本期封面：Photo by Debby Hudson on Unsplash
过去十年，区块链以 “世界计算机” 愿景构建信任机器，但性能瓶颈、结构耦合与治理困境频发。JAM 并非又一条高性能链，它让链从单一执行平台进化为 “可组合的协议空间。JAM 的出现，或标志区块链从 “世界计算机” 向 “去中心化超级计算机” 的范式跃迁。
本份研报由 Web3Caff Research 研究员 K 撰写，将重点解析三方面：
架构重构 —— 从「链 = 虚拟机」到「链 = 执行规范集合」的范式转向；
技术核心 —— Safrole + 双轨共识、执行层与资源经济；
制度反思 —— Gavin Wood 的技术哲学、Polkadot 的自我进化与行业启示。
Web3Caff Research 本份研报附架构图与核心技术剖析。
2025 年，民间研究与情报机构的链上取证将碎片连成线索：这些资金与一类「弱随机」生成的钱包相吻合；8 月，Arkham Intelligence 系统性披露 Lubian 被盗链上画像；10 月，美国东纽约联邦检方提起史上最大规模的比特币民事没收诉讼，本文为你论述。
2025 年的支付行业正处于一个转折点。曾经对普遍效率的追求，如今已演变为多种市场体系之间的竞争。在此背景下，支付行业仍是金融服务中最具价值的部分，从 2000 万亿美元的价值流动中产生 2.5 万亿美元的收入，全球支撑交易量达 3.6 万亿笔，本文为你论述。
过去，专用计算器在快速计算上远超通用电脑，可如今谁还会特意买一台计算器？通用型技术若能持续优化，或许会让单一用途技术逐渐被淘汰。那么，通用型区块链未来是否也会让「支付专用链」失去价值？本文为你论述，速览阅读。
今年 8 月 1 日，香港正式实施《稳定币条例》。然而，昨日《金融时报》援引知情人士消息称，包括蚂蚁、京东在内的多家内地企业在收到人民银行和国家网信办等监管部门"不得推进"的指示后，已暂停其稳定币计划。本文为你深入探讨，速览阅读。
纵观全网，V 神和以太坊基金会对 ZK 的押注是最多的。前几天，以太坊基金会又发布了 Kohaku 路线图，是一个隐私钱包的各种基础组件。路线图里面再次强调，更多的功能还需要仰仗 ZK-EVM/ZK-VM 的实现。以太坊究竟为什么这么迫切地需要 ZK-VM？本文为你探讨。
区块链是一个无需许可的全球轨道，人们可以在世界任何地方以他们想要的任何方式持有、转移、购买、借出 / 借入和利用他们的资产。本文为你探讨从 DeFi 到金融科技和 Web2/Web3 的转变、AI 的作用、行业内的转型以及随之而来的机遇。
密码学是 Web3 安全的基石，从私钥的生成到交易的签名，每一个环节都依赖于密码学组件的正确与安全实现。然而，在 Web3 项目的实际开发中，研发团队往往聚焦于业务逻辑与性能优化，对底层密码学实现的细微之处缺乏足够的警惕。本文为你论述，速览阅读。
近年来专注底层技术的 NEAR 基金会在 2025 年 10 月进行了一次引人注目的人事调整，一次性增聘五位资深高管进入领导层。五位新任高管此前分别在彭博社、数字货币集团（DCG）、Flipside Crypto 和 dYdX 等知名机构担任要职，本文为你论述，速览阅读。
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