傳統金融體系長期存在結算效率低下的問題，如結算時間漫長、交易成本高昂、可近性有限等。
作者： Kedar@Foresight Ventures，Alice@Foresight Ventures
隨著全球金融格局持續演變，PayFi 在區塊鏈技術與支付系統的交匯處嶄露頭角，致力於將 DeFi 的高效性與現代支付方案的即時性和便利性相結合，變革交易方式。本文將深入探討 PayFi 興起的緣由，概述其所處產業的現況並列舉關鍵案例，挖掘其潛在應用情境。
一、PayFi 的誕生背景與優勢
（一）填補 DeFi 與支付之間的鴻溝
傳統金融體系長期存在結算效率低下的問題，如結算時間漫長、交易成本高昂、可近性有限等，在 2008 年金融危機期間暴露無遺。儘管 DeFi 透過去中心化平台引入了創新金融服務，但在日常交易的即時處理能力方面存在不足。
PayFi 借助區塊鏈技術實現交易即時結算。基於貨幣時間價值（TVM）理論，即當下可支配的貨幣因其潛在收益能力比未來等量貨幣更具價值，PayFi 透過即時、安全且低成本的交易，最大化提升金融效率。
（二）PayFi 的獨特優勢
即時結算：交易瞬間完成，消除傳統銀行體系的延遲問題。安全可靠：區塊鏈的不可竄改帳本特性確保交易安全透明，為用戶提供保障。成本降低：移除中間環節，大幅削減交易費用，節省用戶開支。全球可達：其去中心化平台觸及傳統金融服務未充分涵蓋的市場，包括無銀行帳戶人群，實現金融服務普惠性。創新產品：催生「現在購買，永不付款」等新穎金融服務模式，以及為創作者提供高階變現途徑等創新應用。
二、PayFi 產業全景與細分區洞察
PayFi 生態系統蓬勃發展，各產業積極創新應對金融挑戰。以下是對其關鍵細分領域的剖析及各領域內的創新公司實例展示。
（一）跨鏈與跨境支付
傳統跨境支付的頑疾
產業創新案例
- Arf：建立受監管的全球結算銀行平台，為金融機構提供鏈上流動性解決方案。借助 USDC 等穩定幣實現跨境結算的即時性與低成本優勢，透過區塊鏈按需為跨境交易提供即時流動性，消除往帳帳戶對大量現金儲備的依賴；提供基於 USDC 的即時信貸額度，允許金融機構交易時臨時借入資金，支付結算後還款。 Arf 摒棄預存資金帳模式，基於 USDC 的短期流動性解決方案有效降低資金需求和結算時間，大幅削減從事全球交易的金融機構營運成本。重視透明度，創建完備的可追溯借貸記錄，借助區塊鏈可輕鬆追溯所有貸款、還款及應收款項資訊。秉持嚴格合規理念，作為 VQF 金融服務標準協會成員，遵循反洗錢和金融監管國際標準，為業界樹立榜樣。截至目前，已成功處理超過 16 億美元的鏈上交易，保持零違約記錄。
- suave.money：打造跨鏈支付解決方案，讓企業能從任意區塊鏈網路接收加密貨幣支付，企業可無縫對接各種代幣付款，並根據自身需求靈活選擇接收心儀的代幣，提升區塊鏈生態系中的支付彈性。 suave.money 的平台簡化跨鏈交易，企業無需管理多個錢包或重寫去中心化應用程式（DApps），就能吸引不同區塊鏈生態的使用者群體，拓寬客戶來源。透過促進來自 10 多個區塊鏈網路的支付便利性，增強流動性獲取能力，為 DeFi 和 Web3 專案拓展提供有力支持，擴大市場覆蓋範圍。簡化跨鏈交易流程，降低企業營運複雜性，使企業無需依賴專業基礎設施建設就能在區塊鏈生態系統中更廣泛地吸引客戶，為企業發展創造更多機會。憑藉創新能力，幫助企業挖掘萬億美元規模的跨鏈資本潛力，在快速發展的 DeFi 和加密支付領域佔據重要地位，為用戶提供無與倫比的靈活性和便利性。
