消費鏈上線，打響 ATOM 2.0 經濟區第一槍？
作者： flowie，ChainCather
封面： Cosmos
去年 9 月底，在 Cosmoverse 大會上，Cosmos 發布了振奮人心的 2.0 白皮書，計劃改變 Cosmos Hub 網絡和 ATOM 代幣利用率低下的困境。
此後大半年的時間裡，圍繞以上問題，Cosmos 陸續宣布了一些進展，例如 Cosmos Hub 將原本 Interchain Security（鏈間安全）升級為 “Replication Security”（複製安全），通過流動性質押模塊（LSM）提案，但似乎都未引起較大的市場討論。
隨著近日Cosmos 生態鏈 Neutron 主網上線， Neutron 首次使用了升級後的安全機制 “Replication Security”，並宣布將向 Cosmos Hub 質押者空投，關於 Cosmos 、 ATOM 價值捕獲及其生態的討論才逐步升溫。
事實上，2023年以來，C osmos 生態其實總體表現不俗。先是生態公鏈 Canto 日交易量一度赶超 Solana 讓 Cosmos 引來開門紅，後有流動性質押協議 Stride、Layer1 公鏈 Injective 和 Kujira TVL 持續走高，較 1 月份的翻了 2-6 倍不等，其中 Stride 和 Injective 代幣也一度上漲幾乎 10 倍。今年 4 月份，據 token terminal 數據監測，Cosmos SDK 上的活躍開發者數量一度超過以太坊，而目前略低於以太坊位居第二。
而不少用戶對於C osmos下半年諸多計劃落地也表現出較高的期待，市場中不乏 “Cosmos Summer 要來了”、“飛輪效應轉起來了” 的聲音。其中 Delphi Ventures 合夥人 José Maria Macedo 近日還列舉了 Cosmos 生態代表性的推動事件以表對 Cosmos 的看好，比如dYdX 推出 v4 版本、Neutron 和 Sei 兩個無權限鏈地推出、Metamask 支持等。
本文對於 Cosmos 發布 2.0 白皮書後的重要進展，以及下半年 Cosmos 的動態和熱點生態項目，作出了梳理分析。
消費鏈上線，打響 ATOM 2.0 經濟區第一槍
5 月 10 日上線主網的 Neutron，是一個兼具 Cosmos SDK 和 IBC 的 CosmWasm（Cosmos 虛擬機）平台，作為首個使用 Cosmos 的 “Replication Security” 消費鏈，打響了 ATOM 2.0 經濟區第一槍。
要理解這一點邏輯，要從 Cosmos 一直以來的困境和 Cosmos 2.0 說起。長久以來，Cosmos 被嘲諷為丐幫鏈，其生態的繁榮與其代幣 ATOM 沒有直接關係。而和 Cosmos 並稱 “跨鏈雙雄” 的 Polkadot，儘管生態表現乏力，但市值仍比 Cosmos 多一倍。
而之所以出現這樣的局面，問題就在於 Cosmos 的 Cosmos Hub 網絡和質押在其上的 ATOM 代幣利用率低下。
Cosmos 是多條 “區塊鏈” 組成的區塊鍊網絡，和以太坊這類的單一區塊鏈不同的是，上面有無數條針對特定應用優化的區塊鏈。這些區塊鏈可以通過 Cosmos 共識機制 Tendermin、開源的模塊化開發工具 Cosmos SDK 來快速搭建自己的鏈，並通過鏈間通信標準 IBC 協議實現多條鏈間的互操作性。
但在通信上，成百上千個區域鏈形成後，讓每個區域鏈直接相互連接，不僅佔用大量資源，而且效率可能很低。因此 Cosmos 通過樞紐鏈 Hub 來打開各鏈間的通道，Cosmos Hub 則為首個也是目前最主要的樞紐鏈。而 ATOM 為 Cosmos Hub 網絡上的原生代幣。
不過，儘管這些應用鏈基於 Cosmos Hub 通信，但它們可以擁有自己獨立的驗證者網絡，並非一定要使用 Cosmos Hub 網絡驗證集，因此也就不需要 ATOM 作為支付代幣。進而導致 C osmos 的ATOM幾乎沒有太多的實用性，價格也一直上不去。
此外，ATOM 1 . 0是高度通貨膨脹的，其通貨膨脹的下限為 7%，上限為 20%。ATOM 持有者想要在 Cosmos 生態中獲得收益只能通過質押到網絡，但代幣的價值因高通脹率而稀釋。
為了解決上述問題，Cosmos 2.0 首先通過鏈間安全性 ICS（Interchain Security）來提高提高 ATOM 的實用性和價值捕獲。
