跑步入场的项目，Fomo 的风投。
作者：flowie，ChainCatcher
编辑：Marco，ChainCatcher
封面：Photo by Shubham's Web3 on Unsplash
在刚刚结束的丹佛大会上，Waterdrip Capital 创始合伙人 Jademont 遇到了好几家海外投资机构和创始人，“他们打听神秘的来自东方的比特币 Layer2，TVL 为什么比大部分以太坊 L2 都要高。”
去年下半年，20 多家投资机构追着 Bitmap 和 Merlin Chain 创始人 Jeff，想投资他的比特币 Layer2 项目，“投资人很 FOMO”。
媒体也在推波助澜，铭文爆火后，Jeff 曾一个月参加了不下十多场采访和 Space。
ChainCatcher 了解到，2024 年初，出现了近百个比特币 Layer2 项目，90% 都是华人主导。
在经历了铭文的爆火之后，创业者和投资机构们，试图通过比特币 Layer2，搭上这趟财富列车，他们认为，比特币生态终于迎来类似于 2017 年以太坊 ICO 那样史诗级的机遇。
ABCDE 投研合伙人 LaoBai 从去年下半年开始，陆续看了 20 多个比特币 Layer2 项目。OKX Ventures、HashKey Capital、Waterdrip Capital 等多家知名投资机构也陆续宣布投资比特币 Layer2。
但由华人主导的比特币 Layer2 叙事也逐渐分为两个阵营，支持者认为是比特币网络价值的再发现，华人社区将重登加密 C 位。在反对者眼中，这无疑是新瓶装旧酒，本质仍然是一个巨大的资金盘，“起的时候一堆信仰戏，落的时候一地鸡毛。”
对于大部分普通投资者而言，不关心技术，更关注财富密码，比特币 Layer2 像是一个还不错的 Meme。
列车才刚启动，未来已来但大局未定，没有人愿意输在起跑线上。
保守主义和进步主义
2023 年铭文的爆火，让加密市场分成的两个阵营。
保守主义者认为这是一个新瓶装旧酒的故事，“起的时候一堆信仰戏，落的时候一地鸡毛。”
进步主义者看到的是比特币生态划时代的革命，“比特币将是以太坊最大的杀手，以太坊可以是比特币的测试网。”
2023 年初，Ordinals/BRC-20 横空出世后，市场逐热，dForce 创始人 @mindaoyang 思绪回到了 10 年前 Vitalik 捣鼓彩色币的那段故事。
2012 年，Vitalik 和他团队推出彩色币（Colored Coins），以支持用户在比特币生态上发币，任何人可以基于比特币协议构建资产、交易和投票。
不久后，Vitalik 还和 EOS 创始人 BM 一起，给比特币写智能合约平台，试图在比特币网络上实现世界计算机梦想。但在当时比特币自身的架构局限和社区固守的价值存储理念下，Vitalik 的两次尝试都以失败告终。这才有了之后的以太坊和 ERC20。
@mindaoyang 认为，Vitalik 失败的经验代表的是比特币极顽固的意识形态，“这是它成功的关键，也意味极其封闭，别太高期望。”
Ordinals 的早期参与者 Long 回忆到，比特币社区大部分都认为这无疑是新瓶装旧酒，因此一开始 ORDI 和其他 BRC-20 代币的热度并不高。
但错过 2017 年以太坊 ICO 和 Defi summer 的比特币加密 OG 觉察到了一些不同的气息，彼时还在以太坊专注模块化区块链开发引擎的 Jeff，转头扎进比特币生态开发应用。
始终无法实现将比特币和全链互通的 Gavin，正筹划着如何将 4 年前辉煌过一时但又很快停滞的老项目重构起来。
在他们看来，基于某个重大变量，任何生意都值得重做一遍。传统 Web2 商业世界常言的创新逻辑，比特币生态也在上演。
“每一轮牛市都是基于新资产的出现，产生新的叙事、资产交易和商业模式。”2021 年的 NFT 市场火爆，诞生了独角兽 OpenSea。2017 年以太坊 ICO 后，下一个周期出现了 DeFi Summmer，Ordinals 也将让比特币生态爆发。
Jeff 看到的是 Ordinals 创新之处：“Ordinals 的所有内容都在链上，而以太坊上 NFT、游戏内容等所有非金融资产都不上链。Ordinals 的创新可以让比特币比以太坊更适合做应用。”
Gavin 更多看到的是基于比特币上 Taproot 升级后，比特币可拓展条件发生了巨大变化，“Ordinals 的出现是历史的必然，比特币生态的潘多拉盒子要打开了”。
但他们没有预料的是，比特币生态比预想中要快。
