Cosmos 將有更高的幾率增加其市場份額
作者： Kyle Liu，Bing Ventures 投資經理
關鍵要點：
- 混合型應用鏈的興起是公鏈發展的必然趨勢，不僅能夠提高公鏈的可擴展性和安全性，還能夠為不同場景提供更靈活、高效的解決方案。 在這個過程中，安全性將是公鏈發展的關鍵因素，而 Interchain Security（ICS）等新技術和解決方案將為公鏈打下堅實的基礎。
- 因為在 Cosmos 上構建的區塊鏈往往很難啟動自己的驗證器集。 ICS 旨在解決這個問題，將使項目能夠利用 Cosmos Hub 的經濟安全性。 展望未來，在 Cosmos 上構建一個區塊鏈將越來越便宜，同時也會像在 WordPress 上構建網站一樣容易。
- 這些鏈既能夠作為 Cosmos 巨大生態系統之間的流動性橋樑，也可以象徵性地連接不同的公鏈社區並將它們拉近。 隨著這些團隊逐漸打破界限，未來開發人員將能夠輕鬆選擇他們想要構建網路的方式，而無需做出巨大妥協。
公鏈世界日益龐大，用戶和流動性帶來了交易量和使用率，也讓區塊空間變得稀缺和昂貴。 這使得超級應用鏈（Super Appchains）的敘事變得具有吸引力。 諸如乙太坊這樣的區塊鏈正在轉型為更龐大的結算層，而大多數經濟活動將發生在構建在其上的許多不同的 L2/L3 鏈上。 類似的情況正在 Cosmos 上演，Cosmos Hub 正努力成為其他應用鏈的規範安全層。
本期 Bing Ventures 研究文章將從公聯發展的邏輯出發梳理 Cosmos 應用鏈的優勢和生態機遇。 我們認為，安全性將是 Cosmos 生態進一步發展的關鍵因素。 無論是作為規範安全層還是作為應用鏈，公鏈的安全性都是不可妥協的，而 Interchain Security（ICS）的提出為安全性提供了新的解決方案，同時混合型公鏈的架構也為 Cosmos 上應用鏈的安全性提供了更多保障。 這讓 Cosmos 應用鏈未來可期。
公鏈發展的邏輯
隨著各大公鏈的不斷發展，目前市場上已經出現了一些大型的生態系統，比如 Ethereum 以及其各種 L2 和側鏈、Cosmos 上的 Appchain、Avalanche 及其子網、Polkadot 和 Kusama 的平行鏈等。 每個這類生態系統中都包含著大量的鏈，比如，Cosmos 生態系統中就有超過 50 個 Appchains。 這些鏈通過區塊鏈間通信（IBC）相互連接，構成了一個龐大的網路。 在這一背景下，公鏈發展的新機遇也隨之而來。
新机遇的出现
Cosmos 是一条混合型公链，其应用链有着广泛的机遇和优势。Cosmos 基础设施已经准备好通过 IBC 生态系统横向添加新链来吸引新的应用程序。这意味着开发者可以更加容易地创建新的应用链，通过与其他链进行互操作，形成更为复杂的生态系统。其次，通过资产发行链（如 USDC）以及通过 IBC 连接到其他生态系统，Cosmos 可以吸引大量资金流入，促进生态系统的发展。此外，在未来一年中，由于其他生态系统继续遭受桥接漏洞的困扰，Cosmos 将有更高的几率增加其市场份额。
类比于人们在过去选择聚居地的方式，即人们倾向于聚集在贸易路线的交叉点上进行价值交换，我们可以预见，在 Cosmos 上的应用链领域，也会出现类似的机遇，即通过在各大生态系统之间构建交叉点，来实现流动性的聚合。这样，一系列新的产品也将随之涌现，如稳定币兑换、套利、MEV 捕获、从两个乃至多个生态系统汇聚收益的 DeFi 协议等。
ICS 是基石
Interchain Security，或 ICS，但是现在，团队也把它称为 Replicated Security。它是 Cosmos 中的一个重要进化，让应用链能够从 Hub 的验证者生态系统中受益。它可以让其他区块链放弃自己的验证者，并使用 Cosmos Hub 的安全性和验证者集合。 这样，其他区块链就可以节省成本和时间，获得 Cosmos Hub 提供的可靠和稳定的网络保护。
ICS 也可以让 Cosmos Hub 和其他区块链之间建立更紧密的合作关系，形成一个 ATOM 经济区（Atom Economic Zone）。 比如，使用 Replicated Security 的区块链（消费者链）可以向 Cosmos Hub（提供者链）支付一定比例的代币或费用作为安全服务费。 这些收入可以分配给 Cosmos Hub 上质押 ATOM 的验证者和委托人，增加他们的收益。 同时，消费者链也可以从 Cosmos Hub 上质押 ATOM 的验证者和委托人那里得到更多的关注和支持。