前文提到由於 Cosmos 上的很多鏈都用不上 Cosmos Hub 的驗證網絡導致 ATOM 的採用率低，那麼將 Cosmos Hub（ATOM）等較大的鏈（稱為提供者鏈）為較小的鏈（稱為消費者鏈）如 Neutron 租用驗證網絡來共享安全性不是可以解決這個問題嗎？
因此，3 月 15 日，Cosmos 便推出 “Replication Security”（複製安全）功能，允許 Cosmos 生態系統中的其他鏈放棄自己的驗證者並切換到 Cosmos Hub 的驗證者集，從而擁有 Cosmos Hub 的完整安全性。
Neutron 作為首個使用 “Replication Security” 的 Cosmos 生態鏈，通過使用 Hub 的安全性，成為 Cosmos 最安全的 CosmWasm 平台。而 Cosmos Hub 將從 Neutron 獲得收益：25％的交易費用、25％的 MEV 收入、7％的 NTRN 供應作為初始分發，而更重要的是，加強ATOM 作為跨鏈儲備貨幣的地位。
Cosmos Hub 在官方推特上提到，Neutron 將如何幫助加強 ATOM 作為 Interchain 儲備貨幣的地位。
一方面是提高 ATOM 在 Neutron DeFi 生態的應用。基於 Neutron 構建的應用程序將使 ATOM 能夠使用原生和流動性抵押的 ATOM 來提供流動性、借貸、行使治理權、剝離債券等，以推動對 ATOM 的需求，並通過使 Cosmos 能夠通過在 DeFi 協議中鎖定他們的代幣來獲得獎勵來減少流通供應。而目前已經有 Astroport 等近 10 個項目和 Neutron 宣布合作。另一方面，Neutron 為大型國庫提供服務，可以幫助 Cosmos Hub 與其他鏈、協議和國庫聯動增加 ATOM 的用例和流動性。
而在 Neutron 作為消費鏈打響 ATOM 2.0 經濟區第一槍後，Cosmos 生態上還有去中心化交易所 Duality、流動性質押協議 Stride、鏈上 ETF SimplyStaking、本地資產發行平台 Noble 等多條消費鍊或將陸續上線，鞏固 ATOM 的價值捕獲能力和其作為跨鏈儲備貨幣的地位。
二、C osmos 下半年值得關注的推動事件
除了多條消費鍊為 Cosmos 帶來活力外，今年下半年 Cosmos 還有多個值得關注的動態。
1、原生穩定幣 USDC 進入，催生流動性
Cosmos 生態內部的穩定幣需求此前嚴重依賴於 Terra 鏈上的算法穩定幣 UST。因此去年 5 月份 UST 奔潰後，Cosmos 生態遭受了不小的打擊。此後 Cosmos 的原生穩定幣也一直是空缺狀態，其內部的穩定幣都是通過跨鏈橋從其他網絡跨鏈過來的映射代幣，如通過 Axelar 跨鏈的 USDC，通過 Nomad 橋跨鏈的 USDT、USDC 等。這種通過跨鏈映射的穩定幣因映射格式不統一，導致流動性被分散，此外還會因跨鏈橋的安全性而增加用戶的資產風險。
因此 Cosmos 對原生穩定幣幾乎是剛需。而今年 3 月份，C osmos 生態原生資產發行平台 Noble正式宣布與 Circl e合作，致力於將原生 USDC 帶入 Cosmos。Noble 稱這種整合將在未來幾個月內在 Cosmos 中催生數億美元的流動性，
關於 Cosmos 原生 USDC 在 Noble 的發佈時間。5 月初， Noble 聯合創始人 Jelena 在一個Y utube 視頻採訪中透露，預計在5月底或者6月正式發布。此外 Jelena 還大膽預測 ATOM 在 2023 年底前有機會來到 20-30 U 的價格。
2、流動性質押模塊（LSM）促進 Cosmos D e F i 繁榮
流動性質押和前文的提到跨鏈安全一樣，都是 Cosmos 2.0 為解決 Cosmos Hub 和 ATOM 價值捕獲的核心戰略之一。
一直以來，Cosmos 都有一個痛點，即 ATOM 在 DeFi 中的利用率很低。核心原因在於 ATOM 有較高的質押率（約 20%），質押者傾向於選擇有確定收益的質押激勵，而非通過提供流動性來賺取收益。而除了 ATOM，OSMO 和 JUNO 等 Cosmos 生態的許多代幣也面臨類似的問題，導致 Cosmos 被極大限制資產流動性及用途，以至於大幅落後以太坊。
5 月初，Cosmos Hub 已通過一項關於流動性質押的新提案，以解決上述問題。該提案將用 LSM 替換現有的 Cosmos Hub 質押、分配和削減模塊。ATOM 持有者不再受此前的 21 天鎖定期限制，而是能夠流動抵押其 ATOM，一方面享受質押收益，另一方面將 ATOM 用於其它用例。
