美聯儲將在下一次加息開啟瘋狂模式，會對加密貨幣等市場造成什麼影響？
作者：QY_Analyst，世之鉴主筆及 Bitmidas 分析師；首發於 Bitmidas
原用標題：美联储将在末日边缘疯狂
封面： Photo by Eyestetix Studio on Unsplash
恐怖的 CPI 數據
在 2022-3-17 的美聯儲加息決議公佈上漲 25 個基點到 0.5% 後，市場一致認為美聯儲的加息比較溫和，屬於市場可承受的範圍，因此加息之後黃金、白銀、原油、BTC 等加密貨幣不但沒有下跌，反而出現了不同程度的上漲。
然而，這只是美聯儲對市場的一次試探，後續的加息，每一次加息的幅度都會超出市場的想像！
因為自疫情以來美聯儲無限 QE 推升了大宗商品的價格，導致 CPI 持續上升，2022-3-10 日美國 CPI 月率已經高達 0.8！
而在美聯儲 3 月 17 日開啟加息後，CPI 並沒有出現明顯的回落，相反隨著俄烏戰爭，美歐對俄羅斯能源的製裁，導致原油與天然氣等能源價格一路上漲，布倫特原油最高觸及 140 美元，WTI 原油最高到了 130.5 美元。
而在現代社會裡，能源的上漲意味著將帶動能源、化工的價格上漲，這二者上漲又會帶動其它生產資料的上漲，從而帶動整體物價上漲，推升通貨膨脹！
只要能源價格高居不下，CPI 就很難快速回落，當前美國 0.8 的 CPI 已經接近上世紀 70、80 年代的水平，而那時正是美國進入滯脹期，大衰退的階段。
在上世紀 70 至 80 年代的美國滯脹由多重因素導致：
1. 由於越南與朝鮮戰爭導緻美國赤字嚴重、黃金儲備不足，1971 年 8 月，尼克松總統宣佈單方面廢除布雷頓森林體系，這種單方面廢除布雷頓森林體系，其實本質上就是違約了，所以導緻美元出現了信任危機，隨後美元持續下跌，同時國際貿易的原材料價格上漲推升了美國的通脹水平
2. 1972 年由於厄爾尼諾現象全球糧食歉收導致其供給驟降、糧食成本大幅上升；1973 年 10 月第四次中東戰爭爆發，由於美國政府支持以色列，沙特阿拉伯等國家降低原油產量並隨後採用原油禁運對抗美國，由於當時沙特阿拉伯等 OPEC 國家為全球原油的主要供給來源，因此原油帶動其他能源價格一同驟升。
3. 實行強制性工資價格控制兩個經濟政策的頒布，限制了大眾的薪資與購買欲，以及流動性，扭曲了供給，人為囤積居奇導致供給短缺，管制取消後價格徹底失控。
寬鬆的貨幣政策+激進的財政政策+而極端天氣+戰爭因素+原油危機+食品危機，這一系列的因素+美國的決策失誤，讓通脹升級到了滯脹，美國經濟陷入衰退，時間長達十年，讓那一代的美國人充滿了迷茫和無助。
美國正在滯脹的末日邊緣
當前，無論是貨幣政策，還是戰爭因素，原油危機，和食品危機，都與上世紀 70~80 年代十分相似。
首先，俄烏衝突的背後是美國在與俄羅斯博弈，雖然還未直接參與戰爭，但通過全方位的製裁和對烏克蘭的武器援助，在實質上來講美國已經是參戰國了，且已經與俄羅斯形成了水火不容的二元對立上。
這種間接參戰的發展是不可控的，其方式隨時會隨著局勢的發展而升級，隨時會把美國拖進戰爭泥潭。
其次，美國將俄羅斯踢出 SWIFT 系統，並對俄羅斯的製裁超過了 1.2 萬億美元，其中對俄羅斯在境外的 3000 億美元的黃金和外匯資產進行凍結，佔俄羅斯國際儲備總額（6400 億美元）的近 50%。
從短期來看美國通過其金融影響力在金融戰上獲得了贏面，但從長期來看，這是損害美元信用體系和美國的國家信譽，各國都會擔憂自身的外匯儲備是否安全，從而減少美元美債及其相關資產的配置。
最後，俄羅斯和烏克蘭都是小麥等農作物的主要生產國與出口國，這兩個國家加起來約佔全球小麥出口總量的四分之一，但因為戰爭，必然會耽擱春播週期。
戰爭爆發之前烏克蘭播種面積預期為 1500 萬公頃，但到 3 月 23 日播種面積可能僅有 700 萬公頃，那麼等到收穫季節，減產 50% 以上甚至更多將是必然，世界糧食將會出現巨大缺口，戰爭過後的危機將會是糧食危機，糧食的減產必然會大幅推升糧食的價格。
從美國的通脹水平以及所處的環境來看，幾乎已經是上世紀 70~80 年代的複製版，且美國的經濟已經陷入停滯，美國再次處於滯脹的邊緣，一旦陷入滯脹對於美國當前的處境來說，就等於是進入到了末日。
必將用瘋狂的手段遏制
現在美國面臨兩大問題：通脹往滯脹的邊緣和 2022 中期選舉。
