真正即将落幕的是缺乏监督与监管的野蛮生长时代
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新闻概述
据报道，开曼群岛已更新其加密资产监管框架，新的许可规则将于 2025 年 4 月 1 日生效。根据 2025 年《虚拟资产（服务提供商）（修订）条例》，所有提供虚拟资产托管和交易平台服务的实体都需要获得开曼群岛金融管理局 (CIMA) 的许可。现有的虚拟资产服务提供商 (VASP) 必须在生效日期后的 90 天内提交许可申请。作为申请流程的一部分，加密资产托管人必须披露他们打算为客户持有的虚拟资产的类型和数量，而交易平台运营商则需要提供有关预期收入和物理硬件位置的详细信息。
FinTax 简评
1. 新规的具体要求及国际对比
按照开曼群岛（以下简称 “开曼”）的《虚拟资产（服务提供商）（修订）条例》的规定，“虚拟资产” 是 “可以进行数字交易或转移的价值的数字表示，可用于支付或投资目的，但不包括法定货币的数字表示”，按照这个定义，加密资产被涵盖在虚拟资产的范围之内。该条例在修订后对加密资产托管和交易平台提出了更严格的监管要求。核心内容包括以下两方面：
1.1 监管许可制度
开曼新规要求所有提供虚拟资产托管和交易平台服务的公司必须向 CIMA 申请许可，并符合严格的运营要求。现有企业需在生效日期后的 90 天内提交申请，否则将被视为非法经营。这一监管方向与欧盟的《加密资产市场监管法案》（MiCA）类似，MiCA 要求加密资产服务提供商（CASP）必须获得经营许可证，并接受欧洲证券和市场管理局（ESMA）的监管。此外新加坡也在 2020 年通过《支付服务法案》（PSA），要求所有涉及加密资产的企业在金融管理局（MAS）注册并遵守合规要求。
1.2 资金和资产安全要求
新规要求加密资产托管机构披露所持资产类型和数量，并提供安全存储的证明，这一要求与欧盟 MiCA 的资金分离原则类似，MiCA 明确规定加密企业必须确保客户资金与公司资金分离存放，并设立足够的资产储备。此外，英国金融行为监管局（FCA）在 2023 年 7 月也发布新规，要求加密资产企业加强客户资金保护机制，以降低交易所破产带来的风险。美国证券交易委员会（SEC）也在推动部分加密资产托管业务纳入现行证券法监管，要求更严格的资产储备管理。
2. 开曼新规的背景探析
开曼长期以来被视为全球金融中心和离岸避税天堂，对金融和投资服务业的监管相对宽松。由于该地不征收企业税、资本利得税和个人所得税，吸引了包括加密企业在内的大量跨国企业和金融机构设立离岸实体，特别是基金管理公司和信托业务。然而，这种环境也使开曼成为全球监管机构关注的焦点，尤其是在反洗钱（AML）和打击恐怖主义融资（CFT）方面。
2.1 开曼近年来的加密监管动态
开曼近年来逐步加强了对加密资产的监管。从 2020 年至今，开曼对加密行业的监管经历了从 “注册登记→许可审批→国际合规→审计透明化→DeFi 监管探索” 的逐步升级过程。2020 年颁布的《虚拟资产（服务提供商）法案》（VASP 法案）为开曼加密监管奠定了基础。此后开曼于 2021 年实行分阶段监管框架，要求加密服务商注册并申请牌照，并为脱离 FATF“灰名单”，而在 2022 年强化了反洗钱（AML）和 KYC 要求，之后在 2023 年对稳定币发行方实施更严格的储备金管理。2024 年时，开曼的监管机构则开始研究 DeFi 平台的合规框架，以应对去中心化金融带来的挑战。整体来看，开曼正在尝试从一个加密友好的离岸中心向更加规范透明的加密金融枢纽转型，以适应全球监管环境的变化。
2.2 不断增大的国际金融监管压力
近年来，国际金融行动特别工作组（FATF）、欧盟（EU）和经济合作与发展组织（OECD）都加大了对离岸金融中心的监管力度，要求这些地区提高透明度，以打击洗钱和逃税行为。2023 年，开曼一度被 FATF 列入 “灰名单”（即反洗钱合规存在问题的地区名单），而尽管 2024 年开曼已成功脱离该名单，但注册在开曼的公司依然面临全球监管机构的严格审查。为了顺应加密资产金融监管的国际趋势，开曼的确需要建立更全面的监管框架。
2.3 维护当地金融市场稳定发展的需要
虽然开曼不是加密交易最活跃的地区，但其宽松的离岸注册环境，使大量加密公司选择在此设立法人实体。当地经济极度依赖金融和投资行业，如果被全球监管机构认定为金融犯罪高风险地区，将影响国际投资者的信心。过去几年，多个知名加密项目和交易平台曾在开曼注册，其中包括 Binance（币安）和 FTX 等。然而，2022 年 FTX 暴雷事件后，全球监管机构对加密资产交易平台的合规性提出了更高要求。开曼监管部门可能意识到，如果不及时调整监管框架，其在全球金融体系中的可信度将大大受损，尤其是加密托管和交易平台涉及用户资金存储和交易撮合，金融风险更高，因此需要针对这些业务实施更严格的许可制度，以确保金融市场稳定。
3. 对开曼新规的思考
极低的税负和宽松的监管曾让开曼跻身 “加密天堂” 之列，但是其新规的出台并不意味着全球加密友好政策风向的转变。虽然新规提高了准入门槛，但并不意味着开曼要完全排斥加密产业。相反，通过设立更清晰的监管框架，开曼能够吸引更合规的加密企业或金融科技公司入驻，从而打造一个值得信赖的加密资产金融中心。从短期来看，开曼更严格的监管要求可能会增加当地加密企业合规成本，降低开曼的比较优势，但从长期来看，这将有助于淘汰不良市场参与者，帮助加密行业向更加安全、透明和专业的方向发展，这符合加密投资者的整体利益。在这方面，新加坡和瑞士已经提供了成功经验，前者在 2020 年推出《支付服务法案》（PSA），后者则通过 FINMA（瑞士金融市场监督管理局）设立严格的加密资产许可体系，而这些措施各自帮助两国在加密市场取得了优势地位.
事实上，真正即将落幕的是缺乏监督与监管的野蛮生长时代。随着全球对加密资产的监管逐步完善，合规化不再是加密企业的生存阻力，而是其进一步融入主流金融体系、吸引机构投资的重要前提；各国监管者将做和应做的，不是对加密行业的否定和打压，而是顺应加密行业的发展需要，提供一个包容有序的引导与监管框架。
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