黃金作為全球戰略儲備資產,走過了上千年的歷史,而 15 歲的比特幣,正在發起新的挑戰。
作者 :Yuliya,PANews
封面:Photo by Shubham Dhage on Unsplash
100 萬枚 BTC 的策略儲備資產,是什麼概念?
根據世界黃金協會統計數據顯示,截至 2024 年第三季度,聯準會黃金儲備總量達 8,133.46 噸(約 5,300 億美元),穩居全球首位。而 100 萬枚 BTC 目前市值接近 1,000 億美元,約占美國黃金儲備規模的 19%,規模可謂相當可觀。
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來源:世界黃金協會
伴隨川普及日益增多的機構/企業、主權國家開始考慮設立 “比特幣戰略儲備”,比特幣的 “諾克斯堡時刻” 是否即將來臨?其能否如同黃金般,成為全球儲備資產體系的重要組成?
未來十年,或將成為這個答案揭曉的關鍵時間窗口。
“戰略儲備資產”,意味著什麼?
2024 年 7 月舉辦的 Bitcoin2024 大會上,川普在演講中明確承諾 「永不出售」政府持有及未來獲得的比特幣,並堅持「戰略比特幣儲備」構想。
隨著川普當選,以及近期涉及美國財政部長、美 SEC 主席、白宮加密沙皇等關鍵職位的加密友好人士任命,美國將比特幣納入戰略儲備的設想距離現實更進一步。
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究竟何為「策略儲備資產」?
從根本上看,「戰略儲備資產」系國家或區域政府持有的關鍵性資產,用以應對經濟波動、金融危機或地緣政治風險,維護國家金融穩定、經濟安全和國際競爭力。這類資產通常具備高價值與普遍接受性、安全性與穩定性、流動性等特質。
就企業層級而言,「策略儲備資產」有助於實現財務穩定、增強抗風險能力,同時支持長期成長策略。尤其在經濟動盪時期,戰略儲備資產往往構成企業抵禦風險的首要屏障。
傳統的策略儲備資產主要包括:
- 黃金:憑藉稀缺性和抗通膨能力,被廣泛認定為穩定的價值儲藏工具;
- 外匯存底:以美元為主的儲備貨幣,構成支持國際貿易和支付的重要手段;
- 特別提款權(SDR):由國際貨幣基金組織(IMF)分配,用於補充成員國官方儲備;
由此可見,能夠成為「策略儲備」的資產,需同時具備價值穩定、全球認可、便利流通等綜合優勢。而比特幣作為新興數位資產,正逐步滿足這些條件,開始被視為黃金以外的潛在選項。
值得關注的是,除川普的「承諾」外,2024 年 7 月 31 日,美國參議員 Cynthia Lummis 向國會提交《美國比特幣戰略儲備法案》(BITCOIN Act of 2024),明確要求「美國財政部必須在 5 年內購買 100 萬枚 BTC,且必須持有至少 20 年,除非用於償還未償還的聯邦債務”,更計劃要求美聯儲 “每年將一定數量的淨收益用於購買比特幣”。
該計畫旨在確保美國政府在未來二十年內持有充足比特幣,為國家提供長期金融對沖工具。目前該法案已提交美國參議院銀行、住房和城市事務委員會,需經討論投票,兩院通過後送交川普簽署成法律。
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黃金、外匯之外,為什麼會是比特幣?
