一個有趣的現象：比特幣哈希率在以太坊合併之後迅速上漲，並在 10 月下旬達到 250 EH/s 的歷史高點。
原文：State of the Network's Q4 2022 Mining Data Special（Coin Metrics' State of the Network）
編譯： 0x11，Foresight News
封面： Photo by Muhammad Asyfaul on Unsplash
在本期網絡狀況特別版中，我們以數據為依據審視了 2022 年第四季度的比特幣挖礦生態系統。
儘管比特幣現貨價格低迷，但其哈希率在第四季度的大部分時間裡持續走高。哈希率代表保護網絡的計算工作總量，它在 10 月下旬達到 250 EH/s，創下歷史新高。隨著礦工繼續通過牛市期間預訂的採礦設備增加產能，哈希率在整個夏季都處於增長狀態。
9 月下旬和 10 月哈希率的上漲背後可能有一個有趣的解釋：以太坊合併。正如獨立加密研究者 Data Always 所建議的那樣，以太坊挖礦的終結可能會激勵運營商重新利用工業機架空間，將用於挖以太坊的 GPU 換成用於挖比特幣的 ASIC。很難對這種資源重新分配的規模給出一個確切的數字，但在 9 月份以太坊合併完成後不久，比特幣哈希率從 220 EH/s 迅速增長到 250 EH/s。
然而，FTX 倒閉後現貨比特幣價格面臨新的下行壓力，哈希率開始下滑。比特幣的挖礦難度（一個每兩周自動調整一次以控制出塊時間的網絡參數）最近下降了 7% 以上，這是自 2021 年春季以來，礦工從中國大撤退以來的最大降幅。
哈希率的停滯表明，在謹慎的市場環境下，礦工正面臨新一輪的挑戰。
礦工投降跡象
我們可以用來監控挖礦活動的一個指標是直接從礦池接收比特幣地址的數量。這些地址通常由個體礦工控制，這些礦工為他們選擇的礦池貢獻算力。活躍的礦工地址數往往在比特幣價格達到巔峰後達到高點，隨著投機熱情減弱，礦工開始放緩硬件部署。在比特幣價格於 2017 年 12 月達到頂峰的 5 個月後，每月活躍礦工地址達到 8 萬，隨後在 2020 年跌至接近 1 萬的低點。
在這個牛市週期中，我們沒有看到幾乎相同水平的挖礦狂熱反映在活躍地址中，這可能是由於哈希算力整合到一組較小的公開交易實體中。然而，在 2022 年，我們仍然看到活躍挖礦地址的數量從近期高位下降了 50% 以上，達到 2011 年以來的最低水平。礦工活躍地址似乎在 8 月份觸底，在過去幾個月中弱勢反彈，隨著主要礦商相繼申請破產，12 月的活躍地址數很可能下降。
儘管比特幣礦業在過去幾年中已經逐漸成熟，但周期性投降的趨勢表明該行業在適當的風險管理方面仍有一些進展。雖然電力購買協議使礦工能夠控制能源價格上漲的風險，但管理哈希價格風險的選擇（衡量每單位哈希率以美元計價的收入的指標）幾乎沒有。為此，像 Luxor Technologies 這樣的挖礦服務提供商已經為更複雜的操作開發了衍生產品，允許礦工通過出售哈希價格無本金交割遠期（NDF）合約來對沖風險。
在上圖的示例場景中，礦工可以使用 Luxor 的 NDF 合約來對沖哈希價格的下跌風險。通常情況下，哈希價格的下跌只會導致收入損失；但是，如果礦工以每 PH/s/ 天 90 美元的價格出售 1,500 個 NDF 合約，他們實際上會將收入鎖定在一個門檻上。三十天后，該礦工以每 PH/s/ 天 70 美元的哈希價格結算合約，淨賺 3 萬美元的利潤，抵消了挖礦收入的下滑。
雖然 Luxor 的哈希價格市場仍處於早期階段，但哈希率衍生品無疑將在管理礦工風險方面發揮越來越重要的作用，尤其是隨著該行業繼續吸引更多傳統行業的資本進入。
Foundry 擊敗競爭對手
