2023 加密市場新敘事之 BTC-Fi，如何佈局？
作者：K，7OclockMedia
引言
區塊鏈的發展史可以總結為一部擴容史，隨著生態的發展，區塊鏈網路不斷面臨一些挑戰，例如交易速度較慢、交易費用較高、可擴充性低等，因此我們也見證了諸如閃電網路（Lightning Network）、隔離見證（Segregated Witness）、雷電網路（Raiden Network）、Rollup 等解決方案，其中前三種主要發生在比特幣系統中，為比特幣生態系統帶來了新的可能性。 這些擴容方案也有不少代表性專案，但大部分都因方案的效率低下，無法滿足市場需求而歸於平寂。
作為行業的價值儲備代表，比特幣擴容一直以來也是行業的關注點，因其較低的可擴展性以及每四年一次的減半，使比特幣的價值以及發展更加的局限，對比乙太坊的繁榮發展，比特幣擴容迫在眉睫。
本文將探討比特幣二層技術的發展現狀、優勢和挑戰，以及比特幣二層發展帶來的價值所在，最後通過對生態專案以及新敘事的探討，使大家深入理解比特幣二層技術可能的未來發展趨勢。
目錄
- 比特幣二層發展史的升級與挑戰
- 為什麼比特幣需要新敘事
- 比特幣二層生態的崛起
- 比特幣二層的發展前景以及挑戰
一、比特幣二層發展史的升級與挑戰
比特幣二層最早是在比特幣核心開發者 Joseph Poon 和 Thaddeus Dryja 於 2015 年提出了比特幣閃電網路方案後出現的。 這項技術方案旨在通過建立支付通道和多重簽名等技術，實現快速、低成本和高效率的比特幣交易。 隨後，比特幣閃電網路在比特幣社區中逐漸得到了廣泛關注和探索，並在 2018 年底正式上線。 比特幣閃電網路的上線標誌著比特幣二層技術的正式誕生和應用，為比特幣的發展和應用帶來了新的機遇和前景，被視為比特幣二層技術的點亮之星。
在比特幣閃電網路之後，比特幣生態系統中出現了更多的二層技術，如 Liquid Network、RSK、LNP/BP 等。 這些技術在比特幣的應用場景和功能方面都具有不同的優勢和特點。 比如，Liquid Network 是一種基於比特幣的側鏈技術，可以實現比特幣的快速、私密和低成本交易。 RSK 是一種基於比特幣的智慧合約平臺，可以為比特幣生態系統帶來更多的應用和功能，如去中心化交易所、數位身份和電子投票等。 LNP/BP 則是一種基於比特幣的協定和工具集，可以實現更加安全和可靠的比特幣二層應用和交互。
（一）比特幣生態的發展概括
上輪牛市乙太坊的三大用例穩定幣，DeFi，NFT 直接壟斷了區塊鏈的應用市場流動性，但在 2021 年末，比特幣啟動了 Taproot 升級，表明瞭比特幣網路將和乙太坊一樣發展智慧合約，開啟比特幣應用的拓展。 近期 Ordinal 協議的發展開始了虹吸效應，雖然一直存在爭議，但已導致 Taproot 的採用率和利用率飆升，並且與之相關的花費輸出比例也在急劇上升，這也意味著更多 BTC 交易的打包將帶給礦工更多收益。
雖然目前比特幣生態發展呈現積極狀態，但是相比乙太坊或者其他生態的發展，比特幣鏈上可圈可點的專案非常少，就 defillama 數據顯示，乙太坊的 TVL 已經達到 500 億美金左右，但是整個比特幣生態的估值卻在 27 億美金左右，差距還是很大，不過伴隨比特幣新敘事的持續發酵以及原鏈天然的安全、共識等優勢，相信接下來的比特幣生態發展會更加精彩。
（二）升級與挑戰
比特幣網路的穩定性和安全性毋庸置疑，未來基於比特幣網路的 DeFi、NFT 等生態會較於乙太坊帶給市場不一樣的體驗，而在這個發展過程中離不開比特幣技術的升級。
目前二層的發展，主要的技術升級是：
- 可擴充性：比特幣主鏈的交易處理能力有限，每秒處理的交易數量有限，而二層技術可以提供更高的交易處理能力，通過在二層網路上進行交易，從而減輕了比特幣主鏈的負擔，提高了整個系統的可擴展性。
- 低成本：比特幣二層技術可以通過批量處理多個交易，從而降低交易費用。 例如，閃電網路（Lightning Network）是一種基於比特幣的二層支付通道網路，可以實現快速、低成本的小額支付，避免了在比特幣主鏈上進行小額交易時高昂的交易費用。
- 隱私保護：主鏈上的交易是公開的，交易金額和交易雙方的位址都可以被追溯，而二層技術可以提供更好的隱私保護，通過在二層網路上進行交易，使得交易細節不會被公開，提高了用戶的隱私。