從資產配置角度而言,黃金儲備並非絕對意義上的越多越好。
首要考量在于黄金作为实物资产缺乏利息或收益属性,同时流动性收益亦不显著。这正是巴菲特长期对其持审慎态度的核心原因——“黄金无法产生利息支付,因此缺乏复利效应”。
更關鍵的是,黃金儲備需承擔高額保管維護成本。對絕大多數國家而言,黃金儲備的有效管理與安防已構成不容忽視的財政負擔。以聯準會標誌性黃金倉庫「諾克斯堡」為例,其安保投入可謂驚人:
深處美國戰略腹地肯塔基州,採用地下深埋式結構,配備厚重鋼筋混凝土防護牆體與全天候安防系統,常年部署萬人級軍事駐守。這使得黃金儲備不僅是安全需求,更演變為持續性的重資產財政支出。
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反觀比特幣,其儲存成本幾乎可忽略。無需佔用實體空間,亦無需配置昂貴防護設施,僅需依托安全錢包、多重簽名技術及去中心化網路驗證體系,即可實現高效儲存管理。
就国家层面而言,比特币储存支出主要集中于技术与网络维护,远低于黄金的物理防护成本。这意味着即便比特币不产生直接收益,其持有成本显著优于黄金,为资产净增长预留更大空间。
同時,實體黃金交易往往涉及實體交割、儲存、運輸等繁複環節,週期可能延續數天甚至數週。黃金市場又常受限於傳統金融體系的時間與地理約束,比特幣可透過交易所實現 7×24 小時全天候交易,覆蓋全球市場。
在黃金之外,外匯存底(如歐元、日圓等)作為他國發行法幣,價值不僅依附於發行國經濟狀況,也容易受到地緣政治風險衝擊。而比特幣憑藉其稀缺性得以規避貨幣政策幹預,避免過度發行導致的貶值風險。且使任何持有者(無論個人、機構抑或主權國家)均可在全球自由儲存、轉移與交易。
這種去中心化特性確保比特幣不受政經幹預影響,即便在全球動盪時期,其價值儲存功能仍可穩定發揮作用。
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企業/機構與主權國家正成為 BTC“貔貅”
目前總市值達 2 兆美元的比特幣,以無實物儲存、全球化流通、高透明度和抗通膨等特性,逐步躋身潛力儲備工具行列。越來越多公司/機構甚至主權國家開始探索將比特幣納入戰略儲備資產體系。
美國政府:世界最大比特幣持有者之一
出人意料的是,美國政府實為全球最大比特幣持有者之一。多年來透過執法行動,從網路犯罪者、洗錢組織及暗網市場查獲大量比特幣,目前持有量約 20 萬枚,市值接近 200 億美元。
身為美國史上「對加密貨幣最友善的總統」(就公開言論而言),川普執政未來 4 年,比特幣能否納入聯邦儲備資產體系尚待觀察。然而可以預見,美國政府所持比特幣或將告別頻繁拋售模式,轉而探索其長遠戰略價值。
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薩爾瓦多:每日定投 1 枚 BTC
薩爾瓦多作為全球首個確立比特幣法定貨幣地位的國家,早在 2021 年 9 月 7 日即頒布相關法案。隨後推出電子錢包 Chivo,為每位下載用戶預存 30 美元等值比特幣,不僅將比特幣融入國家經濟體系,更彰顯其堅定的「比特幣化」路線。
每逢加密市場劇烈波動,薩爾瓦多總統 Nayib Bukele 往往第一時間透過社群媒體發布比特幣購買公告,為市場注入信心。目前薩爾瓦多維持每日買進 1 枚 BTC 節奏,在持續「抄底」加持下,截至 12 月 10 日,BTC 持倉達 5,959.77 枚,持倉市值約 5.77 億美元。
这一持仓规模虽在全球范围内并不显著,但作为小型经济体,其坚定的比特币战略颇具示范意义,为其他国家提供了独特实验案例。
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All in 比特幣的 MicroStrategy
在主權國家之外,上市公司 MicroStrategy 無疑為比特幣「屯幣」領域標竿-對比特幣的「買買買」早已是大手筆明牌策略,所持數量更超過所有公開層面的任意主權國家儲備。
MicroStrategy 首次公開買入比特幣可追溯至 2020 年 8 月 11 日,斥資 2.5 億美元購入 2,1454 枚,首次買入成本約每枚 1,1652 美元。此後開啟持續增持模式,最近一次買入為 12 月 9 日,約 21 億美元購入 21550 枚,均價每枚 98783 美元。
