近期 Tornado Cash 风暴中，USDC 的特洛伊木马已经开始显露其真面目
原文：Bend The Knee（DeFining）
作者：Emiri
编译：LlamaC
封面：Photo by Pawel Czerwinski on Unsplash
我们都听说过特洛伊木马的故事。特洛伊木马的真正危险在于，它们让你感到安全，没有预期的威胁，而正是当你感到最安全时，才是最脆弱的。一旦特洛伊木马被释放，你无能为力，只能眼睁睁地看着混乱展开。
虽然这听起来有点愤世嫉俗，但我们喜爱的稳定币可能会变成加密货币自己的特洛伊木马。
我知道稳定币带来的好处。也承认它们是系统不可或缺的一部分。那为什么称它们为特洛伊木马？
是的，问题在于它的成功。在我看来，到目前为止，加密货币最有用的东西是稳定币。USDC/USDT 是目前加密领域的最佳用例。它们使全球轻松获取美元，简化了交易体验，并且被证明是卓越的支付系统，特别是对于国际转账。
但是稳定币完全违背了加密的目的。想想看。我们正在建立一个替代的金融系统，它与传统世界没有任何联系，但最好的产品是合成法定货币？
USDC 霸权
每个人都知道 USDC 的崛起，以及它如何开始成为与 Tether 的 USDT 非常接近的竞争对手。事实上，大多数人开始更喜欢 USDC，并且似乎相信它会超越 Tether，因为关于 Tether 幕后进行的不正当交易的谣言不断。我的意思是 USDC 开始变得如此受欢迎，以至出现了看好 USDC 的 Twitter 帐户 @ USDCbull1 。
正如我们所看到的，在过去的几个月里，许多去中心化的稳定币崩溃了。但对于在 USDC 来说，这一切都是一帆风顺的。继续在他们的车道上，滋润，专注，蓬勃发展，似乎没有任何问题。Circle 不断更新其 USDC 储备状况，甚至宣布推出欧元稳定币。一切都很好。
DeFi 协议现在将大量资金存放在 USDC 中，DeFi 中最活跃的流动池以某种形式参与了 USDC，并且大多数加密货币参与者将其链上净资产的很大一部分保留在 USDC 中。
然而，最近的事态发展表明，特洛伊木马已经开始显露其真面目。在 OFAC 批准 Tornado Cash 后，Circle 遵守了规定，现在已将与 Tornado Cash 进行交互的地址列入黑名单。现在，许多与 Tornado Cash 有过任何互动的用户和协议现在都有很大一部分资金被冻结。这只是这些中心化稳定币所拥有的权力的一个小例子。他们可以随时将地址列入黑名单，这意味着依赖它们会对加密生态系统构成生存风险。
USDC 最初是一个被大多数人忽视的小肿瘤，现在它已经转移成一种潜在的危险癌症，困扰着加密经济的每个部分，我们现在所能做的就是观察这些事件的发展。
癌症处于什么阶段？
让我们从这个场景中最重要的 Dapp——Curve Finance 开始。Curve 上最重要的矿池是 3pool，在撰写本文时，它的 TVL 为 9.91 亿美元，交易量为 9500 万美元。其他大型矿池如 frax 矿池、sUSD 矿池、USDD 矿池均与 3Pool 挂钩。在 3crv 池中，USDC 占池的 40%，在撰写本文时约为 4 亿美元。
Uniswap：TVL 排名前 5 的矿池中有 4 个有 USDC。前 5 个池的总价值为 $2.5B TVL，每周总交易量为 $5B。因此，Uniswap 的大部分活动都依赖于 USDC。
AAVE：USDC 是仅次于 ETH 的活跃度第二高的代币。AAVE 上总共提供了 1.4B 美元的 USDC，借了 4.7 亿美元。
Compound ：USDC 是仅次于 ETH 的第二高流动性，总计 7 亿美元的流动性。
MakerDAO：转向多资产抵押模型时，他们作为抵押品持有的 ETH 数量急剧下降，储备中的 USDC 数量急剧增加。目前，60% 的 DAI 抵押品由 USDC 构成。10B 美元 DAI TVL 的 47% 由 USDC 组成。因此，DeFi 中领先的去中心化稳定币严重依赖中心化稳定币。
Frax：它拥有 9.11 亿美元的美元资金，其中 33% 由 USDC 或 USDC 衍生品构成。即使 FRAX 被高度抵押，90% 的抵押品是 USDC，这使其有时几乎是 USDC 代理人。
