一文简析 DePIN 赛道的潜力、生态和挑战
近期 Solana 生态的 Helium Mobile 项目爆火，其代币 MOBILE 的市值一路狂飙，最高达 7 亿美元。随后，Helium Mobile 所属的 DePIN 赛道受到市场的广泛关注，成为继 BTC 铭文和协议后的重要叙事。
什么是 DePIN？除了 Helium Mobile 之外，还有哪些具有潜力的概念项目？其中又有哪些安全风险？今天 Beosin 团队将为大家一一解析。
DePIN 的由来
DePIN（Decentralised Physical Infrastructure Networks）为去中心化物理基础设施网络，通过区块链技术和代币奖励来激励世界各地的个人和企业可以以去中心化的方式构建物理世界的任何基础设施（WiFi、硬盘存储、电池等），为任何人提供服务。
此前，对于 DePIN 这一新兴赛道并未有统一的描述。2019 年，Multicoin Capital 的合伙人 Kyle Samani 将相关的去中心化物理设施项目称为互联网设施层（Internet Infrastructure Stack）。2021 年，专注于物联网公链的 IoTeX 将这一赛道命名为 MachineFi，后续还出现了 “Token Incentived Physical Network” 等名称。在 2022 年 11 月，Messari 对 Web3 物理基础设施赛道的名称进行了投票，并在年度报告和专题报告中使用 DePIN，随后 DePIN 成为该赛道统一的名称。
DePIN 概念项目及其风险
DePIN 涵盖的行业非常广泛。按照 Messari 的分类，可以分为物理资源网络（Physical Resource Network）和数字资源网络 (Digital Resource Network)两大类，具体取决于网络提供的硬件和资源、商品和服务。
物理资源网络包括无线网络、移动网络和能源网络；数字资源网络包括存储、带宽和计算网络。每个领域的代表项目如下图所示：
由于 DePIN 概念的项目众多，以下只分析 DePIN 赛道的四个重点项目，其它项目的业务/叙事和风险与其类似：
注：以下内容不构成投资建议。
1. Helium 与 Helium Mobile
Helium 是一个去中心化的无线网络协议。从 2017 年开始，Helium 采用区块链技术和代币激励以用户部署无线网络。其去中心化网络的概念和 Helium 热点装置的低门槛吸引了大量用户参与。截止至 2021 年底，Helium 热点装置的总销售额超 2.5 亿美元。
在 2022 年，由于使用 Helium 网络的用户数过低，Helium 网络节点的奖励过低，一个 Helium 热点装置的月收入仅 20 美元，Helium 决定迁移至 Solana 网络，以获得更多用户。
在迁移的同时，Helium 旗下的 Helium Mobile 业务通过 Solana Labs 的 Saga 手机向其手机用户提供 SIM 卡和免费试用。2023 年 12 月 6 日，Helium Mobile 在美国推出了每月 20 美元无限电话套餐，涵盖流量、短信与通话服务，购买这个套餐的用户可获得一个 NFT 并获得 MOBILE 代币的空投奖励。
Helium Mobile 的业务类似于电信运营商，提供的电话套餐服务价格便宜。用户可通过 eSIM 获得 MOBILE 代币。其业务飞轮为 Helium Mobile 通过低价的服务和代币吸引用户，用户的增长带动代币价格的增长，从而吸引更多用户，为 Helium Mobile 的服务付费。
目前 MOBILE 代币只作为 Helium Mobile 的治理代币，当前市值已超过 4 亿美元，FDV 超过 11 亿美元，用户需小心短期的炒作风险。
2. IoTeX
IoTeX 为一条去中心化物联网公链，致力于将区块链网络、可信硬件与边缘计算结合起来，实现万物可信互联。IoTeX 主要通过将现实世界数十亿的物理设施与 Web3 基础设施相连接来构建产品，目前其生态已涵盖 DeFi、NFT、DAO、Metaverse 和 DePIN 等赛道。
根据 EagleEye 链上数据分析，目前 IoTeX 的链上流动性主要存在于 Uniswap 交易池和其链上 DEX Mimo，更多的流动性主要存在于中心化交易所。其代币超 90% 全流通，市值约 6 亿美元。
3. DIMO Network
DIMO Network 是一个汽车物联网平台，允许驾驶员收集和共享他们的车辆数据来赚取代币 DIMO。其团队于 2022 年完成 CoinFund 等机构参投的 900 万美元融资。据 DIMO 官网披露，DIMO Network 目前连接超过 2.8 万辆汽车。DIMO 的收入来自两部分，用户提供的车辆数据与付费数据 api 服务。
目前 DIMO 的市值超 9600 万美元，其代币为 DIMO，基本全流通，目前价格波动较大，用户交易需注意风险。
4. Streamr Network
Streamr Network 是一个去中心化网络，旨在收集并发布来自物联网传感器、机器及其他智能设备的低延迟实时数据流。根据 EagleEye 的项目关系分析图谱，目前 Streamr 已和 DIMO Network、Swash 等数据平台进行合作。
目前 Streamr 的市值超 7000 万美元，其代币为 DATA，基本全流通，目前价格波动较大。据 EagleEye 检测，其代币合约存在一定的中心化风险。
DePIN 的影响与意义
与传统物理基础设施网络相比，DePIN 具有以下几个优点：
1. 快速启动：DePIN 项目的运营和维护成本仅为传统硬件设施公司的一小部分，如电信公司需投资数十亿美元和大量员工才能开展业务，而 DePIN 通过大幅削减前期资本需求和代币激励，只需数十万到数百万美元即可启动，降低了行业进入壁垒，比传统项目更快的速度实现快速启动。
2. 社区为先：在 DePIN 中，社区拥有构成网络的所有硬件，提供社区所需要和使用的产品和服务。DePIN 社区的用户无需依赖主要对利润与财报感兴趣的公司和企业。这使利益相关者的利益保持一致，以促进 DePIN 服务的采用和增长。
3. 开放治理：传统基础设施项目通常最终会由一个中心化实体来规定您可以执行和使用的条款和条件，但 DePIN 是开放、民主且易于访问的。任何人在任何地区都可以使用 DePIN 的服务，任何人都能参与并构建使他们能够受益的物理基础设施。
总结
得益于市场流动性和情绪的恢复，DePIN 赛道和其概念项目在几周里获得了巨大的热度和资金流入。DePIN 是面向现实世界用户的应用层，它具有向 Web2 用户和企业推广的巨大潜力，让 Web3 进入大规模采用阶段。
但用户需要注意的是对于 DePIN 项目来说，目前项目叙事和飞轮效应的作用明显，其采用率与市场行情紧密相关。当前火热的 Hivemapper、Render、Helium 和 Helium Mobile 都属于 Solana 生态项目，其火热的原因一部分是 Solana 的复苏。而随着市场的成熟和项目的发展，用户对项目价值的评估最终会回到能否盈利，而非叙事和炒作。DePIN 赛道的项目是否能真正跑通某一盈利模式，其智能合约的安全性，能否稳定发展并落地依然是一个未知数。
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