截至 2024 年 12 月 8 日,MicroStrategy 累計投入約 256 億美元收購 4,23,650 枚 BTC,均價約每枚 6,0324 美元。以目前 97,000 美元價格計算,持倉浮盈約 155 億美元。
“Hodl” 比特幣的特斯拉
2020 年 12 月 20 日,繼 Microstrategy 的 Michael Saylor 建議其他 CEO 跟進後,Elon Musk 首次表達購買比特幣興趣。 2021 年 1 月下旬,馬斯克將推特簡介改為 #Bitcoin,特斯拉隨後於 2021 年 2 月宣布購入 15 億美元比特幣。
特斯拉在 2021 年第一季減持 10% 比特幣,據馬斯克解釋,此舉旨在「測試流動性,驗證比特幣作為資產負債表現金替代品的可行性」。
根據 Arkham 數據,截至發文時,特斯拉持有比特幣 11,509 枚,持倉市值約 11 億美元。
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其他國家與主流企業/機構:比特幣儲備正走向主流化
比特幣的戰略價值正從國家層級滲透到企業和機構層面。國家儲備佈局直接影響政策環境,而企業則是 adoption 的核心驅動力。比特幣已不僅是避險工具,更成為企業資產負債表的關鍵策略組成。
近期,微軟和亞馬遜等科技巨頭收到投資者積極倡議,呼籲將比特幣納入資產負債表。
MicroStrategy 创始人 Michael Saylor 向微软董事会提出比特币投资建议,认为此举将显著提升企业价值,创造长期股东回报。
同時,美國保守派智庫國家公共政策研究中心建議亞馬遜將總資產 1% 配置於比特幣,以提升股東價值並對沖法幣貶值風險。
主流機構和傳統企業將比特幣納入資產負債表,能帶來以下優勢:
- 抗通膨能力:2,100 萬枚硬頂的稀缺性賦予比特幣強大抗通膨屬性,助力企業在全球貨幣寬鬆環境中穩定資產價值;
- 多元化投資組合:作為新興資產類別,比特幣豐富了企業資產配置維度,降低單一資產依賴,提升財務穩健性;
- 增強企業品牌與市場形象:持有比特幣彰顯企業對創新科技與未來經濟模式的擁抱,提升市場競爭力,塑造前瞻品牌形象;
不過在將 BTC 納入資產負債表的過程中,企業需要解決兩個關鍵問題:如何安全託管大額資產,以及如何有效率地完成 OTC(場外交易)需求以避免市場衝擊。這促使了專業託管和 OTC 服務的蓬勃發展,以滿足企業對數位資產管理的嚴格要求。
值得注意的是,隨著市場的發展,數位資產服務生態也不斷完善。在託管領域,許多平台開始採用獨立錢包設計和破產隔離機制,並引入保險保障來應對各類風險。例如,香港持牌交易所 OSL 等機構已與 Canopius 等保險公司合作,將保障範圍擴展至網路安全、技術故障等多個維度。同時,在 OTC 交易方面,作為持牌合規平台透過與傳統銀行體系的對接,正在為機構投資者提供更規範和高效的交易環境。
未來十年的比特幣:投機資產還是全球策略儲備?
比特幣已從邊緣資產躍升為全球戰略儲備新秀。從主權國家到主流機構/傳統企業,越來越多力量正重新定義其角色。稀缺性、去中心化特性和高透明度使其被譽為「數位黃金」。
儘管價格波動性仍備受爭議,比特幣的 adoption 卻以不可阻擋之勢推進。若川普提出的「戰略儲備資產」構思落地,BTC 地位將直追黃金,其戰略意義或將超越黃金:
黃金雖具有物理稀缺性,但分佈和交易依賴複雜物流與監管系統。比特幣依托區塊鏈技術,無需實體儲存運輸,可實現無邊界快速流通,更適合作為國家和機構儲備資產,承擔更多戰略責任。這項優勢也推動了像 OSL 這樣的專業服務商不斷完善其基礎設施建設,為機構級客戶打造從託管到交易的一站式解決方案。
未來十年,比特幣作為全球戰略儲備資產的潛力將全面釋放,應用場景可望進一步擴展。從國家級 “長期囤幣” 到企業/機構 “買入持有”,比特幣影響力持續擴張。全球領袖與 MicroStrategy、微軟、亞馬遜等頭部企業已成比特幣最佳代言,大幅提升全球市場對加密貨幣認可。
“輕舟已過萬重山”,無論比特幣能否在未來 4 年成為美國或其他國家戰略儲備資產,它已在 adoption 征程上贏得關鍵勝利。隨著更多機構佈局比特幣,專業的數位資產金融基礎建設將在未來扮演更關鍵的角色。
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