Terra 七武器系列。

作者：五火球教主

出品：白话区块链（ID：hellobtc）

原用标题：从默默无闻到一飞冲天，Terra 凭什么？

最近有关 Near 要上线算稳 USN 的消息在网上传的沸沸扬扬，在 Luna 火了之后，大家对于算稳的热情再次被点燃起来，现在一线的大公链都要亲自下场玩了？

每个圈内的老人，都一定经历过算稳时代，一代的 AMPL，二代的 ESD，BAS，三代的算稳三杰 Fei，Float，Reflexer，四代的 OHM……这块我们之前的文章有详细介绍：DeFi 永无休止的快速进化中，暴涨的算法稳定币只是少数人的狂欢？

都有过辉煌，也最终都走向凉凉。

反而是一开始默默无闻的 Terra 和低调的 FXS，一直默默发育，现如今成了市面上最为成功的 “算稳双雄”，Terra 更是成了巨无霸一般的存在，直接跻身加密市值前十。

但你看 Terra 的经济模型其实很简单，UST 需求更多时，UST 价格上升，可以燃烧 Luna 铸造 UST 套利；UST 需求减少时，UST 价格下降，可以燃烧 UST 铸造 Luna 套利。

听起来确实很简单，上升时左脚踩右脚，梯云纵，下降时戴维斯双杀，死亡螺旋。大多数算稳不都这样么？

那么到底是什么给了 Do Kwon 明年千万赌局的勇气？

必然不是这个简单到谁都能看懂的经济模型，也必然不是梁静茹。而是他手里掌握的，其他算稳没有的 - 七武器。

长生剑 - 背后财团

LFG，现在这个大名鼎鼎的名字几乎无人不晓了，其财力之雄厚远非一般圈内公司可比。

明面上的投资机构就有 Jump Crypto、三箭资本，Republic Capital 等圈内巨鳄，暗地里背后的财团肯定还有我们不知道的名字，整个生态基金的储备超过 30 亿美金，2 个月前往 Anchor 储备池拨款一拨就是 4，5 个亿，不然你以为 Anchor20% 的超高年化是怎么撑住的？

这就是当年 Web2 时代腾讯 QQ，嘀嘀打车烧钱扩张建生态的打法，财大气粗者专享技能。

孔雀翎 - 圈外应用

严格意义上来说，Terra 算是出圈的。

当其他一种算稳还在圈子里卷的时候，人家 Terra 早在 19 年 6 月就有了现实世界的支付类应用—CHAI，一个拥有受韩国政府监管的法币支付网关，有着 10 多家大型银行合作，可以在 Terra 支付联盟的合作商家内消费。CHAI 总注册用户数为 200W+，活跃人数在 5~30 万人不等，月度交易额高的时候有 5000 万美元。

通过在前端接受法定货币付款，后台将其转换为 UST 等 Terra 自身体系中的某个稳定币，Chai 算是打通了 Terra 与 Web2 世界的连接，虽然体量暂时无法和圈内 Terra 市值或是 Web2 世界支付巨头相比，但是人家有！就这一点就秒杀所有算稳。

碧玉刀 - Anchor

Anchor 是 Terra 整个生态内最为重要的生态位，没有之一。因为这里锁了超过 70% 的 UST，这就是 UST 最大的蓄水池。

同时也因为 20% 的年化，被人各种诟病旁氏。想想也是，传统银行 1-2 个点，当年暴雷无数的 P2P 年化也就 10-15，你一个年化 20 的存款利息，还是活期，说不是旁氏真的是很难让人信服……

圈外人是不可能看懂的，圈内人还多少能理解。

简单来说，Anchor 靠着借款利息+借款抵押物的 PoS 奖励收入（bLUNA 和 bETH）+清算罚金来挣钱，但是挣得钱也就是利息支出的一半不到，剩下的缺口都要靠外部储备金来填补财政缺口，这不 2 月 LFG 就往储备金里扔了 4 个多亿么。

未来 UST 扩张到足够大，20% 的 APY 肯定会慢慢降下来，边降息边释放这些储蓄的 UST，这就是互联网时代烧钱，拿空间换时间的战略规划，从目前的烧钱速度来看，2022 年将会是大考之年。

多情环 - Cosmos 生态

Terra 最早出来的时候，很多人都不知道他其实是一条 Cosmos 链，加上当时 Cosmos 生态不愠不火，也没人关心。

现在两个都大火特火，不再是当年冷清的人气了。

Cosmos 上一直没有稳定币，即没有 USDT，USDC 这些，也没有 DAI，当时用 Osmosis 都只能卖成 Atom。

然后 Terra 开始反哺 Cosmos，几个月前接入 IBC，于是 UST 现在成了 Cosmos 整个生态最为重要的稳定币。Osmosis 上唯一的稳定币就是 UST，另一大生态 Thorchain 也在近期与 Luna+UST 集成完毕，如果你看好整个 Cosmos 生态，就得 “被迫” 看好 UST。

霸王枪 - BTC 储备

LFG 已经买了 16.91 亿美金的 BTC 作为储备资产了，他们打算买到 100 亿，这也让 UST 的从 “看起来像空气” 变得逐渐夯实起来。

当然 BTC 不是像 Luna 那样拿来烧的，BTC 完全不参与 UST 的铸造过程。

但当 UST 需求降低，UST 价格下跌的收缩期，BTC 作为储备资产可以烧掉 UST 打折买，这对于 Luna-UST 的死亡螺旋来说是个极大的缓解左右。

100 亿美金 BTC 背书的稳定币，想想你就觉得信心十足……

离别钩 - AVAX 原生铸造

是的，Terra 要来到 AVAX 上，原生铸造了，且 Terra 已经买了 1 亿美金的 AVAX 作为贮备资产，于是在 BTC 之后，Terra 又有了 Avax 做贮备资产，合纵连横的能力可见一斑。

当然，原生铸造，不是烧 Avax 来 mint UST，烧还是烧 Luna，但是 AVAX 作为储备资产，可以在收缩的时候烧 UST 买打折的 AVAX 了。

这对 AVAX 的币价本身也是个提振。

而对于 AVAX 未来的 Subnet 生态来说，有了一个更加中立的稳定币，更好的稳定币年化，更高的 TVL……

强强联合说的就是你们了！

箱子 - Curve 4pool

这最后一件武器，还真的像是一个箱子，只不过，他是一个池子，一个可能未来非常重要的池子。

由 UST、FRAX、USDC、USDT 组成的 4pool，直接对当前最大的稳定币流动性池 3pool（DAI、USDC、USDT）宣战。

说白了，就是要把 DAI 赶下台。

其杀手锏，便是联合了 FXS 和 BTRFLY，三家手里加起来有着超过 12% 的 CVX 投票权——换句话说，他们掌握着大量 VeCrv 的投票挖矿激励，在 Curve War 中可以做到呼风唤雨。

最终老牌的 3pool 究竟是得以维护其正统，还是被投票激励和贿选刺激下的 4pool“改朝换代”，应该是下半年特别有意思的看点，甚至有可能是稳定币的 “终局之战”。

你看，做稳定币可不容易，做大做强就更不容易了。Terra 的 7 武器，圈内后无来者暂时不知道，前无古币那是绝对板上钉钉的事儿。想要模仿，可没那么容易！

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