乙太坊正在為其「寬頻」時刻做好準備。 Layer 2 可以被視為區塊鏈應用的寬頻。
原文：Layer 2 Economics（The DeFi Report）
編譯：Zion
責編：karen
為什麼我們需要 L2？
任何在 2021 年期間使用乙太坊的人都知道，該區塊鏈可能會變得非常擁堵。 這是一個典型的問題——需求太多而供應不足。 因此，gas 費用（交易費）變得相當昂貴。 在牛市高峰期，使用乙太坊區塊鏈發送一筆交易需要花費近 200 美元。 這是不可擴展的。 但它告訴我們一些事情。
第一，乙太坊區塊空間非常寶貴。 有人說乙太坊區塊空間是當今生態系統的「紐約市」。。 這是一個很好的問題。
第二，乙太坊在其產品路線圖中仍然非常早期。 今天它無法支援 10 億使用者。 為了支援更多的使用者、應用程式和用例，乙太坊必須在 layer 2 進行擴展。
值得注意的是，對區塊空間的需求可能總是超過供應。 為什麼？ 因為歷史上每一種重要的計算資源都是如此。 CPU、GPU、記憶體、存儲以及有線和無線頻寬都可以提供有用的線索。
正如 Chris Dixon 所指出的，計算運動往往在應用程式和基礎設施之間有相互加強的反饋迴路。 例如，智慧手機在過去十年取得了巨大的進步。 與此同時，我們從手機上獲得的大部分價值來自手機上的應用程式。 隨著應用程式的改進，越來越多的用戶湧向智能手機，這給了製造商更多的資金來投資於基礎層手機基礎設施，從而在手機（基礎設施）的發展和人們使用的東西（應用程式）之間形成了一個強化的反饋迴路。
我們今天可以在乙太坊上看到這種情況。
隨著乙太坊應用程式的改進，更多用戶湧向乙太坊。 隨著越來越多的使用者使用該區塊鏈，我們遇到了可擴展性的問題。 這將推動重新投資於基礎設施的需求，以支援更多的使用者，更好的應用程式，以及改善用戶體驗。
乙太坊正在為其「寬頻」時刻做好準備。 Layer 2 可以被視為區塊鏈應用的寬頻。 隨著基礎設施的改進，應用程式也會隨之改進。 這將推動使用者需求，從而帶來更好的應用程式，以及對更多可擴充性基礎設施的進一步投資。
Layer 2 功能
我們可以將 Layer 2 區塊鏈視為「區塊空間的轉售商」。 本質上，它們所做的是在乙太坊上購買區塊空間，使其更高效（壓縮數據），然後將其轉售給尋求更低交易費用和更高輸送量的使用者和應用程式。
我们可以将其想成类似于共享信息时使用压缩文件的方式。有时我们想一次发送一个非常大的文件或多个文件。然而，我们的计算机通常没有发送这些文件所需的存储空间，因此我们创建了一个 “压缩文件”。这就压缩了数据并使其更无缝地共享。
另一种思考方式是信用卡交易如何与我们的银行账户相关。信用卡是银行转账的扩展解决方案。与区块链上的 L2 类似，Visa 等信用卡对交易进行批处理，然后在基础层与银行结算。这降低了费用并提高了吞吐量/可扩展性。
类似地，以太坊的 Layer 2 扩展解决方案是将交易从主 L1 链分批处理，压缩数据，然后将其锚定回以太坊，保证交易的安全性和证明。这提高了吞吐量并降低了成本，而不会牺牲以太坊智能合约的功能和安全性。
因此，最初部署在以太坊基础层上的应用程序正在向技术栈移动，以部署在 Optimism 和 Arbitrum 等 Layer 2 解决方案上。如果对此感到好奇，你可以查看以太坊上的各种应用程序以及他们部署的其他链。
目前，以太坊生态系统中总共锁定了 240 亿美元的价值。其中，43.8 亿美元锁定在利用 layer 2 扩展解决方案的应用程序中。Optimism 目前有 79 个项目。Arbitrum 有 128 个项目。
经济与商业模式
Optimism 和 Arbitrum 是目前领先的以太坊 layer 2 解决方案。事实上，在过去 6 个月内，他们在所有加密项目的交易费用方面排名第 6 和第 7。两者都产生了 640 万美元的费用。这大大超过了 Avalanche、Polkadot、Cosmos、Cardano、Near 等替代的 layer 1 区块链。Solana（840 万美元）和币安智能链（1.32 亿美元）是过去 6 个月里产生更多经济活动的替代 L1。
以下是过去 180 天 Optimism 的每日费用（绿色）和每日活跃用户（紫色）：
以下是 layer 2 交易占以太坊总 gas 费用的百分比（总交易的代理）：