但值得注意的是，Cosmos 啟動流動性質押也將使用戶資產增加了槓桿風險。為了減輕流動性質押風險，Cosmos 的 LSM 引入了治理控制參數，可以流將動質押的 ATOM 總量初始上限設定為所有質押 ATOM 的 25％，並且可以通過治理進行更改。與此同時，作為一項額外的安全功能，想要從流動質押提供商處獲得委託的驗證者將需要自行綁定一定數量的 ATOM。
目前 Cosmos 生態中的三大流動性質押協議 Stride、pSTAKE、Quicksilver 質押的 ATOM 價值分別為 2635 萬美元、457 萬美元、167 萬美元、通過流動性質押的 ATOM 只佔 ATOM 總質押量的 1.3%。而以太坊上單一個 Lido 就佔 ETH 總質押量的 30% ，ATOM 的流動性質押還有很大的增長空間。
3、頂流應用進入，為 Cosmos 注入新流量
據加密數據平台 RootData 顯示，目前有近 20 多個項目即將在 Cosmos 上線主網。其中，dYdX 等頭部項目進入 Cosmos 的動作備受關注。
去年 6 月份，dYdX 宣布計劃轉移至 Cosmos 生態，將基於 Cosmos SDK 開發定制應用鏈，並在即將到來的 dYdX V4 版本中實現遷移。dYdX 作為頭部的去中心化交易所，日交易量超 30 億美元，毋庸置疑它的遷移將為 Cosmos 帶來大量新用戶和流動性。
而關於遷移進展，今年 3 月份 dYdX 在博客中宣布，3 月 28 日開啟私有測試網的啟動，目標 7 月底前推出一個完全公開的測試網，9 月份則上線主網，正式從以太坊完全過渡到 Cosmos。
一些頂流錢包應用也將陸續支持 Cosmos。由於 Cosmos 用戶需要使用特定於 Cosmos 生態的錢包，一些 Cosmos 貢獻者正研發一個名為 Metamask snaps 的功能，以便允許用戶使用其 Metamask 錢包簽署 Cosmos 交易，降低 Cosmos 新用戶的門檻。
此外，最大的硬件錢包 Ledger 近日也宣布擴大與 Cosmos 的集成。新的兼容性將讓 Ledger Live 允許用戶發送、接收和質押 Cosmos 的原生 ATOM 代幣以及另外三個基於 Cosmos 的項目為 Onomy、Quicksilver 和 Persistence，併計劃今年年底前添加超過 20 個新的 Cosmos 項目。
三、Cosmos 生態的熱點項目
今年以來，Cosmos 生態 Canto、Injective 和 Kujira 等 Layer1 以及流動性質押協議 Stride 無論是 TVL 還是代幣價格都迎來了不錯的漲勢。
此外 Cosmos 生態項目的融資也表現不俗。據不完全統計，2023 年 Cosmos 生態截止目前有近 10 個項目獲得了融資，其中 Layer1 的 Sei Network、Berachain 都獲得了數千萬美元的大額融資。
今年 Cosmos 生態討論討論熱度比較高的項目主要集中在 Layer1、LSD、模塊化區塊鏈、隱私等領域，尤其是Layer1領域明星項目後和大額融資頻出。
L ayer 1
Canto 是一條基於 Cosmos SDK 打造的 EVM 兼容 Layer1 公鏈，且是專為 DeFi 設計的 EVM 兼容網絡。此外與其他新興 EVM 鏈相比，Canto 奉行高度的去中心化，沒有投資人、不設立基金會，更多依靠社區，同時提供免費公共基礎設施（FPI），以及為開發者提供合約收入分配（CSR）。
根據 DefiLlama 數據，目前 Canto 的 TVL 為 8500 萬美元。而今年 1 月份左右，Canto 的 TVL 一度上漲至 1.25 億美元，Canto 鏈上 24 小時交易量曾超越 Solana 成交易量第四大 Layer 1，代幣價格也一度暴漲近 50%。
Injective 是針對 DeFi 優化、具備互操作性的 L1 區塊鏈。Injective 的主要特點是其獨特地提供了即插即用（plug-and-play）的金融基礎設施，例如高性能的鏈上去中心化交易所基礎設施、去中心化橋接器、預言機和帶有 CosmWasm 的可組合智能合約層。
今年 1 月份，Injective 宣布成立 1.5 億美金規模的生態基金來推動生態發展。據加密數據平台 RootData 顯示，Injective 生態中目前 Astroport、Celer Network、Helix 等 20 個項目。4 月份， Injective 宣布與騰訊云達成合作，以支持 Injective 上的開發者。