2023 年 5 月初，比特币生态迎接了第一个小高潮。比特币链上日交易量屡次破新高，5 月 8 日比特币链上日交易量达到了 66.3 万笔。
基于 Ordinals 协议，很快出现了大量的衍生协议和财富密码，Jeff 成为了重要的推动者之一。他在比特币一层尝试了近 10 个应用， Bitmap.Game（Bitmap 元宇宙土地）、BRC-420 协议（基于模块数据的资产协议）制造了大量的财富效用。
BRC-420 协议资产蓝盒子地板价一度达到 0.798 BTC（约合 34,067 美元），而 2023 年 9 月时 mint 成本仅为 1 美元左右，上涨了 3 万多倍。
不过，比特币链上过于活跃的交易量，让比特币面临着拥堵和高昂的手续费。2023 年 5 月初，BTC 平均每个区块产出奖励已飙涨到 4.85 BTC 手续费，相比 2 个月前的 0.19 BTC ，上涨了 25 倍。
这对于被 Gavin 暂停的比特币跨链项目 ChainX 而言，如枯木逢春。
2017 年，跨链在区块链技术圈是最火热的话题之一。跨链双雄之一 Cosmos 来到中国举办开发大赛。Gavin 抓住 Cosmos 创始人 Jae Kwon 问了一个疑惑了很久的问题：“比特币市值那么大，为什么你们不跨比特币？”
Jae Kwon 笑着说：“这谁能做？”
Gavin 还是坚持启动了比特币跨链项目 ChainX，他选择了另一个跨链明星 Polkadot。2019 年 ChainX 主网上线了，两年时间，ChainX 能够跨链的 BTC 数量已有十万个。但随着 Polkadot 2020 年底开始推出的插槽拍卖，这种竞拍模式与 Gavin 理想中的万物互联没什么关系，还产生了过多的资金负担。ChainX 暂时被放弃。
Gavin 并没有离开比特币生态，2022 年启动了新的比特币应用项目 OminiBTC，让比特币参与到全链的去中心化借贷。但历经周折后，实现的却是比特币之外的多链生态。
期间 Gavin 与另一合伙人飞往新加坡求助过 Jump ，意图可以和他旗下的的 Wormhole 一起尝试解决比特币全链互通的问题，但最终都以 “无法做到” 而被搁置。
“一方面比特币自身架构的局限性，很难实现安全的去中心化跨链。” 更重要的是，其他链跨过来干什么呢？比特币没有资产也没有生态。
转机在 2021 年 10 月左右，比特币迎来的首次重大升级——Taproot 推出了。Gavin 很兴奋地说到：“这是比特币底层技术的一个跨时代的升级。”
2017 年隔离见证的新定价模型让比特币软性扩容 4 倍，但是 4 倍的扩容空间并无法被利用。直到 Taproot 升级，开发者让原来脚本空间从限定的大小到无限大小，这为比特币的拓展提供了可能性。
也就是说，Vitalik 10 多年前在比特币上发行彩色币和构建智能合约的理念，在 Taproot 升级带来的比特币可拓展技术框架下，真正有了可能。“2023 年 Ordinals 和 BRC20 的诞生和爆红就是基于这个前提”。
2023 年 5 月，Gavin 在 ChainX 原有技术上做好升级后推出了比特币 Layer2 BEVM。相比于 ChainX，BEVM 使用了 Taproot 升级中的 schnorr + Mast + Bitcoin 轻节点组合成去中心化的 POS 网络，把比特币 Layer2 的安全和去中心化转化为 BFT 和 POS 模式的安全程度。
Fomo 的风投
进入 2024 年，比特币 Layer2 百链齐发。
2024 年 1 月，bitvm 中文社区不完全统计，短短几天内自称比特币 Layer2 的项目方至少有 34 个，但接受 ChainCatcher 采访的多个比特币 Layer2 项目方则认为，数量远远不止，预计有上百个在蠢蠢欲动 。Jeff 调侃道：“银行比储户还多，很难不被说炒作。”
Vitalik 创办的老牌比特币资讯媒体《Bitcoin Magazine》也站出来喊话，认为 “新一波的投机者正试图利用比特币 Layer2 的发展来推销其加密资产”。
如此风靡的比特币 Layer2，对于项目方和投资方都是一个牛市快车道。
牛市里，炒新不炒旧原则下，比特币 Layer2 的确是项目方一条吸引用户、资本的捷径。
2022 年底开始开发模块化区块链的 Rooch Network，计划未来可以跟所有 L1 区块链的链接，彼时他们并没有考虑到比特币生态。
Rooch Network 两位联合创始人 HaiChao 和 jolestar，一开始也是铭文众多质疑者之一。HaiChao 坦言最开始并没有意识到铭文有什么价值，2023 年 5 月，jolestar 在 X 平台上表示，铭文需要应用场景才能保证可持续发展。