（二）基於收入及應收款的借貸
傳統借貸模式的困境：傳統借貸業務依賴抵押品，將缺乏大量資產或信用記錄的潛在藉款人排除在外，限制了金融服務的普惠性和公平性。
創新解決方案的出現： Huma Finance 等平台允許用戶以未來的收入或應收款作為抵押進行借貸，利用區塊鏈技術實現借貸過程透明化和高效化。
带来的积极效益：这种创新模式显著提高金融包容性，为传统金融机构忽视的服务欠缺市场提供获取资金的新途径，促进经济均衡发展和社会公平正义。
Huma Finance 的實務案例：建構去中心化借貸協議，為企業和個人提供基於未來收入和應收款的借貸服務。透過鏈上平台將借款人與全球投資者聯繫在一起，開創與傳統 DeFi 超額抵押模式不同的收入支持型借貸模式。與 Circle、Request Network、Superfluid 等平台合作，在以太坊和 Polygon 上推出全球首個鏈上保理市場，用戶首次能將代幣化發票或支付流作為抵押品，拓寬抵押品範圍和形式。借助區塊鏈高效性，保理流程在鏈上處理時間縮短至不到一分鐘，為用戶提供便利體驗。 Huma Finance 的技術架構包含多個關鍵部分。去中心化收入組合層將發票、薪資單、質押收益等收入來源轉化為可代幣化資產，為借貸業務提供豐富資產基礎。評估代理架構負責對各類借貸需求進行精準風險評估，確保鏈上信用品質可靠且穩定。智慧合約套件透過可設定智慧合約，實現從發票保理到通用信貸額度等多樣化借貸用例，滿足不同用戶個人化需求。 Huma Finance 專注於為中小企業和無銀行帳戶人群提供急需的流動性支持，透過創新借貸模式，幫助這些群體突破傳統金融限制，獲得原本難以企及的資金資源，推動其經濟發展和社會融入，為構建更公平、包容的金融生態系統做出積極貢獻。
（三）現實世界資產的代幣化
傳統資產交易的難題：房地產等現實世界資產交易過程繁瑣、中間成本高、交易速度緩慢，對買賣雙方造成不便與經濟負擔。
代幣化的創新突破：對房地產和其他現實世界資產進行代幣化，透過智慧合約技術，資產所有權可分割為多個部分，實現部分所有權交易，同時大幅加快交易速度和流程，為資產交易市場注入新活力。
带来的显著优势：这种代币化模式显著降低投资者进入市场的门槛，使更多投资者能够参与现实世界资产投资，同时极大提高资产流动性，加速资产买卖过程，使市场资源更高效地配置和流转。
Ondo Finance 的成功實踐：在區塊鏈平台上推出代幣化的美國國債及其他收益生成產品，為投資者開闢全新投資管道，使他們能通過去中心化金融（DeFi）方式便捷獲取短期美國國債及其他固定收益資產，實現傳統金融市場與 DeFi 的有機整合。 Ondo Finance 的創新產品為投資者提供穩定、收益可觀且兼具流動性和安全性的投資選擇，打破傳統金融市場與 DeFi 之間的壁壘，使更多投資者能分享原本相對封閉的資本市場紅利，豐富投資人資產配置組合，提升整個金融市場的效率與活力。截至 2024 年 9 月，Ondo Finance 在代幣化美國國債產品領域成績斐然，其總鎖倉價值（TVL）已突破 6 億美元大關。其中，USDY（生息穩定幣）鎖倉金額達 3.84 億美元，OUSG（代幣化美國國債）鎖倉金額為 2.21 億美元，這些數據充分證明市場對其創新產品的高度認可和廣泛接受，彰顯其在現實世界資產代幣化領域的領先地位和強大影響力。