Sei Network 也是 Cosmos 上一個特定於 DeFi 的 Layer1，具有內置的中央限價訂單簿 (CLOB) 模塊。在 Sei 上構建的去中心化應用程序可以構建在 CLOB 之上，而其他基於 Cosmos 的區塊鏈可以利用 Sei 的 CLOB 作為共享流動性中心，並為任何資產創造市場。
近期，Sei 基金會官網出現 Airdrop 按鈕，疑似即將公佈空投細則。而在去年 10 月底發佈白皮書時，就已明牌空投，表示將 SEI 總供應量的 1% 用於獎勵測試網參與者。今年 2 月，Sei Labs 聯合創始人 Jayendra Jog 也表示預計將在未來幾個月內啟動 Sei Network 主網並進行空投。
今年上半年 Sei 動作頻繁，除測試網進展外，還成立了 Sei 基金會，4 月份 Sei Network 和其生態基金分別獲得了 3000 萬美元和 5000 萬美元的融資。Sei 生態資金規模已超過 1.2 億美元，生態合作項目超 120 個，重點覆蓋的領域為去中心化交易所、基礎設施、錢包和跨鏈橋。
Berachain 也是一個基於 Cosmos SDK 構建的兼容 EVM 的 Layer 1 區塊鏈，並採用 Proof of Liquidity 共識機制保護。Berachain 代幣經濟首次引入三代幣系統的 Bera 網絡，擁有網絡 gas 代幣 BERA、生態算法穩定幣 HONEY 和不可轉移的 Bera 治理代幣 BGT。
Berachain 聯創 Smokey the Bera 在關於 Berachain 創辦契機的文中寫到，Berachain 的特性在於系統地建立流動性/激勵協議和驗證者參與鏈基礎設施、重新定義賄賂的成本、解決質押集中問題。
值得一提的是，Berachain 4 月份完成了 4200 萬美元 A 輪融資，估值已達 4.2 億美元，Polychain、OKX Ventures 都參與了投資。Berachain 表示也將在近期推出公共測試網。
Kujira 曾是 Terra 的一個附屬產品，在 Terra 的死亡螺旋之後遷移至 Cosmos 構建了自己的主權區塊鏈，並迅速創造了鏈上訂單簿 DEX FIN、清算市場 ORCA、質押和 earn 應用程序 BLUE，還推出了穩定幣 USK。
Kujira 的 TVL 從年初的 350 萬美元上漲到超 1100 萬美元，翻了 3 倍多。而其生態目前已有 6 個合項目。
Babylon 也是一個 Layer1 ，致力於利用比特幣 PoW 的安全性來增強其他 PoS 區塊鏈的安全性。Babylon 的工作原理是充當需要額外安全性的鍊和比特幣之間的中間方，從使用其服務的鏈中獲取 Block header，並將這些 Block header 寫入比特幣區塊鏈。
Babylon 的團隊由來自斯坦福 Tse Lab 的共識協議研究人員以及來自世界各地經驗豐富的 Layer 1 區塊鏈開發人員組成。
今年 3 月份，Babylon 已上線測試網，將在年底推出主網之前於今年夏天推出第二個測試網。
LSD
Stride 是 Cosmos 生態的多鏈流動質押協議，目前是 Comos 生態最大的流動性質押協議。Stride 已支持 Cosmos 生態 ATOM、OSMO、JUNO、STARS、EVMOS、LUNA、INJ 的流動性質押，併計劃支持所有與 IBCv3 兼容的 Cosmos 生態。
目前的 Stride TVL 已達 3468 萬美元，主要為 2635 萬美元的 ATOM。
模塊化區塊鏈
Celestia 是第一個模塊化區塊鏈，其為基於 Cosmos SDK 打造的模塊化數據可用性層，僅驗證數據可用性和交易排序，讓任何人都可以快速部署去中心化的區塊鏈，而無需額外的共識層的成本，目前其啟動測試網 Blockspace Race 第二階段。
去年 10 月份，Celestia 完成 5500 萬美元融資，其背後有知名投資方 Bain Capital Crypto、Polychain、Placeholder、Delphi Digital、Spartan Group、FTX Ventures、Jump Crypto 等投資方。
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