应对 LST 风险的方法只有设置安全的参数和使用安全的杠杆。
原文:This was not a black swan event.(X)
作者:Rooter, Solend 创始人
编译:Felix, PANews
近日,因 Renzo 的代币经济学过于 “中心化” 引发加密社区争议,Renzo LRT 代币 ezETH 遭大量抛售导致脱锚。Solend 创始人 Rooter 针对此事在 X 平台发文,对此事件进行了发声。以下为内容全文:
此事并不是什么黑天鹅事件。而且也不算是尾部事件。这一点上,LST 脱锚司空见惯的,几乎每隔几周就会发生一次。以下会介绍了该事件的始末、为什么好的交易会变坏,以及应如何应对 LST 风险。
ezETH 是 Renzo Protocol 的流动性再质押代币 (LRT),也是积分的 “吸铁石”,允许矿工累积奖励。Renzo 在短短 4 个月内,TVL 就实现了从 0 到 30 亿美元的增长。
![Solend创始人复盘ezETH脱锚:如何应对LST风险?](https://web3caff.com/wp-content/uploads/2024/04/2f7b9d86c651f32e837ed1cfd6d3b068.png)
由于市场对其代币经济学的强烈质疑,导致 ezETH 脱钩。由于 ezETH 还不能赎回,因此无法低风险套利以恢复挂钩。
![Solend创始人复盘ezETH脱锚:如何应对LST风险?](https://web3caff.com/wp-content/uploads/2024/04/d78aa885c7fdc264217e777f0c270983.png)
![Solend创始人复盘ezETH脱锚:如何应对LST风险?](https://web3caff.com/wp-content/uploads/2024/04/d1b9538cd030f0facad9531ef0858dcb.png)
价值数千万美元的 ezETH 遭抛售,并出现大规模清算。下图为 Gearbox 上的清算和 Morpho Labs 上 ezETH 急剧下降的 TVL。
![Solend创始人复盘ezETH脱锚:如何应对LST风险?](https://web3caff.com/wp-content/uploads/2024/04/d4b7b44512c05e369de6db813a82d71c.png)
![Solend创始人复盘ezETH脱锚:如何应对LST风险?](https://web3caff.com/wp-content/uploads/2024/04/5ff5cdb00e488c8d343bf30150c7081c.png)
但太阳底下无新鲜事,历史总是惊人的相似。2022 年 stETH 也发生过类似事件,导致 3AC 崩溃,并引发多米诺骨牌效应,彻底重塑了加密市场格局。
![Solend创始人复盘ezETH脱锚:如何应对LST风险?](https://web3caff.com/wp-content/uploads/2024/04/cc6b49184a5464b9086611b40135d4af.png)
这种情况在 Solana 上也发生过很多次(但规模小得多)。2023 年 12 月,由于一位鲸鱼出售了价值 800 万美元的 mSOL,导致 mSOL 脱钩。就在上周,多个 LST 脱钩,导致 marginfi 出现错误清算和坏账。
![Solend创始人复盘ezETH脱锚:如何应对LST风险?](https://web3caff.com/wp-content/uploads/2024/04/e7c40a4b548d3496d0db4f7b7124b2b6.png)
![Solend创始人复盘ezETH脱锚:如何应对LST风险?](https://web3caff.com/wp-content/uploads/2024/04/dc8ffdc84c288b7efddc80e66e820412.png)
Solend 为 LST 定价的方法可以避免大多数此类问题。但 marginfi 曾对 Solend 的方法提出过严厉批评,但风波过后,marginfi 最先遭创。但是这种方法只适用于 SOL LSTs。ezETH 可能还要几个月才能赎回,所以无法判断脱钩是合理的贬值,还是仅仅是变化无常的市场所致。
没有什么太好的办法能彻底消除风险,归根结底就是设置安全的参数和使用安全的杠杆。将市场份额拱手让给竞争对手确实很糟糕,但确保资金安全更为重要。
免责声明:作为区块链信息平台,本站所发布文章仅代表作者及嘉宾个人观点,与 Web3Caff 立场无关。 文章内的信息仅供参考,均不构成任何投资建议及要约,并请您遵守所在国家或地区的相关法律法规。