但随着 2023 年 11 月铭文市场上龙头 ORDI 上了币安后，ORDI 价格从 7.4 美元 一度飙升突破 12 美元，其后价格持续上涨，甚至一度接近 100 美元。
“铭文用户和生态已经到了不可被忽略的地步了”，HaiChao 也属于被 “涨服” 的那一批人。
此时他也意识到铭文的本质其实是区别于 NFT 和 FT 的第三种代币形式 SFT（半同质化代币），是一种真正的新型资产且具备 FT 和 NFT 的双重优势，这也意味着比特币网络拥有了原生创新。
随着 Rooch Network 基础开发工作已到尾声，需要找到一个合适的市场切入，比特币网络成为了 Rooch Network 首选之一。Rooch Network 推出了第一个先行网络 RoochBTC，构建于 BTC 生态，为 Move 开发者搭建进入 BTC 生态的桥梁。
布局比特币 Layer2 后的 Rooch Network，除了媒体采访和 Space 的邀约增多外，也在短时间内吸引了多位投资者关注。
除了新项目，对于一些上轮老项目，比特币 Layer2 也是迅速在新轮牛市中站位的捷径。成立于 2018 年的 Nervos Network（CKB），是一个基于 PoW 共识并支持智能合约开发的 Layer1 公链生态系统。
2024 年 1 月初，Nervos 首席架构师 Jan Xie 在 X 平台发文称 CKB 是比特币货币体系理想的二层。CKB 不到一个月时间，从 0.0047 美元涨到了近 0.02 美元。
CKB 社区的一些持有者也尝到了比特币 Layer2 叙事的甜头。他们积极地讨论着如何更大化的利用好比特币 Layer2 叙事，一位社区成员很敏锐地指出，币安对于 CKB 的介绍——“Nervos Network 是一个开源的公链生态系统和协议集合” 需要迅速更改，换成贴合比特币 Layer2 的定义。
受益于 “比特币 Layer2” 的还有很多知名项目，擅长追热点的 Conflux 在宣布兼容 EVM 的比特币 Layer 2 解决方案后，代币价格当天上涨了 12%。
2023 年 12 月，已成立 5 年的老项目 MAP Protocol ，从对标 LayerZero 的全链互操作协议摇身一变成为了比特币 Layer2，并披露了来自 Waterdrip Capital 、DWF Labs、LK Ventur、Alchemy Pay 等知名机构的至少 5 笔投资。
一时间，万物皆可比特币 Layer2，项目方们蜂拥而至引起了比特币扩容项目的 Telepathy 的不满。
在 X 平台上，他们反对所有的比特币 Layer2，坚称比特币没有所谓的 “二层”。而之所以有那么多的比特币 Layer2，原因很明显，风投们羡慕 Ordinal 的成功，但没有参与机会，他们只能造一个仿冒以太坊的产品。
Bitmap、Merlin Chain 创始人 Jeff 和 20 多家投资人聊过后，他们基本都想投资，“投资人很 FOMO，即使大部分对技术和玩法都看不太明白”。
2023 年铭文带领比特币生态爆火，但都是散户的热闹，投资机构很 FOMO 但也无法参与进来。
比特币 Layer2 几乎是投资人进入比特币生态最和适宜的叙事。他们不仅可以参与比特币生态，还有 “以太坊 Layer2 作为清晰的对标”。
2024 年初前后，比特币 Layer2 成为融资热门赛道，披露了近 10 笔投资，OKX Ventures、HashKey Capital、ABCDE 等知名风投都活跃的参与其中。
ABCDE 投研合伙人 LaoBai 直言，“谁也没办法真正预知比特币生态是否能如期繁荣，但比特币 Layer2 是一条绝对不能不上车的赛道。”
当新概念和 Meme 结合
2024 年 1 月份，不完全统计，围绕比特币 Layer2 的 Space、播客活动至少有 30 多次，Bitmap 和 Merlin Chain 创始人 Jeff 是最受欢迎的嘉宾。
一个月左右的时间里，Jeff 几乎接受了所有中文主流区块链媒体采访，参与的 Space、播客、采访不下 10 次。
2023 年下半年，ABCDE Capital 投研合伙人 LaoBai 集中看了 20 多个比特币 Layer2 项目。
和早期以太坊 Layer2 叙事兴起类似，在早期概念不清晰的情况下，各种技术路线百花齐放，又争论不休。
但在以太坊 Layer2 搅局者 Blast 的前车之鉴下，LaoBai 表示强技术和强叙事都是两大核心考量标准。