Optimism 通过向用户（与使用 Optimism 的应用程序交互的用户）收取费用，以利用其扩展解决方案，同时仍然使用基础层以太坊的功能和安全性。与任何企业一样，Optimism 通过为他人创造价值，同时将创造的价值的一部分作为收入来赚钱。在这种情况下，Optimism 的技术通过在技术栈的执行层压缩交易来创造效率，并为用户节省交易费用。事实上，该团队声称，到目前为止，他们为用户节省了超过 10 亿美元。Optimism 向用户收取的费用略高于他们最终在以太坊上支付的区块空间。这个差价就是他们的利润。此外，Optimism 的 “排序器” 负责给交易排序、批处理和提交交易给 L1。由于 “排序器” 负责确定交易的顺序，因此它还可以从提取 MEV 中获得收入。如今，这些费用用于资助生态系统发展。
当批量交易被记录到以太坊基础层时，会产生 Optimism 成本。这些成本会转移到用户身上，他们很乐意支付比以太坊更便宜的 gas 费。
代币经济学
Optimism 在 2021 年 6 月发布了它的代币（Arbitrum 还没有）。[简短的补充说明：我们总是希望看到项目在实现产品市场契合度后发布其代币。]
尽管如此，Optimism 的用户不以 OP 代币支付费用。相反，他们用 ETH 支付。以下是当前每笔交易的费用情况：
因为费用是以 ETH 支付的，所以 OP 代币没有销毁机制。相反，Optimism 上发生的活动实际上促进了基础层 ETH 的销毁。此外，由于 Optimism 的排序器（交易被发送、验证和排序的地方）现在是中心化的，因此没有分布式验证者或标准协议通胀率，正如我们在 layer 1 区块链中看到的那样。换句话说，Optimism 已经将其验证者（安全性）外包给了以太坊基础层。
这意味着 OP 代币现在只是一个 “治理” 代币。因此，代币中嵌入的价值来源于代币持有者对未来关键决策的投票能力，包括是否将一部分交易费用返还给代币持有者。这是与 Uniswap 等 DeFi 应用程序类似的代币模型。
Optimism 的流通代币供应量目前仅为发行时总供应量的 5%（4,294,967,296），并将以每年 2% 的速度增长。以下是解锁时间表：
由於今天只有 5% 的代幣供應量在流通，而且沒有明確或設定的通脹率，因此預測 OP 代幣的正確價值很困難。 流通市值目前為 2.14 億美元，完全稀釋的市值高達 47 億美元。
我們認為，由於產品市場契合度、使用量、交易量/收入以及早期生態系統發展，特別是 Uniswap 等 DeFi 應用程式，這裡有明顯的價值。 然而，鑒於代幣價值累積的不確定性，今天 47 億美元的估值似乎相當高。
儘管如此，該協議背後的開發公司 Optimism Labs 去年 3 月以 15 億美元的估值完成了 1.5 億美元的 B 輪融資。 以下是我們如何看待這與協定（和代幣）價值的關係：Optimism 股權的投資者在簽署認購檔時會收到按比例分配的代幣。 為什麼？ 這是預期價值累積的地方。 Optimism Labs 及其投資者獲得了 36% 的代幣。 因此，如果我們把 Optimism Labs 的 15 億美元估值除以 36%，則協定的估值（代幣的完全稀釋價值）為 41 億美元。 在矽谷內部人士投資的類似估值的情況下，零售多久才能無摩擦地獲得這樣的 B 輪投資？ 這是一些值得思考的問題。
對乙太坊的影響
我們認為擴展解決方案對乙太坊來說是正和的。 Layer 2 將使乙太坊迎來其「寬頻」時刻。 我們認為這將最終打開許多可能還沒有夢想過的用例。 當我們使用 AOL 時，有人認為 YouTube 是可能的嗎？ 可能沒有。 這是由寬頻增加帶來的輸送量實現的。
隨著更多應用程式部署在 L2 上，這將帶來更多使用者。 這將對區塊空間產生更多的需求，產生更多的交易，導致更多的 ETH 被銷毀，促使稀缺性和價值回歸到 ETH 這項資產。
根據 ultrasound.money 的數據，Optimism 目前是過去 30 天內銷毀 ETH 的第 12 大貢獻者（652 ETH）Arbitrum 只落後兩個位置。
這裡的關鍵是 L2 利用乙太坊的安全和功能。 他們為這些服務支付給乙太坊費用。 如果這些解決方案有自己的一套驗證者來保護網路，那麼它們可能不需要將數據錨定回乙太坊，因此會被視為競爭對手而非讚美物件。
結語
當主流媒體關注 Sam Bankman Fried 的道歉之旅時，到目前為止，加密寒冬的信號是以太坊擴展解決方案的增長。 L2 正在悄然成為技術棧的「執行」層，而乙太坊則作為「結算」層。 乙太坊技術棧的應用層最終將建立在 layer 2（可能還有 layer 3）上。 我們認為這是乙太坊的「寬頻時刻」，預計在下一個週期內會出現大量新的用例和應用程式——所有這些都是通過新的擴展層實現的。 從長遠來看，我們認為 L2 將是價值回歸到 ETH 這項技術棧基礎結算層資產的主要驅動力。 同時，我們預計在下一個週期內，領先的 L2 將實現顯著的價值增長。
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