比特幣作為法定貨幣，有哪些利弊？我們從薩爾瓦多的採用說起。
作者：Otto ，OFR 分析師
顧問：Gui ，OFR 投資執行董事
原用標題：薩爾瓦多比特幣作為法定貨幣的現狀與前景
封面： Photo by Jeremy Bezanger on Unsplash
2021 年，薩爾瓦多總統納伊布·布克勒（Nayib Bukele）宣布，比特幣與美元一起成為該國法定貨幣，這也是全球第一個將比特幣合法化的國家。這一事件將薩爾瓦多推向各個經濟報紙的頭條，同時也引起了國際貨幣基金組織（IMF）的擔憂和全球比特幣玩家的歡呼。如今一年已過，隨著比特幣價格大幅下跌，這一大膽舉措帶來的後果也初露端倪。
一年前，薩爾瓦多開始購入比特幣，單價約為 $52k。目前該國已經購買了價值 1.04 億美元的比特幣，其中包括最近以 $19k 單價購買的 80 個幣。鑑於近期的比特幣行情，薩爾瓦多面臨的形勢正在逆轉，該國持有的資產蒸發了 50% 以上，所持比特幣現在僅值約 4500 萬美元。這意味著它們將面臨債務和償付能力問題，因此，國際評級機構標普（S&P Global ratings）將薩爾瓦多評級降至 CCC+，也就是最差的評級之一（彭博社，2022）。評級的下降會直接影響該國在全球市場的融資能力，下文中，我們可以了解到該國一直在研究支持加密貨幣的工具，從而提高國際市場借貸能力。
但是，這一切是如何發生，又是從何而起的呢？
早在成為合法貨幣之前，比特幣和薩爾瓦多之間已經有千絲萬縷的聯繫。2019 年，一位匿名捐贈者接觸了當時正在參加 El Zonte 小鎮慈善工作的加州衝浪者 Micheal Peterson。匿名者向他提供了 10 萬多美元，條件是開展一個試點項目，讓比特幣無處不在，成為當地流通貨幣，並儘量避免使用像美元這樣的法定貨幣（Scheider，2021；Linthicum，2021）。
三年後，項目在 El Zonte 這個著名的的 “比特幣海灘” 取得了 “圓滿成功”。幾乎所有地方，從喝啤酒到住酒店，遊客和當地人都可以用比特幣支付。這個小鎮甚至開發了自己的錢包——Bitcoin beach wallet，並創建了一個單獨的支付環境，人們掃描二維碼後只通過 Bitcoin beach website 這個網站進行支付。也就是說，早在比特幣合法化之前，全球遊客就在薩爾瓦多見識到了一個比特幣天堂。
與歐洲和北美相比，薩爾瓦多大部分人都很年輕（Worlddata，2022），平均壽命遠低於歐美國家（歐美男性平均壽命 69 歲，女性 78 歲）；人均年收入只有 3k-4k 美元，遠遠低於美國等國家的 6.3 萬美元，而且擁有銀行賬戶人口的比例很低，只有 30%（Statista，2022）。
總統希望通過將比特幣作為法定貨幣，讓更多人意識到並解決銀行賬戶比例低的問題。註冊電子錢包比銀行開戶要容易得多，普通民眾不信任政府和政府政策，相比之下，區塊鏈的去中心化性質更具吸引力。但是，人民怎麼會願意支付高達 $70 的手續費，花超過 10 分鐘的時間進行交易呢？當地農民又是怎麼確保交易順利進行，並真正地收到款項呢？
對此，薩爾瓦多有兩種方法：第一，閃電網絡（lightning network）：
閃電網絡是一種第二層的比特幣技術，它可以延伸比特幣交易，並能最大限度地減少時間，降低成本。用戶可以創建一個單獨的支付渠道，即使在鏈外進行交易，也能受比特幣網絡的安全和去中心化保護（Bitpay，2022）。但這個方案主要受眾是遊客和外國人。政府為當地人推出了 Chivo 錢包，只限當地居民下載。下載註冊就給 $30 bonus 獎勵，這一舉措帶來了巨大的下載量。到目前為止，薩爾瓦多 600 萬人口中已有超過 400 萬人下載並領取了獎勵。據路透社報導，Chivo 服務提供商是位於拉美的一家加密貨幣交易所 Bitso，而位於灣區 Palo Alto 的 BitGo 則為 Chivo 提供安全技術。
Bitso 成立於 2014 年，2021 年 5 月估值 22 億美元，獲得 Coinbase、Ripple、Valor 等公司的融資。由於薩爾瓦多經濟嚴重依賴國外公民寄回國的款項，Bitso 的加密匯款業務十分適配該國加密貨幣計劃。據稱，Bitso 和 Silvergate Bank 在美元交易上關係密切。
