概述加密產品推出的注意事項，讓金融機構能夠評估市場機會，同時解決監管和合規要求。
原文：The 2024 Crypto Maturity Journey: How Traditional Finance Can Adopt Cryptocurrency in Stages（Chainalysis）
作者： Chainalysis
編譯： Felix, PANews
封面： Photo by Komarov Egor on Unsplash
過去幾年，加密貨幣已成為主流資產類別，機構投資是推動全球採用加密貨幣的因素。 2024 年，幾項值得注意的發展鞏固了加密貨幣在傳統金融（TradFi）中的地位。貝萊德（BlackRock）、富達（Fidelity）和灰階（Grayscale）等機構推出了比特幣和以太坊 ETP，為散戶和機構投資者提供了一個更容易獲得這些數位資產的管道。這些金融產品將人們的注意力轉向了解加密貨幣與傳統證券的投資價值。
此外，現實世界資產（如債券和房地產）的代幣化也越來越受歡迎，增強了金融市場的流動性和可及性。西門子發行了 3.3 億美元的數位債券，顯示傳統金融機構（FI）正在採用區塊鏈來提高營運效率。雖然許多類似的機構已經開始將加密技術納入其服務產品，但其他機構仍處於評估階段。
本文透過概述加密貨幣產品推出的注意事項，讓金融機構能夠評估市場機會，同時解決監管和合規要求。
本文探討了金融機構採用加密貨幣的五個典型層次：
- 級別 0：教育、策略和規劃
- 等級 1：開放業務
- 等級 2：合成加密貨幣產品
- 等級 3：啟用加密貨幣存款
- 等級 4：複雜產品、DeFi 等
級別 0：教育、策略和規劃
考慮進入加密領域通常首先要指定跨多個職能部門的關鍵利益相關者，以及領導這項工作的負責人。這個人可能是從加密行業聘請，儘管外部招聘也可以等到開放業務，此時企業正在研究如何支援加密貨幣或啟動加密計劃。一般而言，指定的利害關係人可分為兩類：
直接與加密貨幣或加密業務打交道的人；如投資銀行家、商業銀行家、交易員、企業貸款人和財富管理人員。
企業風險專業人士；他們將確定哪些加密產品是可行的，例如專門研究市場風險、KYC、反洗錢/打擊恐怖主義融資（AML/CFT）、制裁、金融犯罪和欺詐以及合規性的專業人士。
上述僅是列舉，但這兩個群體將是推出任何加密產品的最大參與者。然而，當這些產品成為現實時，它們可能需要全公司的協調和支持，以及高階主管的支持和參與。
一旦建立了初步的加密團隊，把他們聚集在一起，弄清楚如何進入加密才能適應機構的風險偏好，並確定必須填補的學習空白，以正確評估任何加密機會的風險，包括任何合規風險。這部分包括培訓團隊使用區塊鏈分析工具。
處於 0 級的銀行也可以從目前的加密貨幣曝險並衡量由此產生的風險開始。鑑於目前的採用水平，許多銀行與加密貨幣行業有某種金融聯繫，無論是透過零售銀行計劃、跨國財務服務還是企業貸款計劃。在此過程中，銀行可能需要了解他們或其客戶與之互動的特定加密業務，並考慮使用行業智慧工具進行篩選。
最後，任何有興趣進入加密領域的金融機構都應該從盡可能多地了解該行業開始。有很多資源可用。
- 教育內容：產業領導者定期發布可以幫助機構更好地了解加密生態系統中的機會和風險的內容。
- 社群媒體：加密產業是社群媒體中最活躍的產業之一，而 Crypto X 是重點。例如，Vitalik 定期發布他對最新行業動態的看法，一大批富有洞察力的線上記者、評論員和非專業調查人員。
- 社群：加密社群也可以廣泛地進行即時對話，因為幾乎每個專案都有自己的 Discord 或 Telegram 頻道，供用戶聚集在一起聊天。在一個活躍的頻道中，一小時可能相當於進行數小時的研究。此外，這些聊天通常為面對面的會面和社交提供機會。
- 個人化諮詢：您可以預約專家，了解如何更好地使用這些工具，並獲得更多的行業資訊。
等級 1：開放業務
一旦金融機構指定了其關鍵利益相關者，教育他們了解加密生態系統，並建立了其風險偏好和合規程序，就可以開始考慮其客戶。第一步是開始支援加密業務並與之互動，就像你對待其他業務一樣。
在零售銀行方面，這意味著允許客戶與符合其風險偏好的加密業務進行交易。從歷史上看，金融機構無法對零售銀行業務做出準確的評估。
由於缺乏標準化的監管框架、可靠的資料來源和加密市場活動的透明度，導致客戶和其他加密業務交易對手的風險敞口降低，這給有效評估風險帶來了挑戰。但藉助加密合規解決方案等工具，許多銀行已成功修改了流程，以正確評估單一加密業務的風險，並以安全和受監管的方式擴大其對該行業的曝險。
加密友善銀行也可以開始接受加密貨幣業務為客戶。值得注意的是，BankProl（原名 Provident Bank）是美國歷史最悠久的銀行之一，現在提供專門針對加密業務的服務，包括以美元計價的帳戶和加密貨幣到法定貨幣的兌換。 AllyBank 和 Monzo 等銀行還允許客戶將他們的帳戶與外部加密貨幣交易所連接，減少加密貨幣和 TradFi 之間的摩擦，並使用戶更容易管理他們的加密貨幣以及傳統資產。