Zoth 的創新貢獻：搭建專門用於代幣化貿易融資資產的市場平台，為投資者提供以美元計價的固定收益產品的便捷途徑。透過將貿易應收款、公司債等傳統金融領域資產進行代幣化處理，在傳統金融與去中心化金融（DeFi）之間架起橋樑，為投資者創造高收益、低風險投資機會，同時為企業提供新的融資管道和資金管理方式。 Zoth 的平台在市場中發揮重要作用，不僅為投資者帶來優質投資選擇，幫助他們實現資產增值和保值，還為企業發展提供強大支持。透過代幣化貿易融資資產，企業能更有效率地解鎖營運資金，優化資本結構，提升自身競爭力與抗風險能力。同時，這有助於促進全球市場資本優化配置，推動金融資源更合理地流向有需求的企業和項目，進一步完善鏈上貿易金融生態系統，為整個金融市場穩定和發展做出積極貢獻。
（四）企業支付與信貸解決方案
消費者的新需求與傳統信貸的限制：在當今消費市場，消費者對支付方式靈活性要求更高，期望在不背負沉重債務負擔前提下，享受更便捷、多樣化的支付體驗，然而傳統信貸模式往往無法滿足這項需求，造成消費者不便和經濟壓力。
PayFi 的創新模式：為因應這一市場需求，PayFi 創新地引入「現在購買，永不付款」等獨特支付模式，透過巧妙利用從 DeFi 借貸平台獲取的利息收益抵消購買成本，為消費者提供全新、更靈活且無債務壓力的支付解決方案，大幅增強消費者購買力和購物體驗。
- 產業創新案例
- Rain：推出由 USDC 支援的企業卡，針對 Web3 團隊（如去中心化自治組織 DAO 和各類協議專案等）日常業務支付需求設計。借助該企業卡，Web3 團隊可方便地使用其鏈上資產（如 USDC）支付差旅費、辦公用品採購費等日常業務費用，無需進行加密貨幣與法定貨幣的繁瑣轉換操作，大大簡化企業支付流程，提高財務管理效率。 Rain 的企業卡作為其支出管理平台重要組成部分，充分利用區塊鏈技術優勢，實現數位資產與傳統支付系統無縫對接。透過這種創新支付方式，企業能更有效率地管理財務，減少中間環節成本和時間消耗，同時為區塊鏈和加密領域企業提供更便利、安全的支付解決方案，有力推動 Web3 產業發展和應用普及。
- Ether.fi：推出的 “Ether.fi Cash” 产品在市场中引起广泛关注，这是一款与 Visa 合作的信用卡，具有独特创新功能。用户持有该卡后，能以其加密资产（包括基于以太坊的各类资产）作为抵押轻松获得借款额度，从而在无需出售加密资产的情况下进行法定货币消费，为用户提供更灵活的资金管理方式和消费体验。此外，“Ether.fi Cash” 信用卡与以太坊的 Layer 2 网络 Scroll 深度集成，这一技术优势使交易成本显著降低，进一步提升用户使用性价比。同时，该卡支持点对点的 USDC 转账功能，用户可更便捷地进行资金转移和管理，满足不同场景支付需求，并且绕过传统银行中间环节，为用户节省额外费用支出。此外，为提高用户使用积极性和满意度，“Ether.fi Cash” 信用卡还提供具有吸引力的返现奖励机制，为用户消费过程带来实实在在的经济利益，进一步增强产品市场竞争力和用户粘性。
- Bitget Card：推出的 Visa 卡作為加密貨幣與傳統支付系統的重要橋樑，為使用者提供便利、高效的支付解決方案。該卡與多幣種錢包緊密相連，企業或個人用戶可在錢包中方便地持有、轉換和使用各種主流加密貨幣，如 USDT、BTC、ETH、USDC、BGB 等（目前資金帳戶主要以 USDT 儲值為主，未來計畫逐步引入更多加密貨幣）。在實際支付過程中，Bitget Card 能根據即時匯率自動將加密貨幣轉換為法定貨幣，確保用戶在全球範圍內任何接受 Visa 卡的商家消費時都能順利完成支付，無需擔心貨幣兌換繁瑣手續和匯率波動風險，真正實現加密貨幣與法定貨幣支付無縫銜接，為用戶提供極大便利。 