本期封面：Photo by Debby Hudson on Unsplash
本份研报由 Web3Caff Research 研究员 Jesse 撰写，围绕 Canton Network 如何在隐私、协作与合规之间构建统一账本，为多机构资产流转提供底层能力展开系统性分析，核心要点包括：
① 机构级隐私从 “链上透明” 迈向 “按需可见”，Canton 在隐私与监管之间重构可信路径；
② 体系由合约级隐私、原子协作、可监管穿透构成，可覆盖 RWA、托管、结算等复杂场景；
③ 多链协作网络围绕账本连接方式、执行模型与可见性控制形成差异化路线；
④ 随着机构加入与生态扩展，隐私账本正展现向资产协作主干层演进的趋势。
附要点结构图与协作机制总览，呈现 Canton Network 的隐私原语体系与金融级应用路径。
Kohaku 的设计走了 Stealth 隐秘地址+椭圆曲线密码学技术+ZK 证明等等技术方案的路径，通过技术手段来实现隐私保护和可选披露的权衡。Kohaku 更像一个模块化的隐私嵌入层，可以直接服务于钱包，通过应用层习惯迁移来普及隐私，本文为你论述，速览阅读。
PBS 排序结果缺乏客观验证其公正性的机制。没有既定的客观标准供提议者和构建者遵守，这意味着网络参与者无法确知他们是否真正避免了 MEV 攻击。例如，在构建块时，构建者可以隐秘地插入自己的交易，而提议者则可能选择性地接受这些块，本文为你论述。
历时两周的 Solana x402 黑客松于 11 月圆满结束，主办方于 11 月 25 日正式公布了主赛道获奖名单。这场远程黑客松吸引了全球开发者的热情参与，最终收到超过 400 份项目提交。本文为你论述，速览阅读。
美国国税局（IRS）于 11 月 14 日向白宫正式提交一项提案。这项提案名为《经纪人数字交易报告》，核心内容是落实由经合组织（OECD）推出的 “加密资产报告框架”。本文为你探讨 CARF 框架，速览阅读。
2025 年 10 月 17 日，迪拜国际金融中心数字经济法院签发全球资产冻结令，冻结涉案方 4.56 亿美元资产。这场横跨香港、新加坡和迪拜三地的维权战役，终于迎来决定性进展。这是数字金融法治化进程的里程碑，本文为你深入探讨，速览阅读。
稳定币的 2025 年是精彩与割裂的，从美国《天才法案》对于稳定币的合规定义，再到香港通过《稳定币条例》，由此迎来离岸人民币稳定币的热烈探讨与数字人民币的博弈论证，直到稳定币在大陆的 2025 年终章，本文为你论述，速览阅读。
当今人人都在兜售东西，无论是食物、住所、百科全书、电子产品、应用程序，还是最近的 AI。过去兜售的是满足马斯洛需求层次中较低层级的实用物品，如今兜售的是梦想和希望，并将其包装在光鲜亮丽的外衣里，尤其是在加密 AI 领域，本文为你论述，速览阅读。
x402 具有无缝、精细、开放的特性，对传统财税逻辑提出了新挑战。税收机关亟须转变税收征管模式，运用新型税收征管工具，加强国际协作，以实施对 x402 下交易的有效税收征管。本文为你分析 x402 的逻辑与特性，并探讨其对传统财税逻辑的挑战。
三明治攻击、front-running 攻击对区块链生态而言基本算是百害而无一利的。因为它会导致用户交易的利润受损以使自己受益，它和三角套利这样的不同，三角套利本身是可以对区块链带来流动性的；而三明治攻击和抢跑攻击本身是伤害流动性的，本文为你论述。
11 月 26 日，专注于太空计算的 SpaceComputer 完成 1000 万美元种子轮融资。SpaceComputer 的目标是打造一个部署在轨道上的高安全性区块链基础设施，借助太空环境的物理隔离优势，提升链上资产管理、随机数生成与加密计算的整体可信度，本文为你论述。
本周值得关注的 10 条要闻
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- 俄罗斯央行证实或将放宽加密货币监管规则
- Aave 社区新提案拟调整 V3 多链部署策略
- Tether Data 推出新 LLM 推理运行环境与微调框架 QVAC Fabric LLM
- 瑞典央行发布稳定币政策研究报告
- 以太坊 Fusaka 升级已正式激活
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- 英国新法案将数字资产归类为新的个人财产类别
- FDIC 拟于本月公布首份 GENIU S 法案稳定币发行监管草案
- 去中心化交易所 Ostium 完成 2000 万美元 A 轮融资，General Catalyst 等领投
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