所谓技术，因比特币只做链上结算而不做验证，所有的比特币 Layer2 基本都无法和以太坊 Layer2 一样实现与主网的安全等效。LaoBai 需要寻找一个安全性接近主网的 Layer2 方案。
但对于项目方而言，除了安全性之外还要兼顾落地性。比特币过往三大主流扩容方案如以 RGB 协议为代表的客户端验证类方案，以闪电网络代表状态通道方案以及侧链方案。在 B² Network 研究负责人 Stone 看来，都无法兼顾安全性和落地性。
B² Network 团队设想的是能否可以借鉴以太坊 Rollup 的方案，但一开始并不顺利，他们无法解决一个致命的安全性问题。
Stone 解释到：“即在比特币无法像以太坊一样，完成 Rollup 的执行，和整个状态转换的验证。”
时隔半年后，B² Network 认为找到了一个安全性更高的处理方式，即结合 bitVM 和 RGB 方案，可以实现 Bitcoin Rollup Commitment 在比特币主网的验证，Stone 表示：“这是目前 BTC Rollup 解决方案中最高程度继承比特币主网安全性的方案。”
但 Jeff 直言谈比特币 Layer2 技术创新是一个常识性的错误，“去扒一下代码，大家的技术方案都是非常雷同的”，所谓的创新无非是二层的链该如何足够的去中心化和安全。
“链的安全是底线，并不是用户将钱愿意存进来的原因。” 在 Jeff 看来，如果站在用户的视角，愿意把钱放进来一定是有高回报。
去年 6 月份开始，Bitmap 元宇宙、BRC420 协议上首个资产蓝盒子陆续爆火，为用户们带来了财富效应。
牛市下，加密玩家没有太多耐心。比如比特币生态玩家 Lina 眼里， Layer2 公链的项目方核心在于搞钱、做大 TVL 、支撑 FDV，而用户充钱、拿积分、换币。
进圈半年的加密新人 Beta 经历了 AI、DePin、比特币生态等各种叙事。几次板块轮动下来，他决定淡化叙事，寻找更加庞氏和 meme 的项目。
比特币 Layer2 项目既有质押积分模式玩出花儿的，也有早早发币玩成土狗。
Merlin Chain 质押积分搏空投玩法，一个月时间吸引了超过 36 亿美元的 TVL，超过了 Solana 和 Blast。
Telepathy 以切身经历告诉各方，做比特币 Layer1 去中心化索引的叙事可能远不如 meme 有吸引力。
Telepathy 团队称，项目团队无心插柳打了一堆铭文，在经历几乎归零后，又迅速上涨。基于这些铭文资产，他们成立 Telepathy。
Telepathy 在西方称之为通灵，在中国农村可以讲是 “跳大神”。
魔性的风格让 Telepathy 极具 meme 属性。Telepathy 测试网刚刚上线，便又发布了铭文 TEL3，配上唱着 “诉诸庞氏、众生平等” 的视频。
加密用户 @qianqianlaw 迅速被这别具一格的风格所吸引，“这个邪教般的项目在众多 L2 大乱斗中自成一派非常魔性有个性，就喜欢这种癫项目。”@qianqianlaw 春节前 110+sats 入手了 TEL3，年后发现已经翻 3 倍。
华人重登加密 C 位
这轮牛市下，比特币生态是最不可忽视的叙事之一。而无论是铭文还是比特币 Layer2，都是一场华人社区主导的叙事。
华人社区主导的叙事一直难逃这样的批判：短期主义、割韭菜、技术薄弱。但随着铭文爆火，比特币 Layer2 出现了 Merlin Chain 这类玩法创新、会搞 TVL 的集大成者出现，来自东方的神秘力量也在吸引着海外社区的好奇。
ABCDE Capital 投研合伙人 LaoBai 明显感觉到，2023 年底开始，西方的投资同行们开始关注比特币生态和比特币 Layer2。
B² Network 研究负责人 Stone 也表示，年初开始陆续有北美投资人主动接洽其团队。
在刚刚结束的丹佛大会上，Waterdrip Capital 创始合伙人 Jademont 遇到了好几家海外投资机构和创始人，“ 他们打听神秘的来自东方的比特币 Layer2，TVL 为什么比大部分以太坊 L2 都要高”。
大山感概到，上一次华人在加密市场中有如此地位的还是 2016 年-2017 年时的中国公链时代。后来随着监管环境的约束，中国公链式微，中国项目也几乎完全缺席上轮牛市的 DeFi Summer。
2024 年的比特币 Layer2 大战下，“有了中国香港、新加坡，华人项目终于可以有一席之地。”
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