我想你明白了。USDC 深深植根于 DeFi 的所有基石。总 DeFi TVL 为 65B 美元，TVL 排名前 5 的协议是 MakerDAO、Lido、AAVE、Uniswap 和 Curve，占 65B 美元 TVL 的累计 36B 美元，略多于一半，而 TVL 的大部分位于 4 其中 5 个由 USDC 组成。
医生：我不敢说，但它看起来像癌症 3 期。
癌症医生有什么建议？
“让兄弟多样化” 似乎是推特上提出的常见解决方案。所有国库和协议都应该不再支持 USDC，而是开始寻找更加去中心化和抗审查的替代方案。
这当然是每个人都愿意做的事情，但前提是它很容易。我们需要考虑从这些中心化稳定币中实现多样化对于 DeFi 的实际情况。
人们喜欢谈论 DeFi 的乐高结构。但是，如果您查看上述基础协议，则发现整个 DeFI 生态系统在某种程度上都依赖于它们。它们要么建立在这些基础协议之上，在它们上执行策略，要么在其金库中持有大量原生代币。因此，脱离 USDC 的连锁反应很可能是灾难性的。底板倒塌，这将导致整个结构立即崩溃。不幸的是，许多具有真正潜力的新兴协议将不得不提前关门，而许多稳步增长的现有协议也可能不得不关门。
我的看法是，如果你想从 USDC 多元化，有两种方法。一个是让协议多元化到其他稳定币，另一个是多元化到一篮子其他加密资产。
当涉及到多元化到其他稳定币时，假设是您多元化到其他去中心化稳定币。目前最好的选择是 DAI 和 FRAX，但正如我们之前所见，它们现在都严重依赖 USDC。
因此，远离 USDC 的多元化可能会导致 DAI 和 FRAX 本身出现剧烈波动。然后，当涉及到其他替代方案时，它们被证明是非常冒险的，因为它们中的大多数都没有经过足够的压力测试。我们知道稳定币崩溃是多么容易，这就是为什么依赖更新的稳定币不是一个好的举措。
即使你看的是一个真正去中心化的稳定币，没有像 RAI 这样的挂钩。这似乎是最佳解决方案，但问题来自用户采用。就心态而言，很难让人们使用这样的稳定币并开始在 RAI 中定价，此外它与 DeFi 的其他部分集成度也很差。
因此，从中心化稳定币转换到去中心化稳定币将不得不从去中心化稳定币协议开始，这种转换最初会伤害去中心化稳定币，并有可能存活下来。这反过来会渗透到 DeFi 的其余部分，留下一片死尸。
另一种方法是从 USDC 分散到一篮子加密资产中。虽然这从 “去中心化” 方面可能是有意义的，但从业务方面来说却没有意义。这将导致类似于我们在稳定币存在之前遇到的情况。每个储备金和每个国库都将持有高风险和高波动性的加密资产，在不利的市场条件下可能会导致大多数协议关闭。
那么，我们该何去何从？开发人员是否提供了突破性的解决方案？还是我们只能屈服。
我们真的需要稳定币吗？
所有这些关于稳定币的讨论都提出了一个问题，即是否需要稳定币。已经有许多去中心化的实验，但它们要么没有真正去中心化，要么最终崩溃。对中心化稳定币没有意义的竞争已经到来或可能会到来。
归根结底，稳定币有 3 个主要好处。交易、支付和访问。其中 2/3 可以解决，但前所未有地获得美元（或任何其他货币）是只有与法定货币挂钩的稳定币才能发挥的作用。
支付和交易可以由 ETH 本身解决。如果你认为加密是互联网的金融层或 “元界”，那么 ETH 已经显示出成为基础货币的迹象。现在还在早期阶段，人们不以美元计价他们的 ETH 财富需要时间，但这是一个渐进的过程。所有 NFT 都已经以 ETH 定价，并且所有新的 shitcoin 列表都已经以 ETH 定价。
审视稳定币的一种方法是在很长一段时间内观察它。在这种情况下，它们只是一种临时解决方案，充当法定货币和加密货币之间的桥梁。一旦全球流动性的很大一部分被引入加密货币，那么像 ETH 或届时流行的任何其他东西都可以开始成为基础货币，因为所有加密货币交易都将以它们定价。
结论性想法
这不是我们系统中唯一的摩尔。中心化稳定币只是一个例子。几乎每个协议都依赖的预言机通常是中心化的。Infura 等关键基础设施参与者是中心化的。对该领域存在如此多的不同癌症的信任，可能的结果似乎是完全放弃去中心化、抗审查和未经许可的交易。
我们可以希望有一种方法可以将我们的依赖从这些中心化实体转移到更符合原始加密精神的东西上。如果我们确实设法实现了这一目标，考虑到这些实体的根深蒂固，我们可能会在中期经历极度痛苦。不管痛苦如何，我确信加密不会死，它已经一次又一次地证明了它的弹性，并且可能会再做一次同样的事情。
同时，我只能希望比我聪明得多的人能来解决问题。
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