封闭系统、无限增发、产出持续大于消耗的弱需求代币一定会贬值吗? 

作者:jojonas1997

封面:Photo by Shubham's Web3 on Unsplash

无限增发的代币一定会贬值吗?说说我的思考。

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首先,答案一定是否,最典型的例子就是 ETH。

ETH 最核心原因在于需求强劲,我们排除这个因素。

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无限增发的弱需求代币一定会贬值吗?

还是不一定。考虑一个每天增发 1 枚的代币,每次消耗 100 枚,只需 100 天消耗一次就能满足通缩条件;虽然通缩并不意味着不贬值,但这里我们假设了封闭系统。好,现在先排除消耗动态平衡的因素。(与需求有所区别的是,需求包含了价值沉淀,且只是单一指标)

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无限增发、产出持续大于消耗的弱需求代币一定会贬值吗?

如上所述,封闭系统中是一定会贬值的,原因很简单,作为 “值” 计价单位的角色数量不变,而该代币数量增加。而开放系统不一定,我可以让价值流入大于净增发速度。排除第三个因素,开放系统。

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封闭系统、无限增发、产出持续大于消耗的弱需求代币一定会贬值吗? 

这里本来想狡辩,比如前述 “计价单位” 可能贬值速度更快。想了下,没啥意义,那就停在这里,得到贬值的四个或条件。

所以无限增发的代币不一定贬值,可能存在:

(1)开放系统,价值流入速度大于增发速度;

(2)净消耗速度(消耗-产出)大于增发速度;

(3)需求强劲,可以是消耗,也可以是沉淀,需求膨胀速度大于增发速度;

我们来找找例子。

(1)美元。(2)日本人口。(3)房地产。

所以我认为,不明确具体参数、具体背景,单纯一句 “无限增发就一定贬值”,这是耍流氓。从这个角度去归类 SLP、GST 等功能代币贬值的原因为无限增发,逻辑不全。事实上,除了无限增发,这类代币其他三个原因基本沾了个遍,而且是很难去解决的因素。

为什么呢?看看那三个例子。

(1)美元缘何价值流入?军事与经济实力(夹带一些政史因素)决定了美元霸权,美元可以向全球输出通胀;他国资本外流,可能会选择美债等 “优质” 标的。总结:你得有威信,或者说强权。功能代币地位太低了、单个游戏或项目地位太低了、整个 crypto 可能也就 BTC 满足条件。BTC 目前也得认美元做大哥。

(2)日本人口缘何连续十几年负增长?人口结构、老龄化,低欲望社会等。说白了,不愿意产出。你能在哪个项目里找到不愿意产出的?crypto 团灭。

(3)需求膨胀来自于什么?用户增长(横向),以及单个用户的需求价值持续增长(纵向)。后者拆分为单用户需求与单需求付费,先看单用户需求。

(3.1)什么时候单个用户的需求会持续增长?你会每天吃六顿吗?或者每天洗三次头?大多数所谓刚需,是很难单用户增长的,比如说数据工具。需求本质上是在争夺用户的时间,巧合的是,用户的时间是固定总额的。所以需求增长可以拆分为:

①对用户时间的绝对吸引力

②与其他需求的相对吸引力

一个项目从最开始,①基本就确定了,知网的绝对吸引力不可能比得过抖音;那么②呢?抖音出现之前,用户们的每日两小时在干什么?

我猜一个啊,因为我也不知道,比如说,看小说。于是,你会发现目标用户偏向于更即时、更少思考的娱乐方式。(这需要是个调查,以及你需要根据调查结果做推论,此处仅举例)如果你做个 4X 策略游戏,你探头进用户的 24 小时里,基本分不走时间的。

(3.2)回到单需求付费。以数据工具为例,288 会员可以变成 1288 会员。不管是用户惧于沉没成本,还是用得得心应手而加码, 某种程度上都可以理解为路径依赖。而路径依赖的前提是用户稳定用它一段时间。

从这个角度,什么样的项目,无限增发的功能代币可以不贬值?

最通畅的做法——与现有项目相比,你可以稳定挤占用户多少时间?

以上是临时想的一个问题,思维有些发散,想着想着就跳了个问题。总之,欢迎指错,欢迎交流~twitter:@jojonas_xyz

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