Bitget Card 的出現對企業支付領域產生重要影響，不僅簡化企業支付流程，使企業無需手動進行複雜的加密貨幣與法定貨幣轉換操作，即可即時使用傳統貨幣消費，大大提高支付效率和資金使用效率。同時，其強大的跨國支付能力使企業在進行國際業務拓展和營運時更加得心應手，無需為開設和管理外幣帳戶煩惱，有效降低企業營運成本和財務風險。目前，Bitget Card 已在全球 180 多個國家和地區廣泛接受和認可，為企業全球化發展提供有力支持。此外，Bitget Card 還具有豐富的潛在 DeFi 用例，例如在供應商付款方面，企業可直接使用該卡以法定貨幣向供應商支付，避免手動轉換加密貨幣的繁瑣過程，提高供應鏈支付效率和穩定性；在差旅費報銷方面，員工可憑藉該卡在跨境旅行中輕鬆進行商務相關消費支付，如機票預訂、酒店住宿等，無需擔心支付限制和手續費問題，為企業跨國業務活動提供更便捷的支付解決方案；在企業獎勵機制方面，企業還可利用 Bitget Card 提供的加密貨幣支付功能，為員工發放基於加密貨幣的獎勵，員工則可根據自身需求將加密貨幣轉換為法定貨幣消費，或直接在支持加密貨幣支付的場景中使用，為企業員工激勵和福利制度帶來更多創新和彈性，進一步提升企業競爭力和吸引力。
（五）供應鏈與貿易金融
傳統供應鏈金融的困境：在傳統供應鏈金融體系中，供應商常面臨漫長複雜的付款週期，大量資金被長期鎖定，嚴重限制其營運效率和資金周轉能力，難以維持正常生產經營活動和業務拓展。根據統計，全球企業每年因傳統金融機構局限，有高達 2.5 兆美元的貿易融資需求無法有效滿足，這成為全球貿易發展瓶頸，阻礙產業鏈協同發展和經濟穩定成長。
PayFi 的解決方案： PayFi 透過引入去中心化平台，為供應鏈金融中的發票融資問題提供創新解決方案。在該模式下，供應商可藉助區塊鏈技術優勢，將持有的發票進行代幣化處理，並在去中心化平台上快速實現融資，即時獲得資金支持，極大改善資金流動性狀況。同時，買家可繼續以原有付款計畫結算，無需改變傳統支付習慣和財務流程，實現買賣雙方利益平衡和協同發展，為供應鏈金融高效運作提供有力保障。
- 產業創新案例
- Isle Finance：深耕供应链金融领域的链上信贷市场，其搭建的平台能够精准地将高信用买家与流动性提供者进行对接，从而助力企业以更快的速度获取融资。它巧妙运用区块链技术，通过对现实世界资产（RWAs）进行严谨验证，并针对买家（尤其是那些低信用评级的供应商）实施提前付款策略，极大地增强了整个供应链的流动性与安全性，为供应链金融的稳定发展筑牢根基。Isle Finance 借助自身平台大力推动反向保理业务的开展，不仅显著加快了企业的付款速度，还极大地优化了现金流状况。这种基于区块链的创新解决方案，使得企业能够灵活地提供提前付款折扣，在供应链金融领域创造出极为稳定且可观的回报，同时也为企业拓宽了流动性获取的渠道，为其持续发展注入强大动力。
（六）穩定幣支付平台
- 範例：Agora
- 業務內容：精心打造了美國數位美元（AUSD），其堅實的後盾是現金、美國國債以及隔夜回購協議的全額支持。該平台一心致力於透過區塊鏈技術，讓美元在全球範圍內實現更廣泛、便捷的流通，尤其聚焦於那些傳統金融系統覆蓋不足的地區，全力實踐金融包容性理念，為大眾開闢出一條能夠更輕鬆地獲取穩定且全球認可貨幣的新路徑。
- 影响：有力地推动了美元获取的民主化进程，与 PayFi 致力于扩大金融包容性的宏伟愿景高度契合。它充分发挥区块链的技术优势，构建起一个去中心化且易于访问的金融系统，使得个人和企业都能够从美元支持的金融工具中获益，在阿根廷、东南亚等地区的成效尤为显著，为当地的经济发展和金融稳定提供了有力支持。