ICS 的推出对于 Cosmos 带来了新的机遇。ICS 使得应用链从一开始就可以获得 Cosmos Hub 提供的安全性，而不需要经过数月的验证者测试，从而为应用链的开发和建设提供了便利。ICS 能够为 Cosmos 带来更大规模的发展，它使得 Cosmos Hub 可以与消费者链达成协议，从而创造收入。这些收入可以用于生态系统的发展，或者分配给 ATOM 持有者。
ICS 的推出对于应用链也带来了巨大的价值。应用链可以从 Cosmos Hub 提供的安全性中受益，而且在共识和数据可用性方面仍然拥有高度的主权。此外，ICS 还能够为应用链带来更多的商业机会，例如交易费、MEV 捕获、区块空间拍卖和收入分成等。总结来看，我们认为 Cosmos 应用链的机遇和优势主要在于以下三点：
- 基于 ICS 的应用链启动快速，可以更容易地启动新链；
- ICS 允许新链租用 Cosmos Hub 验证者和质押者的安全性，appchains 就不需要自己建立或租用验证者集合，这样就降低了新链启动的安全成本和风险；
- 跨链互操作：Cosmos 可以利用 ICS 来让 appchains 之间实现无摩擦的资产转移、逻辑调用和事件通知。 ICS 可以让 appchains 使用不同的共识算法、智能合约语言，而不影响彼此之间的通信和协作。 这样，appchains 就可以专注于自己的核心功能，并享受其他 appchains 提供的服务和价值。
Cosmos 应用链的优势
Appchains 应用链是 Cosmos 公链的一个重要组成部分，其核心是限制状态的访问。与允许任何人无需许可地启动新应用程序的通用链不同，Appchains 通过协调来决定它们将运行哪些应用程序。同样，跨链通信也需要通过 IBC 建立连接。
这里存在一个固有的权衡。Appchains 失去了无需许可创新的敏捷性，但换取对其应用程序的主权。此外，它们可以优化其链以解决特定的用例，从而提供更可靠的用户体验。应用链的另一个重要优势是激励。在通用链上，收入通常泄漏到底层的 gas 代币中。即使是最受欢迎的 dApp，也难以捕捉其产生的大部分收入。在混合型公链赛道中，Cosmos 应用链具有巨大的机遇和优势。最大的推动因素之一是 Cosmos 是为数不多能够轻松启动新链的基础设施。
混合型公链生态
在这种趋势下，一些其他 Layer1 公链涌入 Cosmos 的新的项目也应运而生。比如 Kusama 上的 L1 网络 — — Picasso Network，由 Composable Finance 建造，旨在成为一个跨链枢纽，吸引来自更大的 DeFi 领域的流动性。Picasso 通过其名为 XCVM 的新型跨链基础设施层来实现这一目标。它是波卡生态系统中首个通过 IBC 连接到 Cosmos 的链，也将成为这两个生态系统之间的桥梁。
另一个项目是 Avalanche 子网 Landslide，它通过 IBC 的帮助，旨在将 Cosmos 生态系统迁移到 Avalanche，并缩短 Tendermint 共识的最终性时间。该链将运行在基于 COSM/WASM SDK 的开源代码上，这使得任何基于 Tendermint 的 DApp 都可以在 AVAX 生态系统内本地运行。这将结合 AVAX 共识的高吞吐量和 Rust 构建的强大 VM，从而在与互操作性相关方面，相较于 EVM 更加适用。
Sei Network 的团队也意识到了这一点，他们正在开发 Nitro 项目，这是第一个建立在 Cosmos 上的 Solana 虚拟机链。Nitro 让开发者可以无需改动现有的 Solana 智能合约，而用户则可以使用 Solana 钱包轻松地访问这些应用。Nitro 实际上是 Solana 和 Cosmos 之间的网关，通过它可以实现两个公链之间的跨链交互。
跨链协作实际上是基于当前公链发展的趋势和需求。Solana 作为高性能公链，其应用场景非常广泛，但是在其他方面可能存在一些瓶颈，而 Cosmos 作为一个跨链协作的公链则可以提供更多的可能性。Nitro 的建立，为这两个公链之间的协作提供了新的途径，同时也为其他公链之间的跨链交互提供了新的思路。
