作者 | 五火球教主
出品 | 白话区块链（ID：hellobtc）

據近期數據，鏈上 NFT 銷售總額突破 190 億美元，國內外各界的音樂藝人和 NBA 球星紛紛入場，除了 NFT 市場的戰火熊熊燃燒外，大火在圈內其它領域也是不斷蔓延：

近期圈內圍繞 Curve 的流動性戰爭，在很多人不知道的情況下持續了數月之久。今天就帶你一窺這場戰爭的大幕。以下這些項目會作為參戰方一個個出現：Curve、Convex、Frax、Mochi（曇花一現）、DOPEX、BTRFLY。

而今天，我們主要看一下前兩者 Curve 與 Convex，後面會著討論後面四個選手。

01. 什麽是 Curve？

Curve 最早是作為穩定幣互換出現的，簡陋的頁面，兩位數的日活，但與 Uniswap 實現了簡單的統一 XYK 定價曲線相比，Curve 的算法使得穩定幣互換滑點遠低於 Uniswap，於是大家對 Curve 的定位是，它是 Uniswap 的補充，大戶的穩定幣互換場。

後來隨著 Curve 可獲得流動性收益後，Yearn 等機槍池出現了，Curve 成了供養各類機槍池最肥沃的一片土地，各路項目的機槍池紛紛前來，瘋狂進行挖提賣，也使得 Curve 價格一路下跌。

再後來 Curve 發奮圖強，搞了許多其他的業務，比如各種同質 Token 的流動池（比如通過 Lido 質押 ETH 去 ETH2.0 的 stETH, 比如和 Synthetix 合作，利用 Synthetix 無滑點的優勢超低滑點大額兌換 BTC、ETH 的功能，甚至開發了 BTC/ETH/USDT 這種三池去搶 Uniswap 的份額。

然而這些都沒能對 Curve 的日活或是價格上有太多的提升作用，Curve 依舊只是一個大戶的交易場，以及一眾機槍池的給養池。直到各類加密原生穩定幣的出現。

圈子內部原生項目的探索之路，一直都在進行，從未放棄。DAI 只是開始，但絕不是終局，ESD 失敗了，BAS 失敗了，AMPL 前途未蔔，但我們還有 Frax（FXS），MIM（Spell），UST（Luna），alUSD（Alchemix），LUSD（Liquity）……

這些項目對於 Curve 獎勵的爭奪，直接導致了這場 Curve War 的大戰。

而要理解這一切，你就必須理解 Curve 的排放機製：

1、什麽是 veCrv

veCRV 是 CRV 鎖倉得到， 一個 CRV 鎖一年拿 0.25 個 VeCrv，最多鎖 4 年拿一整個 VeCrv。

2、veCRV 有什麽用？

Curve 的手續費分成

Curve 各個分叉（比如 EPS）的空投

Curve LP 的獲取流動性收益獎勵提升（最大 2.5 倍）

但這些其實不夠吸引人。而 veCRV 以前最被忽視，現在卻最為重要的部分，就是 Curve 的治理問題。雖然簡單看上去是治理，DAO 這些概念被炒的火熱，但其實很多人對治理這一部分並不感冒。試問看，有多少人真正參與過 DeFi 項目的治理？

然而當治理非常重要，它關系到你的收益，甚至關系到你項目的生死存亡，這就是它的重要之處。

算穩或者說一切新發型穩定幣的命脈，而命脈無非兩個：

第一點，更多的使用場景，主要看公司的商業推廣與拓展能力，Luna 的 UST 無疑是做的最好的。

第二點，匯率不脫錨，靠的主要就是池子深度，只有當用戶可以把手裏的 Frax，或是 Mim 平滑兌換成 USDT/USDC 時，大家對這個穩定幣才會慢慢培養起信心。

那池子深度又靠什麽？靠更高的 APY 來吸引更多的流動性。更好的 APY 怎麽來？靠著 veCRV 的投票得來！是的，每周 Curve 都會投票，來決定每一個池子排放 CRV 獎勵的權重。

APY 更高的池子，自然會吸引到更多的 LP 資金前來獲取收益，更多的 LP 資金也就意味著個更好的深度，滑點更低的兌換，用戶更強的信心……

總而言之，veCRV，就是所有新生代穩定幣發行方爭奪的對象，也是這場 Curve War 裏最最核心的資源。後期直到 Convex 的出現，那我們接下來說一下 Convex。

02.Convex

DeFi 世界最擅長的是什麽？道理可參考套娃：

正如你可以把 YFI 看成是 Curve，AAVE，Compound 等的套娃一樣，Convex 就是一個 Curve 的垂直管理協議。

具體是怎麽做到的呢？CVX 說，用戶自己操作 CRV，又要鎖倉，又要投票，又要收菜啥的一通操作多麻煩啊，你來我這，一站式解決方案，收益一分不少你的，我還給你 CVX 獎勵。

CRV 的玩家一看既省了力，還賺了錢，何樂而不為？

所有通過 CVX 進入的 CRV，協議統統會進行四年鎖定，你手裏拿的不再是 VeCrv，而是 CVXCRV，收益比 veCRV 更高，還能通過一個 CVXCRV/CRV 的池子解鎖你鎖倉的 CRV 流動性。但作為代價，你 CRV 的治理權也就沒了。

那 CVX 裏面這麽多的 veCRV 誰來控製呢？當然是這背後的 CVX 的持有者。CVX 持有者可以鎖倉 CVX16 周，拿到一個 vlCVX，然後便可以參與 CVX 的治理權、指揮協議裏的 veCRV 來分配 Curve 上各個池的獎勵多少。

於是乎大家發現，掌握了 CVX，也就變相掌握的 veCRV，畢竟有太多太多的 CRV 都是通過 CVX 來進行鎖倉變成 veCRV 的。

精明的玩家或是公司算了算，直接買 CRV 來得到 veCRV 的成本，要遠高於去買 CVX，然後質押 16 周用 vlCVX 變相控製 veCRV 的成本，於是就會看到過去幾個月，CVX 的價格在一直攀升。

所以說現在 CVX 也有了自己的套娃 Votium，CVX 是 CRV 或者說 veCRV 的垂直管理協議，Votium 就是 vlCVX 的垂直管理協議。

在這裏，你可以用你手裏的 vlCVX 名正言順的接受各個穩定幣項目方的收買，然後投出你寶貴的一票，最終換取獎勵。

明白了這所有的一切，我們就可以在下篇裏介紹這場戰爭的其他選手：

當前最強算穩 Frax，曇花一現卻合理跑路的 Mochi，Curve War 未來衍生品戰場的的 DOPEX，還有 OHM 分叉「投票治理聚合器， 投票效率即服務」的 BTRFLY。

小結

本篇我們談到了 Curve 的治理、投票的重要程度，veCRV 如同戰爭中的海倫被各方爭奪，其輜重性不言而喻。以及如何理解 Convex 通過協議，成為了掌握方。

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