2022 年 11 月 8 日舉行美國中期選舉，同時還有眾議院所有 435 個席位和參議院 100 個席位中的 34 個席位將展開角逐，39 個州長級職位也將成為爭奪對象。
這是極為重要的一次選舉，若在大選前通脹不能降下來，那麼民意滿意度就會持續降低，支持率必然不高。
拜登雖然是美國歷史上獲得普選票最多的總統，但是時至今日他也是支持率下降的最快的總統之一，通貨膨脹、物資緊缺等問題接踵而至，拜登的支持率已經跌至 41％。
在俄烏衝突的背景下，要控制通貨膨脹、降低 CPI，只有 2 個方法：
- 拜登政府和歐盟放棄對俄羅斯的製裁，並聯合 OPEC 國家增產，那麼能源價格就能很快回落， 這就會降低 CPI。
- 不止 1 次的瘋狂加息+縮債，次數至少是 7 次，將市場上的熱錢大量抽走，擠壓泡沫、從而打壓大宗和各類商品的價格，來降低 CPI。
但現在美國國內通脹無法短期內降低、物資緊缺也無法解決；轉移矛盾，制裁俄羅斯！獲得民意，就成為了拜登提高支持率的首選！
那就可以肯定的，當前的美國政府是不願意放棄對俄羅斯制裁的，那麼就只剩下瘋狂加息+縮債，抽走市場上大量資金的辦法。
為了準備接下來的選舉，以及避免讓美國再次進入滯脹而衰退，我認為美聯儲必然會採用十分瘋狂+激進的手段來遏製或拖延滯脹的發生！
因此， 2022-3-17 日的加息只是前戲、開胃菜，用來試探市場的反應，以及試探對 CPI 的靈敏度，我通過沙盤推演，下一次加息開始，加息大概率會是>=50 個基點起步，並且除了加息之外，美聯儲會盡快的進行縮表，有可能會是加息+縮表一起進行。
市場上很多人都只看到了加息基點高對金融市場會產生影響，但卻忽略了縮表的影響。
按目前美聯儲伯南克流露出來的信息未來 1 年縮表規模將在 1 萬億美元，3 年會縮到 3 萬億美元，這種級別的縮表，會抽走大量的資金，按加息來估算則相當於額外的加息 3~4 次，這對貨幣流動性的收緊是非常嚴重的。
這種影響對金融市場的衝擊將是十分劇烈的，尤其加密貨幣市場！
2020-3-23 日，美聯儲無限 QE，宣布每天都將購買 750 億美元國債和 500 億美元機構住房抵押貸款支持證券，每日和定期回購利率報價利率將重設為 0%。而大量的熱錢都流入了金融市場，其中熱錢流入加密貨幣市場，讓 BTC 及其整個加密貨幣市場都進入了一個超級大牛市。
可以看到，在美聯儲宣布無限 QE 之前，BTC 價格還是下跌的，但在美聯儲宣布之後，熱錢開始流入加密貨幣市場，3 月 31 日之後，BTC 價格開始築底回升，隨著熱錢不斷地流入，價格也一路攀升最高到了 6.9 萬美元。
因此 BTC 及其它加密貨幣的這輪牛市不是本身走勢的爆發，而是大量熱錢流入推升而出現的。
所以，當加息只有 25 個基點時，對整個加密貨幣的市場基本沒什麼影響，市場甚至可以當成是利空出盡的靴子落地，從而進行一次大力度的反彈行情。
可是當未來一年內每一次加息都提升 50 個基點，一年至少有 7 次，加上縮表，等同於有 11~12 次，那麼這將對加密貨幣市場造成瘋狂的虹吸效應，在抽走大量流動性的同時，會給價格帶來巨大的壓力。
下一次美聯儲利率決議時間在 2022-5-5 日左右，在此之前，是 BTC 等加密貨幣在今年無壓力運行的時間窗，大多數多頭會趁此之前進行一波多頭行情的運作，以避免未來將出現的風暴！從 3 月 16 日開啟的這輪上漲就是這個原理。
若你是一名加密貨幣投資者，當你看過了我這篇分析，知曉了這背後的邏輯後，就可以更容易把控機會和風險的時間。
最後需要特別強調一點的是，上世紀 70~80 美聯儲由貨幣寬鬆轉向貨幣緊縮，導致了滯脹的出現，而本次加息的環境會比上次更加惡劣。
隨著美國對俄羅斯的境外黃金和外匯儲備進行製裁，各國必然開啟了多元化的貨幣儲備，以及雙邊貨幣結算和互換協議，那麼美聯儲的加息就算再瘋狂，也很難像以前那樣抽走所有的資金，會有很多資金分散流入更值得信任的資產上，其中會有不少進入到天然無主權的金融產物上，如黃金，而這個屬性對 BTC 等加密貨幣也同樣適用，那麼加密貨幣市場就不會那麼悲觀，甚至應保持樂觀。
對於 1~2 年的走勢來說會有一個較大的震盪，但對更長遠的未來，將會是隨著現實世界的金融越差而越好越高，這圖僅是我對未來的一種表述方式，但不代表任何預判，箭頭所指的價格純屬隨機畫線，沒有任何意義。
本文寫於 2022 年 3 月 24 日，發布日期：2022 年 4 月 8 日
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