- 成就：成功將穩定幣 AUSD 推向市場，一開始在以太坊上發行，隨後拓展至雪崩網路（Avalanche）。令人矚目的是，在發行後的短短幾週內，其鑄造量便一舉突破 2,000 萬美元。如今，該平台正穩步推進其數位美元的全球化佈局，持續拓展國際市場，同時始終堅守金融包容性與監管合規的發展策略，在穩定幣領域逐步樹立起良好的口碑和影響力。
- 範例：PayPal
- 業務內容：於 2024 年 8 月正式推出 PayPal USD（PYUSD），首發於以太坊區塊鏈，而後在 2024 年 5 月成功擴展至 Solana。這款穩定幣的設計初衷是充分整合兩個區塊鏈的優勢，全力實現快速、低成本的數位支付體驗。特別是擴展至 Solana 後，憑藉其卓越的交易速度和低廉的費用優勢，PYUSD 在各類商業和 DeFi 應用場景中的可用性得到了大幅提升，為用戶提供了更加高效、便捷的支付選擇。
- 影响：有望凭借其快速、高性价比的特点，成为传统支付系统的有力替代方案，进而显著提升全球支付效率。它成功实现了跨不同平台（涵盖 PayPal 和 Venmo 等）的无缝转账功能，使用户能够轻松持有和转移稳定币，并充分利用区块链的技术优势，为用户的数字资产管理和支付交易带来了更多的便利和创新体验。
- 成就：在擴展至 Solana 後，PYUSD 的市場採用率呈現出迅猛增長的態勢，市值迅速攀升並成功突破 5 億美元大關。這項顯著成就充分彰顯了其在中心化和去中心化平台中的深度融合與廣泛認可，也標誌著 PayPal 在穩定幣領域的探索取得了階段性的重大勝利，為其未來在數位支付領域的進一步發展奠定了堅實基礎。
- 例：Bridge（被 Stripe 收購）
- 業務內容： Bridge 作為一個專注於穩定幣支付的平台，始終將簡化跨境數位支付作為核心目標，透過便捷的 API 接口，能夠輕鬆實現基於穩定幣的支付集成，為全球用戶提供低成本、高效率的跨境交易解決方案。在被 Stripe 收購之前，Bridge 就已經在電子商務平台整合方面取得了顯著成果，成功幫助商家在全球任何角落都能夠無縫對接並高效處理穩定幣支付業務，極大地拓展了穩定幣在商業領域的應用範圍。
- 影響：近期被美國支付巨頭 Stripe 收購，這一重大事件無疑是穩定幣融入主流金融服務的關鍵里程碑。透過 Stripe 強大的基礎設施和廣泛的市場網絡，Bridge 得以進一步拓展其業務覆蓋範圍並全面提升自身能力，致力於為全球企業提供更加便捷、高效的穩定幣支付和結算服務。這項措施與 PayFi 透過促進金融包容性和無縫跨境交易，推動數位貨幣全球普及的宏大願景高度一致，有望藉助 Stripe 的既有優勢和 Bridge 的穩定幣技術專長，加速區塊鏈支援的支付方式在主流金融管道中的廣泛應用與深度整合，為全球金融支付領域的創新發展注入新的活力。
- 成就： 2024 年 8 月，Bridge 的支付量年化運行率成功突破 50 億美元，成績斐然。在其發展歷程中，Bridge 與眾多行業領先公司建立了緊密的合作關係，如 Coinbase 和 SpaceX 等，並且至今仍在為這些企業提供優質的支付服務，在穩定幣支付領域積累了豐富的實踐經驗和良好的市場聲譽，成為推動產業發展的重要力量之一。
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