解我們如何做到這一點，然後繼續查看我們指數的前 20 名。
我們的方法論
我們的全球加密貨幣採用指數由五個子指數組成，每個子指數都基於各國對不同類型加密貨幣服務的使用情況。我們根據這五個指標中每一個我們都掌握了有足夠數據的 146 個國家進行排名，取每個國家在所有五個指標中排名的幾何平均值，然後將最終數字標準化為 0 到 1，為每個國家打分來決定整體排名。國家的最終得分越接近 1，排名越高。
為了計算我們的子指數，我們根據這些服務和協議網站的網絡流量模式估計不同服務和協議的國家加密貨幣交易量。依賴網絡流量數據意味著存在使用 VPN 和其他產品掩蓋在線活動的可能性，但鑑於我們的計算考慮了數億筆交易，VPN 的使用需要非常廣泛才能有意義地扭曲我們的數據。我們採訪的專家普遍認為，該指數符合他們對所經營市場的看法，這讓我們對這種方法更有信心。
下面，我們列出了五個子指數以及它們的計算方式。
中心化交易所收到的鏈上加密貨幣價值，按人均購買力平價 (PPP) 加權
該子指數的目標是根據中心化服務上發生的總加密貨幣活動對每個國家進行排名。我們通過估計每個國家的集中服務用戶收到的總加密貨幣來計算該指標，並根據人均購買力平價加權鏈上價值，這是衡量該國人均財富的衡量標準。獲得的鏈上價值與人均 PPP 的比率越高，排名越高。如果兩個國家獲得的加密貨幣價值相等，則人均 PPP 較低的國家將排名靠前。
中心化交易所收到的鏈上零售價值，按人均購買力平價加權
該指標的目標是衡量非專業的個人加密貨幣用戶在中心化服務中的活動，基於他們交易的加密貨幣數量與普通人的財富相比。我們通過測量零售交易中的加密貨幣數量來估算個人的加密貨幣活動（零售交易指價值低於 10,000 美元的加密貨幣交易）。然後，我們根據該指標對每個國家進行排名，但對其進行加權以偏向人均購買力平價較低的國家。
點對點 (P2P) 交易量，按人均購買力平價和互聯網用戶數量加權
P2P 交易量佔新興市場所有加密貨幣的很大比例。對於這個子指數，我們按照 P2P 交易量對國家進行排名並對其加權，以偏向人均 PPP 較低且互聯網用戶較少的國家，目標是突出顯示更多居民將更大份額的整體財富投入 P2P 交易的國家。
從 DeFi 協議收到的鏈上加密貨幣的價值，按人均購買力平價加權
在過去兩年中，DeFi 一直是加密貨幣增長最快的領域之一。事實上，正如我們在 DEX 與 CEX 的案例中看到的那樣，主要使用以太坊而不是比特幣的去中心化加密貨幣協議的交易量已經超過了中心化服務。鑑於 DeFi 對加密貨幣創新的重要性，我們希望採用指數能夠突出顯示用戶在 DeFi 協議中的金融活動佔比較高的國家。對於這個子指數，我們按 DeFi 交易量對國家進行排名，並偏向人均 PPP 較低的國家。
從 DeFi 協議獲得的鏈上零售價值，按人均購買力平價加權
正如我們希望我們的指數將非專業的個人加密貨幣用戶的活動納入中心化服務，DeFi 也是如此。因此，該子指數按零售規模轉賬中進行的 DeFi 交易量對每個國家進行排名，加權偏向人均 PPP 較低的國家。
今年我們的方法發生了怎樣的變化
今年我們指數方法的最大變化是增加了兩個基於 DeFi 交易量的子指數，並修改了另外兩個子指數，只包括與中心化服務相關的交易量。我們這樣做有兩個原因：首先，正如我們上面所解釋的，鑑於 DeFi 對整個加密貨幣生態系統的重要性，它突出了在 DeFi 領域處於領先地位的國家。其次，我們想解決 DeFi 驅動的交易量膨脹問題。中心化服務的存款和取款會顯示在鏈上交易量中，但這些服務內的交易，例如中心化交易所內進行的交易，則不會。中心化服務會在內部跟踪交易量，例如用於交易的訂單簿，這意味著我們無法準確訪問它。但 DeFi 協議卻不同，由於 DeFi 協議是非託管的，並且只是在私人錢包之間轉移加密貨幣，因此所有 DeFi 交易都顯示在鏈上。這意味著，如果你使用鏈上數據，DeFi 協議交易量將會爆發式增長，而與之相關的中心化服務交易量卻不會。這可能會導致我們人為地偏愛 DeFi 採用率較高的國家，而不是中心化服務活動較多的國家，即使兩者實際交易活動的數量相同。
為了解決這個問題，我們決定分別衡量每個國家的 CeFi 和 DeFi 交易量——包括總量和零售水平——並將它們用作整體指數的相等組成部分。這樣可以更準確地比較每個國家的交易量，我們可以透明地了解哪些國家在 DeFi 生態系統中的交易量相對較多。
2022 年全球加密貨幣採用指數前 20 名
2022 年加密貨幣採用指數的主要發現
