穩定幣透過與法幣或商品掛鉤來穩定價格，但許多穩定幣在市場波動時難以維持掛鉤，而成熟的穩定幣如 USDT、USDC 和 DAI 則表現較好。
原文：State of Stablecoins: 2024（coingecko）
作者：CoinGecko
編譯：白話區塊鏈
封面： Photo by Komarov Egor on Unsplash
穩定幣是一類將其價值錨定在其他資產（如商品或法幣）上的 Token，用以穩定其價格。透過與特定法幣、資產或商品保持掛鉤，大多數穩定幣充當了現實世界資產與加密貨幣之間的橋樑，將這些資產以 Token 的形式映射到區塊鏈上。
自 2014 年以來，像 Tether 和 Circle 這樣的公司發行了由現實世界的金融資產（如銀行存款和短期票據）支持的 Token 化貨幣。用戶可以透過這些公司直接進入加密貨幣領域，將現實世界的存款轉換為新鑄造的穩定幣。相反，他們也可以將穩定幣兌換回法幣。
然而，並非所有穩定幣都完全由現實世界的有形資產所支持。去中心化的穩定幣，如 DAI 和 AMPL，透過超額抵押加密資產或調整供應量（rebasing）等機制維持其錨定，實現了無需中心化實體即可鑄造穩定幣，同時保持其掛鉤。
穩定幣的真正價值在於它能在任何時候（即便是在市場波動期間）保持其錨定。不幸的是，許多穩定幣未能通過這項考驗。在本報告中，我們涵蓋了穩定幣的類型、總市值、交易數量以及新興的穩定幣模型等內容。
2024 年 CoinGecko《穩定幣現況報告》的五大要點：
- 法幣支持的穩定幣市值在 2024 年飆升至 1,612 億美元，但仍低於 2021 年 1,817 億美元的峰值 儘管 2024 年法幣支持的穩定幣市場迎來增長，其總市值達到了 1,612 億美元，但這一數據仍未能超過 2021 年的歷史高點 1,817 億美元。
- 商品支持的穩定幣在 2024 年增長 18.1%，達到 13 億美元，僅為法幣支持穩定幣的 0.8% 商品支持的穩定幣雖有增長，但規模相對較小，2024 年市值僅為 13 億美元，佔法幣支持穩定幣總市值的 0.8%。
- 穩定幣佔全球加密市場總市值的 8.2%，並在市場疲軟期間主導地位上升 穩定幣在全球加密市場中佔據了 8.2% 的份額，尤其在市場疲軟時期，其市場主導地位進一步提升。
- 870 萬個地址持有穩定幣，其中 97.1% 持有 USDT、USDC 或DAI 大多數穩定幣持有者主要集中在 USDT、USDC 和 DAI 上，約 97.1% 的地址持有這三類穩定幣。
- 穩定幣在維持錨定穩定性方面仍存在困難，尤其是在不確定時期 儘管穩定幣旨在維持其錨定的價格，但在市場動盪和不確定時期，許多穩定幣在保持穩定性上仍面臨挑戰。
自 2020 年以來，前十大法幣錨定的穩定幣總市值大幅成長。在 2020-2021 年的多頭市場中，市場總值從 2020 年初的 50 億美元激增 3,121.7%，到 2022 年 3 月達到 1,817 億美元。隨著 Terra 和其 UST 穩定幣的崩潰，穩定幣市值一度下滑，但在 2023 年 11 月出現逆轉。截至 2024 年 8 月，法幣錨定的穩定幣總市值已成長 35.4%，從 1,191 億美元增加至 1,612 億美元。
前三大美元穩定幣－Tether（USDT）市值 1,144 億美元、USDC 市值 333 億美元、Dai（DAI）市值 53 億美元，佔了總穩定幣市值的 94%。同時，USDT 的市佔率已鞏固至 70.3%，而 USDC 的市佔率自 2023 年 3 月美國銀行危機後持續下降。錨定其他貨幣（如歐元、日圓和新加坡元）的穩定幣僅佔市場份額的 0.2%。
