何时赔款?先赔多少?谁先拿钱?
作者:Azuma
原创:Odaily 星球日报
封面:Photo by Mariia Shalabaieva on Unsplash
美国当地时间 10 月 7 日,特拉华州破产法院的 John Dorsey 法官在听证会上正式决定批准 FTX 的破产计划,这意味着 FTX 的赔付进程终于取得了质的进展。接下来,FTX 将使用自破产申请以来追回的最高 165 亿美元资产对其债权人进行赔付。
考虑到当前市场之上关于 FTX 的赔款进程仍存在着较大的迷惑甚至谣言,以至于多数读者尚不了解该事件的全貌,进而无法主动评估该事件对于市场的潜在影响。为了消除这些疑惑,Odaily 星球日报将结合官方资料以及专业人士的公开发言,以问答形式来厘清这些信息。
Q1:FTX 的破产计划到底是什么?
所谓破产计划,系以 John J. Ray III 为首的 FTX 清算团队于今年 5 月 7 日正式提出的清算计划,该计划于今年 6 月 25 日经 Dorsey 法官批准进入投票阶段,并于昨晚经 Dorsey 法官正式批准通过。
从用户角度来看,该破产计划最重要的一项内容为 —— FTX 将先利用其已追回的资产赔付其客户,然后再支付政府监管机构提出的潜在竞争性索赔(competing claims)。
Q2:计划获批意味着着什么?
随着该计划的正式获批,接下来 FTX 将在该破产计划生效后的 60 天内对 98% 的用户进行赔付。
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Q3:破产计划何时生效?
需要澄清的是,计划获批并不等同于计划生效,具体的生效日期还未确定。
根据知名 FTX 债权人 Mr. Purple 的表述,预计的生效日期将为 10 月 31 日,这意味着 98% 的 FTX 用户有一定概率在年底之前开始接收 FTX 赔款。
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不过,Mr. Purple 还援引了债权交易市场 Claims Market 的另一种说法,认为赔付可能会延期至 2025 年初,因为设定赔付储备金的 Wind Down Board 动议最早将在 11 月提出,但也有可能会推迟到 12 月。
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Q4:哪些用户将先行获得赔付?
根据 FTX 的破产计划, 98% 其实是一个倒推出来的用户比例,覆盖范围为 FTX 破产之时在交易所持有 50000 美元或以下资金的客户。
Q5 :可用于赔付的资金总额有多少?
FTX 曾在破产计划中预计,自申请破产以来收回、折算成现金并可供分配的资产总价值将在 145 亿美元至 163 亿美元之间。
Q6 :FTX 会一次性全额赔付吗?
Galaxy 研究主管 Alex Thorn 提到,即便开始赔付,也不会是一次性偿清。
Thorn 表示,FTX 预计将在年内向 98% 的用户(即债权金额低于 50000 美元的用户)先行赔偿约 11 亿美元,剩余款项预计将在 2025 年第一季度和第二季度之间支付。
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Q7 :赔付标准是什么?
根据破产计划,FTX 将依照 2022 年 11 月破产之时的债权美元价值,以现金形式先对 98% 的债权人进行赔付,预计赔付比例为 118% ;剩余债权人也将获得 100% 的赔付比例,外加总额高达数十亿美元时间价值补偿。
Q8 :债权人群体对于赔付计划的态度如何?
昨晚的听证会披露,约有 94.48% 的债权人投票支持了该破产计划,这些债权人的债权价值总额约为 68.3 亿美元。
然而,包括 FTX 最大的债权人集团代表 Sunil Kavuri 在内的一些债权人则明确表示反对,认为 FTX 应该以 “实物形式” 直接赔偿加密货币,而不是以 2022 年的美元价值进行赔付 —— 比特币的价格已从 2022 年 11 月的 16000 美元上涨至 63000 美元,以美元价值进行赔付意味着币本位的大幅缩水,所谓的 “ 118% 赔付率” 对比币价的上涨根本不值一提。
代表部分债权人的律师 David Adler 也在法庭上提到了另一个问题,如果债权人以现金而不是实物形式获得赔付,可能将面临巨额税款。
Q9 :为什么不采用实物形式赔付(直接还币)?
针对部分债权人希望实物形式赔付的诉求,FTX 方面的态度是 “不可能”。
FTX 的清算团队表示,许多用户认为 FTX 始终保有他们账户上的加密货币,但实际情况是在该团队接手 FTX 之时就发现该交易所的账面存在着巨大的资产缺口 —— BTC 仅剩账面数额的 0.1% ,ETH 仅剩账面数额的 1.2% 。
FTX 一位财务顾问 Steve Coverick 作证表示,如果要进行实物赔付,FTX 需要在公开市场上购入加密资产,这一成本将 “高得离谱”。
Dorsey 法官亦在听证会上反对进行实物形式的赔付。
Q10 :赔付资金会回流至市场吗?
对于更多未使用过 FTX 的投资者而言,这可能是最值得关注的一项问题 —— 即最高 165 亿美元的资金能否回流,为市场注入更多的流动性,进而推动行情上涨。
然而,考虑到 FTX 相关债权也已在市场上流通许久,大量原始债权人出于尽早变现的需求,已将其债权交易给专业从事破产理赔事务的机构,这部分资金预计很难再次回流。
此类已出售债权的比例并没有明确数字,知名债权人 Mr. Purple 预计该比例可能会达到半数左右。
曾与 SBF 一同以 “献祭形式” 助推了上一轮牛市的 Su Zhu 则就此表示,即使这些资金无法全额重回加密市场,依旧是个很大的数字,或将助推市场行情。
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