熊市中全球整體採用放緩，但仍高於牛市前水平
數據顯示，自 2019 年年中以來的持續增長後，全球採用率在去年趨於平穩。下表體現了這一趨勢，我們在全球範圍內應用我們的指數方法，從 2019 年第二季度到現在，每季度對所有 154 個國家的指數得分求和，並再次重新指數化該數字以顯示全球採用率隨時間的增長。
全球加密貨幣採用在 2021 年第二季度達到了歷史新高。從那時起，採用率呈波浪式發展——它在第三季度下降，導致加密貨幣價格下跌，在第四季度反彈，當時我們看到加密貨幣價格上漲至歷史新高，隨著我們進入熊市，在過去兩個季度中的每一個季度都下跌。儘管如此，值得注意的是，全球採用率仍遠高於 2019 年牛市前的水平。
數據表明，許多被 2020 年和 2021 年價格上漲所吸引的人留在原地，並繼續將很大一部分資產投資於加密資產。這也與我們之前的研究一致，即加密貨幣市場在最近的下跌中具有驚人的彈性。大型長期加密貨幣持有者在熊市中繼續持有，因此雖然他們的投資組合已經貶值，但這些損失尚未鎖定，因為他們還沒有賣出——鏈上數據表明這些持有者對市場保持樂觀，這使市場基本面維持相對健康。
新興市場主導全球加密貨幣採用指數
我們去年註意到的一個趨勢在今年變得更加強勁：新興市場主導了採用指數。世界銀行根據收入水平和整體經濟發展將國家分為四類：高收入、中高收入、中低收入和低收入。使用該框架，我們發現中間兩個類別在我們的指數中占主導地位。在我們排名前 20 的國家中：
- 10 個是中低收入國家：越南、菲律賓、烏克蘭、印度、巴基斯坦、尼日利亞、摩洛哥、尼泊爾、肯尼亞和印度尼西亞
- 8 個中高收入國家：巴西、泰國、俄羅斯、中國、土耳其、阿根廷、哥倫比亞和厄瓜多爾
- 2 個高收入國家：美國和英國
正如我們稍後在報告中探討的那樣，中低收入和中高收入國家的用戶通常依靠加密貨幣來匯款，在法定貨幣波動時保留他們的儲蓄，並滿足其經濟體特有的其他金融需求。這些國家也比其他國家更傾向於依賴比特幣和穩定幣。在接下來的幾年裡，期待加密貨幣行業可以建立哪些解決方案來提高高收入和低收入國家的採用率。
越南穩居榜首，美國躍居第五，中國重返前十
還有一些個別國家的排名對我們而言很突出。
越南連續第二年在加密貨幣採用率上排名第一。查看子排名顯示，越南在中心化服務、DeFi 和 P2P 交易中顯示出極高的購買力和人口調整採用率。其他消息來源也顯示出越南對加密貨幣的熱衷。2020 年進行的民意調查發現，21% 的越南消費者聲稱使用或擁有加密貨幣，僅次於尼日利亞的 32%，並且從那時起採用率持續增加。當地媒體報導表明，基於加密貨幣的遊戲，包括跟邊玩邊賺（P2E）和移動賺取（M2E）模式的遊戲，在東南亞國家特別受歡迎。這不僅適用於用戶，也適用於開發者，因為收入最高的 P2E 遊戲 Axie Infinity 位於胡志明市，其成功激勵了更多加密遊戲初創公司在越南取得成功。
美國的指數排名中從 2021 年的第 8 位和 2020 年的第 6 位上升至第 5 位。美國在每個子指數中均排名前三，但人口和購買力調整後的 P2P 交易使用情況除外，其排名低得多，為第 111 位。這並不奇怪，因為我們的研究表明，在購買力低的國家，P2P 交易的使用率往往最高。也許最有趣的是，美國是迄今為止我們指數中排名最高的發達市場國家，也是與英國一起進入前 20 名的僅有的兩個發達國家之一。我們將在後面的完整報告中探討其原因。
最後，中國在 2021 年排名第 13 位後，今年重新進入了前 10 名。我們的子指數顯示，中國在中心化服務的使用方面尤為強勁，購買力調整後的交易量在總體上和零售水平均排名第二。考慮到中國政府對加密貨幣活動的打擊，這尤其有趣，其中包括 2021 年 9 月宣布的所有加密貨幣交易禁令。我們的數據表明，該禁令要么無效，要么執行不夠。
熊市無法消滅牛市的採用
如上所述，儘管隨著熊市到來，加密貨幣採用增長乏力，但全球採用率仍遠高於 2020 年牛市之前的水平。數據表明，即使價格下跌，在價格上漲期間將資金投入加密貨幣的新用戶也往往會留下來，從而使生態系統能夠在整個市場週期內持續增長。造成這種情況的一個原因可能是新興市場的用戶從加密貨幣中獲得的價值。這些國家在採用指數中占主導地位，這在很大程度上是因為加密貨幣為生活在不穩定經濟條件下的人們提供了獨特的、切實的好處。我們將在完整報告中更多地探討這些動態。
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