銀行可以為加密客戶提供更多服務。例如，2018 年摩根大通（JP Morgan ChaseUPMC）和高盛（Goldman Sachs）建議 Coinbase 透過直接上市。最近，Coinbase 向併購專家 Architect Partners 尋求諮詢服務，以收購衍生性商品交易所 FairX，此前 Architect 與加密投資銀行 Emergent 合併。許多加密企業現在發展成為全球性業務，也需要外匯 (FX) 服務，以及更強大的全球結算機制。
Architect 對 Emergent 的收購凸顯了另一個關鍵需求：為了進軍加密領域，Architect 所需的加密專業知識。幸運的是，可以透過有針對性的招募而不是全面收購來實現。組建一支或多支數位資產團隊意味著招募關鍵領域的經驗豐富的加密專家，例如合規性、安全性以及公司希望提供的其他特定服務。
等級 2：合成加密貨幣產品
一旦銀行習慣了與加密業務合作，它可能希望幫助散戶和機構客戶接觸加密市場。然而，這並不意味著它必須接受加密貨幣存款或代表客戶持有加密貨幣。相反，金融機構可以提供基於加密貨幣的合成投資產品，讓客戶無需實際接受加密貨幣存款即可獲得加密貨幣的一些上漲空間。
2024 年，比特幣 ETP 成為提供加密貨幣曝險的突破性工具。其中最突出的 ETP 是貝萊德的 iShares 比特幣信託（lBlT）和富達的 Wise Origin 比特幣 ETP (FBTC)，兩者都持有比特幣。同樣，以太坊 ETP 也獲得了吸引力。 VanEck 和 ArkInvest 的以太坊 ETP 等主要基金於 2024 年推出，讓投資者間接持有以太坊網路的原生代幣以太幣。鑑於以太坊和智能合約在 DeFi 中發揮著至關重要的作用，這些 ETP 提供了一種投資區塊鏈發展的直接方式。
展望未來，在 Solana 等其他區塊鏈上也有可能出現 ETP。雖然 Solana 等 ETP 尚未獲得批准，但投資者已經可以透過 Grayscale 的 SolanaTrust（GSOL）等產品進行投資。隨著 Solana 區塊鏈生態不斷擴大，很可能會出現更多 ETP，以滿足日益增長的投資者需求。
等級 3：啟用加密存款
在等級 3，銀行讓客戶直接存取加密市場，允許存入數位資產，甚至可能代表他們保管這些資產。 2024 年，雖然只有少數傳統金融機構採取了這項舉措，但散戶和機構客戶興趣的不斷增長正推動更多銀行支持加密存款。
同樣，紐約銀行沒有從頭開始建立交易監控工具，而是整合了 chainalysis 軟體，使用我們的產品套件進行即時交易監控，查看客戶可能與之互動的加密公司的即時風險信息，並調查可疑活動。這樣能夠更快推出加密解決方案，並且預先投入的資源更少，同時還可以利用加密原生專業知識。
幸運的是，金融機構並不是獨自探索這一領域。與加密原生公司的合作使銀行能夠外包持有數位資產的技術複雜性。紐約梅隆銀行 (BNY Mellon) 在 2022 年推出了自己的數位資產託管解決方案。紐約梅隆銀行沒有自己建立整個平台，而是與數位資產安全公司 Fireblocks 合作，以獲得他們所需的基礎設施。
等級 4：複雜產品、DeFi 等
在採用加密貨幣方面，很少有金融機構在接受存款外提供其它產品，但這並不意味著聞所未聞。例如，富達 (Fidelity) 擴大了其託管服務，允許機構客戶在基於 DeFi 的貸款中質押比特幣作為抵押品，而 SEBA 銀行繼續與 DeFi 本土公司（如 DeFi Technologies）合作，DeFi 可能是加密貨幣中成長最快、最令人興奮的領域。
支付是加密貨幣採用正在推進的另一個領域。 Visa 繼續引領這一領域，最近擴大了其穩定幣結算能力，允許 USDC 與商家收購者進行交易。同樣，PMC 的 IP Coin 繼續支援商業交易支付，進一步將區塊鏈整合到傳統銀行中。
結語
隨著加密貨幣日益成為主流，銀行正在認識到其可以幫助客戶的方式，同時推動收入並試圖將其納入更大的策略。雖然乍看之下似乎令人望而生畏，但銀行可以以結構化、漸進的方式採用加密貨幣，使他們能夠在每一步測試和改進他們的產品。
關鍵是確定每一步要建立的正確產品和服務類型，加密貨幣固有的透明度使這一點變得更容易。借助合適的工具，金融機構可以將基於區塊鏈的交易數據與他們自己的專有記錄進行交互，觀察資金如何在不同類型的錢包和服務之間流動，並使用這些數據為業務決策提供信息，確定哪種加密服務最適合他們所需的客戶群。從那裡開始，就是僱用合適的人才或與合適的加密原生企業合作，為新的加密貨幣產品建立必要的基礎設施和合規工具。
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