与其他公链相比，Nitro 的优势在于它建立在 Cosmos 上，这意味着它可以直接获得 Cosmos 生态系统的优势和应用，同时又可以继续保留 Solana 的性能和优势。Nitro 的建立，可以帮助 Solana 更好地拓展生态圈，吸引更多的开发者和用户，同时也可以让 Cosmos 更加多元化，进一步提高其市场竞争力。
应用链的生态机遇
当我们思考应用链时，我们之所以会想到 Cosmos，因为 Cosmos SDK 是最成熟的允许无需许可地从头开始构建新链的工具包。Appchain 如今的代表就是 Cosmos，因为 Cosmos SDK 是目前最成熟的工具包，可以无需权限从头构建一个新的链。从长期来看，我们预计随着技术的成熟，Appchain 作为 Rollup（或 Rollapp）将会得到更广泛的应用。一些值得关注的现有和即将推出的应用链包括：
1. Neutron: PoS 智能合约链
Neutron 为 Cosmos Hub 提供了一个智能合约平台，用于尝试他们想要使用和开发的所有新/实验性事物。这包括 CosmWasm 合约、跨链操作的 ICA 和从其他链读取数据的 ICQ，以及将它们组合使用以实现创新产品，例如 Interchain DEX，同时保持 Hub 的隔离状态。
简而言之，这是一个完全无需许可的通用智能合约链，由 Hub 提供安全保障。任何可以在 CosmWasm 智能合约链上开发的内容都可以部署在 Neutron 上，Neutron 也是 Hub 经济区内智能合约 dApp 创新的孵化场。其中一个最早推出的项目是 Lido，将在 Neutron 上发行他们的 ATOM 流动质押衍生品。
2. Osmosis：Cosmos 的流动性骨架
Osmosis 是 Cosmos 中最活跃的链，也是 IBC 中最具有流动性的链，每月交易量超过 10 亿美元。同时，它还作为 Cosmos 链上通证的流动性骨架。Osmosis 的第一个主要创新是超流动抵押（Superfluid staking），这是一种模块，允许流动性池中的底层 OSMO 通证同时进行流动性提供和抵押以保证 Osmosis 的安全。最新的 Fluorine 升级增加了更多的功能，如稳定币交易自动化市场制造商（stableswap AMM）、IBC 速率限制和多跳路由。IBC 速率限制是对跨链桥黑客攻击的一种回应措施，它在定义的时间窗口内限制了可以进出 Osmosis 的代币供应量的上限。
Osmosis 在 2023 年还有更多的计划，包括集中式 AMM、通过阈值解密减少 MEV、与 Skip 合作 “内部化”MEV（即让协议自己完成套利交易），推出用于借贷流动性提供通证的 Mars Protocol，类似于超流动抵押的 Interfluid staking（但是针对非 OSMO 通证的底层 LP token 进行抵押），网状安全等等。Osmosis 的增长很大程度上归因于其高的通证发行/通胀率，但是 2023 年即将推出的功能和整合计划为其提供了更多的机会，有望成为整个 IBC 网络中的流动性骨干，并为更健壮的增长提供动力。
3. Sei：名副其实的混合型公链
作为一个基于 Cosmos 的应用链，Sei 在混合型公链赛道中具有一定的机遇。Sei 上将推出两个高度优化的 Rollup 方案，分别是 Nitro SVM 和 Paddle。前者运行 SolanaVM，后者则运行 MoveVM。MoveVM 是一个相对较新的智能合约平台，已经被 Sui 和 Aptos 等快速单体机采用，并被认为是最快和最安全的 VM 之一。值得一提的是，Paddle 将成为第一个运行 MoveVM 的 Rollup 方案。采用优化的 Rollup 方案有助于提高区块链系统的性能和安全性，从而增加生态系统的吸引力。因此，Sei 在 DeFi 领域的发展前景广阔，未来有望成为混合型公链中的佼佼者。
同時，隨著更多的生態系統採用模組化架構，Cosmos 和其他公鏈平臺也將迎來新的機遇和挑戰。 在 Sei 的架構中，它允許開發者構建不同的區塊鏈應用程式，同時也允許這些應用程式進行跨鏈通信。 Sei 的設計初衷是要解決現有公鏈互相隔離的問題，並且希望在不犧牲安全性和可擴充性的前提下，實現更高的性能和更低的交易成本。 在這個過程中，Sei 採用了 Cosmos SDK 的框架，並在其之上構建了一個擁有高度自由度的鏈體系結構。 這使得開發者可以輕鬆地構建各種不同類型的應用，例如基於權益的應用、基於資產的應用等等。
