MEV 是個技術向的話題，也變得越來越複雜，尤其是乙太坊轉 POS 之後。

作者：Lao Bai，ABCDE 投研合夥人，Amber Group 研究顧問

本文將介紹 MEV 和隱私方面的趨勢。

MEV 是個技術向的話題，也變得越來越複雜，尤其是乙太坊轉 POS 之後，單是牽扯到 MEV 的非使用者角色就有 Searcher，Builder，relayer，Validator，Proposer，基本上不搞技術的看著都頭大，網上各種講 MEV 原理 “萬字長文” 系列，在這就不複述，單純說下目前的現狀和趨勢技術。

MEV 現狀

MEV 夾子機器人（三明治攻擊，也稱作惡意 MEV）經常比合理 MEV（套利與清算）賺的更多，也是很多 MEV 的主營收入，但是前段時間那個惡意 Validator 利用中繼漏洞替換夾子機器人交易，導致機器人損失 2500 萬美金的黑吃黑事件還是在圈內引起了很大的波瀾，也讓很多夾子收斂了許多。

總之 MEV 盈利的基本都去了 Searcher 和 Builder，做 MEV 協定或是技術的反而掙不到什麼錢，Flashbot 據說 MEV-Boost 至今也沒盈利（不過 Flashbot 本來就是個非盈利組織），我這幾個月看了至少 4、5 個專門做 MEV 的，技術花樣各不相同，但我們一個沒投，因為講真不覺得他們能夠真的實現穩定的盈利（比如最早的 Eden）

目前 MEV 的幾個技術動向

1. 智慧滑點 Smart Slippage Management：這個主要是針對跨鏈 MEV 的，看到有專案在做，省了使用者手動設置滑點+防夾;

2. 閾值加密 Threshold Encryption：這個 Cosmos 生態比較擅長，現在 Penumbra，Osmosis 應該都在搗鼓，進記憶體池的交易被加密了，MEV 不就基本廢了么？

3. 延遲加密 Delayed Encryption：閾值用了類似多簽的風格，2/3 的驗證者來解密，如果覺得還是不安全（因為引入了驗證者委員會的安全假設），那就用延遲加密，讓加密資訊設置為在一定時間后自動解密，這個主要就是 VDF 技術的應用，還比較早期，性能據說不咋滴;

4. SGX 加密：跟上兩個差不多，不過用的是可信硬體，這個主要是 Flashbot 的 SUAVE 在做;

5. 公平排序 FSS：把排序這事兒外包，交給一個可信任的主體來做來防止 MEV，Chainlink 在做;

6. MEV Auction：MEV 拍賣，OP 那邊的人提出來的方式，V 神據說也挺喜歡，有可能將來用作 Optimism 去中心化 Sequencer 的方案;

7. MEV-Share：把 MEV 利潤與使用者共用，這個是 Flashbot 最近剛剛弄出來的，要是早一段時間，那個損失 2500 萬的夾子機器人據說能拿回來大概 1800 萬......

8. Mev-Blocker：這個是 Cowswap 做的，通過讓 Searcher 競標來 Backrun 你的交易（最後分你 90% 利潤），Backrun（套利、清算為主）在 Mev 裡面相對最為溫和，使用者就可以免受傷害較大的 FrontRun（搶跑）和 Sandwich Attack（夾子）了。

9. ETH 协议级别 PBS：以太坊协议级别的提议者和建造者分离，这个按照以太坊基金会惯有的风格，看到大概率 2025 年往后了……

隐私一直是我个人从投资角度不太看好的赛道，从最早的 Zcash 到后来的 Tornado Cash 到现在的 Aleo、Iron Fish 之类。原因无他，这东西虽然政治正确，但对于 99% 的用户来说，根本不是刚需，除了黑客和少数机构与巨鲸，谁会在乎 Uniswap 上冲个土狗，AAVE 做个借贷，Lido 上做个质押还怕别人看到的？

即便是真的需要隐私，也应该是类似 Aztec 的 Aztec-connect 那种插件形式，去服务于这种主流 Defi 协议，而非自己从头打造一条 “隐私公链”，随着 Aztec Connect 的关闭（可能是怕 Sec 查水表，也可能是真的不挣钱），我对隐私赛道的看空情绪就更甚了。

目前在一级市场看到了如下两种隐私的新设计

第一类是基于 Tornado Cash，Tornado 的前端被封禁，其设计因为可以帮助黑客洗钱也保守 “政治正确” 的争议，但其实 Tornado Cash 里的资金 80% 是干净的，只有 10-20% 左右是黑客洗钱导致，因为确实有鲸鱼和机构需要用类似的服务保证隐私，V 神本人也用过。

于是乎我看过不止一家想要把 Tornado Cash 与 KYC 做结合的项目，既然害怕黑客进来洗钱，那通过 KYC+白名单保证进来的钱是干净钱不就 OK 了么？

但这其实把监管风险给到了 KYC 提供商那边，再就是 KYC 理论上非常容易伪造或购买，如果黑客使用这种 “带 KYC 的 Tornado Cash”，一旦通过 KYC，反而可能更加方便了不法行为。

第二类是类似 Cosmos 里面 Namada 的设计，叫做多资产屏蔽池（MASP），多个隐私保护的资产共享一个匿名集，再配合上 IBC 强大的互操作性，至少在 Cosmos 生态内部，理论上可以提供 Cosmos 链上主流所有资产的屏蔽保护，比如你想要私密的交换 Osmo 和 Atom，就可以类似下面这种图的实现方式。

还有见过有用同态加密来做隐私的，但同态加密这个东西实在是太早期了，性能和可操作性都完全没达到 “真正可用” 的阶段，有那么点像 2017 年左右的 ZK，要发展到可用大概率还得有个 5-10 年的 feel。

今天先说到这，下期来说 DeFi 三大件：Dex，借贷和稳定币方面的新趋势。

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