1. 商品支持的穩定幣在 2024 年成長 18.1%，達到 13 億美元，僅佔法幣支持穩定幣的 0.8%
截至 2024 年 8 月 1 日，商品支持的穩定幣市值達 13 億美元。儘管有 Kinesis 和 VeraOne 等新進者，Tether%20Gold%20(XAUT)%20 和%20PAX%20Gold%20(PAXG)%20 仍佔據了該市值的 78%。儘管商品支持的穩定幣自 2020 年以來增長了 212 倍，並在 2024 年增長了 18.1%，但它們僅佔法幣支持穩定幣市值的 0.8%。
貴金屬是這些穩定幣首選的支援商品，但近年來其他商品支持的穩定幣也已推出。 Uranium308 計畫推出了一種與每磅 U308 鈾化合物價格掛鉤的穩定幣，但該計畫現已停止運作。
2. 穩定幣佔全球加密市場總市值的 8.2%，並在市場疲軟期間其主導地位進一步上升
截至 2024 年 8 月 1 日，穩定幣佔全球加密市場總市值的 8.2%。 2020 年初，穩定幣在加密產業中的佔比還非常小，僅佔全球市場總值的約 2%，但在 DeFi 興起初期達到了 6% 的峰值。
穩定幣的主導地位在 2021 年 11 月至 2022 年 5 月間迅速上升，主要由於 Terra 的 UST 穩定幣的指數級增長，其市場份額從 4.8% 上升至 15.6%。然而，在 UST 崩盤後，穩定幣的市佔率急劇下降，隨後在熊市中投資者尋求穩定的背景下，市佔率迅速回升，達到了 18.4% 的高點。
3. 穩定幣佔全球加密市場總市值的 8.2%，並在市場疲軟期間主導地位上升
截至 2024 年 8 月 1 日，穩定幣佔全球加密市場總市值的 8.2%。在 2020 年初，穩定幣在加密產業中的佔比還非常小，僅佔全球市場總值的約 2%，但在 DeFi 熱潮初期達到了 6% 的峰值。
稳定币的主导地位在 2021 年 11 月至 2022 年 5 月间显著上升，主要由于 Terra 的 UST 稳定币的快速增长，其市场份额从 4.8% 上升至 15.6%。然而，在 UST 崩溃后，稳定币的市场份额急剧下降，但随着投资者在随后的熊市中寻求稳定，市场份额再次飙升至 18.4% 的高点。
4、870 萬個地址持有穩定幣，其中 97.1% 持有 USDT、USDC 或DAI
前十大穩定幣共有 870 萬個持幣地址，其中前三大穩定幣——USDT、USDC 和DAI ，佔據了 97.1% 的持幣地址。
USDT 持幣地址數量最多，擁有超過 580 萬個錢包，比其最接近的競爭對手 USDC 多出 2.6 倍。其餘八種穩定幣的持幣地址均少於 100 萬，DAI 則僅由超過 50.5 萬個錢包持有。
這些穩定幣在 2020 年成長迅猛，但在 2022 年 Terra 崩潰後，因擔憂其他穩定幣的償付能力，成長速度大幅放緩。
5. 穩定幣在維持其錨定價格的穩定性方面仍存在困難，尤其是在市場不確定時期
過去，穩定幣在波動期間難以維持其錨定價格。然而，像 USDT、USDC 和 DAI 等成熟的穩定幣現在能夠更好地保持與 1 美元的掛鉤。穩定幣通常在市場波動期間，如 2023 年 3 月銀行危機時，出現脫錨現象，原因是市場對 Silvergate 和 Signature 銀行存款的安全性存在不確定性。
較新的穩定幣，尤其是部分演算法支援的穩定幣，如 USDD、DAI 和 FRAX，波動性更大，依賴市場套利來維持其錨定。然而，也有不少失敗的案例，例如 Iron Finance 和 Basis Cash，這些項目未能成功維持其錨定價格。
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