隨著幣印礦池崩潰和美國採礦業的空前增長，Foundry USA Pool 積極擴大其在比特幣哈希率市場的份額。雖然幣印事件提醒人們礦池生態系統的財富可以瞬息萬變，但算力的遷移進一步鞏固了前 3 大礦池的主導地位，Foundry、AntPool 和 F2Pool 共同控制了超過 50% 的算力。Foundry 在前 3 名中的位置尤其值得注意，美國礦池在 2022 年初打破了亞洲礦池長期領先的地位。
有趣的是，Foundry 還成功地保持了其作為主要礦池的立足點，沒有開採一個空塊。
Foundry 沒有空塊證明了該池的塊模板能力。在一個區塊被挖出後的幾秒鐘內，礦池爭先恐後地組裝一個新的區塊模板，選擇費用最高的交易以包含在他們下一次解決工作量證明的嘗試中。在這段時間內，礦池繼續拋出哈希率，這意味著在交易承載模板完全組裝之前，一個區塊被挖掘的可能性很小。
到 2022 年為止，Foundry 已經以足夠快的速度構建了塊模板。然而，隨著 Stratum V2 的即將發布，個體礦工將很快可以選擇組裝自己的模板，從而將礦池中間人排除在交易選擇過程之外。這是否會影響空塊率，以及這將如何影響礦池格局，仍有待觀察。
Mempool 中的波浪
到 2022 年下半年，除了 11 月中旬的長時間擁堵外，內存池（Mempool）一直保持相對平靜。大量 12-15 sat/vB 交易（據稱是由於 Binance 冷錢包整合）導致平均挖礦獎勵大幅飆升，F2Pool 單個區塊淨賺了超過 0.73 BTC 的交易費用。
當然，如果沒有一些惡性社區對看似微不足道的技術細節的內鬥，就不會出現比特幣熊市。比特幣的臨時用戶可能甚至沒有聽說過 Replace-by-Fee（RBF），這是一種特殊的交易類型，允許用戶選擇以稍高的費用重新廣播之前的鏈上交易。
RBF 旨在幫助緩解擁堵期間的內存池壓力，允許用戶通過給礦工更高的小費將交易提升到優先級隊列中。然而，比特幣商家社區成員警告稱，該功能很容易被濫用，用戶還可以通過重新廣播支付並將自己的地址替換為收件人來「撤銷」零確認交易。對於毫無戒心地接受惡意零確認交易的商家，這實際上相當於雙花，增加了拒付欺詐的風險。
自 2016 年推出以來，支持 RBF 的交易變得越來越普遍。然而，隨著有爭議的 Bitcoin Core 24.0 發布，RBF 現在是節點內存池的默認設置。雖然這一變化遭到商家社區的強烈反對，但開發人員堅決支持升級，認為零確認從一開始就不能安全接受。如果你想要即時結算，比特幣的閃電網絡是更好的選擇。
無論如何，礦工幾乎沒有直接動機去擔心潛在的 RBF 欺詐行為。更高的費用只會提高礦工的利潤，無論他們來自哪裡。儘管如此，監控 RBF 交易的複雜性增加也可能使區塊模板化變得更加困難，迫使礦工比以往任何時候都更加關注內存池的動態。
未來會變好嗎？
礦工們度過了艱難的一年，尤其是第四季度。展望 2023 年，除了比特幣價格之外，還有許多懸而未決的問題將決定比特幣挖礦業的發展方向。
隨著挖礦行業在美國市場的擴大，不同司法管轄區正在該礦業進行不同的分析。11 月，紐約率先頒布了該州新挖礦業務的兩年暫停令。與此同時，隨著德克薩斯州為冬季做準備，該州能源可靠性委員會最近報告了價值 1.7 GW 的大型靈活負載，主要由比特幣礦工組成，以幫助國家電網運營商管理電力高需求時期。到 2023 年，礦工與地方、州甚至可能是聯邦層面的政府之間的互動可能會繼續增加。
在運營方面，面對更高的工業電價，礦工可能需要繼續監控投入成本。在有利位置優化每個變量的大型運營商有望在這種環境中取得成功。明年挖礦行業進一步成熟和技術升級可能會使生態系統受益，例如即將推出的 Stratum V2。
挑戰很多，但面對挑戰，所有礦工都在繼續努力，確保區塊鍊網絡安全，同時巧妙地調整運營以維持生存和獲得成功。
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