但同時比特幣二層也面臨很多挑戰：
- 中心化風險：一些比特幣二層技術可能需要依賴中心化的節點或伺服器來運行，這會導致一定的中心化風險。 如果這些節點或伺服器出現故障或被攻擊，可能會對二層技術的安全性和可靠性造成影響。
- 網路效應：比特幣的價值和安全性依賴於其網路效應，即越多的使用者和節點參與，比特幣的價值和安全性越高，而在比特幣二層技術中，可能會出現不同的二層網路，這可能導致網路效應的分散和削弱。 如何在保持網路效應的前提下推廣和採用比特幣二層技術，是一個需要解決的挑戰。
綜上所述，比特幣二層技術在升級發展的同時，也面臨一系列的挑戰，包括相容性、使用者教育和普及、中心化風險、安全性、法律與監管、擴展性、網路安全、用戶隱私以及互操作性等。 解決這些挑需要各方的共同努力，包括技術開發者、政策制定者、用戶和社會各界。 通過技術創新、政策規範和社會參與的綜合努力，可以推動比特幣二層技術的健康發展，實現其在金融領域的潛在應用。
二、為什麼比特幣需要新敘事
比特幣是整個行業最底層的共識來源，一直以來人們都圍繞比特幣「減半」這一敘事，但這一敘事存在天然的缺陷，隨著區塊獎勵的數量減少，僅依靠目前比特幣的手續費收入是無法激勵礦工和維持幣價，從而就會影響比特幣的優勢：安全性和穩定性。 為了解決這一問題，比特幣生態系統需要不斷發展，包括比特幣二層解決方案、去中心化金融（DeFi）等，其中二層解決方案可以提供一種更快速、低費用的交易方式，帶來更多的交易和資金流動，從而為礦工提供更多的交易手續費。 發展 DeFi 生態則可以增加比特幣的使用場景，比如借貸、流動性挖礦等，通過對比特幣交易效率的提升以及使用場景的拓展，才能推動比特幣在全球範圍內獲得更廣泛的認可和接受，從而進一步增加比特幣的價值。
此外，比特幣作為市值第一，並且穩定性、安全性、流動性都遠超其他的幣種，已經逐漸成為傳統金融市場的投資標的，但是隨著新技術、新概念的出現，投資者已經不再滿足於比特幣的投資，而是想要更加深入的參與到加密市場的發展中，因此只有比特幣系統承載更多的用例，才能夠獲得機構的信任，而這將會帶來更大的資金規模。
除了以上兩點，比特幣新敘事的發展也主要是因為其內在技術環境的改變，從 SegWit 升級，Taproot 升級都已經為比特幣的應用奠定了基礎，雖然現在的比特幣生態發展不夠完善，但憑藉其獨有的安全性和共識力，會很快讓市場看到比特幣原鏈外更多的可能性。
三、比特幣二層生態的崛起
比特幣二層網路在過去幾年中不斷發展，截止目前已經有數百個去中心化應用程式正在比特幣二層網路上進行構建，涵蓋了支付、金融衍生品、身份驗證、去中心化交易所等多個領域，豐富了比特幣生態的應用場景。 目前市場的關注點主要集中在比特幣的四個 L2 上：Lightning Network、Liquid Network、RSK 以及 Stacks，每一個都有其與比特幣交互和發展其協定的獨特方式。
（一）四大二層生態網路
1、Lightning Network
閃電網路是二層解決方案，提供點對點的交易管道，可在比特幣上實現高效的小額支付，它是使用智慧合約來創建鏈下管道和遠端分類帳來來回跟蹤付款，使用閃電網路完成小額支付大大提高了交易速度，降低了交易費用，並使比特幣具有指數級的可擴充性。
- 閃電網路原生資產：Lightning Bitcoin（BTC）
- 閃電網路用例：小額支付、遊戲
- 閃電網路的應用：Strike、BlueWallet、BottlePay 等
2、Liquid Network
Liquid 為比特幣系統帶來了資產發行網路，使用戶能夠創建穩定幣、發行 TOKEN 和 NFT，還可以快速提高比特幣交易輸送量，除此之外，Liquid 上的交易和資產類型更加機密。
- Liquid 網络原生資產：Liquid Bitcoin（L-BTC）
- Liquid 網路用例：資產發行、私人交易
- Liquid 網路上的應用：Hodl Hodl、SideSwap 等
通過以上可以看出兩者都為交易提供了優化方案，但彼此之間還是有著差異化優勢。
3、RSK
RSK 也稱為 Rootstock，是一個將 EVM 相容智慧合約引入比特幣的二層網路。 通過 RSK 虛擬機器（RVM），開發人員可以將乙太坊合約移植到比特幣之上。
- RSK 原生資產：智慧比特幣（RBTC）