Chivo 不是真正意義上的錢包，它更像是一個交易平台。交易只會在鏈下進行，其他人不會知道他們的私鑰或助記詞。總之，交易具有即時性，不復雜，且交易成本低，但比特幣網絡去中心化和安全性的特徵也隨之不見。
當地人對比特幣態度不一。大多數使用 app 的人都是年輕一代，年長的人不認同這種新興技術，他們認為薩爾瓦多並沒有準備好迎接新技術和比特幣（BBC World Service, 2022）。有的人看不到其中的價值，因為日常生活中大部分使用的還是現金和美元（BBC World Service，2022）。美國國家經濟研究局最近的研究表明，只有 20% 的當地人使用比特幣和 Chivo 錢包（BBC News, 2021）。政府希望通過推廣 app 的方式來引導群眾使用比特幣，然而大多數人下載 app 只是為了拿 $30 的獎勵。
此外，一位剛去過薩爾瓦多旅行的德國記者稱，儘管比特幣已經合法化，但是在 El Zonte 小鎮以外的地方，只有約 30% 的商店和餐館接受比特幣支付，因為當地商店缺乏相關的資源和技術（Finanzfluss，2021）。但與之相對的，年輕一代對政府的新方向反響熱烈，因為他們利用交易費限制，經常對比特幣價格的漲跌進行賭博（Finanzfluss，2021）。
鑑於比特幣作為法定貨幣在使用上存在諸多困難，Athena Bitcoin 也採取了一些措施，該公司網站顯示，他們計劃在薩爾瓦多安裝約 1500 台 ATM 機，用於購買比特幣或提取現金。政府官員稱，目前已經有 200 台這樣的 ATM 機。據悉，存取款和其他交易都不需要任何手續費。
儘管比特幣最近價格下跌，國民反響也不高，但是 Nayib Bukele 對該項目依舊抱有很高的期望，並在加倍進行投資。他希望薩爾瓦多成為創新的技術中心，通過加密貨幣基礎設施和知識集群來吸引全球的公司。他的想法將依靠東部地區孔查瓜火山附近建立的 “比特幣城市” 來實現（BBC News, 2021）。火山地熱可以給城市和比特幣挖礦提供能源。同時，該國發行了 10 億美元的比特幣債券，這也是全球第一個加密貨幣類型債券。投資這種債券，年化收益率能達到 6%。而政府會將籌集到的資金用於比特幣投資，債券將封閉五年，之後會用潛在收益償還。
該項目受到了世界各地民眾和專家的強烈指責。5 月，Bukele 在推文裡宣布了他的願景後，掀起了大規模的抗議活動。人們都在質疑項目的可行性以及該地區的實際使用情況。佛羅里達國際大學研究主任 José Miguel Cruz 表示，這筆錢應該用於提升人口教育和健康水平，而不是追逐烏托邦（Linares，2021）。
通過進一步研究政府實施的舉措時，可以發現薩爾瓦多計劃利用 Koibanx 來開發區塊鏈基礎設施。該國計劃和具有權益證明且交易費用低的 Algorand 合作。Algorand 由麻省理工學院教授 Silvio Micali 於 2017 年創立。據報導，Algorand 可以在區塊鏈上存儲官方文件，提高重要立法程序和數據保存的透明度。
比特幣企業家 Samson Mow 成立了一家名為 JAN3 的初創公司，該公司與薩爾瓦多簽署了一份諒解備忘錄（MOU），用於發展數字基礎設施。2022 年比特幣會議上，Mow 透露，有兩個新的地區將效仿薩爾瓦多，分別是加勒比海羅阿坦島和葡萄牙馬德拉島，很快它們也會將比特幣作為法定貨幣。總而言之，比特幣成為法定貨幣似乎更受私人投資者和年輕人的歡迎，因為他們更能享受到這項技術帶來的附加利益，而國際貨幣基金組織（IMF）等國際權威機構則對此表示擔憂，年長的一代依然持懷疑態度。
納伊布·布克勒總統的遠大抱負是否會實現，還是說這只是媒體的噱頭，一切都還有待觀察。但能確定的是：除了比特幣狂潮，薩爾瓦多還存在著大量的金融和結構性問題，這些都有待解決。如果要問比特幣制度化帶來的利益是否會超過相應付出的成本，只有時間知道。
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