关于 LSD 专题汇总

作者:白话区块链

出品:白话区块链(ID:hellobtc)

封面:Photo by Shubham Dhage on Unsplash

以太坊已在北京时间 4 月 13 日 6:30 成功完成了 Shapella 升级,据 Token Unlock 即时数据,升级完成后,截止发文,以太坊净提取为 5 万枚,在接下来的 11 小时内,预计提款数量为 10.7 万枚以太币、当前尚还有 52.5 万枚以太币处于待提款状态。目前以太坊上的总质押量下降至 1764 万枚、质押的年化收益率为 5.06%。

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以太坊转 PoS 带火了 DeFi 新赛道——LSD(Liquid Staking Derivates),即流动性质押,一举成为 2023 年上半年以来行业最热门叙事之一,而上海升级的完成使质押的以太坊可赎回,让 LSD 赛道变的更加完整起来。

LSD 的诞生

最早的以太坊的区块生产和比特币类似,主要是 PoW 模式,矿工通过显卡来生产区块获得 ETH 奖励。

2020 年 12 月 1 日,以太坊正式进入 2.0 时代,开启从 POW 到 POS 的转变。不过此时还是 ETH2.0 的初始阶段,但还没有真正实现 POS。真正的 POS 一直到 2022 年下半年的 The Merge 升级才实现,即以太坊正式进入 2.0 时代。

以太坊 2.0 带来一个显著的变化就是 ETH 2.0 验证者/验证节点只需要抵押 32 个 ETH 来参与 2.0 生态网络的共识机制从而获得奖励,也就是改变了传统的通过显卡算力生产区间获得奖励的方式。

从 2020 年 12 月 1 日开始,用户便可以在以太坊的信标链上质押 ETH,也是流动性质押赛道 LSD 的开启。

那么以太坊 2.0 质押到底是什么?如何参与 ETH2.0 质押并收益最大化?具体详情参考这篇文章:《以太坊进入 2.0 时代,能否带来新的财富效应?从先人一步搞懂 ETH2.0 质押开始》

跌宕起伏中蓬勃发展

到了 2021 年 12 月,以太坊 2.0 质押已经开始运行了近一年,据 ethereum.org 官方数据,截至 2021 年 12 月 24 日,参与以太坊 2.0 质押的 ETH 数量已突破 875 万个,质押量占以太坊流通总量超过 14.28 %,其中验证者总数 27.36 万个。

市场上也涌现出了一系列的以太坊 2.0 质押服务,这些 ETH 质押具体有哪些服务类型?具体详情可参考这篇文章:《伦敦升级后的以太坊燃烧超 100 万枚,以太坊 2.0 质押赛道逐渐明朗?》

但 2022 年 5 月 8 日开始的 Luna 脱锚事件给整个行业带来了重磅一击,ETH 的价格也遭受重挫,随之而来的 stETH 脱锚不免带来人心惶惶,但 stETH 会像稳定币脱锚一样拖垮 ETH 吗?现在的我们回看过去,显然是否定的。不过当时的这篇文章 《stETH 引发大恐慌,以太坊会不会步 Luna 后尘?一文说透你最该担心的那些事儿》,有关于 stETH 不会带来以太坊的死亡螺旋的深层次分析。

自从 2022 年 9 月以太坊转 PoS 成功之后,以太坊升级的节奏快了很多,ETH 质押也在继续向好发展着,也给漫长沉闷的熊市带来了不少活力。加上紧接着宣布今年要进行的以太坊上海升级,将开放质押 ETH 的赎回功能,这意味着质押用户可以开始取回 ETH。

面对 1800 万巨额 ETH 的质押,一开开放赎回功能,会不会带来 ETH 的抛压,从而导致价格暴跌?以及,目前热门的 LSD 赛道发展成什么样了?这篇文章给了我们答案 《以太坊又迎来重要升级,1600 万 ETH 会不会解锁砸盘?这个赛道热起来了…》

突发监管引发新格局?

自以太坊 The Merge 之后,LSD 赛道一路高歌猛进,俨然成了 2023 年加密行业最大的新叙事。2 月 9 日美国证券交易委员 SEC 突然监管政策,“希望在美国取消零售客户的加密资产质押服务”。此消息一出,ETH 质押量仅次于 Coinbase 排名第二的 Kraken 就宣布终止面向美国用户的加密资产质押服务。

不过这次突发监管并没有对以太坊质押赛道造成太大打击,就算受 SEC 的监管影响,部分中心化机构中的质押 ETH 也会加速流出,向 Lido Finance 等去中心化 LSD 服务平台,具体请看这篇 《终止服务!美 SEC 向头部平台发难,以太坊 LSD 赛道格局生变?》

据 defillama 数据,截至目前,存入流动性质押协议(Liquid Staking)的加密资产总价值为 162 亿美元,已成为第二大加密板块。

LSD 的发展会为整个市场带来哪些好处呢?首先可以肯定的是,LSD 的蓬勃发展为更广泛的 DeFi 生态系统带来了新的机遇。随着越来越多的用户参与质押,流动性将流向 LSD,从而在利用 LSD 的 DeFi 协议中创造更大的流动性。这种增加的流动性将为流动性质押、流动性供应和其他 DeFi 策略提供更多机会,使整个加密生态系统更加稳健和高效。关于 LSD 的影响和未来竞争格局可以看这篇 《一文说透以太坊 LSD:已成第二大加密市场领域,3 月将迎来高光时刻》

小结

2022 年 9 月 15 日,以太坊终于完成合并 The Merge,标志着主网正式从工作量证明(PoW)到权益证明(PoS)的过渡。

但合并之后并没有开启信标链 ETH 质押的赎回功能,直到今天上午正式启动的「上海升级」才开放 ETH 的赎回。

随着上海升级的到来,以太坊并未如一些人预期的那样带来大量 ETH 的赎回,市场价格也并未暴跌。当然,除了以太坊的逐步解锁机制之外,市场对以太坊价值的预期也是导致这一现状的原因。毕竟,目前的以太坊,在 POW 转 POS 之后成了绿色环保的代名词,节省的能源超过 99.9%,而且,以太坊正式已经进入通缩时代,加上其生态的蓬勃发展,从长远来看,以太坊确实非常值得期待。

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