越來越多的加密資產借貸機構陷入兌付危機。
作者：茉莉
編輯：文刀
封面： Photo by Breno Machado on Unsplash
進入 7 月，加密資產市場發生的風險傳染仍未結束。
7 月 4 日，加密資產借貸平台 CoinLoan 宣布，將用戶每日提款限額從 50 萬美元降低至 5000 美元，該平台將原因歸咎於同類競品平台的流動性問題引發恐慌、導致用戶從 CoinLoan 提款激增。
CoinLoan 是限制用戶提現額，而同一天，加密資產借貸和交易平台 Vauld 則停止了客戶的所有提款、交易和存款，原因同樣是近期的客戶擠兌問題。
更早前的 7 月 1 日，加密資產貸款和交易平台 Voyager Digital 暫停了用戶提款，該公司上個月因加密對沖基金三箭資本拖欠的 6.65 億美元貸款而陷入流動性危機。
自 5 月 Terra 暴雷以來，加密借貸平台 Celsius 停提、加密對沖基金三箭資本遭遇巨額清算等一系列事件在 6 月產生連鎖反應，多家涉及借貸業務的中心化大型加密資產公司接連陷入流動性危機。如今，暫停提款、限制提款的平台名單還在增加，又一批 CeFi 進入暴雷倒計時。
三家平台陷入「兌付難」
僅 7 月 4 日一天，就有兩家加密資產借貸平台先後出現了兌付困難。
先是 Vauld，這家總部位於新加坡的平台暫停了用戶的提款、交易和存款。
「2022 年 6 月，加密貨幣市場的下跌是由 Terraform Lab 的 UST 穩定幣崩盤、Celsius 暫停提款以及三箭資本拖欠貸款引發的。」Vauld 的 CEO Darshan Bathija 在公司的官方博客中稱，由於市場條件，主要業務合作夥伴的財務困難不可避免地影響到了該公司，當前的市場環境導致平台客戶提款金額超過 1.977 億美元。
6 月 16 日，Vauld 曾在聲明中否認了與資不抵債的 Celsius 和破產三箭資本有任何風險敞口，當時，該公司表示會繼續「照常運作」。半個多月後，它對客戶的承諾被打破。
Vauld 暫停提款的這一天，總部位於愛沙尼亞的加密資產借貸平台 CoinLoan 則將用戶的提現額降低了 100 倍——從過去日提現額的 50 萬美元降低至 5000 美元。
對於平台用戶來說，限額提款或許比暫停提款好一些，但熟悉的話術又出現了。
CoinLoan 宣稱，它「CoinLoan 可能是唯一一家不受 stETH、Luna/UST、三箭資本和 DeFi 協議問題爭議的影響的公司」，並聲稱「當前的流動性水平可以滿足我們用戶的需求」。
CoinLoan 將降低提現額的原因歸咎至經營加密借貸業務的競爭對手，「其他幾個參與者（BlockFi、Celsius、Voyager 等）的問題引起的動盪正在影響整個行業，導致用戶從 CoinLoan 提取資產激增」，當前的降額做法「只是預防措施」，目的是「平衡資金流動並防止與流動性相關的中斷」。
CoinLoan 沒有公佈其資產的流動性現狀，因此，這樣的說辭能否經受住考驗還無法確定。一些加密圈的 KOL 建議 CoinLoan 平台的用戶在限額提款的情況下不要心存僥倖，採取「能提盡提」的方式撤出該平台。
更早於 Vauld 和 CoinLoan 陷入困境的是加密資產貸款方和交易平台 Voyager Digital。該公司上個月就因三箭資本拖欠的 6.65 億美元而面臨流動性危機。7 月 1 日，Voyager Digital 終究還是宣布了暫停用戶交易、存款和取款。
Vauld 已聘請財務和法律顧問幫助其解決困難，包括最能保護其利益相關者的重組方案。CoinLoan 沒有為恢復正常的提現額給出時間表，僅稱「一旦市場情況允許」將取消限額。Voyager Digital 正在與各方討論額外的流動性和公司戰略，併計劃通過英屬維爾京群島法院下令的清算程序從三箭資本帶來的危機中尋找補救措施。
多平台曾在暫停提現前融資
加密資產市場已經形成了一個共識——市值 400 億美元的 Terra 暴雷是本輪熊市最大的「黑天鵝」事件。
它像一個導火索，一即燃燒接連引爆，風險從借貸平台 Celsius 暫停提款、資金鍊斷裂後不斷蔓延，對沖基金三箭資本在多個市場的連環清算、資不抵債又加劇了傳導性，截至目前，包括 CoinFLEX、Babel Finance、BlockFi、Hashed 在內的多家主要加密貨幣貸方和對沖基金都面臨著嚴重的流動性和償付問題。
出事前，這些 CeFi 機構各個都堪稱資產巨鯨，並大獲資本青睞。
Vauld 在 2022 年 5 月宣稱擁有超過 100 萬客戶，管理著超過 10 億美元的資產。2021 年 7 月，它在由 Peter Thiel 的風險投資公司牽頭的 A 輪融資中籌集了 2500 萬美元，其他知名投資基金也參與其中，包括 Pantera Capital、Coinbase Ventures 和 CMT Digital。
Celsius 去年管理的資產達到了 200 億美元，該公司去年在一輪融資中籌集了 7.5 億美元，並表示擁有超過 170 萬客戶。
三箭資本也曾被視作加密世界上最成功的對沖基金之一，在 2012 年推出後，它一度發展為一家價值數十億美元的公司。
危機到來時，人們才發現這些機構在業務上彼此關聯，一個雷引爆，個個都會發出巨響。陷入困境的 CeFi 平台們開始自救，包括尋求融資、彌補資金缺口，但在市場風險面前似乎於事無補，破產、出售成為它們不得不面臨的歸宿。
6 月 17 日，總部位於香港的加密資產借貸公司 Babel Finance 因流動性壓力暫停用戶提款。在該公司暫停提款的一個月前，它在一輪融資中籌集了 8000 萬美元，使其估值達到 20 億美元。它當時報告了 500 名客戶和 30 億美元的未償還貸款餘額。
Voyager Digital 一直試圖在流動性危機中保持償付能力，6 月 22 日，該公司從交易所 FTX 創始人 Sam Bankman-Fried 創建的做市商機構 Alameda Research 那獲得了價值超過 5 億美元的現金和加密資產貸款，以彌補三箭資本的欠款漏洞。但從停提舉動看，它的流動性危機似乎沒能通過融資得到緩解。
7 月 1 日，加密資產貸方公司 BlockFi 宣布將被 FTX.US 以 2.4 億美元的價格收購，並從該交易所獲得 4 億美元的滾動信貸額度。該公司是清算三箭資本的幾家貸方之一，因這個對沖基金的暴雷而損失了 8000 萬美元。
陷入危機的機構自救還在繼續，隨著比特幣再度跌破 2 萬美元，加密熊市正在走向深水區，由 Terra 崩盤引發的風險傳染性在 7 月仍未被阻斷，捲入其中的 CeFi 平台或許還沒有全部浮出水面。
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