- RSK 用例：DeFi、數據洞察
- RSK 網路上的應用：Sovryn、RIF、Money on Chain 等
提示：Liquid 和 RSK 通常被稱為比特幣側鏈，這意味著它們與比特幣基礎層協定並行運行，他們的原生資產（L-BTC 和 RBTC）與 BTC 1：1 挂鉤。
4、Stacks
Stacks 是一個程式設計層，它為比特幣系統帶來了智能合約。 Stacks 網路和其他二層網路層略有不同，Stacks 有自己的共識機制 Proof-of-Transfer，這種挖礦演算法確保所有 Stacks 區塊的歷史都以比特幣為結算依據。 該協定還使用一種稱為 Clarity 的智慧合約語言來創建去中心化應用程式，Clarity 允許 Stacks 讀取比特幣狀態並在其智慧合約中包含基於比特幣的邏輯，這是任何其他層都無法實現的。
- Stacks 原生資產：STX
- Stacks 用例：DeFi、NFT、功能變數名稱系統
- Stacks 網路上的應用：Arkadiko、Alex、Stackswap 等
（二）常見的比特幣拓展用例
1、基於比特幣原鏈上構建新應用
比如比特幣 NFT 協定 Ordinals，自 2022 年 12 月 14 日推出以來，5 個月的時間比特幣網路已累計生成超過 100 萬個 NFT。 此外還有最近熱門的 BRC-20 協定，這是一種基於比特幣網路的代幣標準，類似於乙太坊網路中的 ERC20 標準，它利用 json 數據的 Ordinal inscriptions 來部署代幣合約、鑄造代幣和轉移代幣 ，目前已經完成了 1575 個 BRC20 代幣的發行，這在一定程度上證明瞭在比特幣原鏈構建 NFT、發行 Token 等應用的可行性。
2、通過比特幣二層網路來發展生態
事實證明，比特幣原鏈目前依舊存在交易速度慢、手續費貴等問題，但是安全性和穩定性確是生態應用的必要屬性，因此在不改變原鏈的天然優勢下，只有發展二層網路才能拓展比特幣的應用場景。 目前看熱門的兩個二層網路是 STX 和 RIF，基於這兩大網路，已經有相關的生態在發展壯大，以下為部分已發佈專案。
根據 defillama 相關數據顯示，Rootstock 系的 TVL 達到 1.8 億美金，Stacks 系的 TVL 為 1.5 億美金，從資金體量上看，Rootstock 系更一籌，但是從生態發展層面看，Stacks 是唯一發幣且生態最完善的二層。
綜合各方面評估，除了兩個龍頭專案 STX 和 RIF 外，其他值得使用者持續關注的比特幣二層專案有 Rootstock 系列的 Sovryn，專案評估：
- 基於 Rootstock 上運行的比特幣 DeFi 平臺，目前除了借貸和穩定幣業務外，還開通了跨鏈橋，限價交易，質押等多種業務，可以說是目前 Rootstock 上最大的 DeFi 應用。
- 為比特幣引入了 EVM 相容的乙太坊式智能合約，而 EVM 與 Rootstock 的相容意味著 Sovryn 可以做到在所有其他 DeFi 鏈上做的事情，例如：槓桿交易、訂單交易、跨鏈交易以及去中心化交易所的收益模式（AMM、深度流動性挖礦、質押），此外 Sovryn 創建了 Bitocracy 治理模型，SOV 的持有者除了可以投票外，還有資格獲得平台的協定收入。
- 總體上看 Sovryn 屬於 Rootstock 鏈功能最齊全的 BTCdefi 平臺。
Stacks 系列的 ALEX，項目評估：
- Stacks 上的 DeFi 開源協定，也是 Stacks 上的頭部 DEX，TVL 是 93.63m 美金，貢獻了 90% 以上的流動性資金。
- 最近剛剛結束 Alex OrderBook 產品內測，添加的功能：快速提款、合約交易、移動應用程式（即將推出）、法幣通道、多鏈錢包集成，此外他們還有 IDO Launchpad，通過 Launchpad 參與 IDO 需要 APower，APower 是需要參與流動性挖礦和質押 ALEX 才能獲得，因此隨著 Stacks 鏈的發展，ALEX 未來的發展前景很大。
3、通過跨鏈生態豐富比特幣的資產用例
過去數年，已經有大量開發者們通過跨鏈技術來實現比特幣資產的傳輸，使比特幣生態的參與者能夠參與到 DeFi、GameFi 生態中，讓比特幣的價值影響力輻射更廣，從而豐富行業的生態建設。