4. dYdX：純 DEX Appchain
dYdX 的推出將與 Cosmos Hub 的 “ Noble” 消費鏈同時進行。 Circle 將在這個鏈上發行 USDC，dYdX 是最大的第一個客戶。 這將極大地加速原生 USDC 在 Interchain 上的流通，這一直是 Cosmos 和 IBC 一直缺乏的。 從本質上講，dYdX 的增長對 Cosmos 上原生 USDC 的增長有好處。 Cosmos 上原生 USDC 的增長對作為 Interchain 安全提供者的 Hub 的經濟活動增長有好處。 而作為 ICS 提供者的 Hub 的增長對其他消費鏈的採用同樣有好處，而原生 USDC 能夠使其加速啟動。 原生 USDC 的增長和 Hub 的經濟增長對其他 Appchain 的總體流動性增長呈現正向促進作用。
5. Injective：去中心化的衍生品交易協定
Injective 旨在打造一個全球化的交易市場。 與傳統金融衍生品交易平臺相比，Injective 允許任何人在其平臺上自由交易各種衍生品。 此外，Injective 採用了一種新型的交易模型，稱為 “ 無需信任的仲介”，這種模型可以保證交易的安全性和公平性。 與 dYdX 不同的是，dYdX 是專注於衍生品的純應用鏈，而 Sei 和 Injective 則是為像永續合約、期權、穩定幣等應用構建基礎設施的基礎層。
6. Duality：AMM 和 CLOB 之間的混合體
Duality 的核心功能是創建 AMM 池，允許以恆定價格進行交換。 這與典型的集中式 AMM 不同，後者通過價格刻度確定價格區間。 Duality 允許在特定價格上放置流動性，類似於 CLOB 上的限價單。 在 Duality 池上可以構建任意曲線，交易者可以利用市價或限價單來訪問所有池之間共用的流動性。 與其主要競爭對手 Osmosis 一樣，Duality 的目標是將套利利潤從 MEV 內部化和重新分配給 LP。
7. Stride：流動性抵押
雖然 Stride 是一個獨立的鏈，但一旦 ICS 上線，它將成為一個消費者鏈，以獲取來自中心化 Hub 的經濟保障。 當你考慮 Cosmos 流動性抵押代幣時，必須確保底層資產的安全性不受市值低、驗證器集合不經過充分測試的鏈的影響。 Stride 已發行了流動性抵押代幣 stATOM、stOSMO 和 stSTARS，所有這些代幣在 Osmosis 上都有激勵池。 Stride 的主要競爭對手將是 Lido 和另一種 Cosmos 本地流動性抵押解決方案 Quicksilver。
8. Polymer：基於 ZK 技術的 IBC 協定
Polymer 將成為 Cosmos Hub 上的第一個 zk-IBC 應用鏈。 它允許在不洩露任何信息的情況下跨鏈傳輸資產。 由於 zk 技術提供了高度的隱私和安全性，Polymer 在跨鏈資產傳輸領域具有很大的潛力。
9. FairBlock：一種通過身份加密（IDE）方案來預防「壞」的 MEV 的方案。
總結
目前混合型公鏈的賽道瓶頸在於缺乏一個統一標準，許多專案都在建立自己的互操作性解決方案，導致市場進一步分化。 因此，目前缺失的一環是類似於 TCP/IP 對於互聯網的所有鏈之間進行通信的統一標準。 然而，生活在 Cosmos 之外的許多 Layer1 公鏈，正在利用 IBC 技術進入 Cosmos，這意味著這個區塊鏈網路正在收到採納。 在這種情況下，混合型公鏈的發展趨勢是不可避免的。 這些公鏈可以從各種鏈中選擇優質的功能，組合成一個更具可擴展性和安全性的整體。 在這種混合型公鏈中，它們的 L1 層可以作為結算層，而其 L2/L3 層可以承載更多的實際業務。 這種混合型公鏈不僅能夠解決現有鏈的瓶頸和問題，還能在不同場景下提供更靈活、更高效的解決方案。 網路效應是推動經濟活動的引擎。 每當一個新的區塊鏈（節點）加入 Cosmos 網路時，它都會增加該網路的價值。 最重要的是，網路的價值呈指數增長。 總之，未來的加密貨幣將是模組化的，並且不同技術堆疊的組合將提高它們的先進性。
免責聲明：作為區塊鏈資訊平臺，本站所發佈文章僅代表作者及嘉賓個人觀點，與 Web3Caff 立場無關。 本文內容僅用於資訊分享，均不構成任何投資建議及要約，並請您遵守所在國家或地區的相關法律法規。