以上的跨鏈生態並非是通過比特幣網路進行結算，因此會有使用者擔心其安全性，但是這些專案已經經歷了牛熊，無論是投資背景還是跨鏈技術都經過了市場的驗證，不過隨著比特幣生態的發展，相信不久比特幣原鏈上會搭建起屬於自己的跨鏈生態。
相對比特幣的基礎設施建設以及 DeFi 生態，它的 NFT 以及鏈游發展目前還處在一個最早期最原始的狀態，除上面提到的 Ordinals 協定帶了的一波流量外，目前沒有太多配套的基建，無論是社區還是產品都還不成熟。
以下為部分比特幣生態專案展示，目前已經獲得機構投資有 Portal Finance、Finterest、Atomic Finance，可以作為 DeFi 生態中重點的關注專案。
綜上所述，BTC 生態的新敘事才剛剛開始，目前市場的熱點還主要集中在 ordinals NFT 板塊，同時也反應出來比特幣仍然存在的交易門檻問題。 從行業的交易規模來看，雖然 BTC 鏈還做不到 ETH 鏈的交易速度以及便捷程度，但是 BTC 的價值和對整個行業來說意義非凡，一旦社區共識達成將會為比特幣帶來新的視野和前景。
四、比特幣二層的發展前景以及挑戰
隨著生態的發展，無論是 BTC 還是 ETH 都需要二層的解決方案，而 ETH 已經有了比較成熟的四個二層，並且一直是社區的關注點，而反觀 BTC，社區還在為是否做二層存在爭論，並且生態的建設都還只是起步階段，但是從此次的比特幣二層消息面來看，人們對於比特幣的 DeFi 發展信心十足，不論是技術面、社區面、運營層面都有比較天然的優勢。
回顧歷史，2017 年的牛市熱點是 ERC 鏈以及 ICO 主導，2019 年和 2020 年是 DeFi，2021 年是 NFT 以及鏈遊，2023 年的小反彈持續性最長的話題是比特幣和乙太坊 2 層，雖然 BTC 生態的 TVL 還非常少，但是隨著生態的完善，上升空間會更大。 7 O'Clock Capital 也非常看好比特幣二層的發展，並在早期參與了 Portal Finance 項目的投資，在資金、品牌推廣等方面給與大力的支援。 從投資機構的角度來看，整個比特幣二層的技術和生態項目發展前景是樂觀的，但也面臨一些挑戰。
從前景方面看
- 比特幣二層的發展能夠提供比特幣的可拓展性，如閃電網路，可以為比特幣提供更高的交易輸送量和較低的交易費用，從而為比特幣的廣泛應用和普及創造更好的條件。
- 豐富比特幣生態的應用場景：比特幣二層生態專案和協定在支付、金融衍生品、身份驗證、去中心化交易所等領域都已經有了應用，二層技術的發展會進一步豐富比特幣生態的應用場景，提供更多的功能和服務，吸引更多使用者和資金流入。
- 打破乙太坊在應用層面的壟斷地位：目前市場的生態流動性幾乎都在乙太坊生態上，尤其是乙太坊升級 PoS 之後，將近 60% 的 DeFi 鎖倉量都集中在乙太的網路中，而當比特幣二層的技術發展起來后，會憑藉其安全性以及穩定性的優勢打破乙太坊在應用方面的壟斷地位，為行業帶來新的玩法，新的機會。
不過，目前比特幣二層的發展也同樣存在挑戰
- 技術風險：比特幣二層技術尚處於不斷演進和改進階段，可能會面臨技術上的不穩定性和風險。 例如，可能會出現網路擁堵、支付通道的管理以及維護難度等技術挑戰，需要不斷的技術創新和解決方案。
- 使用者的接受度和教育成本：比特幣二層技術和生態專案相較於傳統的比特幣網路，可能需要使用者接受新的概念和使用方式，體驗過 ordinals 協定的深有體會。 因此，提高使用者的接受度，以及對使用者的教育也是一個重要的挑戰。
- 目前的比特幣在應用拓展層面還沒有達到真正的共識，一些反對者認為發展生態會違背比特幣最初作為點對點交易系統的願景，同時發展生態會增加比特幣網路的負擔，如何在保障比特幣原鏈的優勢上，發展應用，並被更多用戶採納使用是比特幣拓展中需要解決的主要問題。
總的來說，比特幣二層技術和生態項目的發展前景是積極的，有望提升比特幣的可擴展性、豐富生態應用場景、改善用戶體驗。 然而，也要認識到技術風險、使用者接受度和教育、可持續性等挑戰，不論是作為投資機構還是普通參與者都需要在投資比特幣二層生態專案時充分考慮這些因素，並採取相應的風險管理和戰略規劃，以確保投資的可持續性和長期回報。
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